赤字是什么，不是什么

联邦预算赤字，是联邦政府在一段时期内的支出与收入之间的缺口。它是流量，而不是存量。它告诉你一段时期需要多少新的融资；它不会告诉你国家已经欠了多少，或者存下了多少。那些是另外的数字，本监测通过国家福利基金的流动部分直接读取储蓄。

这个数字只涵盖联邦预算。俄罗斯各地区有自己的预算，它们的合并余额在本监测中是另一项指标，即地方预算余额。赤字也不说明钱花在了什么地方。它是缺口的大小，而不是缺口的构成；本监测也不直接衡量军费开支。

数字从哪里来

财政部每月在其联邦预算数据中公布联邦预算执行情况。收入、支出和余额都按年初以来的累计总额公布：7月的数字涵盖1月至7月。本监测把这些累计总额还原为单月数值，把最近十二个月加总，再除以GDP。

战前参照点也来自同一份月度执行文件。2021年是入侵前最后一个完整年度，当年联邦预算以5243亿卢布的盈余收官。按GDP计算，这相当于0.34%，所用的GDP由财政部国家福利基金文件中的数据推算得出。

为什么用滚动十二个月，而不是年初至今

俄罗斯政府的支出高度集中在年底，也就是12月。因此，从1月起累计的余额会美化春季和夏季的月份：全年相当一部分支出还没有发生。收入同样不均衡。一项大额石油税只按季度缴纳，而国家通过国家福利基金所持股份的股息每年到账一次。例如，2026年8月，联邦预算在一个月内就收到了5044亿卢布的这类收入，其中84.3%是俄罗斯储蓄银行的股息，详见我们根据财政部通报所作的报道。

十二个月的窗口恰好把每个季节各包含一次，因此这些效应只计算一次，不会被误读为趋势。代价是，同一个月的滚动数字和日历年数字并不相同。两者不能混用：滚动年度的总额要配滚动年度的GDP占比，年初至今的总额则配它自己的占比。财政部自己的通报给出的是年初至今的数字；本监测上的数字始终是滚动年度的。

战前锚点是盈余，而不是零

本监测最初登记时，赤字标尺上的100代表预算平衡：这是对“正常”状态的一种判断。2026年8月22日，这一锚点被替换为实际发生的情况，即2021年占GDP 0.34%的盈余，这样赤字就和其他每一项指标一样，是对照一个有记录的战前事实来衡量的。这项变更及其理由都带日期记在修订记录中。

警戒线没有移动：它仍是相当于GDP 10%的赤字，远超这场战争迄今造成的任何情形。在两个锚点之间，得分呈线性变化，并且可以超出任何一端。

为什么赤字永远不会触发判定

本监测按国家塑造指标的难易程度，把指标分为不同等级。赤字是一个政策选择可以直接改变的比率，因此属于等级3：价格与比率。一次税制调整、一次支出冻结，或者一笔推迟到下一季度的付款，都可能在底层压力毫无变化的情况下改变它。等级3的读数用来印证其他指标显示的情况，但永不触发判定。油气收入和流动储备基金同属等级2，只能成对触发，即两项等级2指标同时亮起。

缺口如何弥补

每一卢布赤字都必须有来处。常规来源是国内借款，即出售OFZ债券，通过财政部的拍卖发行。把借款数字与赤字对照时，有两个细节很重要。

第一，借款计划按面值计算债券，而预算收到的是买方实际支付的金额。债券低于面值发行时，现金就少于标题数字。2026年初至9月3日，财政部自己的拍卖汇总表显示两者相差4500亿卢布，我们对该表的解读对此有详细说明。

第二，拍卖之所以发行顺利，可能是因为国有银行被施压认购。这时借款看起来很健康，而赤字实际上是用新创造的货币来融资的，所以本监测是在货币增速中，而不是在拍卖结果中寻找这一信号。借款覆盖不了的部分，可以由国家福利基金的流动部分支付。

预测中的赤字往往是另一个数字

计划和预测常常采用其他定义。央行于2026年8月31日公布的2027–2029年指导方针草案使用的是结构性基本赤字。这一数字剔除了油气价格波动的影响，不含利息支出，而且是预测值而非观测值。央行假定2026年为GDP的2%，到2029年降至零。它不能与本监测上的滚动赤字并列，因为两者衡量的是不同的东西。预算法中写明的赤字又是另一回事：它是计划，而不是执行结果。

这个数字无法告诉你什么

赤字扩大并不是倒计时。余额随收入和支出变动，其中有些变动只是时间上的错位，而非实质变化。当企业获准延后缴税时，比如财政部在2026年8月为遭无人机袭击的企业提出的措施，这笔收入会在之后的月份到账，而不是消失；我们对这次延期的报道解释了其中的区别。

赤字也无法说明它的融资能否持续。这取决于为它买单的是借款、储备基金还是新创造的货币，其中后两者在本监测上各有自己的读数；俄罗斯如何为战争融资指南沿着整条链条，从石油收入一直讲到物价。

如何读实时数字

本指南下方显示的是最新的滚动十二个月赤字占GDP的比重及其得分：100代表2021年的盈余，0代表相当于GDP 10%的赤字。财政部每公布一个月新的预算执行数据，它都会随之变动。