Qué es el déficit y qué no es
El déficit del presupuesto federal es la diferencia entre lo que el Gobierno federal gasta y lo que recauda en un periodo. Es un flujo, no un stock. Dice cuánta financiación nueva necesita un periodo; no dice cuánto debe ya el Estado ni cuánto ha ahorrado. Esas son cifras aparte, y este monitor lee el ahorro directamente a través de la parte líquida del Fondo Nacional de Bienestar.
La cifra abarca solo el presupuesto federal. Las regiones rusas tienen sus propios presupuestos, y su saldo conjunto es aquí un indicador aparte, el saldo de los presupuestos regionales. El déficit tampoco dice nada sobre en qué se gastó el dinero. Es el tamaño de la brecha, no su composición, y el monitor no mide directamente el gasto militar.
De dónde salen las cifras
El Ministerio de Finanzas publica cada mes la ejecución del presupuesto federal en sus datos del presupuesto federal. Ingresos, gasto y saldo se publican como totales acumulados desde el inicio del año: la cifra de julio abarca de enero a julio. El monitor convierte esos totales en meses sueltos, suma los doce más recientes y divide el resultado por el PIB.
El mismo fichero mensual de ejecución aporta el punto de referencia de preguerra. En 2021, el último año completo antes de la invasión, el presupuesto federal cerró con un superávit de 524,3 mil M ₽. En porcentaje del PIB es el 0,34%, con un PIB derivado del fichero del ministerio sobre el Fondo Nacional de Bienestar.
Por qué un año móvil y no el acumulado desde enero
El gasto público ruso se concentra en gran medida al final del año, en diciembre. Por eso un saldo contado desde enero embellece los meses de primavera y verano: buena parte del gasto del año todavía no se ha hecho. Los ingresos también son irregulares. Uno de los grandes impuestos petroleros solo se paga cada trimestre, y los dividendos de las acciones que el Estado posee a través del Fondo Nacional de Bienestar llegan una vez al año. En agosto de 2026, por ejemplo, el presupuesto federal recibió 504,4 mil M ₽ de estos ingresos en un solo mes; el 84,3% fue el dividendo de Sberbank, como contamos a partir del comunicado del ministerio.
Una ventana de doce meses contiene cada estación exactamente una vez, así que estos efectos se cuentan una sola vez en lugar de confundirse con una tendencia. El precio es que la cifra móvil y la del año natural difieren para un mismo mes. No deben mezclarse: un total de año móvil va con su porcentaje del PIB de año móvil, y un total acumulado desde enero, con el suyo propio. El propio comunicado del ministerio da la cifra acumulada desde enero; la de este monitor es siempre la del año móvil.
El ancla de preguerra es un superávit, no cero
Cuando se registró el monitor, 100 en la escala del déficit significaba un presupuesto equilibrado: un juicio sobre qué aspecto tiene lo «normal». El 22 de agosto de 2026 esa ancla se sustituyó por lo que ocurrió realmente, el superávit de 2021 del 0,34% del PIB, para que el déficit se mida frente a un hecho de preguerra registrado, como todos los demás indicadores. El cambio y su razonamiento están fechados en el registro de enmiendas.
La línea de alarma no se movió: está en un déficit del 10% del PIB, muy por encima de todo lo que ha producido la guerra hasta ahora. Entre las dos anclas la puntuación es lineal, y puede rebasar cualquiera de los dos extremos.
Por qué el déficit nunca dispara un veredicto
El monitor clasifica sus indicadores en clases según lo fácil que le resulta al Estado moldearlos. El déficit es una ratio que las decisiones de política económica mueven directamente, así que está en la clase 3: precios y ratios. Un cambio de impuestos, una congelación del gasto o un pago aplazado al trimestre siguiente pueden moverlo sin que cambie la tensión de fondo. Las lecturas de clase 3 confirman lo que muestran otros indicadores, pero nunca disparan un veredicto. Los ingresos de petróleo y gas y la parte líquida del fondo de reserva, ambos de clase 2, solo pueden disparar en pareja: dos indicadores de clase 2 encendidos a la vez.
Cómo se cubre la brecha
Cada rublo de déficit tiene que salir de algún sitio. La fuente habitual es el endeudamiento interno mediante bonos OFZ, vendidos en las subastas del Ministerio de Finanzas. Cuando se comparan las cifras de endeudamiento con el déficit, importan dos detalles.
Primero, el programa de endeudamiento cuenta los bonos a su valor nominal, mientras que el presupuesto recibe lo que los compradores pagan realmente. Cuando los bonos se venden por debajo de la par, el efectivo es menor que la cifra del titular. Desde el inicio de 2026 hasta el 3 de septiembre, la propia tabla de subastas del ministerio mostraba una diferencia de 450,0 mil M ₽ entre ambas cifras, como expuso nuestra lectura de esa tabla.
Segundo, una subasta puede colocarse bien porque se presiona a los bancos estatales para que compren. El endeudamiento parece entonces sano mientras el déficit se financia, en la práctica, con dinero nuevo; por eso el monitor busca esa señal en el crecimiento del dinero y no en los resultados de las subastas. Lo que no cubre el endeudamiento puede pagarse con la parte líquida del Fondo Nacional de Bienestar.
En las previsiones, el déficit suele ser otra cifra
Los planes y las previsiones suelen usar otras definiciones. El proyecto de Directrices para 2027–2029 del banco central, publicado el 31 de agosto de 2026, trabaja con el déficit primario estructural. Esa cifra se ajusta por las oscilaciones de los precios del petróleo y el gas, excluye los pagos de intereses y es una previsión, no una observación. El banco partía de un 2% del PIB en 2026, con un descenso hasta cero en 2029. No puede ponerse junto al déficit móvil de este monitor, porque ambos miden cosas distintas. El déficit que fija la ley de presupuesto es otra cosa más: un plan, no un resultado.
Lo que la cifra no puede decir
Un déficit mayor no es una cuenta atrás. El saldo se mueve tanto con los ingresos como con el gasto, y algunos de esos movimientos son de calendario y no de fondo. Cuando se permite a las empresas pagar impuestos más tarde, como propuso el Ministerio de Finanzas en agosto de 2026 para los negocios afectados por ataques con drones, los ingresos llegan en meses posteriores en lugar de desaparecer; nuestro artículo sobre ese aplazamiento explica la diferencia.
El déficit tampoco puede decir si su financiación aguantará. Eso depende de si lo pagan el endeudamiento, el fondo de reserva o el dinero nuevo; los dos últimos tienen cada uno su propia lectura en el monitor, y la guía sobre cómo financia Rusia la guerra sigue la cadena completa, desde los ingresos del petróleo hasta los precios.
Cómo leer la cifra en directo
Debajo de esta guía figura el déficit móvil de doce meses más reciente en porcentaje del PIB, con su puntuación: 100 corresponde al superávit de 2021 y 0, a un déficit del 10% del PIB. Lo actualiza cada nuevo mes de ejecución presupuestaria que publica el ministerio.