Russlands Haushaltsdefizit erklärt

Was das Defizit ist und was nicht

Das föderale Haushaltsdefizit ist die Lücke zwischen dem, was die Regierung auf föderaler Ebene in einem Zeitraum ausgibt, und dem, was sie einnimmt. Es ist eine Stromgröße, keine Bestandsgröße. Es zeigt, wie viel neue Finanzierung ein Zeitraum braucht; es zeigt nicht, wie viel der Staat bereits schuldet oder wie viel er gespart hat. Das sind eigene Zahlen, und die Ersparnisse liest dieser Monitor direkt am liquiden Nationalen Wohlstandsfonds ab.

Die Zahl umfasst nur den föderalen Haushalt. Russlands Regionen führen eigene Haushalte, und ihr zusammengefasster Saldo ist hier ein eigener Indikator, der Regionalhaushaltssaldo. Ebenso wenig sagt das Defizit etwas darüber, wofür das Geld ausgegeben wurde. Es ist die Größe der Lücke, nicht ihre Zusammensetzung, und der Monitor misst die Militärausgaben nicht direkt.

Woher die Zahlen stammen

Das Finanzministerium veröffentlicht den Vollzug des föderalen Haushalts jeden Monat in seinen Daten zum föderalen Haushalt. Einnahmen, Ausgaben und Saldo werden alle als Summen seit Jahresbeginn ausgewiesen: Der Wert für Juli umfasst Januar bis Juli. Der Monitor zerlegt diese Summen in einzelne Monate, addiert die letzten zwölf und teilt das Ergebnis durch das BIP.

Dieselbe monatliche Vollzugsdatei liefert auch den Bezugspunkt vor dem Krieg. Im Jahr 2021, dem letzten vollen Jahr vor der Invasion, schloss der föderale Haushalt mit einem Überschuss von 524,3 Mrd. ₽ ab. Als Anteil am BIP sind das 0,34 %; das BIP dafür ist aus der Datei des Ministeriums zum Nationalen Wohlstandsfonds abgeleitet.

Warum ein gleitendes Jahr statt des Werts seit Januar

Die russischen Staatsausgaben ballen sich stark am Jahresende, im Dezember. Ein ab Januar gezählter Saldo schönt deshalb die Frühjahrs- und Sommermonate: Ein großer Teil der Ausgaben des Jahres ist dann noch gar nicht angefallen. Auch die Einnahmen verteilen sich ungleichmäßig. Eine der großen Ölsteuern wird nur vierteljährlich fällig, und Dividenden auf die Anteile, die der Staat über den Nationalen Wohlstandsfonds hält, gehen einmal im Jahr ein. Im August 2026 etwa erhielt der föderale Haushalt in einem einzigen Monat 504,4 Mrd. ₽ solcher Einkünfte; 84,3 % davon waren die Dividende der Sberbank, wie wir aus der Mitteilung des Ministeriums berichteten.

Ein Zwölfmonatsfenster enthält jede Jahreszeit genau einmal, sodass diese Effekte einmal gezählt und nicht für einen Trend gehalten werden. Der Preis dafür: Für denselben Monat weichen der gleitende Wert und der Kalenderjahreswert voneinander ab. Die beiden dürfen nicht vermischt werden: Eine Summe über das gleitende Jahr gehört zum BIP-Anteil des gleitenden Jahres, eine Summe seit Januar zu ihrem eigenen Anteil. Die Mitteilung des Ministeriums selbst nennt den Wert seit Januar; die Zahl auf diesem Monitor ist immer das gleitende Jahr.

Der Vorkriegsanker ist ein Überschuss, nicht null

Als der Monitor erstmals registriert wurde, bedeutete 100 auf der Defizitskala einen ausgeglichenen Haushalt: ein Urteil darüber, wie „normal“ aussieht. Am 22. August 2026 wurde dieser Anker durch das ersetzt, was tatsächlich geschah, den Überschuss von 2021 in Höhe von 0,34 % des BIP, sodass das Defizit wie jeder andere Indikator an einer belegten Vorkriegstatsache gemessen wird. Die Änderung und ihre Begründung sind im Änderungsprotokoll mit Datum festgehalten.

Die Warnlinie hat sich nicht bewegt: Sie liegt bei einem Defizit von 10 % des BIP, weit jenseits von allem, was der Krieg bisher hervorgebracht hat. Zwischen den beiden Ankern verläuft die Bewertung linear, und sie kann über beide Enden hinausgehen.

Warum das Defizit nie ein Urteil auslöst

Der Monitor ordnet seine Indikatoren danach in Klassen ein, wie leicht der Staat sie gestalten kann. Das Defizit ist eine Quote, die politische Entscheidungen direkt bewegen, deshalb steht es in Klasse 3: Preise und Quoten. Eine Steueränderung, ein Ausgabenstopp oder eine ins nächste Quartal verschobene Zahlung können es bewegen, ohne dass sich an der zugrunde liegenden Belastung etwas ändert. Klasse-3-Werte bestätigen, was andere Indikatoren zeigen, lösen aber nie ein Urteil aus. Die Öl- und Gaseinnahmen und der liquide Reservefonds, beide Klasse 2, können nur im Paar auslösen, also wenn zwei Klasse-2-Indikatoren zugleich anschlagen.

Wie die Lücke gedeckt wird

Jeder Rubel Defizit muss irgendwoher kommen. Die übliche Quelle ist die Kreditaufnahme im Inland über OFZ-Anleihen, die bei den Auktionen des Finanzministeriums verkauft werden. Stellt man Zahlen zur Kreditaufnahme dem Defizit gegenüber, kommt es auf zwei Details an.

Erstens zählt das Kreditaufnahmeprogramm die Anleihen zum Nennwert, während der Haushalt erhält, was die Käufer tatsächlich zahlen. Werden Anleihen unter pari verkauft, fließt weniger Geld zu, als die Schlagzeilenzahl nahelegt. Im laufenden Jahr bis zum 3. September 2026 wies die eigene Auktionstabelle des Ministeriums zwischen beiden Größen eine Differenz von 450,0 Mrd. ₽ aus, wie unsere Auswertung dieser Tabelle darlegte.

Zweitens kann eine Auktion gut laufen, weil staatliche Banken zum Kauf gedrängt werden. Die Kreditaufnahme sieht dann gesund aus, während das Defizit faktisch mit neuem Geld finanziert wird; deshalb achtet der Monitor für dieses Signal auf das Geldmengenwachstum und nicht auf die Auktionsergebnisse. Was die Kreditaufnahme nicht deckt, kann aus dem liquiden Teil des Nationalen Wohlstandsfonds bezahlt werden.

Das Defizit in Prognosen ist oft eine andere Zahl

Pläne und Prognosen verwenden oft andere Definitionen. Der am 31. August 2026 veröffentlichte Entwurf der Leitlinien der Zentralbank für 2027–2029 arbeitet mit dem strukturellen Primärdefizit. Diese Größe ist um Schwankungen der Öl- und Gaspreise bereinigt, lässt Zinszahlungen außen vor und ist eine Prognose, kein beobachteter Wert. Die Bank ging für 2026 von 2 % des BIP aus, mit einem Rückgang auf null im Jahr 2029. Diese Kennzahl lässt sich nicht neben das gleitende Defizit auf diesem Monitor stellen, weil beide Verschiedenes messen. Das im Haushaltsgesetz festgeschriebene Defizit ist wiederum etwas anderes: ein Plan, kein Ist-Ergebnis.

Was die Zahl nicht sagen kann

Ein größeres Defizit ist kein Countdown. Der Saldo bewegt sich mit den Einnahmen wie mit den Ausgaben, und manche dieser Bewegungen sind eine Frage des Zeitpunkts, nicht der Substanz. Wenn Unternehmen Steuern später zahlen dürfen, wie es Minfin im August 2026 für von Drohnenangriffen getroffene Betriebe vorschlug, gehen die Einnahmen in späteren Monaten ein, statt zu verschwinden; unser Bericht über diese Stundung erklärt den Unterschied.

Ebenso wenig kann das Defizit sagen, ob seine Finanzierung hält. Das hängt davon ab, ob Kreditaufnahme, Reservefonds oder neues Geld dafür aufkommen; die beiden letzten haben auf dem Monitor jeweils einen eigenen Wert, und der Leitfaden dazu, wie Russland den Krieg finanziert, verfolgt die ganze Kette, von den Öleinnahmen bis zu den Preisen.

So liest man den aktuellen Wert

Unter diesem Leitfaden steht das jüngste gleitende Zwölfmonatsdefizit als Anteil am BIP, zusammen mit seiner Bewertung: 100 steht für den Überschuss von 2021 und 0 für ein Defizit von 10 % des BIP. Jeder neue Monat an Vollzugsdaten des Ministeriums verschiebt diesen Wert.