Comment la Russie finance la guerre
Cette page lit huit indicateurs économiques à travers le financement de la guerre par la Russie. Les recettes pétro-gazières de la Russie sont le « moteur » du budget ; le déficit budgétaire de la Russie en est le « rythme de combustion » lorsque les dépenses dépassent les recettes ; le Fonds national de prospérité russe constitue le « tampon » disponible si recettes et emprunts ne suffisent pas. La chaîne se prolonge dans l'économie intérieure. La croissance de M2 en Russie aide à repérer quand les banques publiques développent le crédit pour financer le déficit, tandis que le taux d'inflation de la Russie mesure la pression visible dans les prix à la consommation. Les factures impayées des entreprises russes rendent compte des paiements en retard entre sociétés. Le déficit des budgets régionaux russes ajoute les finances de collectivités très dépendantes des transferts fédéraux ; les volumes du fret ferroviaire russe offrent un contrôle physique de l'activité. Aucune série ne répond seule à la question du financement : ensemble, elles indiquent quelles parties du système en absorbent la charge. Les mêmes huit indicateurs sont présentés comme panorama général sur la page consacrée à l'économie russe.
Ce que « économie de guerre » signifie dans ce moniteur
Cette page n'est pas un panorama complet de l'économie russe. Elle interprète les huit mêmes indicateurs déjà suivis par ce moniteur pour montrer comment les coûts de la guerre sont couverts : d'où vient l'argent, ce qui se passe quand les recettes manquent et où apparaît la pression qui en résulte. Elle mesure la capacité budgétaire ; elle ne prédit pas le cours de la guerre.
Indice de solidité financière actuel
STRESS · 46/100D'où vient l'argent de l'État
Les recettes pétro-gazières sont la principale source de revenus du budget fédéral. Quand les dépenses totales dépassent les recettes totales, le déficit est couvert par la part liquide du Fonds national de prospérité, par l'emprunt intérieur ou par l'expansion du crédit des banques publiques. Les sections ci-dessous suivent ces canaux un à un.
les recettes pétro-gazières de la Russie
Les recettes pétro-gazières du budget sur douze mois glissants, corrigées de l'inflation et comparées au niveau d'avant-guerre.
55% (du niveau d'avant-guerre · ligne d'alerte — 50%) · données sept. 2026 · 10/100 vs avant-guerre · sans changement par rapport au mois précédentle déficit budgétaire de la Russie
Le solde du budget fédéral russe sur douze mois glissants, en pourcentage du PIB, calculé à partir des rapports mensuels du ministère des Finances russe.
3.2% (du PIB de déficit (12 mois) · la ligne d'alerte est à 10%) · données sept. 2026 · 66/100 vs avant-guerre · sans changement par rapport au mois précédentEmprunt intérieur
Quand les recettes pétro-gazières et le fonds de réserve ne suffisent pas à couvrir le déficit, l'État emprunte sur le marché intérieur par adjudication d'OFZ. Le modèle de données actuel ne suit pas les résultats de ces adjudications en temps réel ; cette page ne publie donc aucun chiffre actualisé sur l'emprunt intérieur. Une adjudication peu fructueuse ou ratée peut néanmoins se traduire indirectement par un déficit plus élevé ou une ponction plus rapide sur le fonds de réserve liquide. Pour comprendre le fonctionnement des adjudications d'OFZ, voir le guide des OFZ.
le Fonds national de prospérité russe
La part liquide et mobilisable du fonds souverain russe, d'après le relevé mensuel du ministère des Finances lui-même.
$45.0 Md (liquide · la ligne d'alerte est à $20 Md) · données sept. 2026 · 27/100 vs avant-guerre · sans changement par rapport au mois précédentla croissance de M2 en Russie
La croissance annuelle de la masse monétaire au sens large en Russie, d'après la série publiée par la banque centrale elle-même.
+13.2% (sur un an · la ligne d'alerte est à +30%) · données sept. 2026 · 84/100 vs avant-guerre · sans changement par rapport au mois précédentle taux d'inflation de la Russie
Le taux annuel d'inflation des prix à la consommation en Russie, d'après la série mensuelle de l'agence statistique nationale.
+6.3% (sur un an · la ligne d'alerte est à +40%) · données sept. 2026 · 95/100 vs avant-guerre · sans changement par rapport au mois précédentle déficit des budgets régionaux russes
Le solde consolidé des budgets régionaux russes sur douze mois glissants, d'après les rapports mensuels du ministère des Finances russe.
−₽1.47 Bn (solde régional consolidé sur 12 mois · la ligne d'alerte est à −₽2.5 Bn) · données sept. 2026 · 33/100 vs avant-guerre · sans changement par rapport au mois précédentles créances en souffrance des entreprises russes
Le stock de factures impayées entre entreprises russes, d'après le rapport économique mensuel de l'agence statistique nationale.
1.96× (du niveau d'avant-guerre · ligne d'alerte — 2×) · données août 2026 · 4/100 vs avant-guerre · sans changement par rapport au mois précédentle fret ferroviaire en Russie
Le tonnage sur le réseau ferroviaire d'État russe sur douze mois glissants, un signal de l'économie réelle plus difficile à manipuler qu'un ratio publié.
86% (du niveau d'avant-guerre · ligne d'alerte — 80%) · données oct. 2026 · 32/100 vs avant-guerre · sans changement par rapport au mois précédentÉvolutions récentes
Méthodologie et limites
L'emprunt intérieur par OFZ ne fait pas partie du modèle de données en temps réel (voir « Emprunt intérieur » ci-dessus). Les données sur tous les autres canaux présentés ici proviennent directement de sources primaires.
Lectures complémentaires
- Comment la Russie finance la guerre : les canaux
- Déficit budgétaire russe : lire les chiffres
- Fonds national de prospérité : part liquide
- Pétrole et gaz : ce que touche le budget russe
- Économie de guerre russe : définition
- Dépenses militaires russes : budget de la défense
- Indice de solidité : fonctionnement de l'échelle
Questions fréquentes
- Comment la Russie finance-t-elle la guerre ?
- L'indice global de The Fuse s'établit à 46/100 au 5 nov. 2026 et se situe dans la zone « STRESS ». Il repose sur les huit mêmes indicateurs budgétaires et de tension financière, interprétés ici sous l'angle du financement de la guerre.
- La Russie emprunte-t-elle massivement pour couvrir les coûts de la guerre ?
- Le modèle de données actuel ne suit pas les adjudications d'OFZ en temps réel ; cette page ne peut donc pas dire combien la Russie emprunte actuellement. Un manque de recettes tirées des adjudications apparaît indirectement dans le déficit du budget fédéral ou dans la part liquide du Fonds national de prospérité, que ce moniteur suit directement.
- Quelle part du Fonds national de prospérité peut encore être mobilisée ?
- La part liquide du Fonds national de prospérité de la Russie s'élevait à $45.0 Md au sept. 2026.
- Quelle est l'ampleur du déficit à financer ?
- Le déficit du budget fédéral russe sur 12 mois glissants s'élève à 3.2% du PIB. Données au sept. 2026.
- Dans quelle mesure le budget de guerre dépend-il des recettes pétro-gazières ?
- Les recettes pétro-gazières de la Russie constituent l'un des huit indicateurs suivis par ce moniteur. La dernière valeur sur 12 mois représente 55% du niveau d'avant-guerre enregistré. Données au sept. 2026.