El 24 de septiembre el ministerio de Finanzas presentó al gobierno el paquete presupuestario: el proyecto de presupuesto federal para 2027 y el periodo de planificación 2028–2029, un proyecto de ley sobre las reglas especiales de ejecución del presupuesto durante esos tres años y varias modificaciones del Código Fiscal. Según el artículo 192 del código presupuestario, el gobierno debe presentar el proyecto a la Duma Estatal a más tardar el 1 de octubre. minfin.gov.ru devuelve un error 503 desde nuestro entorno, así que leímos el texto oficial del ministerio en dos bases jurídicas que lo reproducen: ConsultantPlus y la versión íntegra de Garant. Un párrafo propone cambiar la propia regla: desde 2027 se plantea fijar el precio base del petróleo en 50 $ por barril — 8 $ por debajo del nivel que el código presupuestario vigente marca para 2027 y 5 $ por debajo del punto final que el calendario solo debía alcanzar en 2030.

Qué dice el texto del ministerio

«El proyecto de presupuesto se ha elaborado a partir del escenario base de la previsión de desarrollo socioeconómico. Para reducir al mínimo el efecto negativo de los factores externos y garantizar el cumplimiento incondicional de todas las obligaciones asumidas, a partir de 2027 se prevé fijar el precio base del petróleo en 50 $ por barril.»

El mismo texto sitúa el déficit federal de los tres años «en torno al 2% del PIB anual». Como referencia, la ley presupuestaria vigente, n.º 426-FZ del 28 de noviembre de 2025, que leímos en su publicación oficial, aprueba para 2027 ingresos de 42,9 billones de rublos, gastos de 46,1 billones y un déficit de 3 185,7 mil millones de rublos — el 1,2% de los 255 498 mil millones de rublos de PIB previstos por la misma ley. Pasar del 1,2% fijado hace diez meses a «en torno al 2%» supone revisar al alza el plan de déficit del mismo año.

Una regla que se reescribe, no se cumple

El precio base es la línea que separa los ingresos de petróleo y gas: el presupuesto puede gastar lo recaudado hasta ese límite; el ministerio convierte lo que lo supera en divisas y oro para el FNB; y cuando el precio real cae por debajo, el déficit de ingresos se cubre vendiendo activos líquidos del fondo. El mecanismo mensual se explica en la guía de los ingresos de petróleo y gas.

La trayectoria vigente está fijada en el punto 4 del artículo 96⁶ del código presupuestario, en la redacción de la ley n.º 432-FZ del 28 de noviembre de 2025: 59 $ por barril en 2026, 58 en 2027, 57 en 2028, 56 en 2029 y 55 en 2030, con indexación anual del 2% desde 2031. Cincuenta dólares quedan por debajo de cada peldaño de ese calendario.

El ministerio ya venía señalando el cambio. El 21 de agosto, su departamento competente admitió por escrito que la trayectoria vigente «exige una trayectoria de cambios más significativa», sin indicar un precio nuevo. El 10 de septiembre, Siluánov llamó a los 50 $ la variante básica. Entonces era una declaración recogida por una agencia y difundida por el canal del ministerio, no una norma jurídica. Ahora los 50 $ figuran en el texto oficial del ministerio como parámetro del paquete presentado. Todavía no es ley: no existen los textos de los proyectos.

Un límite más bajo actúa en los dos sentidos. Reduce la parte de los ingresos petroleros que puede destinarse al gasto y, a la vez, la venta automática de activos del FNB cuando el petróleo cotiza bajo. En el paquete presentado, el ministerio de Finanzas opta por conservar más saldo en el fondo a cambio de autorizar menos gasto. No aparece dinero nuevo; solo se desplaza el límite.

La vertiente tributaria de la misma decisión

Al reducir por regla la parte de los ingresos de petróleo y gas disponible para gastar, el paquete busca ingresos en otras fuentes. También modifica el Código Fiscal. Los ingresos «pasivos» — dividendos, intereses de depósitos, operaciones con valores y derechos digitales, venta de bienes, ingresos de seguros y donaciones — pasan a la base principal del impuesto sobre la renta personal, con una escala del 13–22% en lugar del 13–15% actual. El propio ministerio calcula que afectará a no más del 6% de la población, unos 4 millones de personas. Se mantiene la exención para depósitos de hasta 1 millón de rublos, y los ingresos de los participantes en la guerra quedan fuera del cambio. Los fondos de inversión colectiva deberán pagar un impuesto de sociedades del 15% sobre los ingresos pasivos. El tipo aplicado a los dividendos abonados a no residentes en cuentas de tipo «C» sube al 35% — de hecho, un impuesto sobre pagos ya bloqueados. El comercio electrónico transfronterizo queda sujeto al IVA al tipo general del 22%, que abonarán las propias plataformas como agentes tributarios; aparte, se introduce una tasa aduanera de 100 rublos por cada paquete valorado en hasta 200 euros. Por último, el sector minero-metalúrgico:

«En el sector minero-metalúrgico se propone imponer a determinadas empresas extractoras un gravamen equivalente al 30% de los ingresos adicionales obtenidos por el aumento, expresado en rublos, de los precios mundiales de los minerales sólidos respecto al nivel del año base 2025 (para el oro — 20%).»

Ninguna de estas medidas lleva en el texto del ministerio una estimación en rublos — ni por separado ni en conjunto.

Qué cambia esto en nuestro modelo

Hoy — nada. Son parámetros de un paquete presentado, no una ley adoptada, y ningún dato recogido por nuestros indicadores ha cambiado.

Si el precio base se aprueba, afectará a dos series que medimos. La parte líquida del FNB — 29 de 100, unos 46,7 mil millones de dólares — se agotaría más despacio: con el petróleo bajo habría que vender menos. El déficit presupuestario — 65 de 100, con un déficit móvil de doce meses del 3,3% del PIB — es la serie cuyo plan para 2027 ya se ha revisado del 1,2% a «en torno al 2%». Los ingresos de petróleo y gas no se verían afectados: nuestro indicador mide el nivel efectivo de los ingresos, ajustado por inflación, frente a 2021, y el precio base es un umbral contable que por sí mismo no añade ni quita dinero. El índice de solidez está en 47,1 de 100, en la zona de estrés. El estado actual de los ocho indicadores está en el monitor.

Lo que no sabemos

Si el artículo 96⁶ se reescribe de forma permanente. No existen los textos de los proyectos — deben llegar a la Duma antes del 1 de octubre. Por tanto, no sabemos si los 50 $ sustituirán toda la trayectoria 58→55 del código o solo se aplicarán durante el trienio mediante la ley «sobre las particularidades de la ejecución», ni qué ocurrirá con la indexación del 2% desde 2031.

Los parámetros en rublos del presupuesto 2027. El texto oficial no contiene ni ingresos, ni gastos, ni suma del déficit — solo «en torno al 2% del PIB anual». En la prensa circulan cifras concretas, pero no hemos visto un documento primario que las sustente y por eso no las citamos.

En qué previsión se basa. No hemos leído el «escenario base de la previsión de desarrollo socioeconómico»: economy.gov.ru es inaccesible desde nuestro entorno, igual que government.ru con el acta de la sesión del gobierno del 24 de septiembre.

Cuánto recaudarán las medidas tributarias. El texto no contiene ninguna estimación en rublos; tampoco se conocen los umbrales de la escala para los ingresos pasivos ni la lista de las «determinadas empresas extractoras» sujetas al impuesto extraordinario.