El 19 de septiembre el portal oficial publicó la disposición n.º 2563-r, firmada la víspera: 157 020 768 miles de rublos — 157,0 mil millones — del fondo de reserva del gobierno a Minfin, y de ahí a DOM.RF, como compensación a los bancos por los ingresos que dejan de percibir con las hipotecas subvencionadas. La mayor de sus tres líneas, 85 278 889 miles de rublos, el 54,3%, sirve créditos emitidos a un tipo de hasta el 8 por ciento anual — que, en palabras del propio gobierno, es el programa «Lgótnaya ipoteka», cerrado a nuevos créditos el 1 de julio de 2024. Más de la mitad de este dinero no compra nada nuevo. Paga la cuenta corriente de un esquema que terminó hace dos años.

Qué dice la disposición

La disposición son dos páginas, un escaneo sin capa de texto; la leímos. El punto 1 asigna a Minfin en 2026, del fondo de reserva del gobierno, tres líneas presupuestarias — cada una, una subvención a la sociedad anónima pública DOM.RF «en forma de aportación al patrimonio que no aumenta su capital social». La primera:

«…por un importe de hasta 85278889 miles de rublos para conceder a la sociedad anónima pública „DOM.RF“ una subvención en forma de aportación al patrimonio que no aumenta su capital social, con el fin de compensar a las organizaciones de crédito y otras organizaciones los ingresos no percibidos por créditos (préstamos) de vivienda (hipotecarios) concedidos a ciudadanos de la Federación de Rusia a un tipo de hasta el 8 por ciento anual…»

con el resultado objetivo de «mejora de las condiciones de vivienda de no menos de 1130 mil familias» para el período hasta 2026 inclusive. La segunda línea da hasta 65 961 700 miles de rublos para créditos a ciudadanos con hijos, objetivo no menos de 720 mil familias; la tercera, hasta 5 780 179 miles de rublos, para créditos de compra o construcción de vivienda en el distrito federal del Lejano Oriente y en los territorios terrestres de la zona Ártica, objetivo no menos de 162 mil familias. Las tres suman exactamente 157 020 768 miles. El punto 2 obliga a Minfin a controlar el uso del dinero e informar al gobierno antes del 1 de febrero de 2027.

Cada cifra es un techo — la disposición dice «hasta» tres veces — y no nombra programa alguno. Los nombres vienen del comunicado del gobierno: la línea del 8 por ciento es «Lgótnaya ipoteka», la línea de los hijos es «Seméynaya ipoteka», prorrogada hasta 2030, y la tercera es la hipoteca del Lejano Oriente y del Ártico.

Más de la mitad sirve a un esquema terminado en 2024

El comunicado del gobierno lo dice sin rodeos:

«Otros aproximadamente 6 mil millones de rublos están previstos para asegurar la ejecución de la „Hipoteca del Lejano Oriente y del Ártico“, y en torno a 85 mil millones de rublos — para subvencionar el tipo de interés de los créditos concedidos anteriormente en el marco del programa „Lgótnaya ipoteka“, que terminó el 1 de julio de 2024.»

Un programa cerrado no puede emitir un crédito, así que los 85,3 mil millones no son estímulo; son el servicio de la deuda de una política. Lo que la disposición compensa son, en sus propias palabras, «ingresos no percibidos» por los bancos en créditos con techo del 8 por ciento, y cuánto ingreso deja de percibir un banco con un crédito al 8 por ciento depende de dónde estén los tipos de mercado. Están altos: el banco central mantuvo el tipo de referencia en el 14,00% el 11 de septiembre. El tipo que el banco central mantiene alto contra la inflación del gasto bélico vuelve al presupuesto como factura hipotecaria — la segunda cara del dinero caro que ya medimos por el lado del endeudamiento, donde el presupuesto contabiliza los bonos por su valor nominal y recibe menos efectivo. Un tipo de referencia alto le cuesta a este presupuesto dos veces: por los cupones de las OFZ y por las carteras de crédito subvencionadas.

El stock detrás de la factura es grande, según las cifras del propio ministerio. El anuncio de Minfin dice que bajo «Lgótnaya ipoteka», entre 2020 y 2024, se emitieron cerca de 1,6 millones de créditos por 6,2 billones de rublos; que «Seméynaya ipoteka» ha emitido casi 11 billones desde 2018; y que la ley de presupuesto de 2026 prevé más de 1,2 billones de rublos para los tres programas. Son las cifras del ministerio, no las nuestras — no las verificamos contra datos crédito a crédito, y las citamos como su propia descripción del stock al que da servicio.

Dos días del anuncio al acto publicado

Minfin anunció los 157 mil millones el 17 de septiembre a las 18:00, sin acto publicado detrás. El acto llegó: firmado el 18 de septiembre, publicado el 19 — dos días entre la suma anunciada y el documento que la sostiene. Ambos comunicados llaman al dinero adicional — «asignará otros 157 mil millones» — sobre lo que la ley de presupuesto ya prevé; el fondo de reserva es por definición el bolsillo del gasto que se decide durante el año, fuera de la distribución aprobada. Si los 157 mil millones se agotarán es otra cuestión: las sumas son techos, y la respuesta está en el informe de Minfin antes del 1 de febrero de 2027.

La otra disposición del mismo fondo el mismo día

La disposición hipotecaria no fue la única aparición del fondo de reserva en el portal ese día, y la otra merece un párrafo precisamente porque su suma neta es cero. La disposición n.º 2572-r del 19 de septiembre modifica la disposición n.º 178-r de febrero, que dio a la región de Kursk 195 052,5 miles de rublos del mismo fondo de reserva para compensar el alquiler a personas que, en palabras del propio acto, se vieron obligadas a abandonar viviendas en localidades «sometidas a bombardeos por parte de formaciones armadas de Ucrania» — 4515 familias, de junio a diciembre de 2025, con cofinanciación federal del 99 por ciento. La nueva disposición cambia exactamente tres números: las familias pasan a ser 4737 (+222, un +4,9%), el tramo de agosto–octubre crece de 89 913 a 94 328,6 miles, y el de noviembre–diciembre se reduce de 64 517,2 a 60 101,6 miles. El total no se mueve ni un rublo: 4 415,6 miles se trasladan entre tramos. Por familia, en los siete meses cubiertos, el mismo sobre da ahora 41,2 miles de rublos en vez de 43,2.

Ese es el otro modo de funcionar del fondo de reserva, en miniatura. Cuando aparecieron 222 familias más con derecho, no se añadió dinero — el sobre estaba cerrado, y la realidad se ajustó dentro por redistribución. El período compensado terminó en diciembre de 2025; la asignación llegó en febrero de 2026; la lista de familias aún se corregía en septiembre. Y pasó en silencio: el hilo de noticias del sitio del gobierno no lleva para esos días ninguna nota al respecto — leímos el hilo; la disposición hipotecaria tuvo comunicado, la de Kursk no.

Qué cambia esto en nuestro modelo

Los 157,0 mil millones son un gasto de 2026 fuera del plan inicial, pagado del fondo de reserva, y su dirección para el déficit presupuestario es a peor. El indicador puntúa 65 sobre 100, con el déficit móvil de doce meses en el 3,3 por ciento del PIB — 7 501 mil millones de rublos hasta agosto. Contra eso, el techo de la disposición es el 2,1%: dinero visible, no decisivo. La modificación de Kursk no mueve nada en los presupuestos regionales — su suma no cambia y quedó contabilizada en febrero. El índice de resistencia está en 47,3 sobre 100, en la zona de estrés, y ningún indicador se movió en la actualización de datos de hoy. El estado en vivo de los ocho está en el monitor.

Lo que no sabemos

Cuánto ha gastado ya 2026 en subvencionar tipos hipotecarios. La disposición no lo dice, los comunicados dicen solo «otros», y en ningún documento leído encontramos un total acumulado. Las cifras que circulan en la prensa sobre el coste acumulado de los programas descansan en declaraciones que no pudimos verificar contra una fuente primaria, así que no imprimimos ninguna.

Si se alcanzarán los techos. Las tres sumas son «hasta». El hecho llegará con el informe de Minfin antes del 1 de febrero de 2027.

Qué significa la forma de aportación al patrimonio para los demás accionistas de DOM.RF. El texto de la disposición — una aportación que no aumenta el capital social, a una sociedad anónima pública — es todo lo que tenemos; la estructura accionarial actual de la compañía y lo que una aportación presupuestaria supone para los titulares de sus acciones no quedan establecidos por estos documentos.

Por qué exactamente +222 familias. La modificación de Kursk no da motivo — la identificación tardía, la verificación de la lista o un cambio en el registro de localidades son igualmente compatibles con ella.

Si la compensación de alquiler continúa en 2026. La disposición 178-r cubre de junio a diciembre de 2025. Entre los documentos que citan la 178-r no encontramos un acto análogo para 2026, y no hicimos una búsqueda exhaustiva.