METODOLOGÍA · MODELO v0.1.0 · REGISTRADO 2026-08-14 · CITABLE

Cómo funciona este monitor — y cómo puede equivocarse

8 indicadores medidos contra umbrales registrados de antemano, un índice de solidez con anclas publicadas, un veredicto-disparador aparte y un registro público de cada enmienda. Nada aquí es discrecional al publicar: las reglas de abajo se registraron antes de que llegaran los datos.

1 · Umbrales registrados

Cada indicador tiene un umbral, registrado antes de la observación. Cruzarlo pone el indicador en «arde». Los umbrales solo cambian por el procedimiento de enmienda del §5 — nunca en respuesta a la lectura actual.

N.º	INDICADOR	UMBRAL	CLASE	FUENTE
1	Ingresos presupuestarios de petróleo y gas — «El dinero del petróleo que entra»	< 50%	2	minfin.gov.ru
2	FNB líquido — «Lo que queda del colchón»	< $20 mil M	2	minfin.gov.ru
3	Déficit presupuestario, % del PIB (anualizado) — «A qué ritmo queman el dinero»	> 10%	3	minfin.gov.ru
4	Saldo de los presupuestos regionales (consolidado) — «¿Aguantan las regiones?»	< −₽2.5 bill.	2	roskazna.gov.ru
5	Cuentas a cobrar vencidas (facturas impagadas) — «¿Se pagan las empresas entre sí?»	> 2×	2	rosstat.gov.ru
6	Inflación anual — «Los precios en las tiendas»	> 40%	3	rosstat.gov.ru
7	Crecimiento de la masa monetaria M2 — «A qué ritmo imprimen dinero»	> 30%	3	cbr.ru
8	Carga ferroviaria de RZD — «Mercancías por ferrocarril»	< 80%	2	rollingstockworld.ru

La confirmación física descansa ahora en un solo indicador, la carga ferroviaria: la generación eléctrica se retiró el 21/08/2026 (véase §5). Una comprobación física es más débil que dos — dicho claramente en vez de ocultarlo.

POR QUÉ ESTAS CIFRAS — UN ANCLA POR UMBRAL

Un umbral es un juicio, así que cada uno lleva su ancla. Donde el ancla es literatura o aritmética, la citamos; donde es un juicio registrado, lo decimos sin rodeos. Ninguno cambia en respuesta a una lectura actual.

Petróleo y gas por debajo del 50% de su nivel real de preguerra — la misma calibración que usaba la línea de tasa retirada, trasladada al nivel: el 50% queda por debajo del punto más profundo que ha producido la guerra (54% en abril de 2026), así que solo lo enciende algo peor que todo lo visto. 12 meses móviles, deflactados por IPC, frente a 2021.
FNB líquido < 20 000 M$ — aritmética: con el rango de déficit registrado (₽6,5–7,5 bill./año), 20 000 M$ ≈ ₽1,6 bill. cubren unos 2,5–2,9 meses — el punto en que el colchón deja de ser colchón.
Déficit > 10 % del PIB (12 meses móviles) — fijado muy por encima de todo el rango bélico realizado en nuestra propia serie (~2–5 %): cruzarlo significa que la necesidad de financiación salió del corredor que Rusia ha manejado hasta ahora. Aun así, clase 3 — solo puede confirmar.
Inflación > 40 % interanual — el umbral clásico de crisis inflacionaria en la literatura del crecimiento (Bruno–Easterly, 1998).
Crecimiento de M2 > +30 % interanual — el detector de la máquina de imprimir: en los años de guerra el crecimiento fue de +17 a +25 % según la propia serie del banco central (pico a mediados de 2023); +30 % marca un cambio de régimen hacia déficits monetizados que unas subastas de aspecto sano no pueden esconder.
Carga ferroviaria por debajo del 80% de su tonelaje de preguerra — el 80% queda por debajo del propio suelo de la guerra (87%) y a medio camino del desplome de la crisis de 2009. La línea peor anclada aquí: juicio registrado, dicho con claridad. 12 meses móviles frente a 2021.
Cuentas por cobrar vencidas > 2× preguerra, en términos reales — aritmética en la escala del índice: el montón de facturas que las empresas rusas no se pagan, deflactado por el IPC y medido frente a enero de 2022. La línea es duplicarse en términos reales; ahora está en 1,96×. Como se mide en precios de 2021, la inflación por sí sola nunca puede cruzarla.
Presupuestos regionales: saldo a 12 meses por debajo de −2,5 bill. ₽ — juicio registrado anclado al nivel preguerra: el saldo regional consolidado fue un superávit de +0,66 bill. ₽ en 2021 y hoy es de −1,6 bill. ₽. −2,5 bill. ₽ equivalen a cerca del 1,1% del PIB: la escala en la que los agujeros regionales dejan de absorberse localmente y caen sobre el presupuesto federal.

2 · Clases de indicadores y derechos de voto

CLASE 1 — DATOS QUE MOSCÚ NO PUEDE REPINTAR EN SILENCIO

Series formadas fuera de la pluma del gobierno — una aduana extranjera o un registro judicial, no un ministerio ruso. Esta clase está actualmente VACÍA: el registro de quiebras era nuestra única entrada y se retiró el 22/08/2026 (véase §5). Hasta que registremos un sustituto, ningún indicador puede disparar un veredicto por sí solo, y el listón está más alto que antes. Dicho claramente en vez de abandonarlo en silencio. Un indicador de clase 1 ardiendo puede disparar por sí solo.

CLASE 2 — PUBLICADO POR EL ESTADO, PERO FÍSICO O AUTOEVIDENTE

Ingresos de petróleo y gas, fondo de reserva, presupuestos regionales, cuentas por cobrar vencidas, carga ferroviaria. Los publica un Estado con incentivo para gestionarlos, pero la cantidad es física o el fallo es evidente. Solo dispara en pareja — dos indicadores de clase 2 encendidos a la vez.

◇ CLASE 3 — PRECIOS Y RATIOS (CONFIRMATORIOS)

Inflación, crecimiento del dinero, déficit sobre PIB. Reflejan expectativas y decisiones de política y pueden repintarse: las cestas del IPC ruso y los precios administrados están gestionados, y el signo puede invertirse justo bajo tensión. Nunca disparan.

3 · Lo que el índice no cuenta — los otros bolsillos

RECURSOS DE SUPERVIVENCIA FUERA DE LOS OCHO INDICADORES

Los ocho indicadores miden lo que Rusia publica cada mes: el dinero que entra, el colchón que le queda y la tensión que asoma en los precios y las facturas impagadas. Rusia tiene otros recursos, y fingir lo contrario sería la forma más rápida de perder su confianza. Cada uno se excluye a propósito: o no es una serie publicada con regularidad, o es un cambio de régimen y no un colchón:

Oro y yuanes del banco central — el banco central vendió ~44 t de oro en el primer semestre de 2026 y su composición en yuanes es clasificada. Son reservas del banco central, no del presupuesto; gastarlas es en sí una escalada que seguimos por las noticias, no un colchón silencioso.
Compras bancarias forzadas / repo del banco central — hace que las subastas parezcan sanas mientras se monetiza el déficit (el esquema de 2022). No es un colchón: es la máquina de imprimir con disfraz de mercado — exactamente lo que vigila el indicador M2.
Subidas de impuestos (IVA del 22 % desde 2026, ~₽1,7 bill./año) y recortes — reducen el déficit mismo, así que el indicador de déficit los absorbe automáticamente en cuanto aparecen en los datos.
Devaluación — mejora mecánicamente la lectura de reservas (el fondo se cuenta en dólares y el déficit que debe cubrir en rublos), y el modelo lo muestra con honestidad cuando ocurre.
Saldos del Tesoro, pagos aplazados, venta de activos — reales pero opacos y puntuales; semanas o pocos meses de aguante, no una serie publicada que pudiéramos seguir sin adivinar.

La prueba de estrés completa del modelo frente a los argumentos de resiliencia más fuertes — fuentes y escenarios — está en el documento de crítica del modelo del proyecto.

4 · Reglas de datos

Solo fuentes primarias. Cada valor guarda la URL, el fragmento literal del que fue extraído, la fecha del dato y la marca temporal de la descarga. La página cruda de cada descarga se archiva.
Un valor que no se puede extraer es un fallo registrado, nunca un arrastre silencioso ni una interpolación.
Una fuente que deja de publicar pone su indicador en ○ DESCONOCIDO con una bandera ◆ DATOS OCULTOS. Lo desconocido nunca se trata como cero, ni como normal — más de 900 conjuntos de datos oficiales rusos se han ocultado desde 2022, y desaparecer es en sí una señal.
Un anuncio oficial de que se suspende una actividad generadora de datos (p. ej., «no se celebrarán subastas») se registra como observación de la propia suspensión, y pone el indicador en «arde» sea cual sea su último ratio.
Fuentes primarias, y cuando un valor hubo de leerse a mano lleva una marca ◆. Cada valor guarda la URL, el fragmento literal del que se extrajo, la fecha del dato y la marca de tiempo de la descarga. La página en bruto de cada descarga queda archivada.

5 · Registro de cambios de umbrales

Los umbrales solo pueden enmendarse con una justificación escrita y una entrada fechada aquí — nunca retroactivamente, y nunca para que la lectura actual luzca mejor.

FECHA	INDICADOR	ANTES → AHORA	JUSTIFICACIÓN
2026-08-14	Todos	— → v0.1.0	Registro público inicial del conjunto de umbrales.
2026-08-19	Ingresos presupuestarios de petróleo y gas	entrada del índice: tasa interanual → entrada del índice: nivel real vs 2021	La tasa interanual respondía a «frente al año pasado», así que un rebote tras un mal año se leía como salud. La entrada del índice pasó a ser un nivel medido contra el año preguerra. El umbral del disparador NO cambió.
2026-08-21	Generación eléctrica	< −5% interanual, clase 2 → retirado	La confirmación física duplicaba la carga ferroviaria, no hay archivo mensual descargable y nunca se ajustó por temperatura. La actividad física descansa ahora en un solo indicador — más débil, y dicho aquí con claridad.
2026-08-21	Cuentas a cobrar vencidas (facturas impagadas)	— → > 12 bill. ₽, clase 2	Las quiebras estuvieron en el extremo sano todos los meses de su existencia, así que esa lectura no aportaba información al índice. Las cuentas por cobrar vencidas miden la misma tensión en dinero, desde el reporte mensual de Rosstat.
2026-08-21	Saldo de los presupuestos regionales (consolidado)	— → < −2,5 bill. ₽ por 12m, clase 2	Los déficits regionales acaban en la puerta federal, y el saldo consolidado pasó de un superávit de +0,66 bill. ₽ en 2021 a −1,6 bill. ₽. Nada de lo que seguíamos lo medía.
2026-08-21	Carga ferroviaria de RZD	entrada del índice: tasa interanual → entrada del índice: tonelaje 12m vs 2021	La tasa interanual respondía a «frente al año pasado», así que un rebote tras un mal año se leía como salud. La entrada del índice pasó a ser un nivel medido contra el año preguerra. El umbral del disparador NO cambió.
2026-08-22	Colocación de OFZ	< 20% del plan trimestral, clase 2 → retirado	La colocación de bonos mide cómo se financia el déficit, no si Rusia puede pagar la guerra. Cuando las subastas fracasan, el déficit cae sobre el fondo de reserva líquido — que ya medimos directamente, así que ambos indicadores se movían como uno solo. El ratio depende además de un plan de endeudamiento que el ministerio de Finanzas se escribe a sí mismo, y que reescribió a mitad de año. El veredicto del disparador pasa de «una señal de clase 2» a «sin disparador»; nada más cambia.
2026-08-22	Quiebras	> 1,3× el ritmo de preguerra, clase 1 → retirado	El recuento de quiebras judiciales está condicionado por moratorias y costes de presentación, y en todos los meses que registramos se mantuvo en el extremo sano de la escala: el indicador no aportaba información. Las cuentas por cobrar vencidas, registradas un día antes, miden el mismo estrés de impagos, en dinero y cada mes. Mantener ambos habría contado dos veces el mismo estrés.
2026-08-22	FNB líquido	etiqueta: mes de publicación → etiqueta: mes cubierto	La primera lectura del fondo de reserva, introducida a mano en el registro, llevaba el mes de PUBLICACIÓN (2026-08), mientras que toda lectura obtenida después lleva el mes que CUBRE. La etiqueta posterior hacía que una cifra vieja pareciera la más fresca: el índice calculaba con 46 200 M$ mientras todas las páginas mostraban los 46 400 M$ obtenidos, y el gráfico terminaba por debajo de su propio titular. El valor y el fragmento de fuente no cambian; solo se corrigió la etiqueta de mes, a «desconocido».
2026-08-22	Todos	nivel del índice: media simple → nivel del índice: encadenado	El índice se movía cuando un componente aparecía o desaparecía, no solo cuando se movía Rusia. El regreso de los datos de masa monetaria en junio de 2026 elevó la media simple 6,1 puntos, mientras que todos los componentes presentes en ambos meses se habían movido 0,4. El nivel ahora está encadenado — cada paso medido solo sobre los componentes presentes en ambos meses — y responde con honestidad a «mejor o peor que el mes pasado». Nueve de cincuenta y seis meses llevaban un paso así; la mayor distorsión fue de 5,7 puntos. No cambió ningún umbral ni ningún ancla.
2026-08-22	Inflación anual	ancla: objetivo del 4% del banco central → ancla: 4,6% medido (2017-2021)	Todos los demás indicadores están anclados a lo que ocurrió antes de la guerra; la inflación estaba anclada a lo que pretendía el banco central. La serie diciembre-a-diciembre de Rosstat da el hecho: 2,5, 4,3, 3,0, 4,9 y 8,4 por ciento entre 2017 y 2021, con media de 4,6. Una tasa tiene nivel de preguerra aunque el nivel de precios nunca vuelva a él. El 6,0% de hoy puntúa 96 en vez de 94; el índice se mueve un cuarto de punto, y por eso se pudo corregir sin que pareciera un ajuste a medida.
2026-08-22	Todos	escala limitada a 0 y 100 → escala abierta más allá de ambas anclas	Las puntuaciones estaban limitadas a 0 y 100. El tope solo mordió por arriba: en 2022 los ingresos de petróleo y gas llegaron a puntuar 141 (un nivel real del 120,5% del de preguerra) y el fondo de reserva 135 (el 128,9% de su nivel de preguerra), y ambos se registraban como 100. Eso aplanaba el inicio de la guerra y hacía parecer la caída posterior más suave de lo que fue. Ahora las puntuaciones se extienden más allá de ambas anclas. Los nombres de zona siguen saturándose, porque son bandas de interpretación y no una medición.
2026-08-22	Déficit presupuestario, % del PIB (anualizado)	ancla: presupuesto equilibrado → ancla: superávit de 2021, 0,34% del PIB	El déficit era el último indicador anclado a un juicio y no a un hecho: su 100 significaba presupuesto equilibrado, mientras que 2021 cerró en realidad con un superávit de 524 300 millones de rublos, el 0,34% del PIB, según el propio fichero mensual de ejecución del ministerio. Anclar al hecho puntúa el déficit actual del 3,3% con 65 en vez de 67 y mueve el índice un cuarto de punto. La línea de disparo, el 10% del PIB, no cambia.
2026-08-22	Todos	línea de disparo: tasa interanual → línea de disparo: nivel frente a preguerra	El cero del índice se define como la línea de alarma registrada, así que «pasada la línea» y «puntuación cero» deben ser el mismo suceso. En tres indicadores no lo eran: tras pasar el índice a niveles el 19/08/2026, el disparador siguió midiendo el número antiguo. El petróleo y el gas se medían con una tasa interanual frente a una línea del −25% mientras el índice puntuaba su nivel real frente a 2021; la carga ferroviaria igual; las cuentas por cobrar vencidas se medían con una línea nominal en rublos mientras el índice puntuaba un múltiplo real. Por eso la sirena del petróleo calló en mayo de 2026, cuando los datos de abril devolvieron la tasa interanual por encima de su línea del −25%, y siguió callada en julio con un +18,6% mientras el nivel seguía en el 57%, cerca de su mínimo — una tasa se compara con el año pasado, y el año pasado ya estaba hundido. Cada indicador es ahora un número con una línea, y esa línea es el cero de su propia escala: petróleo y gas por debajo del 50% de los ingresos reales de preguerra, carga ferroviaria por debajo del 80% del tonelaje de preguerra, cuentas por cobrar vencidas por encima del doble del nivel de preguerra en términos reales — las tres ya estaban registradas como el cero del índice y quedan por debajo de lo peor que ha producido esta guerra. Reproducido sobre toda la guerra, esto hace el modelo más silencioso, no más ruidoso: los 18 meses en que la línea de tasa del petróleo se encendía sola sin escalar nunca ahora se leen como calma. Hoy no se enciende nada, y ningún mes con veredicto cambia.

Citar como: The Fuse — Metodología v0.1.0, thefuse.watch/methodology, registrado 2026-08-14.

El índice de solidez — la fórmula

Cada indicador se estira linealmente entre dos anclas registradas de antemano: su nivel preguerra (que vale 100, consignado indicador por indicador en el registro de datos con una nota de origen) y su línea de alerta (que vale 0, registrada el 14/08/2026). El índice es la media simple de las componentes disponibles ese mes: no existen pesos ni pueden ajustarse. «No sabemos» sale de la media y la cobertura se muestra junto al valor. Los nombres de zona son bandas fijas de interpretación: 80–100 norma de preguerra, 60–80 presión elevada, 40–60 estrés, 20–40 crisis, 0–20 financiación de emergencia. Como la aparición o desaparición de un componente movería el nivel por sí sola, el nivel está encadenado: el paso de cada mes se mide solo sobre los componentes presentes tanto en ese mes como en el anterior, y los pasos se acumulan desde enero de 2022. Cuando los datos de masa monetaria reaparecieron en junio de 2026, la media simple saltó 6,1 puntos, mientras que todos los componentes presentes en ambos meses se habían movido 0,4 — la línea publicada se mueve esos 0,4. La media simple y la cobertura se siguen mostrando, para que se vea cuándo difieren. La escala no tiene tope en ningún extremo: una lectura mejor que su ancla de preguerra pasa de 100 y una que rebasa su línea de alarma baja de 0, porque ambos son estados reales. El tope aquí solo mordió por arriba — en 2022 los ingresos de petróleo y gas llegaron a puntuar 141 (un nivel real del 120,5% del de preguerra) y el fondo de reserva 135 (el 128,9% de su nivel de preguerra) — y hacía parecer la caída desde 2022 más suave de lo que fue. Los nombres de zona sí se saturan: por encima de 100 se lee «normal de paz», por debajo de 0 «financiación de emergencia».

El registro y el índice son los mismos ocho indicadores: cualquier cifra en una página de indicador es una cifra que el índice puntuó. Dos indicadores se retiraron el 22/08/2026 y las razones están en §5 — la colocación de OFZ, que medía cómo se financia el déficit y no si Rusia puede pagar su guerra, y duplicaba el fondo de reserva que ya medimos directamente; y las quiebras, sustituidas por las cuentas por cobrar vencidas, que miden la misma tensión en dinero y cada mes. El índice es un termómetro, el disparador una sirena, y ninguno anula al otro.

Niveles, no tasas. Una tasa interanual responde a «frente al año pasado», y tras un mal año eso se lee como salud: un rebote del +38% desde el bache de 2025 habría puntuado los ingresos petroleros en 100 mientras en términos reales estaban al 57% de preguerra. Por eso las componentes de nivel miden directamente contra la preguerra: ingresos de petróleo y gas como suma real de 12 meses (deflactada por el IPC) frente a 2021; cuentas por cobrar vencidas como múltiplo real de enero de 2022; carga ferroviaria como tonelaje de 12 meses frente a 2021; presupuestos regionales frente al superávit de 2021. La inflación y el crecimiento del dinero siguen siendo tasas a propósito: son flujos, y el nivel de precios nunca vuelve al de preguerra. El FNB líquido es un nivel en dólares nominales: la base de 2022 y la lectura de hoy no son los mismos dólares (~18% de poder adquisitivo de diferencia), un defecto conocido y abierto, no oculto.

La proyección no es una línea de tendencia. Probamos la regla obvia — prolongar los últimos tres meses por seis — contra nuestro propio historial: cubría el resultado real el 43% de las veces, y su punto medio no era mejor que suponer que nada cambia (7,4 frente a 7,6 puntos de error medio). El impulso no sobrevive seis meses en este índice. En su lugar publicamos una regla calibrada con el propio registro del índice: el centro es el nivel de hoy desplazado por una pendiente amortiguada (0,35 de ella), y la banda es el rango observado del percentil 10 al 90 de todos los cambios a seis meses que este índice ha hecho. En walk-forward esa banda contiene el resultado el 85% de las veces y su centro yerra en 5,5 puntos. Es una banda, nunca una fecha, y se recalcula de la serie en cada ejecución.

El tiempo hasta cero es un cálculo aparte del intervalo a seis meses, y más débil que él. Remuestreamos los pasos mensuales del propio índice en bloques de seis meses reales consecutivos — en bloques, para que la autocorrelación existente sobreviva al remuestreo — y avanzamos cada trayectoria hasta que cruza cero. La semilla es fija, así que cualquier cifra publicada se reproduce exactamente. Comprobado hacia delante contra nuestro propio historial, el intervalo simulado 10-90 cubrió el nivel realizado el 96% de las veces a seis meses y el 100% a doce, dieciocho y veinticuatro, frente a un objetivo del 80%: el intervalo es demasiado ANCHO, así que el margen se inclina hacia «no lo sabemos» y no hacia una falsa precisión. Lo que no puede comprobarse es el cruce mismo, que nunca ha ocurrido: el índice ha vivido entre 46 y 100. Si se remuestrean solo los últimos dos o tres años en vez de toda la guerra, el centro se desplaza unos dos años; ese es el tamaño honesto de la incertidumbre, y supera el ancho de cualquier simulación aislada.