Am 19. September veröffentlichte das offizielle Portal die tags zuvor unterzeichnete Anordnung Nr. 2563-r: 157 020 768 Tsd. Rubel — 157,0 Mrd. — aus dem Reservefonds der Regierung an Minfin, weiter an DOM.RF, als Ausgleich an die Banken für Einnahmen, die ihnen bei subventionierten Hypotheken entgehen. Die größte der drei Zeilen, 85 278 889 Tsd. Rubel oder 54,3%, bedient Kredite zu höchstens 8 Prozent im Jahr — das ist, in den Worten der Regierung selbst, das Programm „Lgotnaja ipoteka“, das am 1. Juli 2024 für neue Kredite geschlossen wurde. Mehr als die Hälfte dieses Geldes kauft nichts Neues. Es bezahlt die laufende Rechnung eines Programms, das vor zwei Jahren endete.

Was die Anordnung sagt

Die Anordnung umfasst zwei Seiten, ein Scan ohne Textebene; wir haben sie gelesen. Punkt 1 weist Minfin im Jahr 2026 aus dem Reservefonds der Regierung drei Haushaltszeilen zu — jede eine Subvention an die öffentliche Aktiengesellschaft DOM.RF „in Form eines Beitrags zum Vermögen, der ihr Grundkapital nicht erhöht“. Die erste:

„…in Höhe von bis zu 85278889 Tsd. Rubel zur Gewährung einer Subvention an die öffentliche Aktiengesellschaft DOM.RF in Form eines Beitrags zum Vermögen, der ihr Grundkapital nicht erhöht, zum Zweck des Ausgleichs entgangener Einnahmen von Kredit- und anderen Organisationen aus Wohnungsbau-(Hypotheken-)Krediten (Darlehen), die Bürgern der Russischen Föderation zu einem Satz von bis zu 8 Prozent jährlich ausgereicht wurden…“

mit dem Zielergebnis „Verbesserung der Wohnverhältnisse von nicht weniger als 1130 Tsd. Familien“ für den Zeitraum bis einschließlich 2026. Die zweite Zeile gibt bis zu 65 961 700 Tsd. Rubel für Kredite an Bürger mit Kindern, Ziel nicht weniger als 720 Tsd. Familien; die dritte, bis zu 5 780 179 Tsd. Rubel, für Kredite zum Kauf oder Bau von Wohnraum im Föderalen Bezirk Fernost und auf den Landgebieten der Arktiszone, Ziel nicht weniger als 162 Tsd. Familien. Die drei summieren sich exakt auf 157 020 768 Tsd. Punkt 2 verpflichtet Minfin, die Verwendung zu kontrollieren und der Regierung bis zum 1. Februar 2027 zu berichten.

Jede Zahl ist eine Obergrenze — die Anordnung sagt dreimal „bis zu“ — und Programme nennt sie keine. Die Namen stammen aus der Mitteilung der Regierung: die 8-Prozent-Zeile ist „Lgotnaja ipoteka“, die Kinderzeile „Semejnaja ipoteka“, verlängert bis 2030, die dritte die Fernost- und Arktishypothek.

Mehr als die Hälfte bedient ein 2024 beendetes Programm

Die Mitteilung der Regierung sagt es unumwunden:

„Weitere rund 6 Mrd. Rubel sind für die Umsetzung der ‚Fernost- und Arktishypothek‘ vorgesehen und etwa 85 Mrd. Rubel — für die Subventionierung des Zinssatzes auf früher ausgereichte Kredite im Rahmen des Programms ‚Lgotnaja ipoteka‘, das am 1. Juli 2024 endete.“

Ein geschlossenes Programm kann keinen Kredit mehr vergeben; die 85,3 Mrd. sind also kein Stimulus, sondern der Schuldendienst einer Politik. Was die Anordnung ausgleicht, sind — ihre eigenen Worte — „entgangene Einnahmen“ der Banken aus Krediten mit einer 8-Prozent-Obergrenze, und wie viel Einnahme einer Bank bei einem 8-Prozent-Kredit entgeht, hängt davon ab, wo die Marktzinsen stehen. Sie stehen hoch: Die Zentralbank hielt den Leitzins am 11. September bei 14,00%. Der Zins, den die Zentralbank gegen die Inflation der Kriegsausgaben hochhält, kehrt als Hypothekenrechnung in den Haushalt zurück — das zweite Gesicht des teuren Geldes, das wir auf der Kreditaufnahmeseite vermessen haben, wo der Haushalt Anleihen zum Nennwert verbucht und weniger Bargeld erhält. Ein hoher Leitzins kostet diesen Haushalt zweimal: über OFZ-Kupons und über subventionierte Kreditbücher.

Der Bestand hinter der Rechnung ist groß — nach den eigenen Zahlen des Ministeriums. Minfins Mitteilung sagt, unter „Lgotnaja ipoteka“ seien 2020–2024 rund 1,6 Mio. Kredite über 6,2 Bln. Rubel ausgereicht worden; „Semejnaja ipoteka“ habe seit 2018 fast 11 Bln. vergeben; und das Haushaltsgesetz 2026 sehe für die drei Programme mehr als 1,2 Bln. Rubel vor. Das sind die Zahlen des Ministeriums, nicht unsere — wir haben sie nicht gegen Kreditdaten geprüft und zitieren sie als seine eigene Beschreibung des Bestands, den es bedient.

Zwei Tage von der Ankündigung zum veröffentlichten Akt

Minfin kündigte die 157 Mrd. am 17. September um 18:00 an — ohne dass ein Akt dahinter veröffentlicht war. Der Akt folgte: unterzeichnet am 18. September, veröffentlicht am 19. September — zwei Tage von der angekündigten Summe zum Dokument, das sie trägt. Beide Mitteilungen nennen das Geld zusätzlich — „wird weitere 157 Mrd. bereitstellen“ — zu dem, was das Haushaltsgesetz ohnehin vorsieht; der Reservefonds ist per Definition die Tasche für Ausgaben, die im Jahresverlauf entschieden werden, außerhalb der beschlossenen Verteilung. Ob die 157 Mrd. voll abgerufen werden, ist eine andere Frage: Die Summen sind Obergrenzen, und die Antwort steht in Minfins Bericht bis zum 1. Februar 2027.

Die andere Anordnung aus demselben Fonds am selben Tag

Die Hypothekenanordnung war nicht der einzige Auftritt des Reservefonds auf dem Portal an jenem Tag, und der andere ist genau deshalb einen Absatz wert, weil seine Nettosumme null ist. Anordnung Nr. 2572-r vom 19. September ändert die Februar-Anordnung Nr. 178-r, die dem Gebiet Kursk 195 052,5 Tsd. Rubel aus demselben Reservefonds gab, um Menschen die Miete zu erstatten, die — in den Worten des Akts selbst — Wohnungen in Ortschaften verlassen mussten, „die dem Beschuss durch bewaffnete Formationen der Ukraine ausgesetzt sind“: 4 515 Familien, Juni bis Dezember 2025, föderale Kofinanzierung 99 Prozent. Die neue Anordnung ändert genau drei Zahlen: Aus den Familien werden 4 737 (+222, also +4,9%), die August–Oktober-Tranche wächst von 89 913 auf 94 328,6 Tsd., die November–Dezember-Tranche schrumpft von 64 517,2 auf 60 101,6 Tsd. Die Gesamtsumme bewegt sich um keinen Rubel: 4 415,6 Tsd. werden zwischen den Tranchen verschoben. Pro Familie über die sieben abgedeckten Monate ergibt derselbe Umschlag jetzt 41,2 Tsd. Rubel statt 43,2.

Das ist der andere Betriebsmodus des Reservefonds, im Kleinen. Als 222 weitere berechtigte Familien gefunden wurden, kam kein Geld hinzu — der Umschlag war geschlossen, und die Wirklichkeit wurde per Umverteilung hineingepasst. Der kompensierte Zeitraum endete im Dezember 2025; die Zuweisung kam im Februar 2026; die Familienliste wurde noch im September korrigiert. Und es geschah lautlos: Der Nachrichtenfeed der Regierungsseite trägt für diese Tage keine Meldung dazu — wir haben den Feed gelesen; die Hypothekenanordnung bekam eine Mitteilung, die Kursker nicht.

Was das in unserem Modell ändert

Die 157,0 Mrd. sind eine Ausgabe des Jahres 2026 außerhalb des ursprünglichen Plans, bezahlt aus dem Reservefonds, und ihre Richtung für das Haushaltsdefizit ist schlechter. Der Indikator steht bei 65 von 100 Punkten, das gleitende Zwölfmonatsdefizit bei 3,3 Prozent des BIP — 7 501 Mrd. Rubel bis August. Dagegen ist die Obergrenze der Anordnung 2,1%: sichtbares Geld, kein entscheidendes. Die Kursker Änderung bewegt nichts in den Regionalhaushalten — ihre Summe ist unverändert und wurde im Februar verbucht. Der Stärkeindex steht bei 47,3 von 100, in der Stresszone, und kein Indikator hat sich in der heutigen Datenaktualisierung bewegt. Der Live-Stand aller acht ist auf dem Monitor.

Was wir nicht wissen

Wie viel 2026 bereits für Hypothekenzins-Subventionen ausgegeben hat. Die Anordnung sagt es nicht, die Mitteilungen sagen nur „weitere“, und in keinem gelesenen Dokument fanden wir eine laufende Summe. Die in der Presse kursierenden Zahlen zu kumulierten Programmkosten stützen sich auf Aussagen, die wir nicht an einer Primärquelle prüfen konnten — wir drucken keine davon.

Ob die Obergrenzen erreicht werden. Alle drei Summen sind „bis zu“. Der Fakt steht in Minfins Bericht bis zum 1. Februar 2027.

Was die Form des Vermögensbeitrags für die übrigen Aktionäre von DOM.RF bedeutet. Der Wortlaut der Anordnung — ein Beitrag, der das Grundkapital nicht erhöht, an eine öffentliche Aktiengesellschaft — ist alles, was wir haben; die aktuelle Aktionärsstruktur und das, was ein Haushaltsbeitrag den Inhabern ihrer Aktien bringt, sind durch diese Dokumente nicht festgestellt.

Warum genau +222 Familien. Die Kursker Änderung nennt keinen Grund — nachträgliche Erfassung, Prüfung der Liste oder ein geänderter Ortschaftskatalog sind mit ihr gleichermaßen vereinbar.

Ob die Mieterstattung 2026 weiterläuft. Anordnung 178-r deckt Juni bis Dezember 2025 ab. Unter den Dokumenten, die 178-r zitieren, fanden wir keinen analogen Akt für 2026, und eine erschöpfende Suche haben wir nicht durchgeführt.