9月24日、財務省は予算パッケージを政府に提出した。中身は、2027年度と計画期間2028〜2029年度の連邦予算案、三年間の予算執行に関する特例法案、税法典の改正案である。予算法典第192条により、政府は10月1日までに予算案を国家院に提出しなければならない。こちらの環境からminfin.gov.ruに接続するとエラー503となるため、財務省の公式文書は、それを転載する二つの法令データベース——ConsultantPlusと、全文を掲載するGarant——で確認した。一つの段落が変更するのは、単なる数字ではなくルールそのものだ。2027年から石油基準価格を1バレル50ドルとする——現行の予算法典が2027年に定める水準より8ドル低く、同法の段階表が2030年にようやく到達するはずだった終点より5ドル低い。
財務省の文書が言うこと
「予算案は、社会経済発展予測の基本シナリオに基づいて作成された。外部要因の悪影響を最小限に抑え、引き受けたすべての義務を無条件に履行するため、2027年から石油基準価格を1バレル50ドルに設定することが予定されている。」
同じ文書は、三年間の連邦財政赤字を「GDP比で毎年約2%」としている。これに対し、公式公表文で確認した現行予算法の2025年11月28日付第426-FZ号法は、2027年の歳入を42.9兆ルーブル、歳出を46.1兆、赤字を3.1857兆ルーブルと定める。同法が予測するGDP255.498兆ルーブルの1.2%だ。十か月前の1.2%から「約2%」へ、同じ年の赤字計画が引き上げられた。
守られるのではなく、書き直されるルール
基準価格は、石油・ガス歳入を分ける境界である。基準までの収入は予算支出に回せる。基準を超えた分は、財務省がNWF向けの外貨と金に換える。実際の価格が基準を下回れば、不足分は基金の流動資産を売って埋める。月ごとの仕組みは石油・ガス歳入のガイドで解説している。
現行の道筋は、2025年11月28日付第432-FZ号法による改正後の予算法典第96⁶条第4項に定められている。2026年に1バレル59ドル、2027年に58、2028年に57、2029年に56、2030年に55、2031年からは毎年2%の指数調整である。50ドルはこの段階表のどの水準よりも低い。
財務省は以前から変更を示唆していた。8月21日、財務省の担当局は、現行の道筋が「より大幅な変化の軌道を必要とする」と書面で認めたが、新しい価格は示さなかった。9月10日、シルアノフは50ドルを基本案と呼んだ。当時は、通信社が報じ、財務省のチャンネルが転載した発言にすぎず、法規範ではなかった。いま50ドルは、提出されたパッケージのパラメータとして財務省の公式文書に載っている。まだ法律ではない。法案本文はまだない。
基準を下げる効果は二つある。支出に回せる石油収入が減る一方、原油安の月に自動売却されるNWF資産も減る。提出されたパッケージの中で財務省は、認められる支出を抑える代わりに、基金の残高を多く保つ方を選んでいる。新しい資金は生まれない。変わるのは境界だけだ。
同じ決定の税の側面
ルールが支出可能な石油・ガス収入を意図的に絞るため、パッケージは別の税源を求める。税法典の改正案も含まれる。「受動的」所得——配当、預金利息、有価証券やデジタル権利の取引、財産の売却、保険収入、贈与——は、現行の13〜15%に代わり、13〜22%の税率が適用される個人所得税の主要課税ベースに組み入れられる。財務省の見積もりでは、対象は人口の6%以下、約400万人である。100万ルーブルまでの預金の非課税枠は維持され、戦争参加者の所得は変更の対象外となる。投資信託（PIF）は受動的所得に15%の法人利益税を払う。非居住者のタイプ「C」口座に支払われる配当への税率は35%へ上がる——事実上、すでに凍結されている支払いへの課税だ。越境電子商取引には標準税率22%の付加価値税がかかり、プラットフォーム自身が税務代理人として納める。別に、200ユーロまでの小包1件につき100ルーブルの通関手数料も導入される。最後に鉱業・冶金部門：
「鉱業・冶金部門では、一部の採掘企業に対し、固体鉱物の世界価格がルーブル換算で基準年2025年の水準から上昇したことで得た追加所得の30%を課税することが提案されている（金については20%）。」
これらの措置のどれ一つとして、省の文書にルーブルでの見積もりはない——単独でも、合計でも。
これが私たちのモデルに与える変化
現時点では——何も変わらない。これは提出されたパッケージのパラメータであって、成立した法律ではない。私たちの指標が使う数字は一つも動いていない。
基準価格が採択されれば、私たちが測る二つの系列に作用する。NWFの流動部分——100点中29、約467億ドル——の取り崩しは遅くなる。原油安のときに売る量が減るからだ。財政赤字——100点中65、直近十二か月の赤字はGDPの3.3%——は、2027年の計画がすでに1.2%から「約2%」へ引き上げられた系列である。石油・ガス歳入には影響しない。私たちの指標は2021年比でインフレ調整した実際の歳入水準を測っており、基準価格はそれ自体では資金を増やしも減らしもしない会計上の閾値だからだ。耐久力指数は100点中47.1、ストレス圏にある。八つの指標の現状はモニターで。
わかっていないこと
第96⁶条が恒久的に改正されるのか。 法案本文はまだない——10月1日までに国家院へ提出される。だから、50ドルが法典の58→55の道筋全体を置き換えるのか、それとも三年間の「執行の特例」法を通じてのみ適用されるのか、2031年からの2%の指数調整がどうなるのかは、わからない。
2027年予算のルーブルでのパラメータ。 公式文書には歳入も歳出も赤字額もない——あるのは「毎年GDPの約2%」だけだ。報道には具体的な数字が流れているが、その裏の一次文書を私たちは見ていないので、引用しない。
どの予測に基づくのか。 「社会経済発展予測の基本シナリオ」は読んでいない。economy.gov.ruは私たちの環境から接続できず、9月24日の政府会議の議事録があるgovernment.ruも同様だ。
税制措置がいくらもたらすのか。 文書には徴収額のルーブル換算の見積もりが一切ない。受動的所得の税率区分の閾値も、超過利潤税の対象となる「一部の採掘企業」のリストも不明である。