方法論 · モデル v0.1.0 · 登録 2026-08-14 · 引用可

このモニターの仕組み — そして間違え方

8 個の指標を事前登録の閾値に照らし、公開されたアンカーを持つ耐久力指数、独立したトリガー判定、そしてすべての改訂の公開ログ。公開時点での裁量はない。以下の規則はデータが到着する前に登録された。

1 · 登録済みしきい値

各指標にはしきい値が一つ、観測前に登録されている。越えると指標は「燃焼」になる。しきい値は§5の改定手続きでのみ変わる — 現在の読み値への反応では決して変わらない。

#	指標	しきい値	クラス	出典
1	石油・ガス予算収入 — 「石油マネーの流入」	< 50%	2	minfin.gov.ru
2	国民福祉基金の流動部分 — 「非常用資金の残り」	< $200億	2	minfin.gov.ru
3	財政赤字（対GDP比、年率換算） — 「現金を燃やす速さ」	> 10%	3	minfin.gov.ru
4	地方予算の連結収支 — 「地方財政は持ちこたえているか？」	< −₽2.5兆	2	roskazna.gov.ru
5	延滞売掛金（未払い請求書） — 「企業同士の支払いは回っているか？」	> 2×	2	rosstat.gov.ru
6	年間インフレ率 — 「店頭の物価」	> 40%	3	rosstat.gov.ru
7	M2 マネーサプライの伸び — 「通貨増発の速さ」	> 30%	3	cbr.ru
8	RZD鉄道貨物輸送量 — 「鉄道貨物の量」	< 80%	2	rollingstockworld.ru

物理的な裏取りは今や鉄道貨物という一指標に依っている。発電量は2026年8月21日に外した（§5参照）。物理的な確認が一つは二つより弱い — 隠さずそう言っておく。

なぜこの数字か — しきい値ごとのアンカー

しきい値は判断であり、それぞれがアンカーを持つ。アンカーが文献や算術なら出典を示し、登録済みの判断ならそう明言する。どれも現在の読み値への反応では変わらない。

石油ガスが戦前実質水準の50%を下回る — 撤回した変化率の線と同じ校正を、水準で言い直したもの。50%はこの戦争が生んだ最も深い地点（2026年4月の54%）より下にあり、これまで見たどれよりも悪いことが起きたときにだけ点灯する。移動12か月、CPIで実質化、2021年比。
流動NWF < 200億ドル — 算術：登録した赤字レンジ（年6.5〜7.5兆ルーブル）では、200億ドル≒1.6兆ルーブルでおよそ2.5〜2.9か月分 — 緩衝が緩衝でなくなる地点だ。
財政赤字 > GDPの10%（12か月移動） — 自前の系列で実現した戦時レンジ全体（約2〜5%）よりはるかに上に設定：越えることは、調達需要がロシアがこれまで御してきた回廊を出たことを意味する。それでもクラス3 — 裏付けにしかならない。
インフレ > 前年比40% — 成長論の文献における古典的なインフレ危機しきい値（Bruno–Easterly, 1998）。
M2伸び率 > 前年比+30% — 通貨増発の検出器：戦時の伸びは中央銀行自身の系列で+17〜25%（ピークは2023年半ば）。+30%は、健全に見える入札では隠せない、赤字マネタイズへの体制転換を示す。
鉄道輸送量が戦前トン数の80%を下回る — 80%は戦争自身の底（87%）より下で、2009年危機の崩落までのおよそ中間にある。ここで最も裏づけの弱い線であり、登録した判断だと明言しておく。移動12か月、2021年比。
延滞売掛金 > 戦前の2倍（実質） — 指数目盛り上の算術。ロシア企業どうしが支払わないままの請求の山を、CPIで実質化し2022年1月に照らして測る。線は実質での倍増であり、現在は1.96倍。2021年価格で測るため、インフレだけでこの線を越えることはない。
地方予算：12か月移動の収支が −2.5兆ルーブルを下回る — 戦前水準を錨とする登録済みの判断：地方連結収支は2021年に +0.66兆ルーブルの黒字、現在は −1.6兆ルーブル。−2.5兆ルーブルはGDPのおよそ1.1%であり、地方の穴が現地で吸収できなくなって連邦予算に降りてくる規模である。

2 · 指標クラスと投票権

クラス1 — モスクワが静かに塗り替えられないデータ

政府のペンの外側でできる系列 — 外国の税関や裁判所の登記であって、ロシアの省庁ではない。このクラスは現在からっぽだ。破産登記が唯一の項目だったが、2026年8月22日に外した（§5参照）。代わりを登録するまで、単独で判定を起こせる指標は存在せず、ハードルは以前より高い。黙って落とすのではなく、はっきり言っておく。燃えているクラス1指標は単独でトリガーできる。

クラス2 — 国家公表だが、実物か自明

石油ガス収入、準備基金、地方予算、延滞売掛金、鉄道貨物。管理する動機を持つ国家が公表しているが、量が物理的か、失敗が自明である。ペアでのみトリガー — クラス2の指標が二つ同時に点灯すること。

◇ クラス3 — 価格と比率（裏付けのみ）

インフレ、通貨供給の伸び、GDP比の赤字。期待と政策判断を映し、化粧が可能だ——ロシアのCPIバスケットと統制価格は管理されており、ストレス下でこそ符号が反転しうる。決してトリガーしない。

3 · 指数が数えないもの — ほかのポケット

8つの指標の外にある延命資源

8つの指標が測るのは、ロシアが毎月報告するもの — 入ってくる金、残っている緩衝、そして物価と未払い請求に表れる緊張である。ロシアにはほかにも延命の手立てがあり、それを無いことにするのは信頼を失う最短の道だ。いずれも意図的に除いている。定期的に公表される系列ではないか、緩衝ではなく体制の切り替えだからだ：

中央銀行の金と人民元 — 中銀は2026年上半期に金を約44トン売却し、人民元の構成は機密。これは中銀の準備であって予算のものではない。使うこと自体がエスカレーションであり、ニュースで追う対象だ。静かなバッファーではない。
銀行への購入強制 / 中銀レポ — 赤字をマネタイズしながら入札を健全に見せる（2022年のスキーム）。バッファーではない：市場の衣装をまとった通貨増発 — まさにM2指標が見張るものだ。
増税（2026年からVAT22%、年約1.7兆ルーブル）と歳出削減 — これらは赤字そのものを縮めるので、データに現れた時点で赤字指標が自動的に織り込む。
通貨切り下げ — 準備金の数字を機械的によく見せる（基金はドル建て、それが埋めるべき赤字はルーブル建て）。起きればモデルはそれを正直に示す。
国庫残高、支払い遅延、資産売却 — 実在するが不透明で一回限り。数週間〜数か月の凌ぎであり、推測なしに追える公表系列ではない。

最強の強靭性論に対するモデルの完全なストレステスト — 出典とシナリオ実行 — はプロジェクトのモデル批判文書にある。

4 · データルール

一次資料に基づく。手作業で読み取る必要があった値には ◆ を付す。各値はURL、抽出元の原文断片、データの日付、取得時刻を保持する。取得ごとの生ページは保管される。
解析できない値は記録された失敗であり、決して黙って前の値を引き継がず、決して補間しない。
公表をやめた出典は、その指標を ○ 不明にし、◆ データ停止フラグを付ける。不明は決してゼロとして扱わず、問題なしとも扱わない — 2022年以降、900超のロシア公式データセットが隠され、停止すること自体がシグナルだ。
データを生む活動の停止という公式発表（例：「入札は実施しない」）は、停止そのものの観測として記録され、直近の値がどうであれ指標を「燃焼」にする。
「入札失敗」と「入札不実施」は別のイベントであり、別々に記録する。

5 · しきい値変更ログ

しきい値の改定は、書面の理由とここへの日付入り記載がある場合のみ — 決して遡及せず、決して現在の読み値を良く見せるためには行わない。

日付	指標	前 → 現在	理由
2026-08-14	すべて	— → v0.1.0	閾値セットの最初の公開登録。
2026-08-19	石油・ガス予算収入	指数入力：前年比 → 指数入力：2021年比の実質水準	前年比は「昨年と比べて」に答えるため、悪い年からの反発が健康のように読めた。指数の入力を戦前年に対する水準に変更した。トリガーの閾値は変更していない。
2026-08-21	発電量	< −5% 前年比、クラス2 → 除外	物理的な裏取りは鉄道貨物と重複し、取得できる月次アーカイブがなく、気温補正も一度もされていなかった。実体活動はいま一指標に依っている — より弱く、それをこのページで明言しておく。
2026-08-21	延滞売掛金（未払い請求書）	— → > 12兆ルーブル、クラス2	倒産は存在した全期間で健全側に張り付いており、伝達リンクは指数に情報をもたらしていなかった。延滞売掛金は同じ苦境を金額で測る。出所はロシア統計局の月次報告。
2026-08-21	地方予算の連結収支	— → < −2.5兆ルーブル/12か月、クラス2	地方の赤字は最終的に連邦の玄関先に積まれる。連結収支は2021年の +0.66兆ルーブルの黒字から −1.6兆ルーブルへ転じた。予算リンクにはこれを測る手段がなかった。
2026-08-21	RZD鉄道貨物輸送量	指数入力：前年比 → 指数入力：12か月トン数の2021年比	前年比は「昨年と比べて」に答えるため、悪い年からの反発が健康のように読めた。指数の入力を戦前年に対する水準に変更した。トリガーの閾値は変更していない。
2026-08-22	OFZ消化	< 四半期計画の20%、クラス2 → 除外	国債の消化は赤字が「どう」賄われるかを測る指標であり、ロシアが戦費を払えるかどうかを測るものではない。入札が不調なら赤字は流動性のある準備基金に回るが、それは私たちがすでに直接測っている。つまり二つの指標は一つとして動いていた。さらにこの比率は財務省が自ら書いた借入計画に依存し、その計画は年の途中で書き換えられた。トリガー判定は「クラス2の単独シグナル」から「トリガーなし」に変わる。それ以外は変わらない。
2026-08-22	倒産	> 戦前ペースの1.3倍、クラス1 → 除外	裁判所の倒産件数はモラトリアムや申立費用によって左右され、記録したすべての月で目盛りの健全な側にとどまっていた。つまり情報を持たない指標だった。前日に登録した延滞売掛金は、同じ未払いの緊張を金額で、月次で測る。両方を残せば同じ緊張を二重に数えることになる。
2026-08-22	国民福祉基金の流動部分	データ表記：公表月 → データ表記：対象月	準備基金の最初の読み取り値は登録時に手入力したもので、公表された月（2026-08）が付されていた。一方、それ以降に取得したすべての読み取り値には、対象となる月が付されている。この後付けのラベルによって古い数字が最新のように見えていた。指数は462億ドルで計算し、各ページは取得値の464億ドルを表示し、グラフは自らの見出しより下で終わっていた。数値と出典断片は変更せず、月のラベルのみ「不明」に訂正した。
2026-08-22	すべて	指数水準：単純平均 → 指数水準：連鎖方式	指数は、ロシアが動いたときだけでなく、構成要素が現れたり消えたりしたときにも動いていた。2026年6月にマネーサプライのデータが戻ると単純平均は6.1ポイント上がったが、両月に存在した構成要素どうしの動きは0.4だった。水準はいま連鎖方式である。各段差は両月に存在する構成要素だけで測るので、「先月より良いか悪いか」に正直に答えられる。56か月のうち9か月にこの段差があり、最大のゆがみは5.7ポイントだった。しきい値も基準点も変更していない。
2026-08-22	年間インフレ率	戦前基準：中銀の4%目標 → 戦前基準：実測4.6%（2017–2021）	ほかの指標はすべて戦前に実際に起きたことを基準にしているのに、インフレだけは中央銀行が目指した水準を基準にしていた。ロシア統計局自身の12月対12月の系列が事実を示す。2017〜2021年で2.5、4.3、3.0、4.9、8.4パーセント、平均4.6である。物価水準が戻らなくても、変化率には戦前の水準がある。今日の6.0%は94点ではなく96点となる。指数の動きは4分の1ポイントであり、だからこそ調整に見えることなく直せた。
2026-08-22	すべて	目盛りは0と100で打ち切り → 目盛りは両端とも開放	点数は0と100で打ち切られていた。打ち切りが効いたのは常に上側である。2022年の石油ガス収入は最高141点（実質水準は戦前の120.5%）、準備基金は最高135点（戦前水準の128.9%）に達したが、どちらも100として記録されていた。これが開戦時をならし、その後の下落を実際より緩やかに見せていた。点数は両端の基準点を越えて伸びるようになった。ゾーン名のほうは飽和したままである。あれは解釈の帯であって測定値ではないからだ。
2026-08-22	財政赤字（対GDP比、年率換算）	戦前基準：均衡財政 → 戦前基準：2021年の黒字、GDP比0.34%	赤字は、事実ではなく判断に基づいて基準が置かれた最後の指標だった。その100は均衡財政を意味していたが、2021年は実際には5243億ルーブル、GDP比0.34%の黒字で終えている。財務省自身の月次執行ファイルにそうある。事実に基準を置くと、今日の3.3%の赤字は67点ではなく65点となり、指数は4分の1ポイント動く。トリガーの線であるGDP比10%は変更していない。
2026-08-22	すべて	トリガー線：前年同月比 → トリガー線：戦前比の水準	指数のゼロは登録済みの警戒線として定義されている。したがって「線を越えた」と「得点がゼロ」は同一の事象でなければならない。三つの指標ではそうなっていなかった。2026年8月19日に指数を水準へ移したあとも、トリガーは古い数字を検査し続けていた。石油ガスは前年同月比を−25%の線に照らして検査される一方、指数は2021年比の実質水準を採点していた。鉄道輸送量も同様である。延滞売掛金は名目ルーブルの線で検査される一方、指数は実質倍率を採点していた。だからこそ2026年5月、4月分のデータで前年同月比が−25%の線を上回ると石油の警報は黙り込み、7月に前年同月比+18.6%となっても黙ったままだったのに、水準は過去最低に近い57%にとどまっていた。変化率は昨年と比べるものであり、その昨年がすでに崩れていたからだ。いま各指標は一つの数字と一本の線を持ち、その線はその指標自身の目盛りのゼロである。石油ガスは戦前実質収入の50%未満、鉄道輸送量は戦前トン数の80%未満、延滞売掛金は実質で戦前の2倍超。三つとも既に指数のゼロとして登録されており、いずれもこの戦争が生んだ最悪の値より外側にある。戦争全体で再生すると、この変更はモデルを騒がしくするのではなく静かにする。石油の変化率線が単独で点灯し一度も昇格しなかった18か月は、いまや静穏と読める。今日点灯している指標はなく、判定が出たどの月も結果は変わらない。

引用形式：The Fuse — 方法論 v0.1.0、thefuse.watch/methodology、登録 2026-08-14。

耐久力指数 — 計算式

各指標は、事前に登録された二つのアンカーの間で線形に引き伸ばされる。戦前水準（100とし、指標ごとに出所の注記付きでデータ登録簿に記載）と警戒線（0とし、2026年8月14日に登録）である。指数はその月に利用可能な構成要素の単純平均であり、重みは存在せず、調整もできない。「不明」は平均から外れ、カバレッジは数値の隣に示す。ある構成要素が現れたり消えたりするだけで水準が動いてしまうため、水準は連鎖方式で算出する。各月の変化はその月と前月の両方に存在する構成要素だけで測り、その変化を2022年1月から積み上げる。2026年6月にマネーサプライのデータが復活したとき、単純平均は6.1ポイント跳ねたが、両月に存在した構成要素どうしの動きは0.4だった。公表する線はこの0.4だけ動く。単純平均とカバー率は引き続き表示するので、両者が食い違う時点が分かる。目盛りはどちらの端でも打ち切らない。戦前の基準点より良い値は100を超え、警戒線を越えた値は0を下回る。どちらも実在する状態だからだ。ここで打ち切りが効いたのは常に上側だった。2022年の石油ガス収入は最高141点（実質水準は戦前の120.5%）、準備基金は最高135点（戦前水準の128.9%）に達しており、打ち切りは2022年からの下落を実際より緩やかに見せていた。ゾーン名のほうは飽和する。100超は「平時の正常」、0未満は「緊急財政」と読む。ゾーン名は固定の解釈帯である：80–100 平時の水準、60–80 圧力上昇、40–60 ストレス、20–40 危機、0–20 緊急資金調達。

登録簿と指数は同じ8指標である。指標ページ上のどの数字も、指数が採点したその数字だ。2指標は2026年8月22日に外した。理由は§5にある — OFZの消化は、赤字が「どう」賄われるかを測るものであってロシアが戦費を払えるかを測るものではなく、直接測っている準備基金と重複していた。破産は延滞売掛金に置き換えた。同じ緊張を金額で、月次で測るからだ。指数は体温計、トリガーは警報器であり、どちらも他方を上書きしない。

率ではなく水準を見る。前年比は「昨年と比べて」に答えるもので、悪い年の後ではそれが健康のように読める。2025年の落ち込みからの+38%の反発は石油収入に100点を与えるが、実質では戦前の57%にすぎない。そこで水準型の構成要素は戦前を直接測る：石油・ガス収入は12か月移動の実質額（消費者物価で実質化）を2021年合計と比較、延滞売掛金は2022年1月に対する実質倍率、鉄道貨物は12か月移動トン数を2021年と比較、地方予算は2021年の黒字と比較する。インフレと通貨供給の伸びは意図的に率のままだ。これらはフローであり、物価水準が戦前に戻ることはない。流動NWFは名目ドルの水準である：2022年の基準と今日の値は同じドルではなく（購買力で約18%の差）、これは既知かつ公開された欠陥であって、隠された欠陥ではない。

推計はトレンドラインではない。当然に思える規則——直近3か月をそのまま6か月先へ延長する——を自らの履歴で検証した結果、実際の値を覆えたのは43%にすぎず、その中心は「何も変わらない」と仮定するのと同等だった（平均誤差7.4対7.6ポイント）。この指数では勢いは6か月もたない。代わりに公開しているのは、指数自身の実績で較正した規則である。中心は今日の水準に減衰させた傾き（0.35倍）を加えたもの、帯はこの指数が経験した全ての6か月変化の第10〜90百分位の観測範囲だ。ウォークフォワードでこの帯は85%の確率で結果を含み、中心の誤差は5.5ポイントである。これは帯であって日付ではなく、実行のたびに系列から再計算される。

ゼロまでの時間は、6か月バンドとは別の計算であり、より弱い。指数自身の月次変化を、連続する実在の6か月を1ブロックとして再抽出する。ブロック単位にするのは、系列にある自己相関を再抽出後も残すためである。そして各経路をゼロを越えるまで前へ進める。乱数の種は固定してあるので、公表した数値は正確に再現できる。自分たちの履歴で前向きに検証すると、シミュレーションの10–90バンドは6か月時点で実現値を96%、12・18・24か月時点で100%覆った。目標は80%であり、つまりバンドは広すぎる。この幅は誤った精度ではなく「わからない」の側に傾いている。検証できないのは越境そのもので、それは一度も起きていない。指数は46から100のあいだで推移してきた。戦争全体ではなく直近2〜3年だけを再抽出すると、中心はおよそ2年ずれる。これが不確実性の正直な大きさであり、単一のシミュレーションの幅より大きい。