9月11日、政府は同日付で署名された政令第1155号を公表した。ロシアが自国の税制優遇の費用を把握し、その優遇が採算に合うかを判定するための規則について、8つの項目を変更するものである。そのうちの一つが、石油・ガス優遇を測る際の価格を固定した。予算法典に書き込まれた基準原油価格——今年は1バレル59ドル、2030年には段階的に55ドルまで下がる。財務省の広報部門はこの政令に触れておらず、説明資料もない。
政令は何と言っているか
規則の第20項は、優遇が自らの費用を賄えるかを判定する「総合予算効果」を定める。その第14段落は次のように改められた。
「石油・ガス分野の優遇に起因するロシア連邦の税制上の支出については、ロシア連邦予算法典第96⁶条第4項に従って算定される基準原油価格による指標Nij、Boj、giの計算に基づき、総合予算効果（自己採算性）の値を追加で決定する。」
要となる語は追加でである。これは最初の計算を置き換えるものではなく、その横に置かれる二つ目の計算である。同じ項の第15段落と第16段落は廃止されたが、政令には従前の文言が載っていない。
判定の基準となる価格
予算法典第96⁶条第4項は、2025年11月28日付連邦法第432-FZ号による文言で、基準原油価格を年平均価格として定めている。2026年は1バレル59ドル、2027年58ドル、2028年57ドル、2029年56ドル、2030年55ドル。2031年からは年2%で引き上げられる。天然ガスの基準輸出価格は千立方メートルあたり250ドルで、同じ引き上げ方式が適用される。
これが予算ルールの言う「切断価格」だ。9月10日、財務省自身のTelegramチャンネルがインテルファクス通信の記事を転載した。それによれば、アントン・シルアノフ財務相は切断価格を1バレル50ドルに引き下げることを基本案と呼んだ。チャンネルの要約では、価格変動が予算の均衡に及ぼす影響が最も小さくなる水準だという。50ドルは、現行法が定める各段階のいずれをも下回る。2030年になってようやく到達する55ドルという下限よりも低い。
悪い評点は何のためにあるか
第23項の第2段落も改められており、判定の後の扱いを定めるのはこの部分である。
「ロシア連邦の税制上の支出のパスポート、ロシア連邦の税制上の支出の実効性評価の結果、および当該評価に基づく勧告——納税者に付与された優遇を維持（修正、廃止）する必要性についてロシア連邦財務省に宛てた勧告を含む——は、税制上の支出の担当者により、毎年12月30日までにロシア連邦財務省、ロシア連邦経済発展省およびロシア連邦の国家プログラムの責任実施機関へ送付され、あわせて送付日から5営業日以内に、情報通信ネットワーク『インターネット』上の税制上の支出の担当者の公式サイトに掲載される（連邦法によりアクセスが制限される情報、および限定配布の業務情報を除く）。」
評点が悪い優遇は、その評点によって廃止されるわけではない。維持するか、修正するか、廃止するかについて、財務省に宛てた勧告の対象になる。
測り方そのものに対する四つの変更
データ修正の段階が消える。 第5¹項の「12月1日（確定データは2月15日まで）」という文言は「12月15日」に置き換えられた。政令には変更前後の文言がともに載っており、曖昧さはない。後日の修正値を提出する期限がなくなる。
利用度の判定から大きい分母が外れる。 第13項から「または納税者の総数」という文言が削除された。優遇の利用度は、これからはその優遇を受ける潜在的な権利を持つ納税者数に対してしか測れない——このカテゴリーは同じ政令が初めて定義したもので、「優遇を利用する権利を有する者（優遇を得るために必要な条件を満たす者）」とされる。分母が小さくなれば、同じ優遇がより使われているように見える。
閾値は異なってよい。 第13¹項に加えられた新しい段落により、税制上の支出の担当者は、優遇の施行から最初の5年間、この比率について差別化された閾値を設定できる。
新設の第16¹項は、先行発展区域、ウラジオストク自由港、北極圏、経済特区、カリーニングラード州の特区の居住者、マガダン州の特区およびサハリンのクリル諸島の各地区の参加者、クリミアおよびセヴァストポリの自由経済区の参加者、ならびに地域投資プロジェクトに対する優遇を対象とする。その実効性は税務当局のシステム「Nalog-3」の「税制優遇の実効性」ソフトウェアを通じて評価され、優遇の寄与は、受益者の資本投資総額と、優遇がなかった場合の資本投資額との差として定義される。後者は該当する業種コードの比較収益率係数から導かれる。財務省は毎年10月15日までに、この二つの数字を担当者に提供しなければならない。
税制優遇の採点がなぜ予算の問題なのか
税制優遇とは、予算が徴収しないことを選んだ収入である。石油・ガスは、この政令が独自の二つ目の計算を指定した唯一の分野であり、その計算は法律で定められた価格に結び付けられている。この政令は優遇の名も金額も一つとして挙げていないが、物差しを定めている。政府が2027〜2029年の予算見通しを策定するなかで公表された。財務省によれば、その案は9月末までに国家院へ提出される。
この政令が関わる予算収入は、われわれが測る予算項目のなかで最も弱い。予算の石油・ガス収入は100点中14点——7月時点で、12か月移動の実質収入が2021年合計の56.9%にとどまる。財務省自身がチャンネルで公表した速報値によれば、2026年1〜8月の連邦予算収入は25.929兆ルーブルで、うち石油・ガスは5.019兆ルーブル、全体の19.4%である。同じ8か月の歳出は31.724兆ルーブル、差は5.795兆ルーブルで、同省チャンネルはこれを5.79兆ルーブル、GDPの2.5%と伝えた。
同じ週、中央銀行が政府に対し、赤字が大きくなることの代価を告げた。
これがわれわれのモデルに与える影響
何もない。ロシアが自国の税制優遇をどう採点するかは、われわれの8つの構成要素には含まれず、規則の変更が指数に入ることはない。
石油・ガス収入は100点中14点で、8つのうち下から二番目のままである。これより悪いのは延滞売掛金の9点だけである。強度指数は100点中46.8点、ストレス圏にある。本日のデータ更新で動いた唯一の指標は年間インフレ率で、前年同月比6.0%から6.3%へ、評点は96から95に下がった。
われわれが知らないこと
以前の条文が手元にない。 政令は第20項第14段落の新しい文言を印刷しているが、古いものは印刷しておらず、第15・第16段落も本文を示さずに失効させている。第439号政令の改正前の統合版は入手できなかった。したがって、9月11日より前に石油・ガスの計算が何に結び付けられていたかは言えず、この結び付けが新しいとも主張しない。第23項についても同じ欠落がある。第2段落は改められ第3段落は失効したため、「限定配布の業務情報」という除外が従来の公表範囲を狭めるのか、単に従前を繰り返しているだけなのかは判断できない。
数式は文書にない。 自己採算性の計算は、規則がNij、Boj、giと呼ぶ指標に依拠している。公表された条文にはそのいずれの定義もない。したがって、基準価格が下がることが特定の優遇にどう作用するかは、この政令からは計算できず、われわれは方向を断定しない。
50ドルは発言であって法規ではない。 予算法典には2026年について依然として59ドルと書かれている。財務相の発言は二段階を経てわれわれに届いており——同省チャンネルが通信社を引用する形である——広報部門自体はこれについて何も公表していない。
施行日は独立した条項として示されておらず、説明資料もない。regulation.gov.ruのプロジェクト・カードにも答えはなかった。