9月19日、公式ポータルは前日に署名された指令第2563-r号を公布した。157 020 768千ルーブル——1570.2億——を政府の予備基金から財務省へ、さらにDOM.RFへと流し、優遇住宅ローンで銀行が受け取り損ねる収入を補償する。三つの行のうち最大のもの、85 278 889千ルーブル、54.3%は、年8パーセント以下の金利で組まれたローンに充てられる——政府自身の言葉によれば、これは2024年7月1日に新規貸付を締め切った「リゴートナヤ・イポテカ」プログラムである。この金の半分以上は、何も新しいものを買わない。2年前に終わった制度の経常的な請求書を払うのである。
指令が言っていること
指令は2ページ、テキスト層のないスキャンであり、我々はこれを読んだ。第1項は、2026年に政府の予備基金から財務省へ三つの予算行を配分する——いずれも公開株式会社DOM.RFへの、「定款資本を増やさない財産への出資という形での」補助金である。第一行は、
「……公開株式会社『DOM.RF』に対し、その定款資本を増やさない財産への出資という形での補助金を、ロシア連邦市民に年8パーセント以下の金利で組まれた住宅（抵当）クレジット（ローン）について信用組織その他の組織が受け取れなかった収入を補償する目的で供与するため、85278889千ルーブルを上限とする額……」
であり、目標成果は2026年まで（同年を含む）の期間で「1130千世帯以上の住宅条件の改善」である。第二行は子どものいる市民向けローンに上限65 961 700千ルーブル、目標は720千世帯以上。第三行は極東連邦管区および北極圏の陸上領域での住宅購入・建設ローンに上限5 780 179千ルーブル、目標は162千世帯以上。三行はちょうど157 020 768千に合計される。第2項は財務省に資金使途の管理と、2027年2月1日までの政府への報告を義務づける。
どの数字も上限である——指令は「上限」を三度言う——そして指令はプログラム名を一つも挙げない。名前は政府の発表から来る。8パーセント行が「リゴートナヤ・イポテカ」、子ども行が2030年まで延長された「セメイナヤ・イポテカ」、第三行が極東・北極圏ローンである。
半分以上は2024年に終わった制度のために
政府の発表は平明に言う。
「さらに約60億ルーブルが『極東・北極圏イポテカ』の実施の確保のために、そしておよそ850億ルーブルが——2024年7月1日に終了した『リゴートナヤ・イポテカ』プログラムの枠内で以前に組まれたクレジットの金利の補助のために——予定されている。」
締め切られたプログラムはローンを組めない。だから853億は景気刺激ではなく、一つの政策の債務返済である。指令が補償するのは——指令自身の言葉で——8パーセント上限のローンで銀行が「受け取れなかった収入」であり、8パーセントのローンで銀行がいくら受け取り損ねるかは、市場金利がどこに立っているかで決まる。高く立っている。中央銀行は9月11日、政策金利を14.00%に据え置いた。戦時支出のインフレに対して中央銀行が高く保つ金利は、住宅ローンの請求書として予算に戻ってくる——これは我々が借入側で測った高価な金のもう一つの顔である。そこでは予算は債券を額面で計上し、受け取る現金はより少ない。高い政策金利はこの予算に二度課金する。OFZのクーポンを通じて、そして補助付き貸付残高を通じて。
請求書の背後にある残高は大きい——省自身の数字によれば。財務省の発表は、「リゴートナヤ・イポテカ」では2020年から2024年に約160万件、6.2兆ルーブルのローンが組まれ、「セメイナヤ・イポテカ」は2018年以来ほぼ11兆を貸し付け、2026年予算法は三つのプログラムに1.2兆ルーブル超を計上していると言う。これらは省の数字であって我々のものではない——ローン単位のデータと突き合わせてはおらず、省が自ら整備している残高について省自身が述べた描写として引用する。
発表から公布まで2日
財務省は9月17日18時に1570億を発表した——発表の裏に公布された法令はなかった。法令は続いた。9月18日署名、19日公布——発表された金額から、それを載せる文書まで2日である。двое発表はどちらもこの金を追加的と呼ぶ——「さらに1570億を配分する」——予算法がすでに計上しているものへの上乗せとして。予備基金とは定義からして、承認済みの配分の外で、年の途中に決められる支出のポケットである。1570億が満額引き出されるかは別の問題だ。金額は上限であり、答えは2027年2月1日までの財務省の報告にある。
同じ基金の、同じ日のもう一つの指令
住宅ローン指令は、その日ポータルに現れた予備基金の唯一の姿ではなかった。もう一つは、正味の金額がゼロだからこそ一段落に値する。9月19日付指令第2572-r号は、2月の指令第178-r号を改める。2月の指令はクルスク州に同じ予備基金から195 052,5千ルーブルを与え、——法令自身の言葉で——「ウクライナの武装組織による砲撃を受けている」集落の住居を離れざるを得なかった人々の家賃を補償するものだった。4 515世帯、2025年6月から12月、連邦の共同負担率99パーセント。新しい指令が変えるのはちょうど三つの数字である。世帯は4 737になり（+222、+4.9%）、8–10月のトランシェは89 913から94 328,6千に増え、11–12月のトランシェは64 517,2から60 101,6千に縮む。総額は1ルーブルも動かない。4 415,6千がトランシェ間で移されるだけだ。対象の7か月について世帯あたりに直すと、同じ封筒がいまや43.2千ルーブルではなく41.2千を与える。
これが予備基金のもう一つの動作モードである、ミニチュアで。受給資格のある世帯がさらに222見つかったとき、金は足されなかった——封筒は閉じられており、現実のほうが再配分で中に押し込まれた。補償対象の期間は2025年12月に終わった。配分は2026年2月に来た。世帯リストは9月になってもまだ直されていた。そして音もなく通った。政府サイトのニュースフィードはこの数日分にこの件の記事を一つも載せていない——我々はフィードを読んだ。住宅ローン指令には発表があり、クルスクのものにはなかった。
我々のモデルで何が変わるか
1570.2億は、予備基金から払われる、当初の計画外の2026年支出であり、財政赤字にとっての方向は悪化である。この指標は100点中65点、移動12か月赤字はGDP比3.3パーセント——8月までで7 501十億ルーブルである。それに対して指令の上限は2.1%。見える金ではあるが、決定的な金ではない。クルスクの修正は地方予算の何も動かさない——その総額は不変で、2月に計上済みである。耐久力指数は100点中47.3点、ストレス圏にあり、今日のデータ更新ではどの指標も動かなかった。8指標の現況はモニターで確認できる。
我々が知らないこと
2026年がすでに住宅ローン金利補助にいくら使ったか。 指令は言わず、発表は「さらに」としか言わず、読んだどの文書にも累計はなかった。プログラムの累積費用について報道に出回る数字は、一次資料と突き合わせられなかった発言に依拠している——我々はどれも印字しない。
上限まで使い切られるか。 三つの金額はすべて「上限」である。事実は2027年2月1日までの財務省の報告で来る。
財産出資という形がDOM.RFの他の株主に何を意味するか。 指令の文言——定款資本を増やさない出資、公開株式会社宛て——が我々の持つすべてである。同社の現在の株主構成と、予算からの出資がその株の保有者に何をもたらすかは、これらの文書では確定しない。
なぜちょうど+222世帯なのか。 クルスクの修正は理由を与えない——後からの把握も、リストの検証も、集落一覧の変更も、等しくこれと両立する。
家賃補償が2026年も続くのか。 指令178-rは2025年6月から12月を覆う。178-rを引用する文書の中に2026年の類似法令は見つからず、網羅的な検索は行っていない。