2 листопада Мурманська область опублікувала постанову № 683-ПП від 29 жовтня, якою затверджено основні напрями державної боргової політики на 2027 рік і на плановий період 2028 і 2029 років. Її підписав губернатор А. Чібіс; вона набирає чинності 1 січня 2027 року і скасовує рівно таку саму постанову, видану роком раніше день у день. Вісім сторінок, скан без текстового шару; у цій сесії ми читали їх як зображення.
Документи такого роду зазвичай описують борг, не пояснюючи його. Цей пояснює — одним реченням у власному другому розділі:
«Продовжуване зростання життєзабезпечувальних видатків (насамперед на оплату праці працівників з огляду на зростання МРОТ, закупівлю ліків, матеріальну допомогу військовослужбовцям, задіяним у спеціальній військовій операції, і членам їхніх сімей), забезпечення високої частки регіону при наданні федеральної підтримки, а також необхідність обслуговування високого комерційного боргу, виникнення якого стало прямим наслідком падіння податкових доходів Мурманської області, не дозволяють переламати тенденцію зростання державного боргу.»
Регіон у підписаному нормативному акті називає власні комерційні запозичення наслідком втрачених податків — і серед причин, через які не може перестати позичати, перелічує виплати військовослужбовцям.
Податок, якого не стало
Постанова подає це падіння в цифрах. За 2025 рік область зібрала 98,6 млрд руб. податкових і неподаткових доходів: на 3,4% менше за затверджені нею ж призначення і на 10,5% нижче за факт 2023 року. Причина, яку вона називає, — «різке падіння надходжень з податку на прибуток організацій від ключових платників податків регіону»:
| податок на прибуток | зміна так, як її подає постанова |
|---|---|
| 2023 → 2024 | −22,5 млрд, −40%: з 56,6 до 34,1 млрд |
| 2024 → 2025 | −3,8 млрд, −11,2% |
Дві п’ятих податку зникли за один рік, а дев’ята частина того, що лишилося, — за наступний. Платників постанова не називає; у регіоні, промислова база якого — видобуток, метали й добрива, звичним поясненням є експортна ціна, але документ жодного не пропонує.
Зростає — і все одно далеко внизу: різницю проводить сама область
За 2026 рік документ фіксує «позитивну динаміку надходжень податку на прибуток організацій (за оцінкою, на 19,0% вище плану)». Наступне речення — те, що важить:
«Однак зростання надходжень податку на прибуток у 2026 році не досягає рівня надходжень за 2023 р. (на 28,7%).»
Це відокремлення темпу від рівня, зроблене тим урядом, який ці гроші збирає. Напрямок руху — вгору, порівняння з торішнім — втішне; виміряний проти року до обвалу, податок досі більш ніж на чверть менший. Саме цю різницю тримає наш сайт, і незвично знайти її проведеною в самому джерелі, а не проти нього.
Без вирівнювання, бо регіон усе ще виглядає багатим
Мурманська область не отримує ні дотацій на вирівнювання, ні трансфертів на підтримку збалансованості. Постанова називає причину — розрахункову бюджетну забезпеченість, що вимірює регіон проти середнього по країні:
| рік | розрахункова бюджетна забезпеченість |
|---|---|
| 2024 | 1,535 |
| 2025 | 1,248 |
| 2026 | 1,114 |
Запас над середнім рівнем за два роки подолав чотири п’ятих відстані до нього, а постанова все ще описує цей рівень як «високий». Доки він не опуститься нижче 1,0, федеральний механізм вирівнювання не вмикається, тож інструмент, доступний регіонові в такому становищі, — не дотація, а кредит. У цьому структурна суть процитованого речення: борг — це те, що область має замість підтримки.
Скільки борг коштує і з чого він складається
За 2025 рік державний борг зріс на 24,0 млрд руб. і на 1 січня 2026 року становив 76,5 млрд — 70% річного обсягу доходів без безоплатних надходжень, у межах обмеження статті 107 Бюджетного кодексу. Обслуговування обійшлося у 7,4 млрд руб. за 2025 рік, що постанова пояснює залученням банківських кредитів в обсягах, більших за попередній рік, «а також збільшенням вартості залучуваних комерційних кредитів за вищими ставками».
На 1 вересня 2026 року борг становив 78,1 млрд руб.:
| складова | сума | частка |
|---|---|---|
| бюджетні кредити з федерального бюджету | 28,7 млрд | 36,8% |
| комерційні кредити кредитних організацій | 45,0 млрд | 57,6% |
| гарантії за зобов’язаннями «Мурманенергозбуту» | 4,4 млрд | 5,6% |
| разом | 78,1 млрд | 100% |
Гарантії забезпечують запозичення теплопостачальної компанії для розрахунків із постачальниками ресурсів, зокрема палива. Усередині 28,7 млрд федерального кредиту постанова виокремлює 10,5 млрд на фінансування дефіциту й дороги, 3,1 млрд інфраструктурних бюджетних кредитів, 2,5 млрд спеціальних казначейських кредитів, 3,2 млрд казначейських інфраструктурних кредитів і 9,4 млрд кредиту на поповнення залишку коштів на єдиному рахунку бюджету. П’ять рядків дають рівно 28,7.
Комерційний борг зменшився — і саме це варто прочитати двічі
Проти початку 2026 року загальна сума зросла лише на 1,6 млрд, або 2,0%. Усередині ж склад змінився різко:
| складова | зміна за 2026 рік до 1 вересня |
|---|---|
| бюджетні кредити | +10,1 млрд, +54,3% |
| гарантії | +2,8 млрд, у 2,8 раза |
| комерційні кредити | −11,3 млрд, −20,1% |
| сальдо | +1,6 млрд |
Обидві цифри — власні цифри постанови, і оскільки її складові округлено до одного знака після коми, поділ не виходить точним: 1,6 проти 76,5 дає 2,1%.
П’ятої частини комерційного боргу немає. Постанова прямо каже, чим за це заплачено: бюджетні кредити зросли «у зв’язку з отриманням на початку 2026 року бюджетного кредиту на поповнення залишку коштів на єдиному рахунку бюджету» — тих самих 9,4 млрд вище. Мурманська область, додає документ, була «однією з перших серед суб’єктів Російської Федерації» в експерименті Minfin і Федерального казначейства з надання такого кредиту «під потребу», і участь «дозволила продовжити користування бюджетним кредитом до грудня 2026 року».
Тобто поліпшення в ринковій половині балансу профінансоване федеральним інструментом ліквідності, чинність якого спливає наступного місяця. Кредит на поповнення касового рахунку не заміняє доходів і не призначений для цього: він існує, щоб перевести бюджет через розрив між видатками й надходженнями всередині року. На ньому тримається зменшення комерційного боргу на 20,1%, і постанова не встановлює жодного плану того, що заступить його в січні.
Списання: один рубль прощено, вісім перенесено
За федеральними правилами списання з постанови № 79 від 1 лютого 2025 року і за угодою, зміненою п’ять разів від квітня 2025-го, область фіксує на 2026 рік: списано 364,5 млн руб. і 686,7 млн, строк погашення яких перенесено з 2026 на 2030 рік.
Планові роки повторюють другу половину цієї схеми без першої. Погашення 686,7 млн у 2027-му, 686,7 млн у 2028-му і 899,6 млн у 2029-му «будуть перенесені» на 2031, 2032 і 2033 роки. Разом із перенесенням 2026 року це 2,96 млрд руб. погашення, зсунутого в 2030-ті, проти 364,5 млн справді скасованих — співвідношення приблизно вісім до одного. Боргове полегшення в тому вигляді, в якому воно доходить до цієї області, — здебільшого зміна дати.
Що це означає для рядів, які ми ведемо
Ми вимірюємо зведений баланс регіональних бюджетів як ковзний дванадцятимісячний підсумок по всіх регіонах Росії разом. Він становить дефіцит 1,466 трлн руб. з оцінкою 33 зі 100 проти довоєнного якоря — профіциту 0,661 трлн наприкінці 2021 року — і зареєстрованої межі тривоги на рівні дефіциту 2,5 трлн. Наш довідник про регіональні бюджети пояснює, як побудовано цей ряд. Ця постанова не рухає в ньому нічого: у сьогоднішньому ранковому запуску жодне значення не змінилося, а індекс міцності становить 46 зі 100, у зоні стресу.
Що вона додає — це причинне твердження, якого решта регіональних документів цієї осені не містить. Ханти-Мансійськ позичив 88,9 млрд на ринку облігацій і в банках; Ростов підняв дефіцит утретє, закривши 95,7% його облігаціями й банківським кредитом; Іркутськ підняв дефіцит на 50% банківським кредитом зі стелею строків у два роки. Кожен показує запозичення. Мурманська область записує, чому запозичення почалися.
Це ще й дзеркальне відображення Іванівської області, яка опублікувала власну боргову політику на 2027–2029 роки трьома днями раніше. Увесь борг Іванівської області — федеральні кредити; ринкових запозичень вона не планує взагалі, а борг зменшує списанням. Мурманська винна банкам 57,6% свого боргу, платить за це 7,4 млрд на рік і занадто заможна, щоб претендувати на дотації, які зменшили б потребу. Дві постанови — це той самий інструмент, що описує протилежні становища: один регіон не може дійти до ринку, другий не може з нього піти.
Проти цього федеральні інструменти, збудовані цієї осені, дають мало. Центр переніс 300 млрд руб. погашення бюджетних кредитів, замінив гарантії за дотаціями на вирівнювання порогом у 90% — якого Мурманська область не отримує — і припинив нарахування відсотків за бюджетними боргами в суді. Жодне з цього не стосується 45 млрд руб., винних банкам.
Чого ми не знаємо
Яким насправді є податок на прибуток 2026 року. Постанова дає 19,0% вище плану і 28,7% нижче за 2023-й, але не дає ні суми в рублях, ні самого плану, тож звести два відсотки в рівень лише з цього документа неможливо. Ми цього не виводили.
Скільки коштує комерційний борг. Жодної ставки в акті немає. Розділ 6 називає процентний ризик — «висока вартість ринкових запозичень і, як наслідок, ризик невиконання умов угод у частині розміру ставки за користування залученими комерційними кредитами», — що свідчить про наявність стелі ставки в угоді області з Minfin, не розкриваючи ні цієї стелі, ні ставки, яку насправді платять.
Що заплановано на 2027–2029 роки в рублях. Постанова викладає цілі, принципи, інструменти й ризики — і жодних сум: ні програми запозичень, ні граничного обсягу боргу, ні прогнозу обслуговування. Ці цифри мають бути в проєкті закону про бюджет, який та сама серія постанов схвалила 29 жовтня (№ 687-ПП), але текст якого портал не опублікував.
Скільки з 78,1 млрд припадає на 2027 рік. Жодного графіка погашення в документі немає, тож потребу в рефінансуванні за перший рік, який охоплює ця політика, з нього прочитати не можна.
Які саме платники. Формулювання «ключові платники податків регіону» не розкрито, і жодної галузі, компанії чи ціни як причини падіння їхнього прибутку не названо.