Як працює цей монітор — і як він може помилятися
8 показників, виміряних проти заздалегідь зареєстрованих порогів, один індекс міцності з опублікованими опорними значеннями, окремий тригерний вердикт і публічний журнал кожної поправки. У момент публікації жодне рішення не ухвалюється на розсуд: правила нижче зареєстровано до надходження даних.
1 · Зареєстровані пороги
Кожен показник має один поріг, зареєстрований до спостереження. Перетин порога означає, що показник спрацював. Пороги змінюються лише за процедурою поправок у §5 — ніколи у відповідь на поточне значення.
| № | ПОКАЗНИК | ПОРІГ | КЛАС | ДЖЕРЕЛО |
|---|---|---|---|---|
| 1 | Нафтогазові доходи бюджету — «Скільки надходить грошей від нафти й газу» | < 50% | 2 | minfin.gov.ru |
| 2 | Ліквідний NWF — «Скільки лишилося в резерві» | < $20 млрд | 2 | minfin.gov.ru |
| 3 | Дефіцит бюджету, % ВВП (у річному вимірі) — «Як швидко зростає дефіцит» | > 10% | 3 | minfin.gov.ru |
| 4 | Зведений баланс регіональних бюджетів — «Чи тримаються регіони?» | < −₽2.5 трлн | 2 | roskazna.gov.ru |
| 5 | Прострочена дебіторська заборгованість — «Чи платять компанії одна одній?» | > 2× | 2 | rosstat.gov.ru |
| 6 | Річна інфляція — «Ціни в магазинах» | > 40% | 3 | rosstat.gov.ru |
| 7 | Приріст грошової маси M2 — «Як швидко друкують гроші» | > 30% | 3 | cbr.ru |
| 8 | Обсяг вантажів RZD — «Вантажі на залізниці» | < 80% | 2 | rollingstockworld.ru |
Фізичне підтвердження тримається тепер на одному показнику — залізничних перевезеннях: виробництво електроенергії вилучено 21.08.2026 (див. §5). Одна фізична перевірка слабша за дві — кажемо прямо, а не ховаємо.
Поріг — це експертне рішення, тому кожен потребує обґрунтування. Якщо воно спирається на літературу чи арифметику, ми наводимо джерело; якщо це зареєстроване судження, кажемо про це прямо. Жоден поріг не змінюється у відповідь на поточне значення.
- Нафтогаз нижче 50% довоєнного реального рівня — те саме калібрування, що й у вилученої лінії темпу, перенесене на рівень: 50% нижче за найгірше значення цієї війни (54% у квітні 2026 року), тож показник спрацює лише за ще гіршого результату. Ковзні 12 місяців, скориговані на ІСЦ до цін 2021 року.
- Ліквідний NWF < $20 млрд — арифметика: за зареєстрованого діапазону дефіциту (₽6,5–7,5 трлн/рік) $20 млрд ≈ ₽1,6 трлн покривають приблизно 2,5–2,9 місяця — після цього резерв уже не виконує своєї ролі.
- Дефіцит > 10% ВВП (ковзні 12 міс.) — встановлено значно вище за весь реалізований воєнний діапазон нашої серії (~2–5%): перетин означає, що потреба у фінансуванні вийшла з коридору, з яким Росія досі давала раду. Попри це — клас 3: може лише підтверджувати.
- Інфляція > 40% р/р — класичний поріг інфляційної кризи в літературі про зростання (Bruno–Easterly, 1998).
- Приріст M2 > +30% р/р — детектор друкарського верстата: у воєнні роки приріст становив +17…+25% за серією самого CBR (пік — середина 2023 року); +30% позначає перехід до монетизації дефіциту, якого не приховають нормальні на вигляд аукціони.
- Завантаження залізниці нижче 80% довоєнного тоннажу — 80% нижче за мінімум воєнного періоду (87%) і приблизно на півдорозі до обвалу під час кризи 2009 року. Це найслабше обґрунтована лінія: зареєстроване судження, про що ми кажемо прямо. Ковзні 12 місяців проти 2021 року.
- Прострочена дебіторська заборгованість > 2× довоєнного рівня в реальному вираженні — арифметика шкали індексу: сума рахунків, які російські компанії не оплатили одна одній, скоригована на ІСЦ і виміряна проти січня 2022 року. Лінія — подвоєння в реальному вираженні; зараз 1,96×. Оскільки суму міряють у цінах 2021-го, сама лише інфляція перенести її за лінію не може.
- Регіональні бюджети: баланс за 12 міс. нижче −₽2,5 трлн — зареєстроване судження, прив’язане до довоєнного рівня: зведений баланс регіонів становив +₽0,66 трлн профіциту у 2021 році, а зараз становить −₽1,6 трлн. −₽2,5 трлн — це приблизно 1,1% ВВП: масштаб, за якого регіональні дефіцити вже не можна покрити на місцевому рівні й вони лягають на федеральний бюджет.
2 · Класи показників і право голосу
Серії, що формуються поза російськими державними установами: наприклад, іноземною митницею чи судовим реєстром, а не міністерством. Зараз цей клас ПОРОЖНІЙ: його єдиний показник вилучено 22.08.2026 (див. §5). Поки ми не зареєструємо заміну, жоден окремий показник не може сам запустити тригер, тому планка тепер вища. Ми кажемо про це прямо, а не замовчуємо. Один показник класу 1, що перетнув лінію, може сам запустити тригер.
Нафтогазові доходи, резервний фонд, регіональні бюджети, прострочена дебіторська заборгованість, залізничні перевезення. Ці дані публікує держава, яка має стимул ними маніпулювати, але йдеться або про фізичні обсяги, або про очевидні провали. Тригер лише в парі — два показники класу 2 одночасно перетнули лінію.
Інфляція, приріст грошової маси, дефіцит до ВВП. Вони відображають очікування й політичні рішення, і ними можна маніпулювати: Росія керує споживчим кошиком і регульованими цінами, а знак показника може змінитися саме під час стресу. Ніколи не запускають тригер.
3 · Чого індекс не враховує — інші ресурси
Вісім показників вимірюють те, про що Росія звітує щомісяця: скільки грошей надходить, який резерв лишився і як напруга проявляється в цінах та несплачених рахунках. Росія має й інші ресурси, і вдавати протилежне — найшвидший спосіб втратити вашу довіру. Кожен із них не входить до індексу свідомо: це або не регулярно публікована серія, або зміна режиму, а не запас:
- Золото і юані CBR — CBR продав ~44 т золота за перше півріччя 2026 року, а частку юанів засекречено. Це резерви CBR, а не бюджету; їх витрачання саме по собі означає ескалацію, яку ми відстежуємо в новинах, а не прихований резерв.
- Примусові купівлі банками / репо CBR — роблять аукціони нормальними на вигляд, одночасно монетизуючи дефіцит (схема 2022 року). Це не резерв, а друкарський верстат у ринковому костюмі — саме за цим стежить показник M2.
- Підвищення податків (ПДВ 22% з 2026 року, ~₽1,7 трлн/рік) і секвестр — вони зменшують сам дефіцит, тож показник дефіциту враховує їх автоматично, щойно вони з’являються в даних.
- Девальвація — механічно поліпшує показник резервів (фонд рахують у доларах, а дефіцит, який він має покрити, — у рублях), і модель чесно показує це, коли девальвація відбувається.
- Залишки казначейства, затримки платежів, продаж активів — реальні, але непрозорі й одноразові; їх може вистачити на кілька тижнів або, щонайбільше, кілька місяців, але це не публікована серія, яку можна відстежувати без припущень.
Повний стрес-тест моделі на найсильніших аргументах про стійкість — із джерелами та сценарними розрахунками — наведено в документі з критичним розбором моделі.
4 · Правила даних
- Використовуємо першоджерела; значення, зчитані вручну, позначаємо ◆. Для кожного значення зберігаємо URL, дослівний фрагмент джерела, дату даних і час завантаження. Початкову сторінку кожного завантаження архівуємо.
- Якщо значення не вдалося витягнути, ми фіксуємо збій. Старе значення не переносимо мовчки й нічого не інтерполюємо.
- Якщо джерело перестає публікувати дані, показник переходить у стан ○ НЕВІДОМО з позначкою ◆ ДАНІ ЗАКРИТО. Невідоме не вважаємо ані нулем, ані нормою: з 2022 року приховано 900+ офіційних російських наборів даних, і саме зникнення даних є сигналом.
- Офіційне оголошення про призупинення діяльності, що генерує дані (наприклад, «аукціони не проводитимуться»), фіксуємо як окреме спостереження. У такому разі показник спрацьовує незалежно від останнього значення.
- «Аукціон провалився» і «аукціон не відбувся» — різні події; ми фіксуємо їх окремо.
5 · Журнал змін порогів
Пороги можна змінювати лише з письмовим обґрунтуванням і датованим записом у цьому журналі — ніколи заднім числом і ніколи для того, щоб поточне значення виглядало краще.
| ДАТА | ПОКАЗНИК | БУЛО → СТАЛО | ОБҐРУНТУВАННЯ |
|---|---|---|---|
| 2026-08-14 | Усі | — → v0.1.0 | Первинна публічна реєстрація набору порогів. |
| 2026-08-19 | Нафтогазові доходи бюджету | вхідні дані індексу: темп р/р → вхідні дані індексу: реальний рівень проти 2021 року | Темп «рік до року» відповідав на питання «порівняно з торішнім», тож відскок після поганого року виглядав як відновлення. Вхідними даними індексу став рівень, виміряний проти довоєнного року. Поріг тригера НЕ змінювався. |
| 2026-08-21 | Виробництво електроенергії | < −5% р/р, клас 2 → вилучено | Фізичне підтвердження дублювало залізничні перевезення; місячного архіву, який можна автоматично завантажувати, немає, а дані ніколи не коригували на температуру. Тепер фізичну активність підтверджує лише один показник. Це слабше, і ми прямо кажемо про це на цій сторінці. |
| 2026-08-21 | Прострочена дебіторська заборгованість | — → > ₽12 трлн, клас 2 | У кожному місяці, за який були дані, кількість судових справ про неплатоспроможність залишалася на здоровому кінці шкали, тому цей показник не додавав індексу інформації. Прострочена дебіторська заборгованість вимірює той самий стрес у грошах за щомісячною звітністю Rosstat. |
| 2026-08-21 | Зведений баланс регіональних бюджетів | — → < −₽2,5 трлн за 12 міс., клас 2 | Дефіцити регіонів зрештою лягають на федеральний бюджет, а зведений баланс змінився з +₽0,66 трлн профіциту у 2021 році на −₽1,6 трлн. Жоден із попередніх показників цього не вимірював. |
| 2026-08-21 | Обсяг вантажів RZD | вхідні дані індексу: темп р/р → вхідні дані індексу: тоннаж за 12 міс. проти 2021 року | Темп «рік до року» відповідав на питання «порівняно з торішнім», тож відскок після поганого року виглядав як відновлення. Вхідними даними індексу став рівень, виміряний проти довоєнного року. Поріг тригера НЕ змінювався. |
| 2026-08-22 | Розміщення ОФЗ | < 20% квартального плану, клас 2 → вилучено | Розміщення облігацій вимірює спосіб фінансування дефіциту, а не спроможність Росії платити за війну. Коли аукціони провалюються, дефіцит лягає на ліквідний NWF, який ми вже вимірюємо безпосередньо, тому обидва показники рухалися разом. Крім того, співвідношення залежить від плану запозичень, який Minfin складає сам і переписав посеред року. Вердикт тригера змінюється з «один сигнал класу 2» на «тригера немає»; більше нічого не змінюється. |
| 2026-08-22 | Судові справи про неплатоспроможність | > 1,3× довоєнного темпу, клас 1 → вилучено | Кількість судових справ про неплатоспроможність залежить від мораторіїв і вартості подання заяв. У кожному місяці, за який ми мали дані, показник залишався на здоровому кінці шкали й не додавав інформації. Прострочена дебіторська заборгованість, зареєстрована днем раніше, щомісяця вимірює той самий стрес неплатежів у грошах. Залишити обидва показники означало б рахувати один стрес двічі. |
| 2026-08-22 | Ліквідний NWF | мітка даних: місяць публікації → мітка даних: місяць даних | Перше значення резервного фонду, внесене вручну під час реєстрації, було позначене місяцем ПУБЛІКАЦІЇ (2026-08), тоді як усі пізніше завантажені значення позначаються місяцем ДАНИХ. Пізніша дата робила застаріле число найсвіжішим: індекс рахував $46,2 млрд, усі сторінки показували завантажені $46,4 млрд, а кінцева точка графіка була нижчою за число в заголовку. Значення та фрагмент джерела не змінилися; виправлено лише позначку місяця — на «невідомо». |
| 2026-08-22 | Усі | рівень індексу: просте середнє → рівень індексу: ланцюгово зчеплений | Індекс рухався, коли показник з’являвся або зникав, а не лише коли щось змінювалося в Росії. Повернення даних про грошову масу в червні 2026 року підняло просте середнє на 6,1 пункта, хоча спільні для обох місяців показники змінилися лише на 0,4 пункта. Тепер рівень ланцюгово зчеплений: кожен місячний крок вимірюємо лише за показниками, наявними в обох місяцях. Так індекс чесно відповідає на питання «краще чи гірше, ніж місяць тому». Такий ефект виникав у дев’яти з п’ятдесяти шести місяців; найбільше викривлення становило 5,7 пункта. Жоден поріг і жодне опорне значення не змінилися. |
| 2026-08-22 | Річна інфляція | довоєнне опорне значення: ціль CBR 4% → довоєнне опорне значення: 4,6% за фактом (2017–2021) | Усі інші показники прив’язані до того, що відбувалося до війни; інфляцію було прив’язано до цілі CBR. Серія Rosstat «грудень до грудня» дає фактичні значення: 2,5, 4,3, 3,0, 4,9 і 8,4 відсотка за 2017–2021 роки, у середньому 4,6. Темп має довоєнне значення, хоча рівень цін до довоєнного вже не повертається. Сьогоднішні 6,0% дають 96 балів замість 94; індекс зміщується на чверть пункта. Масштаб зміни показує, що це виправлення, а не підгонка. |
| 2026-08-22 | Усі | шкала обмежена 0 і 100 → шкала відкрита поза обома опорними значеннями | Бали обмежувалися нулем і сотнею. Обмеження спрацьовувало лише зверху: у 2022 році нафтогазові доходи отримували до 141 бала (реальний рівень — 120,5% довоєнного), резервний фонд — до 135 балів (128,9% довоєнного рівня), але обидва показники записувалися як 100. Це згладжувало початок війни й робило подальше падіння меншим, ніж воно було насправді. Тепер шкала продовжується за обидва опорні значення. Назви зон не виходять за крайні категорії, бо це смуги інтерпретації, а не сам вимір. |
| 2026-08-22 | Дефіцит бюджету, % ВВП (у річному вимірі) | довоєнне опорне значення: збалансований бюджет → довоєнне опорне значення: профіцит 2021 року, 0,34% ВВП | Дефіцит був останнім показником, прив’язаним до судження, а не до факту: 100 балів означали збалансований бюджет, хоча 2021 рік завершився профіцитом ₽524,3 млрд, або 0,34% ВВП, за місячним файлом виконання самого Minfin. Після прив’язки до фактичного значення сьогоднішній дефіцит 3,3% отримує 65 балів замість 67, а індекс зміщується на чверть пункта. Лінія тригера, 10% ВВП, не змінилася. |
| 2026-08-22 | Усі | лінія тригера: темп рік до року → лінія тригера: рівень проти довоєнного | Нуль індексу визначено як зареєстровану тривожну лінію, отже «лінію перетнуто» і «бал дорівнює нулю» мають означати ту саму подію. Для трьох показників це було не так. Після переходу індексу на рівні 19 серпня 2026 року тригер і далі перевіряв старе число. Нафтогаз перевіряли за темпом рік до року проти лінії −25%, тоді як індекс оцінював реальний рівень проти 2021 року; для залізниці була та сама проблема; прострочену дебіторську заборгованість перевіряли за номінальною рублевою лінією, а індекс оцінював реальну кратність. Саме тому нафтовий сигнал зник у травні 2026 року, коли квітневі дані знову підняли темп рік до року вище його лінії −25%, і мовчав і в липні, за +18,6%, хоча рівень становив 57% і був близьким до історичного мінімуму: темп порівнює з торішнім значенням, а воно вже було обваленим. Тепер кожен показник має одне число й одну лінію, яка є нулем його шкали. Ці лінії: нафтогаз нижче 50% довоєнних реальних доходів, залізниця нижче 80% довоєнного тоннажу, прострочена дебіторська заборгованість вище 2× довоєнного рівня в реальному вираженні. Усі три вже були зареєстровані як нуль індексу й розташовані далі за найгірші значення, зафіксовані під час війни. Ретроспективна перевірка робить модель тихішою, а не гучнішою: 18 місяців, коли лише стара лінія темпу нафтових доходів давала сигнал, що так і не став вердиктом, тепер не дають сигналу. Сьогодні жоден показник не перетнув лінію; не змінився й жоден місячний вердикт. |
Індекс міцності — формула
Кожен показник лінійно переводимо на шкалу між двома заздалегідь зареєстрованими опорними значеннями: довоєнним рівнем (100; для кожного показника в реєстрі даних зазначено джерело числа) і тривожною лінією (0; зареєстрована 14.08.2026). Індекс — просте середнє показників, доступних у конкретному місяці. Ваг немає, тому їх неможливо підлаштувати. Показник зі статусом «не знаємо» не входить до середнього; повноту даних показано поруч з індексом. Щоб поява чи зникнення показника сама по собі не рухала індекс, його рівень ланцюгово зчеплений: зміну за кожен місяць вимірюємо лише за показниками, наявними і в цьому, і в попередньому місяці, а місячні зміни додаємо від січня 2022 року. Коли в червні 2026 року знову з’явилися дані про грошову масу, просте середнє підскочило на 6,1 пункта, хоча спільні для обох місяців показники змінилися лише на 0,4 пункта. Опублікований індекс змінився саме на 0,4. Просте середнє й повноту даних ми також показуємо, щоб було видно, коли вони розходяться з ланцюгово зчепленим рівнем. Шкалу не обмежено з жодного боку: значення краще за довоєнне опорне значення дає понад 100 балів, а значення за тривожною лінією — менше ніж 0, бо обидва стани можливі. Раніше обмеження спрацьовувало лише зверху: у 2022 році нафтогазові доходи отримували до 141 бала (реальний рівень — 120,5% довоєнного), резервний фонд — до 135 балів (128,9% довоєнного рівня). Через це падіння від 2022 року здавалося меншим, ніж було насправді. Назви зон мають фіксовані крайні категорії: понад 100 — «довоєнна норма», нижче 0 — «аварійне фінансування». Межі зон також фіксовані: 80–100 — довоєнна норма, 60–80 — підвищений тиск, 40–60 — стрес, 20–40 — криза, 0–20 — аварійне фінансування.
Реєстр та індекс охоплюють ті самі вісім показників: кожне значення на сторінці показника оцінює індекс. Два показники вилучено 22.08.2026; причини наведено у §5. Один вимірював спосіб фінансування дефіциту, а не спроможність Росії платити за війну, і дублював резервний фонд, який ми вже вимірюємо безпосередньо. Інший замінила прострочена дебіторська заборгованість, що щомісяця вимірює той самий стрес у грошах. Індекс — термометр, тригер — сирена; жоден не скасовує іншого.
Рівні, а не темпи. Темп «рік до року» відповідає на питання «порівняно з торішнім» і після поганого року може створити хибне враження відновлення: відскок +38% після провалу 2025 року дав би нафтовим доходам 100 балів, хоча їхній реальний рівень становив би лише 57% довоєнного. Тому компоненти, що вимірюють рівень, порівнюємо безпосередньо з довоєнним значенням: нафтогазові доходи — реальні доходи за ковзні 12 місяців, скориговані на ІСЦ, проти підсумку 2021 року; прострочену дебіторську заборгованість — у реальному вираженні проти січня 2022 року; залізничні перевезення — тоннаж за ковзні 12 місяців проти 2021 року; регіональні бюджети — проти профіциту 2021 року. Інфляція та приріст грошової маси навмисно лишаються темпами: для них важлива швидкість зміни, а рівень цін до довоєнного вже не повертається. Ліквідний NWF — рівень у номінальних доларах. Базове значення 2022 року й сьогоднішнє значення виражено в доларах із різною купівельною спроможністю (~18% різниці). Це відома й відкрита вада, а не прихована.
Прогноз — не лінія тренду. Ми перевірили на власній історії очевидне правило: продовжити динаміку останніх трьох місяців ще на шість. Воно охоплювало фактичний результат у 43% випадків, а середина прогнозного діапазону була не кращою за припущення «нічого не зміниться» (7,4 проти 7,6 пункта середньої помилки). Тримісячна динаміка цього індексу не зберігається протягом наступних шести місяців. Тому ми використовуємо правило, відкаліброване на власній історії індексу: середина — сьогоднішній рівень, зміщений на 0,35 останнього нахилу; межі — 10-й і 90-й процентилі всіх зафіксованих шестимісячних змін індексу. У послідовній перевірці без підглядання в майбутнє цей діапазон охоплює результат у 85% випадків, а його середина помиляється в середньому на 5,5 пункта. Це діапазон, а не дата; його щоразу перераховуємо з усього ряду.
Час до нуля — це окремий розрахунок від шестимісячної смуги, і слабший за неї. Ми перебираємо власні місячні кроки індексу блоками по шість поспіль реальних місяців — саме блоками, щоб уціліла та автокореляція, яка в серії є, — і ведемо кожну траєкторію вперед, доки вона не перетне нуль. Зерно фіксоване, тож будь-яке опубліковане число можна відтворити точно. У перевірці з рухом уперед на нашій же історії змодельована смуга 10–90 накрила фактичний рівень у 96% випадків на шести місяцях і у 100% на дванадцяти, вісімнадцяти й двадцяти чотирьох — при цілі 80%. Тобто смуга надто ШИРОКА, і розкид схиляється радше до «ми не знаємо», ніж до фальшивої точності. Чого перевірка не може зробити — це перевірити сам перетин, якого ніколи не було: індекс жив між 46 і 100. Якщо перебирати не всю війну, а лише останні два-три роки, центр зсувається приблизно на два роки; це і є чесний масштаб невизначеності, і він більший за ширину будь-якої окремої симуляції.