ムルマンスク州、781億ルーブル債務の原因

11月2日、ムルマンスク州は10月29日付決定第683-PP号を公示した。2027年ならびに2028年・2029年の計画期間における州の国家債務政策の基本方向を承認するものである。署名はA・チビス知事、施行は2027年1月1日、ちょうど一年前の同日に出された同種の決定を廃止する。8ページ、テキスト層のないスキャンであり、本セッションでは画像として読んだ。

この種の文書は通常、債務を記述はしても説明はしない。本決定は説明している——第2節の一文においてである。

「生活維持的支出の継続的な増加（とりわけ最低賃金の上昇にともなう職員の報酬、医薬品の購入、特別軍事作戦に従事する軍人およびその家族への物質的援助）、連邦支援の供与に際する当州の高い負担割合の維持、さらに高水準の商業債務——その発生はムルマンスク州の税収の落ち込みの直接的な帰結となった——を返済していく必要が、国家債務の増加傾向を覆すことを許していない。」

一つの地域が、署名された規範的文書のなかで、自らの商業的借入れを失われた税の帰結として名指している。そして借入れをやめられない理由のうちに、軍人への支払いを挙げている。

消えた税

決定はこの落ち込みを数字で示す。2025年に州が収めた税収・非税収入は986億ルーブルであり、州自身が承認した計上額より3.4%少なく、2023年の実績を10.5%下回る。州が挙げる原因は「当地域の主要納税者からの組織利益税の収入の急激な落ち込み」である。

税の五分の二が一年で消え、残ったものの九分の一が翌年に消えた。納税者の名は決定に出てこない。鉱業・金属・肥料を産業基盤とする地域であれば輸出価格が通例の説明になるが、本文はいかなる説明も示していない。

上がっていて、なお遥か下——区別をつけているのは州自身である

2026年について文書は「組織利益税収入の好調な動き（推計で計画比19.0%上振れ）」を記す。重いのは次の一文である。

「しかしながら2026年の利益税収入の増加は、2023年の収入の水準に（28.7%）達していない。」

これは速度と水準の切り分けであり、その金を徴収している当の政府が行っている。進む向きは上であり、前年との比較は体裁がよい。だが崩落前の年を基準に測れば、この税にはなお四分の一以上が足りない。まさに当サイトが保持するために存在する区別であり、それが出典に逆らってではなく出典のなかで引かれているのは異例である。

均衡化なし——地域がまだ豊かに見えるため

ムルマンスク州は均衡化交付金も財政均衡支援の移転も受け取っていない。決定はその理由として、地域を全国平均に対して位置づける算定財政力指数を挙げる。

平均を上回る余裕は二年で平均までの道のりの五分の四を進んだが、決定はこの水準をなお「高い」と記す。1.0を下回らないかぎり連邦の均衡化機構は作動せず、この位置にある地域に用意されている手段は交付金ではなく融資である。引用した一文の構造的な核心はそこにある。債務とは、この州が支援の代わりに持っているものである。

債務の費用と、その中身

国家債務は2025年に240億ルーブル増え、2026年1月1日時点で765億となった。無償受入れを除く年間収入の70%にあたり、予算法典第107条の制限の内側である。その返済費用は2025年に74億ルーブルかかっており、決定はこれを前年を上回る規模の銀行融資の調達「ならびにより高い金利で調達される商業融資の費用の増大」に帰している。

2026年9月1日時点で債務は781億ルーブルであった。

保証は、熱供給会社が燃料を含む資源供給業者への支払いのために行う借入れを担保するものである。287億の連邦融資の内訳として、決定は赤字補填および道路向け105億、インフラ予算融資31億、特別国庫融資25億、国庫インフラ融資32億、予算単一口座の資金残高補充のための融資94億を挙げる。五つの項目はちょうど287億になる。

商業債務は減った——そこを二度読む必要がある

2026年初と比べて総額は16億、2.0%しか増えていない。その下で構成は大きく動いた。

どちらの数字も決定自身のものだが、その構成要素は億単位で丸められているため割り算はぴったり合わず、16億を765億で割れば2.1%になる。

商業債務の五分の一が消えている。何がそれを支払ったのかを決定は率直に述べる。予算融資が増えたのは「2026年初に予算単一口座の資金残高を補充するための予算融資を受領したことに関連して」であり、上記の94億がそれである。さらに決定は、ムルマンスク州が財務省と連邦国庫によるこの融資を「必要に応じて」供与する実験に「ロシア連邦構成主体のなかで最初の一つとして」参加したこと、その参加が「2026年12月まで予算融資の利用を延長することを可能にした」ことを付け加えている。

つまりバランスシートの市場側の半分における改善は、その延長が来月切れる連邦の流動性措置によって賄われている。現金口座の残高を補充するための融資は収入の代わりにはならず、そのためのものでもない。一年のうちの支出と収入のずれを越えて予算を運ぶために存在するものである。商業債務の20.1%の減少はその上に乗っており、1月にそれに代わるものについて決定はいかなる計画も定めていない。

免除——1ルーブル帳消し、8ルーブル先送り

2025年2月1日付決定第79号の連邦免除規則と、2025年4月以降五回改定された協定にもとづき、州は2026年について次を記録している。3億6450万ルーブルの免除と、償還期限が2026年から2030年へ移される6億8670万ルーブルである。

計画年次はこの型の後半だけを、前半なしに繰り返す。2027年の6億8670万、2028年の6億8670万、2029年の8億9960万の償還は、それぞれ2031年、2032年、2033年へ「移される」。2026年分の先送りを加えると、29億6000万ルーブルの償還が2030年代へ押し出される一方、実際に帳消しにされたのは3億6450万であり、比率はおよそ8対1である。この州に届くかたちでの債務救済は、大半が期日の変更である。

これがわれわれの追う系列にとって意味すること

われわれは地方予算の連結収支を、ロシア全地域合算の12か月移動合計として測っている。現在は1.466兆ルーブルの赤字で、戦前のアンカー——2021年末の0.661兆の黒字——と登録済みの警戒線——2.5兆の赤字——に対して100点中33点。当サイトの地方予算ガイドが系列の組み立てを説明している。本決定はこのどれも動かさない。今朝の更新ではどの読みも動かず、耐久力指数は100点中46点、ストレス圏にある。

本決定が加えるのは、この秋の他の地方文書が欠いている因果の言明である。ハンティ・マンシは債券市場と銀行から889億を借り、ロストフは三度目の赤字引き上げを行い、その95.7%を債券と銀行融資で賄い、イルクーツクは満期上限二年の銀行融資で赤字を50%引き上げた。いずれも借入れを示す。ムルマンスク州は、借入れがなぜ始まったのかを書き記している。

同時にこれは、三日前に2027〜2029年の債務政策を公示したイワノボ州の鏡像でもある。イワノボ州の債務はすべて連邦予算貸付であり、市場からの調達をまったく計画せず、免除によって債務を縮める。ムルマンスク州は債務の57.6%を銀行に負い、そのために年74億を払い、必要そのものを減らすはずの交付金を受けるには豊かすぎる。二つの決定は、正反対の立場を記述する同一の手段である。一方の地域は市場にたどり着けず、他方は市場から離れられない。

これに対し、この秋に組み上げられた連邦の手段の効きは小さい。中央は予算融資の償還3000億ルーブルを繰り延べ、均衡化交付金の保証を90%の下限に置き換え——ムルマンスク州はこれを受け取らない——、裁判における予算債務の利息の発生を終わらせた。そのいずれも、銀行に負う450億ルーブルには触れない。

われわれが知らないこと

2026年の利益税が実際にいくらか。 決定は計画比19.0%の上振れと、2023年の水準を28.7%下回ることを示すが、ルーブル額も計画額も示していない。したがって二つの百分率を、この文書だけで水準に還元することはできない。われわれは水準を推定していない。

商業債務の費用。 利率は文書のどこにも現れない。第6節は金利リスクを「市場調達の高い費用、およびその結果として、調達される商業融資の利用料率の大きさに関し協定の条件を履行できなくなるリスク」と名づけており、州と連邦財務省との協定に利率の上限が存在することは述べているが、その上限も実際に払われている利率も開示していない。

2027〜2029年にルーブルで何が計画されているか。 決定は目的・原則・手段・リスクを述べ、金額は一つも述べない。調達計画も、債務上限も、返済費用の見通しもない。それらの数字は予算法案に属し、同じ一連の決定が10月29日にこれを承認している（第687-PP号）が、その本文を公示ポータルは掲載していない。

781億のうち2027年に満期を迎える額。 満期構成は文書のどこにもなく、この政策が覆う最初の年の借換え所要額を読み取ることはできない。

どの納税者か。 「当地域の主要納税者」という表現は展開されておらず、利益が落ちた原因として業種も企業も価格も名指されていない。