14 жовтня Ростовська область опублікувала обласний закон № 517-ЗС — ухвалений Законодавчими зборами, підписаний губернатором і опублікований в один день, чинний з дня опублікування. Це 1 126 сторінок скану без текстового шару; у цій сесії ми прочитали як зображення сторінки 1–7 і 1126, а разом з ними — бюджетний закон, який він змінює, і всі три попередні поправки. Стаття 1 замінює три числа:
«у пункті 2 цифри „363 547 903,6“ замінити цифрами „373 935 292,8“; у пункті 3 цифри „67 150 166,3“ замінити цифрами „77 537 555,5“; у пункті 5 цифри „31 501 889,3“ замінити цифрами „41 889 278,5“»
У тисячах рублів. Пункт 2 — видатки на 2026 рік: плюс 10 387 389,2 тис. рублів. Пункт 5 — дефіцит: плюс ті самі 10 387 389,2, з 31,50 до 41,89 млрд рублів — 33,0% одним актом. Пункт 3 — верхня межа державного внутрішнього боргу області на 1 січня 2027 року: плюс та сама величина втретє, до 77 537 555,5. Доходів закон не чіпає ніде — вони лишаються 332 046 014,3 тис. рублів, як їх поставила липнева поправка, — тож кожен рубль нових видатків іде в дірку, і право позичати розширюється на той самий рубль. Відносно власних доходів області дефіцит зростає з 9,5% до 12,6%.
Третє підвищення за рік
Бюджет, ухвалений Ростовською областю 23 грудня 2025 року, планував дефіцит 26 918 503,0 тис. рублів. Цей закон — четверта поправка до нього і третя, що піднімає дефіцит:
| закон | дата | дефіцит | зміна |
|---|---|---|---|
| 394-ЗС, ухвалений бюджет | 23 грудня 2025 | 26 918 503,0 | — |
| 431-ЗС | 18 березня 2026 | 29 501 889,3 | +9,6% |
| 491-ЗС | 16 липня 2026 | без змін | — |
| 512-ЗС | 18 вересня 2026 | 31 501 889,3 | +6,8% |
| 517-ЗС | 14 жовтня 2026 | 41 889 278,5 | +33,0% |
Від ухваленого бюджету дефіцит виріс на 55,6% менш ніж за десять місяців, і жовтневий крок — більш ніж удвічі більший за два попередні підвищення разом узяті. Липнева поправка — та, що дефіциту не торкалась, — підняла доходи й видатки на однакові 3 834 963,6 і при цьому знизила і межу боргу, і вартість його обслуговування; березнева ж майже подвоїла рядок обслуговування — з 1 795 065,7 в ухваленому бюджеті до 3 417 706,9. Ми завантажили всі п’ять законів з офіційного порталу опублікування і прочитали змінювальні статті кожного; реєстр актів області на порталі не містить жодного іншого акта, який змінював би цей бюджет.
Звідки беруться 41,9 мільярда
Закон викладає додаток 2 — джерела фінансування дефіциту — у новій редакції повністю. Його перший змістовний рядок:
«Розміщення державних (муніципальних) цінних паперів, номінальна вартість яких зазначена у валюті Російської Федерації — 15 000 000,0»
Повністю, у тисячах рублів, як їх дає документ:
| джерело | 2026 |
|---|---|
| облігації області (погашення у 2026 році нульове) | 15 000 000,0 |
| кредити банків, чисто | 25 095 030,6 |
| бюджетні кредити з інших бюджетів, чисто | −2 308 277,2 |
| зміна залишків на рахунках | 3 933 509,0 |
| інші джерела | 169 016,1 |
| разом | 41 889 278,5 |
П’ять рядків сходяться в підсумок точно. 40 095 030,6 з 41 889 278,5 — 95,7% — це облігації та банківський кредит. Залишки на рахунках дають 9,4%. Рядок бюджетних кредитів від’ємний: у 2026 році область повертає кредитів з інших бюджетів бюджетної системи на 2 308 277,2 тис. рублів більше, ніж отримує. Валові числа за цим рядком — здебільшого петля: з 28 112 758,0 залучення 27 670 501,0 — це казначейські кредити на поповнення залишку коштів на єдиному рахунку бюджету, і ті самі 27 670 501,0 стоять у рядках погашення — гроші, позичені й повернуті в межах року. Якщо зняти петлю, нового бюджетного кредиту Ростову у 2026 році — 442 257,0 залучення проти 2 750 534,2 погашення.
Вереснева редакція того самого додатка, викладена законом № 512-ЗС місяцем раніше, показує, звідки прийшли гроші цього місяця. Рядок облігацій в обох редакціях ідентичний: розміщення 15 000 000,0, погашення нульове. Рядок бюджетних кредитів ідентичний теж. Рухається чистий банківський кредит: з 14 707 641,4 до 25 095 030,6 — приріст 10 387 389,2 до останнього знака, сам приріст дефіциту. Валова програма за ним зростає з 88 245 848,4 кредитів, які належить залучити протягом року, до 150 570 183,6.
Планові роки вже за це платять
Та сама стаття 1 переписує 2027 і 2028 роки, і переписування закривається тотожністю. Умовно затверджені видатки — нерозподілений резерв, який закон про бюджет зобов’язаний тримати на планові роки, — зрізано на 1 713 919,3 для 2027-го і на 1 714 317,0 для 2028-го. Обслуговування боргу на ті самі роки підвищено рівно на ці суми: з 6 084 955,8 до 7 798 875,1 і з 8 262 218,5 до 9 976 535,5. Відсотковий рахунок за те, що позичається зараз, виставлено, рубль у рубль, коштам, яких область ще ні на що не обіцяла.
Обслуговування боргу на 2027 рік — 7 798 875,1 — тепер більш ніж у два з половиною рази більше за рядок обслуговування 2026 року в його нинішньому вигляді. Верхні межі боргу на планові роки зростають на ті самі 10 387 389,2, що й цьогорічна: до 94 512 730,2 на 1 січня 2028 року і 108 136 930,1 на 1 січня 2029-го — на 62% вище, ніж ухвалений бюджет ставив межу на початок 2027-го. А в новій редакції додатка облігації планових років лише рефінансують самі себе — розміщення 5 000 000,0 проти погашення 5 000 000,0 щороку, — тож чисті нові гроші там — це знову банківський кредит: 18 449 836,4 у 2027-му і 14 581 819,4 у 2028-му.
Що це означає для рядів, які ми відстежуємо
Ми міряємо зведений баланс регіонів як ковзний дванадцятимісячний підсумок усіх регіонів Росії разом. Він становить дефіцит 1,466 трлн рублів з оцінкою 33 зі 100 проти довоєнного якоря — профіциту 0,661 трлн наприкінці 2021 року — і зареєстрованої тривожної лінії на рівні дефіциту 2,5 трлн. Наш довідник про регіональні бюджети пояснює, як побудований ряд. Цей закон нічого з цього не рухає. У ранковому прогоні одне показання таки змінилося — ліквідна частина NWF: $45,0 млрд на 1 жовтня проти $46,7 млрд місяцем раніше, — а індекс міцності — 46 зі 100, у зоні стресу.
Що закон додає — це друга за дев’ять днів точка з сильного краю розподілу. Ханти-Мансійський округ, головний нафтовидобувний регіон Росії, пішов на облігаційний ринок і до банків по 88,9 млрд рублів однією поправкою 9 жовтня. Ростов — область, чиї видатки цього року становлять 373,9 млрд рублів, — тепер закриває дефіцит 41,9 млрд за рахунок 40,1 млрд ринкового боргу. Обидва закони несуть ту саму прикметну деталь: бюджетний кредит центру тече у зворотний бік. Ростов повертає більше, ніж отримує, в усі три роки, які охоплює закон, — чисто −2 308 277,2 цього року, −1 474 661,7 у 2027-му, −957 619,5 у 2028-му — у ті самі тижні, коли центр відстрочив 300 млрд рублів повернення регіональних бюджетних кредитів для регіонів, які платити не можуть, і замінив гарантії індексації та незменшення дотацій на вирівнювання нижньою межею 90%. Регіони, які можуть позичати комерційно, позичають комерційно; інструменти підтримки перебудовують навколо тих, які не можуть.
Чого ми не знаємо
На що йдуть 10,4 мільярда. 1 126 сторінок додатків розписують видатки за відомствами і програмами; ми їх не читали, а стаття 1 підсумків за розділами не називає. Які рядки вбирають приріст — не встановлено.
Чи розміщені облігації. 15 000 000,0 — це ліміт розміщення, перенесений без змін із вересневої редакції, а не запис про залучені гроші. Чи знайшов папір області покупців цього року і під яку дохідність — у цьому документі немає.
Чому липень знизив межу боргу. Поправка від 16 липня опустила верхню межу з 66 708 165,8 до 65 150 166,3, додавши ті самі 3 834 963,6 обом сторонам бюджету. Ми прочитали її статтю 1, а не додатки; пояснення на прочитаних сторінках немає.
Те, що інших поправок не існує, спирається на офіційний портал опублікування: реєстр актів області, прогорнутий назад аж за базовий закон від 23 грудня 2025 року, містить чотири названі тут поправки і жодного іншого акта, який торкався б цього бюджету. Закон, ухвалений, але ще не опублікований, там би не з’явився.