Увечері 9 жовтня Minfin опублікував попередню оцінку виконання федерального бюджету за січень–вересень. Це рутинний місячний реліз зі сталою будовою — саме тому його й можна читати: поклади цьогомісячний поруч із минуломісячним, і зміни в ньому стануть новиною. Їх дві. Зникло застереження про відповідність закону про бюджет, а замість нього з’явилося речення про те, що цього року знадобилося відхилення від цільових параметрів структурного балансу. І з таблиці зник рядок — єдине публічне щомісячне число про те, скільки з державних видатків доходить до підрядників.
У цій сесії ми прочитали п’ять таких релізів: за січень–вересень 2026 року, за січень–серпень, січень–липень, січень–червень і за січень–вересень 2025 року як контроль.
Застереження, якого більше немає
Ось як починався серпневий реліз, опублікований 9 вересня:
«Виконання федерального бюджету протягом січня–серпня 2026 року здійснювалося відповідно до цільових параметрів, затверджених у законі про бюджет, а також з урахуванням особливостей, установлених Федеральним законом від 26 червня 2026 р. № 195-ФЗ».
Той самий початок через місяць зберігає закон і відкидає відповідність:
«Виконання федерального бюджету протягом січня–вересня 2026 року здійснюється з урахуванням особливостей, установлених Федеральним законом від 26 червня 2026 р. № 195-ФЗ ‘Про внесення змін до Бюджетного кодексу Російської Федерації та окремих законодавчих актів Російської Федерації’. Збільшення видатків на фінансування ключових пріоритетів у сукупності зі скороченням базових нафтогазових доходів потребували деякого відхилення від цільових параметрів структурного балансу. Дефіцит на первинному структурному рівні цього року очікується в межах −1,8% ВВП».
Липневий і червневий релізи починаються точнісінько так само, як серпневий, слово в слово: виконувався «відповідно до цільових параметрів, затверджених у законі про бюджет». У жодному з трьох словосполучення «структурний баланс» не трапляється взагалі.
Чим це не є — і ця різниця важлива. Міністерство публікує структурну величину не вперше, і правильний контроль тут не серпень, а вересень рік тому: саме у вересні вносять проєкт бюджету, тож це місяць, до якого цей абзац і належить. Реліз за січень–вересень 2025 року містив і число, і визнання перевищення:
«Загалом у 2025 році дефіцит федерального бюджету очікується на рівні 2,6% ВВП, а структурний первинний баланс — у розмірі 1,3% ВВП».
«Перевищення цільових параметрів структурного первинного балансу за підсумками року пов’язане зі сповільненням зростання ненафтогазових доходів».
Отже, перевищення визнавали й торік. Змінилося формулювання навколо нього, і передусім три речі. Торішній реліз усе ще подавав виконання як таке, що відбувається «відповідно до цільових параметрів структурного дефіциту»; цьогорічний каже, що знадобилося відхилення. Торік причиною були доходи, що сповільнюються; цього року — видатки, названі в реченні першими. І торішні 1,3% не мають знака взагалі, а цьогорічні −1,8% його мають — тому 1,3 і 1,8 не можна читати як один ряд, і ми тут їх так не читаємо.
Що та сама таблиця тепер очікує за рік
У вересневому релізі є стовпець, якого немає в місячних: поряд із «затверджено законом № 426-ФЗ від 28.11.2025» стоїть «оцінка до законопроєкту про бюджет на 2027–2029 рр.». Це перше місце, де цьогорічний перегляд з’являється у власних цифрах міністерства.
| Рядок, млрд руб. | січ–вер 2026 | затверджено, 426-ФЗ | нова оцінка |
|---|---|---|---|
| Доходи | 29 639 | 40 283 | 41 182 |
| зокрема базові нафтогазові | 5 306 | 8 957 | 6 961 |
| Видатки | 34 825 | 44 070 | 48 527 |
| Дефіцит | −5 186 | −3 786 | −7 345 |
| Дефіцит, % ВВП | −2,2 | −1,6 | −3,2 |
Прочитайте нижній рядок: дефіцит, який передбачає закон про бюджет, — 3 786 млрд рублів, а дефіцит, якого чекають тепер, — 7 345 млрд, на 3 559 млрд більше, тобто майже вдвічі. Більшу частину цього дає видаткова сторона: плюс 4 457 млрд до закону проти 899 млрд додаткових доходів.
Таблиця округлює, і варто сказати, де саме, бо арифметика не сходиться до останнього мільярда у двох місцях. Два складники вище дають 3 558, тоді як сам рядок дефіциту рухається на 3 559. А власний стовпець закону віднімається до −3 787 там, де в таблиці надруковано −3 786. В обох випадках різниця в один мільярд рублів виникає через округлення міністерства на числах у десятки тисяч. Ми її називаємо, а не мовчки беремо те число, яке краще читається.
Рядок, що рухається проти інших, — базові нафтогазові доходи: 8 957 млрд у законі, 6 961 млрд тепер, майже на 2 трлн рублів менше. Це і є «скорочення базових нафтогазових доходів», яке називає речення про відхилення, — у власному стовпці міністерства. За дев’ять місяців цих доходів надійшло 5 306 млрд, на 17,2% менше, ніж за той самий період 2025 року, і реліз пояснює це слабшим середнім курсом долара та «зростанням демпферної компоненти на тлі швидшого зростання світових цін на нафтопродукти». Місяцем раніше на цьому місці стояло зниження цін на нафту наприкінці 2025 — на початку 2026 року, що враховується при сплаті податку на видобуток; демпфер у цій позиції новий.
Водночас реліз називає друге джерело й ставить на нього стелю:
«Граничний розмір видатків федерального бюджету може бути збільшено цього року в межах надходження додаткових ненафтогазових доходів, а також за рахунок залучення (у розмірі не більш як 3 трлн рублів) інших джерел фінансування дефіциту».
«Не вдаючись до додаткових запозичень ОФЗ»
Той самий абзац, що оголошує ширший структурний дефіцит, каже й про те, чим його не платять:
«При цьому розширення структурного дефіциту цього року фінансується переважно без додаткових запозичень на ринку ОФЗ, що покликане полегшити доступ позабюджетного сектору до кредитних ресурсів і підтримати стабільність на фінансових ринках».
За вісім днів до цього речення те саме міністерство опублікувало графік аукціонів на четвертий квартал, і його орієнтовний обсяг на квартал — 1 200 млрд рублів у паперах з погашенням до десяти років, 1 250 млрд у довших, разом 2 450 млрд — має зноску, прикріплену до самої назви таблиці:
«З урахуванням додаткової потреби в джерелах фінансування дефіциту федерального бюджету у 2026 році».
Цей графік і цю зноску ми читали вчора, зіставляючи з цифрою ЦБ у 1,4 трлн, що лишалися до виконання річного плану. Два документи розділяють вісім днів і одне твердження: квартал розрахований на додаткову потребу у фінансуванні, а місячний реліз каже, що розширення фінансується переважно без додаткових запозичень ОФЗ. Обидва — власні тексти Minfin. Жоден не згадує про інший.
Зведена таблиця всіх аукціонів 2026 року міністерства станом на 8 жовтня дає рік дотепер: 7 637,3 млрд рублів попиту, 4 723,7 млрд розміщено за номіналом, 4 202,7 млрд виручки. З цієї виручки 4 128,7 млрд було зібрано до 1 жовтня, а 74,0 млрд дав аукціон 7 жовтня разом із додатковим розміщенням після нього — перша з одинадцяти дат кварталу.
Порівняйте це з минулим роком. На Комітеті Держдуми з бюджету й податків того самого 9 жовтня міністр фінансів Антон Силуанов представив виконання бюджету за 2025 рік:
«Дефіцит за 2025 рік становив 5,6 трлн рублів, або 2,6% ВВП. Для його покриття залучено державні внутрішні запозичення в розмірі 6,8 трлн рублів. Обсяг державного боргу становив 16,4% ВВП, перебуває під контролем».
Дев’ять місяців виручки плюс орієнтовний обсяг кварталу — це близько 6,58 трлн. Проти 6,8 трлн внутрішніх запозичень за весь 2025 рік це той самий порядок величини, а не менший. Порівняння задає межі, а не дає точного виміру: виручка з аукціонів містить накопичений купонний дохід, який за статтею 113 Бюджетного кодексу не зараховується до виконання програми запозичень, а 6,8 трлн у Силуанова — це підсумок запозичень, а не виручки. Бази різняться на кілька відсотків номіналу. Вони не різняться настільки, щоб зробити цьогорічну програму видимо меншою.
Перша заступниця міністра, того самого дня по обіді
За півтори години до появи релізу перша заступниця міністра фінансів Ірина Окладнікова розповіла комітету Держдуми з екології, що закладає бюджет на 2027–2029 роки: дефіцит федерального бюджету 2,2% ВВП у 2027 році та 1,9% у 2028 і 2029 роках. Про саме правило:
«Ми виходимо на траєкторію дотримання бюджетного правила. Це свідчить про збалансованість федерального бюджету. Цього року до нього внесли невеликі коригування, вони продовжать діяти. Тобто ми більше не відходимо від параметрів бюджетного правила».
Прочитайте два документи того дня разом — і вони не суперечать один одному, і саме в цьому річ. Реліз каже, що цього року знадобилося відхилення від цільових параметрів структурного балансу. Заступниця міністра каже, що відходу від правила більше немає, бо саме правило цього року підкоригували й коригування лишаються. Ціль є обмеженням, лише поки вона нерухома; ціль, яка переїхала туди, куди пішли видатки, — це опис. Наш довідник про дефіцит пояснює, як вимірюють і чим закривають розрив, а законопроєкт на 2027 рік, який ми читали 2 жовтня, дозволяє видаткам перевищити власну формулу правила на 1 500 млрд рублів у 2027 році та на 500 млрд у 2028. Вересневий реліз додає рік, від якого ці перевищення відлічуються.
Рядок, який припинили публікувати
У таблиці вересневого релізу за рядком «ВИДАТКИ» — 34 825 млрд, на 14,5% більше, ніж роком раніше, — одразу йде «ДЕФІЦИТ». Між ними в кожному місячному релізі цього року стояв рядок «державні закупівлі»:
| Реліз | Державні закупівлі, млрд руб. | р/р | Річний план |
|---|---|---|---|
| січень–червень 2026 | 7 553 | +47,4% | 10 279 |
| січень–липень 2026 | 8 440 | +39,2% | 10 279 |
| січень–серпень 2026 | 8 996 | +36,2% | 10 279 |
| січень–вересень 2026 | — | — | — |
Очевидне заперечення — що вересневий реліз має іншу будову, ніж реліз усередині кварталу, бо саме тоді з’являється стовпець проєкту бюджету. Воно не витримує перевірки. Реліз за січень–вересень 2025 року має той самий додатковий стовпець і має рядок: 7 242 млрд, на 34,3% більше, ніж роком раніше, проти річного плану 8 541 млрд. Формат той самий; рядка в ньому немає.
Те, що міряв цей рядок, не має публічного замінника з місячною частотою. Касові видатки показують рух грошей усередині бюджетної системи; державні закупівлі показували, скільки з них перетворилося на оплачені контракти з постачальниками, — гроші, які справді доходять до виконавців держзамовлення. Це той самий канал, який ЦБ бачить з іншого боку, у вхідних платежах галузей, що працюють на державний попит, і який ми читали день тому як 24,4% нижче, ніж роком раніше, у вересні, і той самий канал, що на дальньому кінці проявляється як несплачені рахунки між фірмами.
Три застереження тут принципові. Один місяць — не ряд: якщо рядок повернеться в листопадовому релізі, це була зміна верстки, і не більше. Реліз не має ні зноски, ні пояснення щодо вилучення. І ми не змогли перевірити, чи ряд зберігся у власній щомісячній звітності Федерального казначейства, бо roskazna.gov.ru не відповідає з цього середовища вже три тижні.
Чого ми не змогли встановити
Чи є −1,8% переглянутою ціллю, чи констатацією факту. Реліз цього не каже, а цільової траєкторії структурного первинного балансу на 2026 рік не опубліковано в жодному доступному нам джерелі. Ще 1 вересня ЦБ писав у проєкті Основних напрямів ДКП, що урядова траєкторія «поки не визначена», і натомість використовував власне припущення — 2% ВВП на 2026 рік.
Що таке 3 трлн рублів інших джерел. Реліз ставить стелю на суму й не розшифровує її. Ліквідні резерви, залишки на єдиному казначейському рахунку, приватизація чи якесь поєднання — усе це узгоджується з текстом, і ми не обиратимемо щось одне. Варто сказати прямо: речення, що відкидає додаткові запозичення ОФЗ, звужує коло, і ліквідна частина Фонду національного добробуту — найбільший кандидат, що в ньому лишається, — але документ цього не каже, і ми не вкладаємо в нього слів.
Чи стояв рядок закупівель у релізах за січень–травень. Червень, липень і серпень ми перевірили напряму, а вересень 2025 року — як контроль. Раніших релізів 2026 року ми не знайшли: пошук пресцентру міністерства повертає лише вересневий файл, а вгадувати ідентифікатори — ризик послатися не на той документ.
Фактичні видатки за розділом «Національна оборона» за 2025 рік. Ні Силуанов, ні Окладнікова числа не назвали, хоча на охорону здоров’я 28,6 трлн рублів на 2027–2029 роки того самого дня назвали. Сам законопроєкт про виконання недосяжний: sozd.duma.gov.ru недоступний уже три тижні.
Що це означає для рядів, які ми відстежуємо
Дефіцит бюджету читається як 3,2% ВВП за ковзні дванадцять місяців до вересня — 7 342 млрд рублів — і має 66 зі 100 проти довоєнного якоря, яким є профіцит 2021 року в 0,34% ВВП, із зареєстрованою межею тривоги на дефіциті 10%. Цього місяця він покращився з 3,3%.
У цій історії трапляються дві цифри 3,2%, і це не те саме число. Наше — це ковзний дванадцятимісячний підсумок, поділений на ВВП. Міністерське «в межах 3,2% ВВП» — його очікування на календарний 2026 рік. Цього місяця вони збігаються за арифметичною випадковістю; жодне не підтверджує інше.
Нафтогазові доходи читаються як 0,561 — реальні надходження за ковзні дванадцять місяців як частка від підсумку 2021 року — і мають 12 зі 100, другий найнижчий бал із восьми після простроченої дебіторської заборгованості. На цьому релізі показник не зрушив. Два трильйони рублів, зрізані з оцінки базових нафтогазових доходів, — це прогноз на рік, а не зібрані доходи; наш ряд міряє рівень, фактично отриманий, проти 2021 року, і саме тому перегляд плану лишає його там, де він був.
Зведений баланс регіонів покращився до −1,466 трлн рублів з −1,509 трлн за сьогоднішнім значенням із місячного додатка самого міністерства. Ніщо в документах дня цього руху не пояснює.
Індекс міцності становить 46,5 зі 100, у зоні стресу; усі вісім показань — на моніторі. Наш довідник про те, як Росія фінансує війну, простежує ланцюг від нафтових доходів до резерву й до розриву — той самий ланцюг, який цей реліз описує трьома реченнями й одним відсутнім рядком.