Що зараховують до нафтогазових доходів
Minfin Росії ділить федеральні доходи на два блоки: нафтогазові й ненафтогазові. Перший охоплює податки й мита, якими держава обкладає нафту й газ; другий — усе інше, від ПДВ і податку на прибуток до дивідендів. Цей поділ важливий, бо нафтогазові доходи безпосередньо залежать від світових енергетичних ринків і санкцій.
Міністерство щомісяця публікує нафтогазові цифри у своїх даних про федеральний бюджет — з розбивкою за складовими. Опублікований підсумок — чиста величина. Серед його складових є від’ємний рядок — демпфер: виплати нафтопереробникам за продаж пального всередині країни нижче експортного паритету. Коли демпфер зростає, опубліковані доходи падають, навіть якщо зібрані податки не зменшилися. Наш розбір файлу за липень 2026 року показує, наскільки сильно це може змінити порівняння.
Окремі місяці нерівні ще з однієї причини — через податок на додатковий дохід від видобутку вуглеводневої сировини. Його платять щокварталу, тож місяць сплати й сусідні з ним місяці можуть різко відрізнятися, хоча на нафтовому ринку нічого не сталося.
Бюджетне правило: базовий обсяг і решта
Не всі нафтогазові доходи одразу йдуть на видатки. За бюджетним правилом бюджет розраховує на базовий обсяг нафтогазових доходів, обчислений за базовою ціною нафти, встановленою Бюджетним кодексом. Доходи понад базу — це додаткові доходи, на які Minfin купує іноземну валюту й золото для NWF. Коли доходи не дотягують до бази, міністерство натомість продає. Суму на кожен місяць визначають не за вже отриманими доходами: це прогноз міністерства щодо додаткових доходів на поточний місяць плюс поправка на різницю між тим, що фактично приніс попередній місяць, і тим, на що розраховували. Операцію на кожен місяць міністерство оголошує в короткому релізі; один із прикладів — реліз від 3 вересня 2026 року.
Сама базова ціна — політичне рішення. У серпні 2026 року міністерство вперше письмово визнало, що запланованої траєкторії — зниження базової ціни на один долар за барель щороку до $55 у 2030 році — буде недостатньо; наш матеріал цитує його слова. Дію правила також можна призупинити: його призупинення в березні та квітні 2026 року зафіксовано в проєкті основних напрямів грошово-кредитної політики CBR.
Як цей монітор їх вимірює
Монітор бере наростаючі підсумки міністерства, розкладає їх на окремі місяці, переводить кожен місяць у ціни 2021 року за індексом споживчих цін Росстату й підсумовує останні дванадцять. Результат — реальні нафтогазові доходи за минулий рік у цінах останнього повного року перед війною.
Цю суму читають відносно 2021 року, коли реальні нафтогазові доходи становили ₽9 027 млрд. Рівень 2021 року на шкалі монітора відповідає 100; половина цього рівня, зареєстрована тривожна лінія, — 0; чому обрано саме ці дві точки, пояснено на сторінці методології. Монітор відносить ці доходи до класу 2, разом із ліквідним резервним фондом: це ряд, який публікує держава, але обвал якого вона не змогла б приховати. Перетнувши свою лінію, цей ряд запускає тригер лише тоді, коли одночасно свою лінію перетнув і інший показник класу 2.
Чому рівень, а не темп зростання
Порівняння місяця нафтогазових доходів із тим самим місяцем роком раніше відповідає лише на одне питання: краще чи гірше, ніж торік? Якщо минулий рік був поганим, зростання нічого не каже про те, чи повернувся бюджет туди, де був до війни.
Раніше монітор і сам читав темп рік до року. 19 серпня 2026 року він перейшов на реальний рівень відносно 2021 року, а через три дні за ним послідувала й тривожна лінія: тепер це половина довоєнного реального рівня, а не падіння за рік. Обидві зміни датовано в журналі змін. Чому — показує один-єдиний місяць. У липні 2026 року нафтогазові доходи були на 18,6% вищими, ніж роком раніше, — це схоже на відновлення. Водночас реальний дванадцятимісячний рівень був близько до найнижчої точки ряду.
Що показав ряд
Рівень сильно змінювався в обидва боки. На початку війни реальна дванадцятимісячна сума вже була трохи вищою за рівень 2021 року; перші місяці війни принесли надприбуток, який підняв її до найвищої точки в травні 2022 року — 120,5% рівня 2021 року. Від весни 2023 року вона здебільшого трималася нижче 90% цього рівня. Винятком стало відновлення впродовж 2024 року: на кілька місяців у середині року сума повернулася приблизно до рівня 2021 року. До квітня 2026 року вона впала до 54%. Актуальне значення нижче показує, де вона зараз.
Місячні номінальні цифри у власному файлі міністерства розповідають схожу історію. Січень 2026 року з ₽393,3 млрд став найслабшим окремим місяцем від 2021 року, як показав наш розбір файлу про бюджетне правило.
До чого призводить слабше значення
Коли нафтогазові доходи падають, решта бюджету не скорочується разом із ними автоматично. Розрив, що виникає внаслідок цього, спершу проявляється в дефіциті бюджету, а щойно доходи опускаються нижче бази, бюджетне правило переходить від купівлі валюти й золота до їх продажу. Тому монітор і називає цей показник двигуном: саме тут напруга входить у ланцюг. Як її поглинає решта ланцюга — через запозичення, резервний фонд і зрештою гроші та ціни, — пояснено в довіднику про те, як Росія фінансує війну.
Чого це число не може сказати
У підсумку змішано кілька сил: ціни, видобуток, валютний курс і відшкодування на кшталт демпфера. Щомісячний реліз міністерства дає одне відхилення від його прогнозу, а не розкладку за цими причинами, і монітор такої розкладки не вигадує. Слабше значення каже, що бюджет у реальному вираженні отримує менше від нафти й газу; воно не каже, яка з цих сил за це відповідає і чи буде зміна тривалою.
Число під цим довідником
Далі — найсвіжіші реальні нафтогазові доходи за дванадцять місяців як частка рівня 2021 року та їхня оцінка, де рівень 2021 року — 100, а його половина — 0. Кожен новий місяць даних міністерства про доходи оновлює це значення.