У липні нафтогазові доходи російського бюджету становили 934 млрд рублів проти 787,3 млрд роком раніше — плюс 18,6%. Це схоже на відновлення. Але всередині цієї суми є рядок, який свідчить про інше.
Субсидія, яку віднімають від доходів
У щомісячному файлі Minfin про нафтогазові доходи є компонент `Кдемп` — демпферна виплата нафтопереробникам за продаж пального всередині країни нижче експортного паритету. Її записано окремим від’ємним рядком у складі нафтогазових доходів. Отже, оприлюднена сума — це те, що залишилося після виплати.
Дані за липень:
- липень 2025: доходи 787,3 млрд, з них демпфер −59,9
- червень 2026: доходи 683,6 млрд, з них демпфер −210,6
- липень 2026: доходи 934,0 млрд, з них демпфер −113,0
Дві різні історії, які легко переплутати
У річному вимірі демпфер зріс із 59,9 до 113 млрд, тобто відрахування збільшилося на 53,1 млрд. До вирахування демпфера доходи зросли з 847,2 до 1 047 млрд — на 23,6%. Після вирахування — на 18,6%. Субсидія поглинула третину приросту.
Натомість за місяць демпфер майже вдвічі скоротився: з 210,6 у червні до 113 у липні. Доходи за той самий період зросли на 250,4 млрд, і 97,6 із них припадає лише на зменшення виплати. Це 39% місячного приросту.
Обидва факти правдиві, але вони про різне. Твердження «зростання доходів — це зекономлена субсидія» справедливе для місяця й хибне для року: за рік субсидія працювала проти доходів, а не за них.
Що вимірює наш показник
Ні того, ні іншого. Наш показник нафтогазових доходів порівнює рівень із 2021 роком, а не темп із торішнім: 57% довоєнного рівня в реальному вимірі, 14 балів зі 100 за тривожної лінії 50%. Це другий найгірший результат із восьми.
Саме тому ми вимірюємо рівень. Торішнього липня доходи вже обвалилися, тож приріст від тієї бази нічого не каже про те, чи стало легше платити. Рівень майже на історичному мінімумі. Решта показників — на моніторі.
Чого ми не знаємо
Чому демпфер за місяць скоротився вдвічі. Формула прив’язана до біржових цін, і виплата обнуляється, коли ціна перевищує поріг, — але скільки падіння пояснюють ціни, а скільки — фізичне скорочення переробки, з оприлюднених даних визначити неможливо.
Невідомо й те, чи потрапляє в цей самий рядок демпфер за імпортне пальне. Закон від 04.08.2026 поширив механізм на імпортне дизпаливо — і лише доти, доки діє урядова заборона на експорт дизелю та середніх дистилятів. Його текст на офіційному порталі викладено як сканований PDF без текстового шару, тож прочитати, як саме обліковується виплата, ми не змогли; виноски до файлу Minfin пояснюють лише різницю між касовим і нарахованим відшкодуванням.