21 серпня Minfin Росії опублікував на власному сайті інтерв’ю директора Департаменту бюджетної політики та стратегічного планування Євгена Домбровського для журналу «Финансы». У ньому міністерство вперше письмово визнає, що чинної траєкторії бюджетного правила — зниження базової ціни нафти на $1 за барель щороку до $55 у 2030 році — недостатньо. Це не випадкова репліка на форумі, а позиція профільного департаменту, опублікована за місяць до внесення бюджетного пакета на 2027–2029 роки.
Що саме сказано
Текст має формат запитань і відповідей. На пряме запитання «Хіба цього недостатньо?» департамент відповідає дослівно:
«Передбачена раніше адаптація бюджетного правила (зниження базової ціни на нафту на 1 долар США за барель на рік до 55 доларів США за барель до 2030 року) потребує більш значної траєкторії змін.»
Нової базової ціни не названо. Публічно обговорюють $50 за барель із 2027 року; у червні на Петербурзькому міжнародному економічному форумі Сілуанов також закликав знизити ціну відсікання. Чинну траєкторію зафіксовано в «Основних напрямах бюджетної, податкової та митно-тарифної політики» на 2026–2028 роки.
У тому самому тексті наведено ще одне важливе число: у 2025 році податкові витрати — пільги та звільнення — становили 14,2 трлн рублів, або приблизно третину всіх видатків федерального бюджету (42,9 трлн).
Чому базова ціна визначає рівень видатків
Базова ціна нафти визначає, яку частину нафтогазових доходів вважають «базовою» і можна спрямувати на видатки, а яку — «додатковою» і перераховують до NWF. За низьких цін правило працює у зворотному напрямку: та сама ціна визначає, який обсяг активів фонду треба продати, щоб покрити нестачу.
Ось як працює цей механізм. Зниження базової ціни з $59 до умовних $50 автоматично скорочує дозволені базові видатки. Це заздалегідь оголошений секвестр, закладений у формулу, а не окреме рішення. Інший бік того самого механізму: нижча базова ціна означає, що в невдалий рік доведеться продати менше активів NWF. Minfin фактично пропонує скоротити видатки в обмін на повільніше витрачання резерву.
Що це змінює в нашій моделі
Поки що модель не змінюється. Заява не має юридичної сили: щоб змінити базову ціну, потрібно внести зміни до Бюджетного кодексу. Сама цифра вперше офіційно з’явиться в «Основних напрямах» на 2027–2029 роки, які Minfin внесе у вересні.
Якщо зміну ухвалять, вона з певним запізненням вплине на ліквідну частину NWF, сповільнивши витрачання коштів. Вона також опосередковано вплине на дефіцит, обмежуючи дозволені видатки. Натомість нафтогазових доходів зміна не торкнеться: наш показник вимірює фактичний реальний рівень доходів проти 2021 року, а базова ціна є обліковим порогом. Сама собою вона не додає і не забирає реальних грошей.
Чого ми не знаємо
Нової базової ціни не названо: у тексті сказано лише про «більш значну траєкторію». Текст узагалі не відповідає, чи супроводжуватиметься її зниження підвищенням податків. Також невідомо, чи 14,2 трлн податкових пільг згадано як наступне джерело економії, чи лише як ілюстрацію масштабу.