METODOLOGIA · MODELLO v0.1.0 · REGISTRATO 2026-08-14 · CITABILE

Come funziona questo monitor — e come può sbagliare

8 indicatori misurati contro soglie registrate in anticipo, un indice di solidità con ancore pubblicate, un verdetto-grilletto separato e un registro pubblico di ogni modifica. Nulla qui è discrezionale al momento della pubblicazione: le regole qui sotto sono state registrate prima che arrivassero i dati.

1 · Soglie registrate

Ogni indicatore ha una soglia, registrata prima dell'osservazione. Superarla mette l'indicatore in «brucia». Le soglie cambiano solo con la procedura di emendamento del §5 — mai in risposta alla lettura corrente.

N.	INDICATORE	SOGLIA	CLASSE	FONTE
1	Entrate di bilancio da petrolio e gas — «I soldi del petrolio in entrata»	< 50%	2	minfin.gov.ru
2	FNB liquido — «Quel che resta del tesoretto»	< $20 mld	2	minfin.gov.ru
3	Deficit di bilancio, % del PIL (annualizzato) — «Quanto in fretta bruciano contanti»	> 10%	3	minfin.gov.ru
4	Saldo dei bilanci regionali (consolidato) — «Le regioni reggono?»	< −₽2.5 mila mld	2	roskazna.gov.ru
5	Crediti scaduti (fatture non pagate) — «Le aziende si pagano a vicenda?»	> 2×	2	rosstat.gov.ru
6	Inflazione annua — «I prezzi nei negozi»	> 40%	3	rosstat.gov.ru
7	Crescita della massa monetaria M2 — «Quanto in fretta stampano moneta»	> 30%	3	cbr.ru
8	Trasporto merci ferroviario RZD — «Merci su rotaia»	< 80%	2	rollingstockworld.ru

La conferma fisica poggia ora su un solo indicatore, il trasporto merci su rotaia: la generazione elettrica è stata ritirata il 21/08/2026 (vedi §5). Una verifica fisica è più debole di due — detto chiaramente invece che nascosto.

PERCHÉ QUESTI NUMERI — UN'ÀNCORA PER SOGLIA

Una soglia è un giudizio, quindi ognuna porta la sua àncora. Dove l'àncora è letteratura o aritmetica, citiamo; dove è un giudizio registrato, lo diciamo apertamente. Nessuna cambia in risposta a una lettura corrente.

Petrolio e gas sotto il 50% del loro livello reale prebellico — la stessa calibrazione della linea di tasso ritirata, riportata sul livello: il 50% sta sotto il punto più profondo prodotto dalla guerra (54% ad aprile 2026), quindi lo accende solo qualcosa di peggio di tutto ciò che si è visto. 12 mesi mobili, deflazionati con l'IPC, rispetto al 2021.
FNB liquido < 20 mld $ — aritmetica: con l'intervallo di deficit registrato (₽6,5–7,5 mila mld/anno), 20 mld $ ≈ ₽1,6 mila mld coprono circa 2,5–2,9 mesi — il punto in cui il cuscinetto smette di essere un cuscinetto.
Deficit > 10% del PIL (12 mesi mobili) — fissato ben oltre l'intero intervallo bellico realizzato nella nostra serie (~2–5%): superarlo significa che il fabbisogno di finanziamento è uscito dal corridoio che la Russia ha gestito finora. Comunque classe 3 — può solo confermare.
Inflazione > 40% a/a — la classica soglia di crisi inflazionistica nella letteratura sulla crescita (Bruno–Easterly, 1998).
Crescita di M2 > +30% a/a — il rilevatore della stampa di moneta: negli anni di guerra la crescita è andata da +17 a +25% sulla serie della stessa banca centrale (picco a metà 2023); +30% segna un cambio di regime verso deficit monetizzati che aste dall'aria sana non possono nascondere.
Trasporto merci su rotaia sotto l'80% del tonnellaggio prebellico — l'80% sta sotto il pavimento della guerra stessa (87%) e circa a metà strada dal crollo della crisi del 2009. La linea con l'ancoraggio più debole qui: giudizio registrato, detto apertamente. 12 mesi mobili rispetto al 2021.
Crediti scaduti > 2× il prebellico, in termini reali — aritmetica sulla scala dell'indice: la pila di fatture che le imprese russe non si pagano, deflazionata con l'IPC e misurata rispetto a gennaio 2022. La linea è un raddoppio in termini reali; oggi è a 1,96×. Poiché si misura a prezzi 2021, la sola inflazione non può mai portarla oltre.
Bilanci regionali: saldo a 12 mesi sotto −₽2,5 mila mld — giudizio registrato ancorato al livello prebellico: il saldo regionale consolidato era un avanzo di +₽0,66 mila mld nel 2021 e oggi è −₽1,6 mila mld. −₽2,5 mila mld sono circa l'1,1% del PIL: la scala alla quale i buchi regionali smettono di essere assorbibili localmente e finiscono sul bilancio federale.

2 · Classi di indicatori e diritti di voto

CLASSE 1 — DATI CHE MOSCA NON PUÒ RIDIPINGERE IN SILENZIO

Serie formate fuori dalla penna del governo — una dogana straniera o un registro giudiziario, non un ministero russo. Questa classe è attualmente VUOTA: il registro dei fallimenti era la nostra unica voce ed è stato ritirato il 22/08/2026 (vedi §5). Finché non registriamo un sostituto, nessun singolo indicatore può innescare un verdetto da solo, e l'asticella è più alta di prima. Detto chiaramente invece che lasciato cadere in silenzio. Un indicatore di classe 1 che brucia può far scattare da solo.

CLASSE 2 — PUBBLICATO DALLO STATO, MA FISICO O AUTOEVIDENTE

Entrate da petrolio e gas, fondo di riserva, bilanci regionali, crediti scaduti, trasporto merci su rotaia. Pubblicati da uno Stato che ha interesse a gestirli, ma la quantità è fisica o il fallimento è evidente. Scatta solo in coppia — due indicatori di classe 2 accesi contemporaneamente.

◇ CLASSE 3 — PREZZI E RAPPORTI (DI CONFERMA)

Inflazione, crescita della moneta, deficit sul PIL. Riflettono aspettative e scelte di politica e possono essere ridipinti: i panieri dell'IPC russo e i prezzi amministrati sono gestiti, e il segno può invertirsi proprio sotto stress. Non fanno mai scattare.

3 · Che cosa l'indice non conta — le altre tasche

RISORSE DI SOPRAVVIVENZA FUORI DAGLI OTTO INDICATORI

Gli otto indicatori misurano ciò che la Russia dichiara ogni mese: i soldi in entrata, il cuscinetto rimasto e la tensione che affiora nei prezzi e nelle fatture non pagate. La Russia ha altre risorse, e fingere il contrario sarebbe il modo più rapido di perdere la vostra fiducia. Ognuna è esclusa di proposito: o non è una serie pubblicata con regolarità, o è un cambio di regime e non un cuscinetto:

Oro e yuan della banca centrale — la banca centrale ha venduto ~44 t d'oro nel primo semestre 2026 e la sua composizione in yuan è secretata. Sono riserve della banca centrale, non del bilancio; spenderle è già un'escalation che seguiamo dalle notizie, non un cuscinetto silenzioso.
Acquisti bancari coatti / repo della banca centrale — fa sembrare sane le aste mentre monetizza il deficit (lo schema del 2022). Non è un cuscinetto: è la stampa di moneta in costume di mercato — esattamente ciò che sorveglia l'indicatore M2.
Aumenti delle tasse (IVA al 22 % dal 2026, ~₽1,7 mila mld/anno) e tagli di bilancio — riducono il deficit stesso, quindi l'indicatore del deficit li assorbe automaticamente appena compaiono nei dati.
Svalutazione — abbellisce meccanicamente la lettura delle riserve (il fondo è contato in dollari, il deficit che deve coprire in rubli), e il modello lo mostra onestamente quando accade.
Giacenze del Tesoro, pagamenti ritardati, vendite di asset — reali ma opachi e una tantum; settimane o pochi mesi di respiro, non una serie pubblicata che potremmo seguire senza indovinare.

Lo stress-test completo del modello contro i più forti argomenti di resilienza — fonti e scenari — è nel documento di critica del modello del progetto.

4 · Regole sui dati

Solo fonti primarie. Ogni valore conserva l'URL, il frammento letterale da cui è stato estratto, la data del dato e l'orario del prelievo. La pagina grezza di ogni prelievo viene archiviata.
Un valore non estraibile è un fallimento registrato, mai un trascinamento silenzioso né un'interpolazione.
Una fonte che smette di pubblicare mette il suo indicatore su ○ SCONOSCIUTO con la bandiera ◆ DATI NASCOSTI. Sconosciuto non è mai trattato come zero, né come normale — oltre 900 set di dati ufficiali russi sono stati nascosti dal 2022, e sparire è già un segnale.
Un annuncio ufficiale che un'attività generatrice di dati è sospesa (es. «le aste non si terranno») viene registrato come osservazione della sospensione stessa, e mette l'indicatore in «brucia» qualunque fosse l'ultimo valore.
Fonti primarie, e dove un valore è stato letto a mano porta un segno ◆. Ogni valore conserva l'URL, il frammento testuale da cui è stato estratto, la data del dato e l'orario del prelievo. La pagina grezza di ogni prelievo è archiviata.

5 · Registro delle soglie

Le soglie possono essere emendate solo con motivazione scritta e voce datata qui — mai retroattivamente, e mai per far sembrare migliore la lettura corrente.

DATA	INDICATORE	ERA → ORA	MOTIVAZIONE
2026-08-14	Tutti	— → v0.1.0	Prima registrazione pubblica dell'insieme di soglie.
2026-08-19	Entrate di bilancio da petrolio e gas	input dell'indice: tasso tendenziale → input dell'indice: livello reale vs 2021	Il tasso tendenziale rispondeva a «rispetto all'anno scorso», così un rimbalzo dopo un anno brutto si leggeva come salute. L'input dell'indice è diventato un livello misurato sull'anno prebellico. La soglia del grilletto NON è cambiata.
2026-08-21	Generazione elettrica	< −5% a/a, classe 2 → ritirato	La conferma fisica duplicava il trasporto merci su rotaia, non esiste un archivio mensile scaricabile e non è mai stata corretta per la temperatura. L'attività fisica poggia ora su un solo indicatore — più debole, e detto qui apertamente.
2026-08-21	Crediti scaduti (fatture non pagate)	— → > ₽12 mila mld, classe 2	I fallimenti sono rimasti sul lato sano in tutti i mesi della loro esistenza, quindi quella lettura non portava informazione all'indice. I crediti scaduti misurano la stessa sofferenza in denaro, dal reporting mensile di Rosstat.
2026-08-21	Saldo dei bilanci regionali (consolidato)	— → < −₽2,5 mila mld per 12m, classe 2	I deficit regionali finiscono sull'uscio federale e il saldo consolidato è passato da un avanzo di +0,66 mila mld ₽ nel 2021 a −1,6 mila mld ₽. Nulla di ciò che seguivamo lo misurava.
2026-08-21	Trasporto merci ferroviario RZD	input dell'indice: tasso tendenziale → input dell'indice: tonnellaggio 12m vs 2021	Il tasso tendenziale rispondeva a «rispetto all'anno scorso», così un rimbalzo dopo un anno brutto si leggeva come salute. L'input dell'indice è diventato un livello misurato sull'anno prebellico. La soglia del grilletto NON è cambiata.
2026-08-22	Collocamento di OFZ	< 20% del piano trimestrale, classe 2 → ritirato	Il collocamento dei titoli misura come viene finanziato il deficit, non se la Russia possa pagare la guerra. Quando le aste falliscono, il deficit ricade sul fondo di riserva liquido — che già misuriamo direttamente, così i due indicatori si muovevano come uno solo. Il rapporto dipende inoltre da un piano di indebitamento che il ministero delle Finanze scrive per sé, e che ha riscritto a metà anno. Il verdetto dell'innesco passa da «un segnale di classe 2» a «nessun innesco»; nient'altro cambia.
2026-08-22	Fallimenti	> 1,3× il ritmo prebellico, classe 1 → ritirato	Il conteggio dei fallimenti giudiziari è filtrato da moratorie e costi di deposito e, in ogni mese che abbiamo registrato, è rimasto all'estremo sano della scala: l'indicatore non portava informazione. I crediti commerciali scaduti, registrati il giorno prima, misurano lo stesso stress da mancati pagamenti, in denaro e ogni mese. Tenerli entrambi avrebbe contato due volte lo stesso stress.
2026-08-22	FNB liquido	etichetta: mese di pubblicazione → etichetta: mese coperto	La prima lettura del fondo di riserva, inserita a mano alla registrazione, portava il mese di PUBBLICAZIONE (2026-08), mentre ogni lettura raccolta da allora porta il mese che COPRE. L'etichetta più recente faceva sembrare un dato vecchio il più fresco: l'indice calcolava 46,2 mld $ mentre tutte le pagine mostravano i 46,4 mld $ raccolti, e il grafico finiva sotto il proprio titolo. Il valore e il frammento della fonte restano invariati; è stata corretta solo l'etichetta del mese, in «sconosciuto».
2026-08-22	Tutti	livello dell'indice: media semplice → livello dell'indice: concatenato	L'indice si muoveva quando una componente compariva o spariva, non solo quando si muoveva la Russia. Il ritorno dei dati sulla massa monetaria a giugno 2026 ha sollevato la media semplice di 6,1 punti, mentre tutte le componenti presenti in entrambi i mesi si erano mosse di 0,4. Il livello ora è concatenato — ogni passo misurato solo sulle componenti presenti in entrambi i mesi — e risponde onestamente a «meglio o peggio del mese scorso». Nove mesi su cinquantasei portavano un passo simile; la distorsione maggiore è stata di 5,7 punti. Nessuna soglia e nessuna ancora sono cambiate.
2026-08-22	Inflazione annua	ancora: obiettivo del 4% della banca centrale → ancora: 4,6% misurato (2017-2021)	Ogni altro indicatore è ancorato a ciò che è accaduto prima della guerra; l'inflazione era ancorata a ciò che la banca centrale si prefiggeva. La serie dicembre-su-dicembre di Rosstat dà il fatto: 2,5, 4,3, 3,0, 4,9 e 8,4 per cento tra il 2017 e il 2021, con media 4,6. Un tasso ha un livello prebellico anche se il livello dei prezzi non vi torna mai. Il 6,0% di oggi vale 96 invece di 94; l'indice si muove di un quarto di punto, ed è per questo che si è potuto correggere senza sembrare una messa a punto.
2026-08-22	Tutti	scala limitata a 0 e 100 → scala aperta oltre entrambe le ancore	I punteggi erano limitati a 0 e 100. Il limite ha morso solo in alto: nel 2022 le entrate da petrolio e gas arrivavano a un punteggio di 141 (un livello reale pari al 120,5% di quello prebellico) e il fondo di riserva a 135 (il 128,9% del suo livello prebellico), ed entrambi venivano registrati come 100. Questo appiattiva l'inizio della guerra e faceva sembrare la caduta successiva più dolce di quanto fosse. Ora i punteggi si estendono oltre entrambe le ancore. I nomi delle zone restano saturi, perché sono bande di interpretazione e non una misura.
2026-08-22	Deficit di bilancio, % del PIL (annualizzato)	ancora: bilancio in pareggio → ancora: avanzo 2021, 0,34% del PIL	Il deficit era l'ultimo indicatore ancorato a un giudizio anziché a un fatto: il suo 100 indicava un bilancio in pareggio, mentre il 2021 si è chiuso in realtà con un avanzo di 524,3 miliardi di rubli, lo 0,34% del PIL, nel file mensile di esecuzione del ministero stesso. Ancorarlo al fatto valuta l'attuale deficit del 3,3% a 65 invece che a 67 e muove l'indice di un quarto di punto. La linea d'innesco, il 10% del PIL, resta invariata.
2026-08-22	Tutti	linea d'innesco: tasso tendenziale → linea d'innesco: livello rispetto al prebellico	Lo zero dell'indice è definito come la linea d'allarme registrata, quindi «oltre la linea» e «punteggio a zero» devono essere lo stesso evento. Per tre indicatori non lo erano: dopo il passaggio dell'indice ai livelli il 19/08/2026, l'innesco ha continuato a testare il vecchio numero. Petrolio e gas erano testati su un tasso tendenziale contro una linea del −25% mentre l'indice valutava il loro livello reale rispetto al 2021; il trasporto su rotaia lo stesso; i crediti scaduti erano testati su una linea nominale in rubli mentre l'indice valutava un multiplo reale. Per questo la sirena del petrolio è ammutolita a maggio 2026, quando i dati di aprile hanno riportato il tasso tendenziale sopra la sua linea del −25%, ed è rimasta muta anche a luglio con un +18,6% mentre il livello restava al 57%, vicino al suo minimo — un tasso si confronta con l'anno prima, e l'anno prima era già crollato. Ogni indicatore è ora un numero con una linea, e quella linea è lo zero della sua stessa scala: petrolio e gas sotto il 50% delle entrate reali prebelliche, trasporto su rotaia sotto l'80% del tonnellaggio prebellico, crediti scaduti sopra il doppio del livello prebellico in termini reali — tutte e tre erano già registrate come lo zero dell'indice e stanno sotto il peggio che questa guerra ha prodotto. Rigiocato su tutta la guerra, questo rende il modello più silenzioso, non più rumoroso: i 18 mesi in cui la linea di tasso del petrolio si accendeva da sola senza mai salire di livello ora si leggono come quiete. Oggi non si accende nulla, e nessun mese con un verdetto cambia.

Citare come: The Fuse — Metodologia v0.1.0, thefuse.watch/methodology, registrato il 2026-08-14.

L'indice di solidità — la formula

Ogni indicatore è teso linearmente tra due ancore registrate in anticipo: il suo livello prebellico (che vale 100, annotato per ciascun indicatore nel registro dei dati con la sua provenienza) e la sua linea d'allerta (che vale 0, registrata il 14/08/2026). L'indice è la media semplice delle componenti disponibili quel mese: non esistono pesi e non si possono ritoccare. «Non sappiamo» esce dalla media e la copertura è mostrata accanto al valore. Poiché la comparsa o la scomparsa di una componente sposterebbe altrimenti il livello da sola, il livello è concatenato: il passo di ogni mese è misurato solo sulle componenti presenti sia in quel mese sia in quello precedente, e i passi si sommano da gennaio 2022. Quando i dati sulla massa monetaria sono riapparsi a giugno 2026, la media semplice è balzata di 6,1 punti, mentre tutte le componenti presenti in entrambi i mesi si erano mosse di 0,4 — la linea pubblicata si muove di quello 0,4. La media semplice e la copertura restano mostrate, così si vede quando divergono. La scala non è limitata a nessuna delle due estremità: una lettura migliore della sua ancora prebellica supera 100 e una oltre la sua linea d'allarme scende sotto 0, perché sono entrambi stati reali. Il limite qui ha morso solo in alto — nel 2022 le entrate da petrolio e gas arrivavano a un punteggio di 141 (un livello reale pari al 120,5% di quello prebellico) e il fondo di riserva a 135 (il 128,9% del suo livello prebellico) — e faceva sembrare la caduta dal 2022 più dolce di quanto fosse. I nomi delle zone restano saturi: sopra 100 si legge «normalità di pace», sotto 0 «finanziamento d'emergenza». I nomi delle zone sono fasce fisse di interpretazione: 80–100 norma prebellica, 60–80 pressione elevata, 40–60 stress, 20–40 crisi, 0–20 finanziamento d'emergenza.

Il registro e l'indice sono gli stessi otto indicatori: ogni numero su una pagina di indicatore è un numero che l'indice ha valutato. Due indicatori sono stati ritirati il 22/08/2026 e le ragioni sono al §5 — il collocamento di OFZ, che misurava come viene finanziato il deficit e non se la Russia può pagare la guerra, e duplicava il fondo di riserva che già misuriamo direttamente; e i fallimenti, sostituiti dai crediti scaduti, che misurano la stessa tensione in denaro e ogni mese. L'indice è un termometro, l'innesco una sirena, e nessuno dei due prevale sull'altro.

Livelli, non tassi. Un tasso tendenziale risponde a «rispetto all'anno scorso», e dopo un anno brutto questo si legge come salute: un rimbalzo del +38% dal tonfo del 2025 avrebbe dato 100 alle entrate petrolifere mentre in termini reali erano al 57% del prebellico. Perciò le componenti di livello misurano direttamente il prebellico: entrate da petrolio e gas come somma reale a 12 mesi (deflazionata con l'IPC) rispetto al 2021; crediti scaduti come multiplo reale di gennaio 2022; merci su rotaia come tonnellaggio a 12 mesi rispetto al 2021; bilanci regionali rispetto all'avanzo 2021. Inflazione e crescita della moneta restano tassi di proposito: sono flussi, e il livello dei prezzi non torna mai a quello prebellico. L'FNB liquido è un livello in dollari nominali: la base 2022 e la lettura di oggi non sono gli stessi dollari (~18% di potere d'acquisto di differenza) — un difetto noto e dichiarato, non nascosto.

La proiezione non è una linea di tendenza. Abbiamo testato la regola ovvia — prolungare gli ultimi tre mesi per sei — sulla nostra stessa storia: copriva il risultato reale nel 43% dei casi, e il suo punto centrale non era migliore dell'assumere che nulla cambi (7,4 contro 7,6 punti di errore medio). In questo indice lo slancio non sopravvive sei mesi. Pubblichiamo invece una regola calibrata sul bilancio dell'indice stesso: il centro è il livello odierno spostato da una pendenza smorzata (0,35 di essa), e la banda è l'intervallo osservato dal 10° al 90° percentile di tutte le variazioni a sei mesi che questo indice ha compiuto. In walk-forward quella banda contiene il risultato nell'85% dei casi e il suo centro sbaglia di 5,5 punti. È una banda, mai una data, ricalcolata dalla serie a ogni esecuzione.

Il tempo fino a zero è un calcolo separato dalla banda a sei mesi, e più debole di essa. Ricampioniamo i passi mensili dell'indice stesso in blocchi di sei mesi reali consecutivi — a blocchi, così l'autocorrelazione presente sopravvive al ricampionamento — e facciamo avanzare ogni traiettoria finché non attraversa lo zero. Il seme è fisso, quindi ogni cifra pubblicata è riproducibile esattamente. Verificata in avanti sulla nostra stessa storia, la banda simulata 10-90 ha coperto il livello realizzato nel 96% dei casi a sei mesi e nel 100% a dodici, diciotto e ventiquattro, contro un obiettivo dell'80%: la banda è troppo LARGA, quindi lo scarto pende verso «non lo sappiamo» anziché verso una falsa precisione. Ciò che non si può verificare è l'attraversamento stesso, che non è mai avvenuto: l'indice è vissuto tra 46 e 100. Ricampionando solo gli ultimi due o tre anni invece dell'intera guerra, il centro si sposta di circa due anni; questa è la dimensione onesta dell'incertezza, ed è maggiore della larghezza di qualsiasi singola simulazione.