Che cosa sono i crediti scaduti
Ogni impresa che vende a credito ha somme da incassare dai propri clienti. Quelle somme sono i suoi crediti. Quando un cliente manca la data concordata nel contratto, il debito diventa scaduto. La definizione di Rosstat è più ampia delle sole fatture non pagate: comprende anche gli anticipi versati ad altre imprese, le somme dovute da controllate e altri debitori e persino le imposte versate in eccesso che lo Stato deve restituire. La parte più grande del totale scaduto, però, è dovuta dai clienti per beni, lavori e servizi, ed è per questo che l'indicatore si legge meglio come fatture non pagate.
Rosstat pubblica il dato ogni mese nel suo rapporto sulla situazione socioeconomica della Russia, nella sezione sullo stato dei pagamenti e dei regolamenti nelle organizzazioni. La stessa tabella distingue tre tipi di debito, ed è importante sapere quale si intende: i crediti, cioè il denaro dovuto alle imprese; i debiti verso terzi, cioè il denaro che le imprese devono ad altri; e i prestiti e finanziamenti bancari. Questo indicatore usa soltanto il primo tipo, e soltanto la sua parte scaduta.
Come vengono pubblicati i dati
Rosstat definisce le cifre dati operativi, e queste sono sfasate di un mese rispetto al rapporto: l'edizione che copre il periodo da gennaio a luglio, per esempio il rapporto con quel titolo per il 2026, riporta i crediti alla fine di giugno. Il monitor registra ogni valore con il documento di origine e la data in cui è stato letto, come fa per ogni indicatore.
Come il monitor costruisce il numero
Un totale nominale in rubli salirebbe per effetto della sola inflazione, quindi il monitor deflaziona il dato di ogni mese ai prezzi del 2021 con lo stesso indice dei prezzi al consumo che usa per l'inflazione. Legge poi il risultato come multiplo del livello di gennaio 2022, quando i crediti scaduti ammontavano a 3,22 mila miliardi di rubli. La domanda a cui l'indicatore risponde diventa così semplice: quale multiplo della sua dimensione poco prima della guerra rappresenta, in termini reali, la pila di fatture non pagate?
L'ancora prebellica, che vale 100, è 1×. La linea d'allarme, che vale 0, è 2×: un raddoppio delle fatture non pagate in termini reali. Quella linea è un giudizio registrato, fissato prima di valutare qualunque lettura.
Perché ha sostituito i conteggi dei fallimenti
L'indicatore è stato aggiunto il 21 agosto 2026 per misurare in denaro la sofferenza tra imprese. Prima di allora il monitor contava i fallimenti dichiarati in tribunale. Quei conteggi sono tenuti bassi dalle moratorie e dal costo delle istanze, e in ogni mese registrato dal monitor sono rimasti all'estremo sano della sua scala, quindi non portavano alcuna informazione. L'indicatore dei fallimenti è stato ritirato il giorno seguente, perché uno stesso tipo di stress non venisse contato due volte; il registro delle modifiche riporta entrambe le decisioni. Un conteggio dei fallimenti registra le imprese che arrivano in tribunale; i crediti scaduti registrano il denaro non pagato in sé, ogni mese.
La linea è cambiata una volta. All'inizio l'innesco verificava un totale nominale di 12 mila miliardi di rubli mentre il punteggio misurava il multiplo reale; il 22 agosto 2026 i due sono stati uniti, e la linea reale a 2× funge ora sia da innesco sia da zero del punteggio.
Che cosa rivelano le fatture non pagate
Quando un grande cliente paga in ritardo, i suoi fornitori hanno meno denaro per pagare i propri fornitori, i salari e le imposte. I crediti scaduti racchiudono quella catena in un solo numero, ed è per questo che il monitor chiama l'indicatore la trasmissione in denaro: la tensione che si muove attraverso l'economia privata, visibile nelle fatture rimaste senza pagamento.
Altre fonti ufficiali toccano la stessa tensione senza misurare direttamente le fatture non pagate. Nel settembre 2026 il monitoraggio dei flussi finanziari settoriali della Banca di Russia ha mostrato che gli incassi transitati per il suo stesso sistema di pagamento verso i settori al servizio della domanda pubblica erano ad agosto inferiori del 20,0% rispetto a un anno prima, come abbiamo riportato; la banca osserva che la serie copre meno della metà di tutti i pagamenti. E il ministero delle Finanze ha proposto nel settembre 2026 che, negli acquisti delle società statali da piccole e medie imprese disciplinati dalla legge 223-FZ, dal 1º gennaio 2027 la penale per il ritardo del fornitore nella consegna non possa superare quella per il ritardo del committente nel pagamento.
Classe e innesco
I crediti scaduti sono un indicatore di classe 2: pubblicati da uno Stato con un incentivo a gestire i propri numeri, ma registrano un'inadempienza, le fatture non pagate, difficile da nascondere alle imprese che restano ad aspettare. Per far scattare un verdetto, una lettura di questa classe deve essere accompagnata da un secondo indicatore di classe 2, come il carico ferroviario, oltre la propria linea nello stesso momento. La guida al trasporto merci su rotaia spiega quella controparte fisica.
Che cosa non può dire
Il monitor legge soltanto il totale nazionale. Il rapporto di Rosstat scompone la somma scaduta per settore, indica su una riga a parte la quota dovuta da committenti statali per prodotti consegnati e conta le imprese che vantano crediti scaduti, ma il solo totale non mostra da dove venga una variazione, né se dietro ci siano pochi grandi debitori o molti piccoli. Misura il denaro dovuto alle imprese, non il loro debito bancario e non le aziende fallite. E il multiplo reale dipende dall'indice dei prezzi usato per deflazionarlo: se l'inflazione al consumo è sottostimata, il dato reale risulta sopravvalutato in proporzione.
Per capire come questa tensione si inserisce nella catena più ampia, dal bilancio alle famiglie, si veda come la Russia finanzia la guerra; per il lato pubblico della stessa economia, la guida ai bilanci regionali.
La lettura in tempo reale
Sotto la guida è riportato l'ultimo multiplo reale dei crediti scaduti rispetto a gennaio 2022, con il suo punteggio: 1× vale 100 e 2× vale 0. Si aggiorna quando Rosstat pubblica il suo prossimo rapporto mensile.