Свердловська область: відстрочка пішла на війну

3 листопада офіційний портал опублікував постанову № 672-ПП від 29 жовтня, якою затверджено основні напрями державної боргової політики Свердловської області на 2027 рік і плановий період 2028 і 2029 років. Дванадцять сторінок, підписані виконувачем обов’язків губернатора О. Шмиковим, скан без текстового шару; ми прочитали їх як зображення в цій сесії.

У серпні ми писали, що постанова № 1095 перенесла платежі регіонів за бюджетними кредитами з 2026 на 2030 рік. Та постанова сказала, чого регіони можуть не платити. Вона не сказала, що робити з цими грішми. Свердловська область каже, що зробила зі своєю часткою, — у другому розділі власного нормативного акта:

«Погашення частини однієї третини заборгованості від консолідованої суми боргу в розмірі 3,1 млрд рублів, заплановане на 2026 рік, перенесено на 2030 рік. Кошти, що вивільняються в результаті перенесення на пізніший строк погашення частини однієї третини заборгованості від консолідованої суми боргу, спрямовані на заходи соціальної підтримки, пов’язані з проведенням спеціальної воєнної операції.»

3,1 млрд руб., які Москва мала зібрати цього року і не зібрала, названі у власному тексті регіону грошима на виплати, пов’язані з війною.

Угода, з якої це виходить

2025 року область уклала з федеральним Мінфіном єдину додаткову угоду — документ називає її ЄДС — яка консолідувала заборгованість за бюджетними кредитами, залученими у 2010–2022 роках. Умови, як їх викладає документ:

Списання двох третин обумовлене тим, що вивільнені кошти підуть на заходи державних програм області, і постанова перелічує дозволені цілі в такому порядку: житлово-комунальне господарство, переселення громадян з аварійного житла, придбання рухомого складу громадського транспорту, реалізація нових інвестиційних проєктів, докапіталізація обласного Фонду технологічного розвитку промисловості й «заходи соціальної підтримки, пов’язані з проведенням спеціальної воєнної операції». Кожен захід підлягає обов’язковому погодженню президією (штабом) Урядової комісії з регіонального розвитку.

Цей механізм уже спрацював: за угодою у 2025 і 2026 роках області списано 5,2 млрд руб. заборгованості за бюджетними кредитами, з них 2,6 млрд — у 2025 році.

3,1 млрд із процитованого речення — інша частина тієї самої угоди. Вони належать до однієї третини, яку треба повернути, тобто до частини, якої списання не торкається, і перенеслися вони тому, що постанова № 1095 перенесла платіж 2026 року для всіх регіонів. До списання прив’язаний перелік дозволених цілей. До відстрочки, як її опублікували в серпні, не прив’язано нічого. Це перший із прочитаних нами регіонів, який пише, куди пішли відстрочені гроші.

Це не проблемний регіон

Речення важить саме через баланс навколо нього. Свердловська область — протилежність тим регіонам, які в документах цієї осені позичають у банків.

Цифри — власні цифри постанови, округлені з мільйонів рублів до одного знака після коми, тому складові не завжди дають точну суму надрукованого підсумку: у першій колонці дають, у другій — ні.

Борг упав на 15,7 млрд руб., або на 17,0%, за рік, у якому область не залучила жодного нового ринкового запозичення. Боргове навантаження знизилося з 21,5% доходів без безоплатних надходжень до 17,2%, а його ринкова частина — з 5,3% до 2,6%. Обслуговування коштувало 1,9 млрд руб., на третину менше, ніж 2024 року, і це 0,4% усіх видатків. Середньозважений строк до повного погашення портфеля на 1 січня 2026 року — 11,8 року проти 6,3 роком раніше. АКРА підтвердило рейтинг AA+(RU) у квітні 2026 року, «Експерт РА» — ruAA у червні; оцінка Мінфіну за 2025 рік віднесла область до групи регіонів з високим рівнем боргової стійкості.

Учорашній документ — з Мурманської області, яка винна банкам 57,6% свого боргу і платить 7,4 млрд на рік за його обслуговування. Свердловська не винна банкам нічого і платить 1,9. Обидві спрямовують федеральний механізм в один і той самий бік.

Чим насправді закрили дефіцит 2025 року

Область закінчила 2025 рік з дефіцитом 34,2 млрд руб., або 7,7% доходів без безоплатних надходжень. Постанова прямо каже, чим його оплачено:

«Дефіцит фактично був покритий резервами у вигляді залишків на єдиному рахунку бюджету, сформованих завдяки контрциклічній бюджетній політиці, що проводилася в попередні роки, що дозволило уникнути залучення дорогих ринкових запозичень.»

Розрив, який це закрило, має свою форму. Податкові й неподаткові доходи зросли на 3,6% до 446,3 млрд, але дві їхні половини рухалися в різні боки: податок на доходи фізичних осіб — +15,7% до 174,9 млрд, податок на прибуток організацій — −13,0% до 136,6 млрд. Видатки зросли на 13,5% до 525,4 млрд, а соціальний блок усередині них — на 19,5% до 356,9 млрд, причому рядок «соціальна політика» — на 35,0%, до 141,2 млрд.

Регіон, у якого база податку на прибуток звужується, соціальні видатки зростають на третину за рік і який вирішив не позичати, платить різницю з накопиченої готівки. Відстрочені 3,1 млрд — другий внесок тієї самої логіки: гроші, не відправлені до Москви, — це гроші, яких не треба брати із залишку.

Готівка приносить більше, ніж коштує борг

Одну пару чисел із того самого розділу варто поставити поруч. 2025 року область заробила 15,1 млрд руб. на розміщенні тимчасово вільних коштів бюджету на банківських депозитах за середньозваженою ставкою 19,6% річних. Того самого року вона заплатила 1,9 млрд за обслуговування всього свого боргу.

Область заробила на своїй незадіяній готівці приблизно у вісім разів більше, ніж коштувало їй обслуговування боргу. Це справжня перевага відсутності ринкового боргу, і це водночас міра того, скільки грошей лежало на рахунку, а не витрачалося. Обидві половини цього тепер спадають: доходи від депозитів падають разом зі ставками, а сам залишок — це те, чим закрили торішній дефіцит.

Область сама вписує «консолідацію» у свою мету

Глава 4 ставить ціль на три роки, які охоплює політика:

«У 2027–2029 роках головною метою боргової політики буде забезпечення і підтримання довгострокової стабільності та стійкості бюджетної системи Свердловської області в умовах необхідності бюджетної консолідації через ефективне управління державним боргом.»

Умови, в яких область очікує працювати, перелічені в главі 3: збереження Банком Росії жорстких грошово-кредитних умов, стримане зростання доходів обласного бюджету, необхідність досягати національних цілей розвитку й виконувати соціальні зобов’язання перед населенням — і зниження ліквідності обласного бюджету. Той самий пункт повертається другим у переліку ризиків глави 6, одразу після ризику дефіциту, що значно перевищує прогнозований рівень.

Глава 5 перелічує інструменти на 2027–2029 роки: бюджетні кредити, власні середньо- і довгострокові цінні папери області та кредити кредитних організацій — останніми область не користувалася взагалі два роки — із заявленим принципом «абсолютного пріоритету бюджетних кредитів як інструменту поповнення залишку коштів на єдиному рахунку обласного бюджету над ринковими видами запозичень».

Умови повернення на ринок задає угода з Мінфіном. Ринковий борг разом із боргом муніципальних утворень області не може перевищувати 25% доходів консолідованого бюджету без безоплатних надходжень; кредити банків, іноземних банків і міжнародних фінансових організацій можна брати лише за ставками не вище ключової ставки, збільшеної на 2,5 відсоткового пункту. Саме цю стелю № 1095 знизила торік у серпні з «плюс 3,5». Мораторій на надання нових державних гарантій належить продовжити.

Поточний рік уже йде в інший бік. На 1 липня 2026 року доходи області — 224,4 млрд руб., на 1,2% менше за той самий період 2025 року, видатки — 235,9 млрд, на 0,2% більше. Борг становив 77,4 млрд — вище за 76,9 млрд, з якими область входила в рік, — з них 65,9 млрд, або 85,1%, бюджетні кредити і 11,5 млрд, або 14,9%, цінні папери. Кредитів банків і гарантій і далі нуль.

Що це означає для ряду, який ми ведемо

Ми вимірюємо зведений баланс регіональних бюджетів як ковзний дванадцятимісячний підсумок по всіх регіонах Росії разом. Він становить дефіцит 1,466 трлн руб. з оцінкою 33 зі 100 проти довоєнного якоря — профіциту 0,661 трлн наприкінці 2021 року — і зареєстрованої межі тривоги на рівні дефіциту 2,5 трлн. Наш довідник про регіональні бюджети пояснює, як побудовано цей ряд. Ця постанова не рухає в ньому нічого: у сьогоднішньому ранковому запуску регіональне значення не змінилося, а індекс міцності становить 46 зі 100, у зоні стресу.

Що вона додає — це призначення. Коли відстрочку опублікували, ми написали, що скасовані платежі 2026 року покращують регіональний баланс без жодного рубля нових доходів, а дзеркальне відображення лягає на федеральний дефіцит як надходження, яких центр не збере. Свердловська область додає третій бік: принаймні в одному регіоні незібрані гроші витрачено на соціальні виплати, пов’язані з війною, і регіон, який так їх витратив, — один із фінансово найміцніших у країні.

Хто ще це записав

Боргова політика Криму, опублікована 22 жовтня, була першим прочитаним нами регіональним актом, який назвав воєнні витрати призначенням вивільнених коштів — у його випадку зарахованих проти витрат, уже понесених у 2024 і 2025 роках, за тим пунктом федеральних правил, який звільняє регіони з низькою бюджетною забезпеченістю. У випадку Бєлгородської області призначення існувало лише в мові голови уряду; саме розпорядження не казало нічого. Іванівська область зробила списання своїм методом скорочення боргу, не називаючи, що куплено за ці гроші.

Свердловська — найясніший із чотирьох випадків і найважчий для того, щоб списати його на скруту. Вона прив’язує призначення до відстрочки, а не до списання, робить це в минулому доконаному часі й робить це, звітуючи про нуль банківського боргу, нуль гарантій, рейтинг AA+ і боргове навантаження, що падає другий рік поспіль.

Чого ми не знаємо

За яким пунктом. Федеральні правила дозволяють спрямовувати вивільнені кошти на воєнні витрати регіонам, розрахункова бюджетна забезпеченість яких у 2026 році до вирівнювання не перевищувала 0,9. Постанова не цитує пункт, не наводить забезпеченості області, а переліку регіонів, які проходять за цим критерієм, не опубліковано — той самий пробіл, який ми зафіксували в серпні. Чи підпадає Свердловська область під цей виняток, чи воєнний рядок став звичайним записом у таких угодах, з цього документа встановити не можна.

Як діляться гроші. З 5,2 млрд списаних і 3,1 млрд відстрочених постанова не каже, скільки пішло саме на підтримку, пов’язану з війною, а скільки — на решту п’яти дозволених цілей.

Скільки лишилося подушки. Залишку на єдиному рахунку бюджету немає ніде на дванадцяти сторінках — ні на 1 січня 2026 року, ні на 1 липня 2026 року. Резерв, який покрив дефіцит 34,2 млрд, із цього тексту не виміряти, а отже, не порахувати й кількості років, які він покрив би ще.

Що область планує позичати. Політика називає інструменти, принципи, ризики й обмеження на 2027–2029 роки — і жодної суми. Ці цифри належать проєкту закону про бюджет, який у цьому вікні на порталі не з’являвся.

Що робить рік. Найсвіжіші дані виконання в документі — на 1 липня 2026 року. Підсумків дев’яти місяців немає, тож зниженню доходів на 1,2% уже пів року.