Il 19 settembre il portale ufficiale ha pubblicato la disposizione n. 2563-r, firmata il giorno prima: 157 020 768 mila rubli — 157,0 miliardi — dal fondo di riserva del governo al ministero delle finanze, e da lì a DOM.RF, come compensazione alle banche per i ricavi che non incassano sui mutui agevolati. La più grande delle tre righe, 85 278 889 mila rubli, il 54,3%, serve crediti emessi a un tasso fino all'8 per cento annuo — cioè, nelle parole dello stesso governo, il programma «Lgotnaja ipoteka», chiuso ai nuovi crediti il 1° luglio 2024. Più della metà di questi soldi non compra nulla di nuovo. Paga il conto corrente di uno schema finito due anni fa.
Che cosa dice la disposizione
La disposizione è di due pagine, una scansione senza livello di testo; l'abbiamo letta. Il punto 1 assegna al ministero delle finanze nel 2026, dal fondo di riserva del governo, tre righe di bilancio — ognuna una sovvenzione alla società per azioni pubblica DOM.RF «sotto forma di apporto al patrimonio che non ne aumenta il capitale sociale». La prima:
«…nella misura fino a 85278889 mila rubli per la concessione alla società per azioni pubblica „DOM.RF“ di una sovvenzione sotto forma di apporto al patrimonio che non ne aumenta il capitale sociale, ai fini del rimborso alle organizzazioni creditizie e ad altre organizzazioni dei ricavi non percepiti sui crediti (prestiti) abitativi (ipotecari) concessi a cittadini della Federazione Russa a un tasso fino all'8 per cento annuo…»
con il risultato obiettivo del «miglioramento delle condizioni abitative di non meno di 1130 mila famiglie» per il periodo fino al 2026 incluso. La seconda riga dà fino a 65 961 700 mila rubli per i crediti ai cittadini con figli, obiettivo non meno di 720 mila famiglie; la terza, fino a 5 780 179 mila rubli, per i crediti per l'acquisto o la costruzione di alloggi nel distretto federale dell'Estremo Oriente e sui territori terrestri della zona Artica, obiettivo non meno di 162 mila famiglie. Le tre righe sommano esattamente a 157 020 768 mila. Il punto 2 obbliga il ministero delle finanze a controllare l'uso dei soldi e a riferire al governo entro il 1° febbraio 2027.
Ogni cifra è un tetto — la disposizione dice «fino a» tre volte — e non nomina alcun programma. I nomi vengono dal comunicato del governo: la riga dell'8 per cento è «Lgotnaja ipoteka», quella dei figli è «Semejnaja ipoteka», prorogata al 2030, la terza è il mutuo dell'Estremo Oriente e dell'Artico.
Più della metà serve uno schema finito nel 2024
Il comunicato del governo lo dice senza giri di parole:
«Altri circa 6 miliardi di rubli sono previsti per assicurare l'attuazione del „Mutuo dell'Estremo Oriente e dell'Artico“, e circa 85 miliardi di rubli — per sovvenzionare il tasso d'interesse sui crediti concessi in precedenza nell'ambito del programma „Lgotnaja ipoteka“, terminato il 1° luglio 2024.»
Un programma chiuso non può emettere un credito, quindi gli 85,3 miliardi non sono uno stimolo; sono il servizio del debito di una politica. Ciò che la disposizione rimborsa sono, con le sue stesse parole, i «ricavi non percepiti» dalle banche su crediti con tetto all'8 per cento, e quanto ricavo una banca non percepisce su un credito all'8 per cento dipende da dove stanno i tassi di mercato. Stanno in alto: la banca centrale ha tenuto il tasso di riferimento al 14,00% l'11 settembre. Il tasso che la banca centrale tiene alto contro l'inflazione delle spese di guerra torna al bilancio come conto del mutuo — la seconda faccia del denaro caro che abbiamo già misurato sul lato del debito, dove il bilancio contabilizza le obbligazioni al valore nominale e riceve meno contante. Un tasso di riferimento alto costa a questo bilancio due volte: con le cedole delle OFZ e con i portafogli di crediti agevolati.
Lo stock dietro il conto è grande, per le cifre dello stesso ministero. L'annuncio del ministero delle finanze dice che con «Lgotnaja ipoteka», tra il 2020 e il 2024, sono stati emessi circa 1,6 milioni di crediti per 6,2 bilioni di rubli; che «Semejnaja ipoteka» ha emesso quasi 11 bilioni dal 2018; e che la legge di bilancio 2026 prevede più di 1,2 bilioni di rubli per i tre programmi. Sono le cifre del ministero, non le nostre — non le abbiamo verificate su dati credito per credito, e le citiamo come la sua stessa descrizione dello stock che sta servendo.
Due giorni dall'annuncio all'atto pubblicato
Il ministero delle finanze annunciò i 157 miliardi il 17 settembre alle 18:00, senza un atto pubblicato dietro. L'atto è arrivato: firmato il 18 settembre, pubblicato il 19 — due giorni dalla somma annunciata al documento che la porta. Entrambi i comunicati chiamano i soldi aggiuntivi — «assegnerà altri 157 miliardi» — oltre a quanto la legge di bilancio già prevede; il fondo di riserva è per definizione la tasca delle spese decise durante l'anno, fuori dalla ripartizione approvata. Se i 157 miliardi saranno attinti per intero è un'altra questione: le somme sono tetti, e la risposta è attesa nel rapporto del ministero entro il 1° febbraio 2027.
L'altra disposizione dello stesso fondo lo stesso giorno
La disposizione sui mutui non è stata l'unica apparizione del fondo di riserva sul portale quel giorno, e l'altra merita un paragrafo proprio perché la sua somma netta è zero. La disposizione n. 2572-r del 19 settembre modifica la disposizione n. 178-r di febbraio, che dava alla regione di Kursk 195 052,5 mila rubli dallo stesso fondo di riserva per compensare l'affitto a persone che — nelle parole dell'atto stesso — hanno dovuto lasciare abitazioni in località «sottoposte a bombardamenti da parte di formazioni armate dell'Ucraina»: 4 515 famiglie, da giugno a dicembre 2025, cofinanziamento federale al 99 per cento. La nuova disposizione cambia esattamente tre numeri: le famiglie diventano 4 737 (+222, cioè +4,9%), la tranche agosto–ottobre cresce da 89 913 a 94 328,6 mila, quella novembre–dicembre si riduce da 64 517,2 a 60 101,6 mila. Il totale non si muove di un rublo: 4 415,6 mila vengono spostati tra le tranche. Per famiglia, sui sette mesi coperti, la stessa busta ora dà 41,2 mila rubli invece di 43,2.
È l'altro modo di funzionare del fondo di riserva, in miniatura. Quando sono state trovate altre 222 famiglie aventi diritto, non è stato aggiunto denaro — la busta era chiusa, e la realtà vi è stata fatta entrare per redistribuzione. Il periodo compensato è finito nel dicembre 2025; l'assegnazione è arrivata nel febbraio 2026; la lista delle famiglie si correggeva ancora a settembre. Ed è passato in silenzio: il flusso di notizie del sito del governo non porta, per quei giorni, alcuna nota al riguardo — lo abbiamo letto; la disposizione sui mutui ha avuto il comunicato, quella di Kursk no.
Che cosa cambia nel nostro modello
I 157,0 miliardi sono una spesa del 2026 fuori dal piano iniziale, pagata dal fondo di riserva, e la loro direzione per il deficit di bilancio è al peggio. L'indicatore segna 65 su 100, con il deficit mobile su dodici mesi al 3,3 per cento del PIL — 7 501 miliardi di rubli fino ad agosto. Contro quello, il tetto della disposizione è il 2,1%: denaro visibile, non decisivo. La modifica di Kursk non muove nulla nei bilanci regionali — la sua somma è invariata e fu contabilizzata a febbraio. L'indice di tenuta è a 47,3 su 100, in zona di stress, e nessun indicatore si è mosso nell'aggiornamento dei dati di oggi. Lo stato in diretta degli otto è sul monitor.
Che cosa non sappiamo
Quanto il 2026 abbia già speso in sovvenzioni ai tassi dei mutui. La disposizione non lo dice, i comunicati dicono solo «altri», e in nessun documento letto abbiamo trovato un totale progressivo. Le cifre che circolano sulla stampa sul costo cumulato dei programmi poggiano su dichiarazioni che non abbiamo potuto verificare su una fonte primaria — non ne stampiamo nessuna.
Se i tetti saranno raggiunti. Tutte e tre le somme sono «fino a». Il fatto arriverà con il rapporto del ministero entro il 1° febbraio 2027.
Che cosa significhi la forma dell'apporto al patrimonio per gli altri azionisti di DOM.RF. Il testo della disposizione — un apporto che non aumenta il capitale sociale, a una società per azioni pubblica — è tutto ciò che abbiamo; l'attuale struttura azionaria della società e ciò che un apporto di bilancio dà ai detentori delle sue azioni non sono stabiliti da questi documenti.
Perché esattamente +222 famiglie. La modifica di Kursk non dà una ragione — identificazione tardiva, verifica della lista o un cambiamento nell'elenco delle località sono ugualmente compatibili con essa.
Se la compensazione dell'affitto continui nel 2026. La disposizione 178-r copre da giugno a dicembre 2025. Tra i documenti che citano la 178-r non abbiamo trovato un atto analogo per il 2026, e non abbiamo condotto una ricerca esaustiva.