Rostów po raz trzeci podnosi deficyt na 2026 rok

14 października obwód rostowski opublikował ustawę nr 517-ZS — przyjętą przez Zgromadzenie Ustawodawcze, podpisaną przez gubernatora i opublikowaną tego samego dnia, obowiązującą od dnia publikacji. To 1 126 stron skanu bez warstwy tekstowej; w tej sesji przeczytaliśmy jako obrazy strony 1–7 i 1126, a wraz z nimi ustawę budżetową, którą ona zmienia, i wszystkie trzy wcześniejsze nowelizacje. Artykuł 1 zastępuje trzy liczby:

„w punkcie 2 cyfry «363 547 903,6» zastępuje się cyframi «373 935 292,8»; w punkcie 3 cyfry «67 150 166,3» zastępuje się cyframi «77 537 555,5»; w punkcie 5 cyfry «31 501 889,3» zastępuje się cyframi «41 889 278,5»”

W tysiącach rubli. Punkt 2 to wydatki na 2026 rok: plus 10 387 389,2 tys. rubli. Punkt 5 to deficyt: plus te same 10 387 389,2, z 31,50 do 41,89 mld rubli — 33,0% jednym aktem. Punkt 3 to górny limit wewnętrznego długu państwowego obwodu na 1 stycznia 2027 roku: ta sama kwota po raz trzeci, w górę do 77 537 555,5. Dochodów ustawa nigdzie nie dotyka — zostają na 332 046 014,3 tys. rubli, tam gdzie ustawiła je lipcowa nowelizacja — więc każdy rubel nowych wydatków idzie w dziurę, a prawo do pożyczania rośnie o ten sam rubel. Mierzony względem własnych dochodów obwodu deficyt rośnie z 9,5% do 12,6%.

Trzecia podwyżka w tym roku

Budżet przyjęty przez Rostów 23 grudnia 2025 roku zakładał deficyt 26 918 503,0 tys. rubli. Ta ustawa to czwarta nowelizacja i trzecia, która podnosi deficyt:

Od przyjętego budżetu deficyt urósł o 55,6% w niecałe dziesięć miesięcy, a październikowy krok jest ponad dwukrotnie większy niż dwie wcześniejsze podwyżki razem wzięte. Lipcowa nowelizacja — ta, która nie tknęła deficytu — podniosła dochody i wydatki o te same 3 834 963,6, obniżając przy tym zarówno limit długu, jak i koszt jego obsługi; marcowa niemal podwoiła tę pozycję obsługi, z 1 795 065,7 w przyjętym budżecie do 3 417 706,9. Pobraliśmy wszystkie pięć ustaw z oficjalnego portalu publikacji i przeczytaliśmy artykuły nowelizujące każdej z nich; rejestr aktów obwodu na portalu nie wykazuje żadnego innego aktu zmieniającego ten budżet.

Skąd się bierze 41,89 miliarda

Ustawa na nowo w całości formułuje załącznik 2 — źródła finansowania deficytu. Jego pierwszy merytoryczny wiersz:

„Emisja państwowych (municypalnych) papierów wartościowych, których wartość nominalna jest wyrażona w walucie Federacji Rosyjskiej — 15 000 000,0”

W całości, w tysiącach rubli, tak jak podaje je dokument:

Pięć wierszy sumuje się do całości dokładnie. 40 095 030,6 z 41 889 278,5 — 95,7% — to obligacje i kredyt bankowy. Salda na rachunkach dają 9,4%. Wiersz kredytów budżetowych jest ujemny: w 2026 roku obwód zwraca o 2 308 277,2 tys. rubli więcej kredytów z innych budżetów systemu budżetowego, niż otrzymuje. Kwoty brutto za tym wierszem to w większości pętla — z 28 112 758,0 do zaciągnięcia 27 670 501,0 to kredyty skarbowe na uzupełnienie salda na jednolitym rachunku budżetu, i te same 27 670 501,0 stoją w wierszach spłat: pieniądze pożyczone i oddane w ciągu roku. Po zdjęciu pętli nowy kredyt budżetowy dla Rostowa w 2026 roku to 442 257,0 zaciągnięte wobec 2 750 534,2 spłaconych.

Wrześniowa redakcja tego samego załącznika, sformułowana na nowo ustawą nr 512-ZS miesiąc wcześniej, pokazuje, skąd pochodzą pieniądze z tego miesiąca. Wiersz obligacji jest w obu redakcjach identyczny: 15 000 000,0 emisji, zero wykupu. Wiersz kredytów budżetowych też jest identyczny. Zmienia się kredyt bankowy netto: z 14 707 641,4 do 25 095 030,6 — wzrost o 10 387 389,2 co do ostatniego miejsca po przecinku, czyli sam przyrost deficytu. Program brutto za nim rośnie z 88 245 848,4 kredytów do zaciągnięcia w ciągu roku do 150 570 183,6.

Lata planowe już za to płacą

Ten sam artykuł 1 przepisuje lata 2027 i 2028, a przepisanie domyka się jak tożsamość. Wydatki „warunkowo zatwierdzone” — nierozdzielona rezerwa, którą ustawa budżetowa musi trzymać na lata planowe — zostają ścięte o 1 713 919,3 na 2027 rok i o 1 714 317,0 na 2028. Obsługa długu w tych latach rośnie dokładnie o te kwoty: z 6 084 955,8 do 7 798 875,1 i z 8 262 218,5 do 9 976 535,5. Rachunek odsetkowy za to, co pożycza się teraz, zostaje obciążony, rubel w rubel, pieniędzmi, których obwód jeszcze na nic nie przeznaczył.

Obsługa długu na 2027 rok — 7 798 875,1 — to już ponad dwa i pół raza więcej niż pozycja obsługi na 2026 rok w dzisiejszym kształcie. Limity długu na lata planowe rosną o te same 10 387 389,2 co tegoroczny: do 94 512 730,2 na 1 stycznia 2028 roku i 108 136 930,1 na 1 stycznia 2029 — o 62% powyżej poziomu, który przyjęty budżet wyznaczał na początek 2027 roku. A w nowej redakcji załącznika obligacje lat planowych jedynie refinansują same siebie — 5 000 000,0 emisji wobec 5 000 000,0 wykupu w każdym roku — więc nowe pieniądze netto to tam znowu kredyt bankowy: 18 449 836,4 w 2027 i 14 581 819,4 w 2028 roku.

Co to znaczy dla serii, które śledzimy

Mierzymy Skonsolidowane saldo budżetów regionalnych jako kroczącą dwunastomiesięczną sumę wszystkich rosyjskich regionów razem. Wynosi obecnie 1,466 bln rubli deficytu, z oceną 33 na 100 wobec przedwojennej kotwicy — nadwyżki 0,661 bln na koniec 2021 roku — i zarejestrowanej linii alarmowej na deficycie 2,5 bln. Nasz poradnik o budżetach regionalnych wyjaśnia, jak zbudowana jest ta seria. Ta ustawa niczego w niej nie rusza. W porannym przebiegu jeden odczyt się przesunął — płynna część FDN: 45,0 mld dolarów na 1 października wobec 46,7 mld miesiąc wcześniej — a indeks wytrzymałości wynosi 46 na 100, w strefie stresu.

Tym, co ustawa dodaje, jest drugi w ciągu dziewięciu dni punkt z mocnego końca rozkładu. Okręg chanty-mansyjski, główny region naftowy Rosji, poszedł na rynek obligacji i do banków po 88,9 mld rubli jedną nowelizacją, 9 października. Rostów — obwód, którego wydatki w tym roku to 373,9 mld rubli — pokrywa teraz deficyt 41,89 mld kwotą 40,1 mld długu rynkowego. Obie ustawy noszą ten sam charakterystyczny szczegół: kredyt budżetowy centrum płynie w przeciwną stronę. Rostów oddaje więcej, niż zaciąga, we wszystkich trzech latach objętych ustawą — netto −2 308 277,2 w tym roku, −1 474 661,7 w 2027, −957 619,5 w 2028 — w tych samych tygodniach, w których centrum odroczyło 300 mld rubli spłat regionalnych kredytów budżetowych dla regionów, które płacić nie mogą, i zastąpiło gwarancje indeksacji i nieobniżania dotacji wyrównawczych progiem 90%. Regiony, które mogą pożyczać komercyjnie, pożyczają komercyjnie; instrumenty wsparcia przebudowuje się wokół tych, które nie mogą.

Czego nie wiemy

Co kupuje 10,39 miliarda. 1 126 stron załączników rozpisuje wydatki po resortach i programach; nie czytaliśmy ich, a artykuł 1 nie podaje sum według działów. Które pozycje wchłaniają przyrost — nie ustalono.

Czy obligacje zostały uplasowane. 15 000 000,0 to limit emisji, przeniesiony bez zmian z wrześniowej redakcji, a nie zapis o pozyskanych pieniądzach. Czy papier obwodu znalazł w tym roku nabywców i przy jakiej rentowności — tego w tym dokumencie nie ma.

Dlaczego lipiec obniżył limit. Nowelizacja z 16 lipca zeszła z limitem długu z 66 708 165,8 do 65 150 166,3, dokładając jednocześnie te same 3 834 963,6 po obu stronach budżetu. Przeczytaliśmy jej artykuł 1, nie załączniki; wyjaśnienia nie ma na przeczytanych stronach.

To, że nie istnieje żadna inna nowelizacja, opiera się na oficjalnym portalu publikacji: rejestr aktów obwodu, przeczytany wstecz aż za ustawę bazową z 23 grudnia 2025 roku, zawiera cztery wymienione tu nowelizacje i żadnego innego aktu dotyczącego tego budżetu. Ustawa przyjęta, lecz jeszcze nieopublikowana, by się tam nie pojawiła.