O que o termo significa
Os economistas falam de economia de guerra quando travar uma guerra se torna um dos principais fins da produção. O Estado desvia recursos e pode tornar-se um cliente importante: encomenda armas, munições, veículos e reparações, paga aos soldados e pede à indústria que produza mais e mais depressa. A mão de obra, as máquinas e os materiais são limitados, pelo que tudo o que vai para a guerra deixa de estar disponível para qualquer outra coisa. Abrir espaço pode passar por cobrar impostos, contrair dívida, criar dinheiro, emprestar através de bancos controlados pelo Estado, fixar preços ou dizer às empresas o que devem fabricar.
O termo descreve uma forma de organização, não um resultado. Uma economia de guerra pode crescer ou encolher, ter excedente ou défice, inflação baixa ou alta. O que a define é para onde são enviados os recursos e quem decide.
O Estado como cliente
As próprias estatísticas do Banco da Rússia tratam a procura do Estado como uma categoria à parte. A sua monitorização dos fluxos financeiros setoriais classifica os setores de atividade segundo quem compra aquilo que produzem, e um dos seus grupos são os setores da procura do Estado, a par da procura de consumo, de investimento, intermédia e externa. No seu boletim de setembro de 2026, o departamento de investigação do banco escreveu que a expansão da atividade económica prosseguia graças aos setores orientados para a procura de consumo e para a procura do Estado.
A forma como o Estado paga também conta. Em abril de 2026, no seu comunicado sobre a taxa diretora de 24 de abril, o banco central associou a contenção do crédito bancário, em parte, aos adiantamentos recorde da despesa pública no primeiro trimestre: o dinheiro pago adiantado é dinheiro que um empreiteiro não precisa de pedir emprestado. A análise do setor bancário do banco concluiu que o crescimento do crédito tinha acelerado em parte porque a despesa orçamental foi menor, já que as empresas procuraram financiamento na expectativa de pagamentos futuros ao abrigo de contratos públicos. As compras do Estado podem, portanto, influenciar tanto o que as empresas produzem como o momento em que se endividam.
A origem do dinheiro do próprio orçamento, através das receitas de petróleo e gás, do défice, do endividamento e do fundo de reserva, é o tema do guia sobre como a Rússia financia a guerra.
Trabalhadores e salários
Uma guerra pode atrair trabalhadores para as forças armadas e para as fábricas que as abastecem, tornando-os mais escassos noutros lugares. Quando o Estado e os seus fornecedores disputam as mesmas pessoas que todos os outros, os salários podem subir mais depressa do que a produção de cada trabalhador, e a diferença tende a refletir-se nos preços.
O relatório mensal do Rosstat situou o desemprego não ajustado de sazonalidade em 2,3% em julho de 2026 e o salário médio de junho em 114 743 rublos, mais 9,6% do que um ano antes e mais 3,4% descontada a inflação. No seu comunicado sobre a taxa diretora de 11 de setembro, o banco central descreveu o desemprego como próximo de mínimos históricos, embora ligeiramente mais alto nos últimos meses, e afirmou que a tensão no mercado de trabalho estava a diminuir gradualmente, mas que o fosso entre o crescimento dos salários e o da produtividade continuava a ser substancial. Entre os riscos que podem elevar a inflação, o banco conta um período prolongado em que os salários crescem mais depressa do que a produtividade.
Produção desigual
Uma economia de guerra não tem de crescer por igual. Os setores que vendem ao Estado podem expandir-se, enquanto outros podem enfrentar mão de obra mais escassa, crédito mais restrito ou mercados mais fracos.
Os dados de produção do Rosstat para janeiro a julho de 2026 mostram até que ponto os ramos da indústria transformadora se podem afastar uns dos outros. A fabricação de produtos metálicos, exceto máquinas e equipamentos, foi 10,9% superior à de janeiro a julho de 2025 e a fabricação de outro equipamento de transporte 22,9% superior, enquanto a de máquinas e equipamentos não classificados noutro lugar caiu 4,1%, a de produtos químicos 2,7%, a de papel 8,1% e a de coque e produtos petrolíferos 9,2%. O departamento de investigação do banco central chama a estes dois ramos em rápido crescimento as indústrias de investimento «mais pesadas» e escreveu no seu boletim de setembro que a despesa orçamental, que manteve durante o ano uma dinâmica elevada face às dotações anuais, continuou a sustentar a sua produção. Nem o Rosstat nem o banco indicam que parte dessa produção é militar, e este guia não o presume.
Controlos e propriedade
Onde, de outro modo, seriam os preços a racionar os bens escassos, as economias de guerra podem recorrer a controlos. Os combustíveis são um exemplo russo: em 2026, o Governo restringiu por decreto as exportações de gasolina para motores, gasóleo e outros combustíveis, com exceções, e o orçamento paga às refinarias o subsídio amortecedor para venderem combustível no país abaixo da paridade de exportação. O guia sobre a inflação explica como o amortecedor e outros preços administrados podem manter o índice abaixo do nível em que estaria sem eles.
O controlo chega também à propriedade. O decreto n.º 604, publicado em 24 de agosto de 2026, permite ao Governo, por instrução do presidente, colocar os bens de uma entidade sob gestão temporária se o seu proprietário não proteger uma instalação de infraestrutura crítica, incluindo quando as medidas contra ataques de drones forem ineficazes. Em 26 de agosto, o Governo criou uma subcomissão permanente para assegurar o funcionamento de determinados setores da economia, ao abrigo do decreto n.º 1077; um dos seus três vice-presidentes é um chefe adjunto do Estado-Maior General.
Orçamento e banco central
Quando o Estado gasta mais do que arrecada e as empresas se endividam para cumprir encomendas estatais, a procura pode ultrapassar aquilo que a economia é capaz de produzir, e o banco central tem de decidir com que força a deve travar. Em 2026, o Banco da Rússia disse-o sem rodeios. Ao cortar a taxa diretora em abril, avisou que uma despesa mais elevada, acompanhada de um défice orçamental estrutural crescente, exigiria uma política monetária mais restritiva do que no seu cenário de base; ao manter a taxa em 14% em setembro, afirmou que novas projeções orçamentais do Governo que implicassem um défice primário estrutural mais elevado poderiam exigir uma política mais restritiva. Neste contexto, as decisões orçamentais e as do banco central podem puxar em sentidos opostos. O que o crescimento monetário pode e não pode mostrar é tratado no guia sobre a massa monetária.
Regiões e empresas
O orçamento federal não é o único lugar onde os custos recaem. Os orçamentos regionais financiam boa parte dos gastos com escolas, hospitais e estradas, podem ter défices e pedem emprestado ao orçamento federal; desde agosto de 2026, as regiões cuja capacidade orçamental estimada não excedia 0,9 podem aplicar em despesas de guerra o dinheiro libertado quando o orçamento federal lhes perdoa as dívidas. O guia sobre os orçamentos regionais explica os mecanismos, e a leitura do saldo dos orçamentos regionais surge mais abaixo.
As empresas podem suportar outra parte. Quando o Estado ou os seus empreiteiros pagam tarde, os fornecedores ficam à espera, e os créditos vencidos registam as faturas que continuam por pagar depois da data de vencimento; o Rosstat mostra numa coluna separada a parte devida pelas entidades adjudicantes públicas por produtos entregues.
Atividade não é estado de saúde
As contas nacionais contam o que uma economia faz, não se ela fica em melhor situação. A produção consumida nos combates conta quando é produzida. A substituição de capital destruído pode ser registada como investimento, e a atividade resultante pode aumentar a produção medida.
O boletim de setembro do banco central mostra os dois lados num único trimestre. No segundo trimestre de 2026, as indústrias extrativas caíram 1,4% e a indústria transformadora de bens intermédios 3,5% face ao trimestre anterior, com ajustamento sazonal, porque algumas refinarias e terminais de exportação estiveram parados, enquanto a construção subiu 5,0%. O banco afirmou que a maior necessidade de reparar e proteger infraestruturas críticas pode sustentar a procura de investimento no terceiro trimestre; não diz que parte da construção já era reparação. A conclusão geral mantém-se em qualquer caso: o crescimento medido pode ser positivo enquanto se perde capacidade, e uma economia muito ativa não é, por si só, uma economia saudável.
O que o termo não diz
Não prevê durante quanto tempo uma economia consegue sustentar uma guerra. Isso depende de decisões, preços e acontecimentos futuros que a própria definição não prevê.
Não mede a produção militar. As estatísticas aqui usadas não separam a produção militar da civil, e os setores que crescem mais depressa não podem ser lidos simplesmente como fábricas de armamento.
Não estabelece causas. Quando duas séries se movem em conjunto numa economia de guerra, a guerra pode ser a razão, mas também o podem ser as sanções, a taxa de câmbio, a colheita ou as próprias decisões do banco central.
E não é um veredicto sobre o bem-estar. Uma economia pode ter pleno emprego e produzir no limite das suas capacidades enquanto as famílias consomem menos do que consumiriam de outro modo.
Como o The Fuse a acompanha
O The Fuse não mede a economia de guerra no seu conjunto. Faz uma pergunta mais restrita, quanto mais difícil é para a Rússia pagar a guerra do que antes de esta começar, e responde-lhe com oito indicadores ancorados nos seus níveis de antes da guerra, todos reunidos na página sobre a economia de guerra russa. Três deles vão além do orçamento federal e chegam ao sistema que este guia descreve: os preços no consumidor, as faturas vencidas devidas às empresas e o saldo dos orçamentos regionais. As suas leituras mais recentes vêm a seguir; a explicação acima mantém-se válida seja o que for que mostrem.