自9月1日起，数字卢布对关键参与者不再是可选项。2025年7月23日第248-ФЗ号法律当天生效：俄罗斯系统重要性银行必须提供接入服务，大型商户必须接受这种支付方式。这套机制的预算端早一年就写进了预算法典，并从那时起一直运转。

银行分三批，商户分三批

法律第4条规定了时间表。国家支付系统法第30.7条写入了为客户办理数字卢布交易提供条件的义务：系统重要性信贷机构，以及被俄罗斯央行认定在支付服务市场具有重要性的机构，自2026年9月1日起承担该义务；持有通用牌照的银行自2027年9月1日起承担；其余全部信贷机构自2028年9月1日起承担。

对商户，同一部法律修改了消费者权益保护法，写入的常设规则是上一日历年度营业收入2000万卢布的门槛。现在适用的还不是这条规则。实际次序由过渡条款设定：自2026年9月1日起，义务适用于上一日历年度营业收入超过1.2亿卢布，并且在2026年1月1日依据受理电子支付工具的合同已是系统重要性银行——或被认定在支付服务市场具有重要性的银行——客户的商户。自2027年9月1日起，门槛降到3000万卢布。自2028年9月1日起覆盖其余所有商户。常设条文中保留两项豁免：既无移动通信也无互联网接入的场所，以及上一日历年度自身营业收入低于500万卢布的经营场所。

同一部法律还把统一支付码——由国家支付卡系统运营者免费提供——定为银行通过可读取该码的设备向客户提供转账信息的唯一方式，跨境转账除外。

联邦国库账户及其在法典中的例外

2025年7月31日第303-ФЗ号法律把预算端写进了预算法典。它的第1条对法典界定自身概念的第6条作了两处修改：

“(a) 第三十二段中，在‘银行账户），’之后加入‘联邦国库数字卢布账户除外，’；(b) 增加内容如下的新第三十四段：‘联邦国库数字卢布账户，指数字卢布平台运营者为联邦国库开立的、用于办理数字卢布交易的数字卢布账户’。”

新增的第242.11-1条随后描述资金如何到达该账户：

“联邦国库数字卢布账户上数字卢布余额的增加，即为执行上述数字卢布划转指令所需的金额，由数字卢布平台运营者从构成单一国库账户并在数字卢布划转指令中载明的银行账户划出相应金额的资金来完成。”

也就是说，这个账户不保留常备余额。联邦国库向平台运营者发出指令——即俄罗斯央行，按其自己的说法，所有数字卢布交易都在它的平台上进行——运营者再从单一国库账户所含的一个银行账户，按这一笔支付所需金额为账户充值。入账资金沿同一路径反向流转：余额减少，资金回到银行账户。

日期在第3条。法律自公布之日起十日后生效。收款环节自2026年1月1日起适用于向预算体系各预算缴入的收入，以及以数字卢布向联邦预算机构和自治机构划拨资金。第242.11-1条的全部内容要到2027年7月1日才适用于联邦主体预算、地方预算、国家预算外基金、接受国库监管的参与方资金以及暂存款项——比首批商户晚十个月。

第2条只是一句授权：2025年通过该账户执行联邦预算所涉及的支出，“其清单由俄罗斯联邦政府商俄罗斯联邦中央银行确定”。法律本身没有点名任何一项支出。

俄罗斯央行对货币供应作了什么承诺

今天的央行公告描述了零售端的规则：每人一个账户，个体工商户两个；从本人银行账户充值，个人每月上限30万卢布，企业不设上限；支付和转账对公民免费，对企业到2026年底前免费，自2027年起收费。所列交易中包括“向预算付款和由预算付款”。

关于货币供应，央行一年多前就说得很明确。其2025年6月30日项目现状文件写道：

“因此改变的只是货币供应的结构。俄罗斯央行发行数字卢布本身不会伴随卢布货币供应量（货币总量M2）的增加——在其他条件相同的情况下，其总量将保持不变。”

同一份文件也指出了这件事仍需关注的机制。央行不对数字卢布计息，而“只有存放在银行账户上的资金才能获得收益，这将维持银行账户的吸引力”。转入钱包的钱，就是离开存款的钱。这对那些需要购买国债的银行意味着什么，今天的启动并不能决定——我们看过7月它们对OFZ的处理，而每人每月30万卢布的上限，相对于那样的资产负债表并不大。

这对我们的模型意味着什么

M2 货币供应增速按满分100分计得85分，在八项指标中排名第二，读数为同比13.1%；韧性指数为46.3。今天这两个数字都不变，阈值也从不事后调整。

今天新增的是对这一序列本身的疑问。央行关于M2的方法论说明最后一次更新是2024年9月27日，全文没有出现“数字卢布”一词。它把M2定义为银行体系之外的现金，加上居民在俄罗斯银行体系账户上的非现金资金；把可转移存款定义为“在俄罗斯央行和营业中的信贷机构开立的”活期账户余额。俄罗斯央行自家平台上的数字卢布账户是否属于其中之一，在我们能读到的任何文本里都没有写。因此我们登记一个观察项：9月或10月的M2读数若出现无法解释的下滑，应先与方法论核对，再解读为经济变化。对于联邦国库自己的数字卢布账户，这份说明同样只字未提。其余内容都在监测上。

我们不知道的部分

已开立多少个数字卢布账户，央行今天没有给出数字。M2的方法论说明是否会在9月1日前更新，也没有说。第303-ФЗ号法律第2条交由政府确定的联邦支出清单不在法律之中，我们也没有看到它公布。2027年起的费率只被形容为支付市场上最低的，那不是一个数字。而且整条通道对收款方仍是自愿的：央行自己的页面说，账户不会自动为任何人开立，未经收款人同意不会以数字卢布划转任何款项——正是这个约束，决定预算端究竟会不会实际运转。