A 3 de novembro o portal oficial publicou a ordem n.º 3186-r de 3 de novembro. Tem uma página, não traz desagregação nem prazo e está assinada pelo primeiro-ministro, M. Michustin. Na íntegra, sem o cabeçalho, lê-se:
«O Ministério das Finanças da Rússia, nos termos da parte 25 do artigo 14.º da Lei Federal “Sobre alterações a determinados atos legislativos da Federação da Rússia, a suspensão de determinadas disposições de atos legislativos da Federação da Rússia e sobre o estabelecimento das particularidades da execução dos orçamentos do sistema orçamental da Federação da Rússia em 2026”, realizará em 2026 empréstimos internos do Estado da Federação da Rússia que excedam o limite máximo da dívida interna do Estado da Federação da Rússia e o programa de empréstimos internos do Estado da Federação da Rússia para 2026, fixados pela Lei Federal “Sobre o orçamento federal para 2026 e para o período de planeamento de 2027 e 2028”, num volume de até 1000000000 milhares de rublos.»
Mil milhões de milhares de rublos são um bilião de rublos. O governo mandou o seu ministério das Finanças endividar-se acima de um limite inscrito na sua própria lei do orçamento, e foi ele próprio a quantificar a ultrapassagem.
Com o que se compara este bilião
O resumo de que nasceu este texto não conseguia responder: a lei do orçamento de 2026 é uma digitalização de 195 megabytes e 5381 páginas, e duas tentativas de descarregar o ficheiro falharam. Obtivemo-la nesta sessão e lemos o artigo 1.º diretamente. A lei — n.º 426-FZ de 28 de novembro de 2025, aprovada pela Duma a 20 de novembro e pelo Conselho da Federação a 26 — assenta o orçamento federal de 2026 num PIB previsto de 235,067 biliões de rublos e numa inflação não superior a 4,0%:
| artigo 1.º, parte 1 | milhares de rublos |
|---|---|
| receitas | 40 283 269 170,5 |
| despesas | 44 069 704 164,5 |
| limite máximo da dívida interna a 1 de janeiro de 2027 | 37 436 192 859,5 |
| défice | 3 786 434 994,0 |
A linha do défice bate certo com as duas anteriores: 44 069 704 164,5 − 40 283 269 170,5 = 3 786 434 994,0. É um défice previsto de 3,786 biliões de rublos, 1,6% do PIB projetado.
Estes dois números dão ao bilião duas leituras muito diferentes. Face ao montante da dívida é pequeno: 2,67% do teto de 37,436 biliões, que passaria na prática a 38,436 biliões se a autorização fosse usada por inteiro. Face ao fluxo do ano não é pequeno de todo. Um bilião de rublos é 26,4% de todo o défice que a lei do orçamento previu para 2026 — um quarto do buraco anual, acrescentado como capacidade de endividamento no décimo primeiro mês do ano.
A norma que não existia quando o orçamento foi aprovado
A ordem apoia-se na parte 25 do artigo 14.º da lei sobre a execução dos orçamentos em 2026. Essa lei é a n.º 431-FZ de 28 de novembro de 2025, aprovada no mesmo dia que o orçamento. No texto tal como foi aprovado, o artigo 14.º não tem parte 25. Termina na parte 20, e o artigo 15.º começa na página 36 da digitalização oficial; lemos ambas as páginas.
A parte 25 chegou sete meses depois, com a n.º 195-FZ de 26 de junho de 2026. O seu artigo 5.º abre assim: «São introduzidas na Lei Federal n.º 431-FZ de 28 de novembro de 2025 … as seguintes alterações». O ponto 5 desse artigo tem por epígrafe «no artigo 14.º», e a sua alínea д determina: «é aditado com as partes 21 a 30, com a seguinte redação». A parte 25 é uma dessas dez:
«25. Estabelecer que em 2026 o Governo da Federação da Rússia tem o direito de tomar decisões sobre a realização de empréstimos internos do Estado da Federação da Rússia que excedam o limite máximo da dívida interna do Estado da Federação da Rússia e o programa de empréstimos internos do Estado da Federação da Rússia para 2026, fixados pela Lei Federal “Sobre o orçamento federal para 2026 e para o período de planeamento de 2027 e 2028”.»
Não há nela qualquer número. A lei concede o poder de exceder o teto e não fixa em quanto. O bilião da ordem não é um limite legal contra o qual o governo tenha esbarrado; é um número que o governo escolheu e fixou para si próprio.
A norma com limite na página anterior
A parte 25 tem uma norma vizinha, e é por isso que aqui está em jogo mais do que um número isolado. A parte 24, aditada pela mesma alínea do mesmo artigo na página anterior da digitalização, concede um poder que soa quase igual:
«24. Estabelecer que em 2026 o Governo da Federação da Rússia tem o direito de tomar decisões sobre o aumento do volume das fontes internas de financiamento do défice do orçamento federal que excedam o limite máximo da dívida interna do Estado da Federação da Rússia fixado pela Lei Federal “Sobre o orçamento federal para 2026 e para o período de planeamento de 2027 e 2028”, dentro dos limites dos saldos de fundos na conta única do Tesouro.»
A mesma ultrapassagem do mesmo teto — mas limitada por dinheiro que o Estado já detém. Quando este poder foi noticiado em maio, antes de aprovado, foi descrito exatamente assim: limitado aos saldos da conta única do Tesouro. Essa descrição era correta quanto à parte 24. Não era a norma que o governo usou.
A ordem n.º 3186-r invoca a parte 25. A diferença entre as duas é a que vai entre gastar dinheiro que o Estado já detém e ir ao mercado buscar dinheiro que não tem; e entre um limite fixado pela lei e um limite fixado por quem se endivida.
Porque se acrescenta em novembro um quarto do défice do ano
Porque o défice que a lei previu não é o défice efetivo. Segundo a nossa própria leitura dos dados mensais de execução do ministério das Finanças, o défice orçamental da Rússia nos doze meses até setembro de 2026 é de 7,342 biliões de rublos, ou 3,2% do PIB.
A lei do orçamento previa 3,786 biliões para todo o ano de 2026. O défice do ano móvel até setembro já atingia 1,94 vezes esse valor.
Um buraco desta dimensão tapa-se com três fontes: receitas, a parte líquida do Fundo Nacional de Bem-Estar e dívida. Quando um governo deixa por escrito que se endividará acima do teto da sua própria lei do orçamento, está a dizer que as duas primeiras não chegaram. A conta chega duas vezes — agora, como dinheiro para a despesa deste ano, e depois, como custo do serviço da dívida contraída às taxas do final de 2026, que sai do mesmo orçamento. Como o défice é coberto, elo a elo, está explicado no nosso guia do défice.
O que este documento não demonstra
Uma autorização não é uma colocação. A ordem fixa um teto de até 1 bilião; o ministério das Finanças comunica separadamente quanto colocou de facto, e este documento nada diz sobre isso.
Também não podemos dizer-lhe que seja a primeira ordem deste tipo de 2026, e não vamos insinuá-lo. As ordens do governo sem título próprio — e esta é uma delas — são invisíveis a uma pesquisa por denominação no registo oficial, e as digitalizações não têm camada de texto onde pesquisar por conteúdo. Se a 3186-r não for a primeira, o que importa é a soma de todas essas decisões, não esta. Enquanto ninguém enumerar todas as ordens federais de 2026, essa soma é desconhecida.
O que os documentos demonstram é uma sequência. Uma lei do orçamento fixou em novembro de 2025 um teto de dívida interna de 37,436 biliões de rublos e um défice de 3,786 biliões. Uma segunda lei do mesmo dia regulou a sua execução, e o seu artigo 14.º parava na parte 20. Em junho de 2026 foram aditadas a esse artigo dez partes novas, duas das quais permitem ao governo ultrapassar o teto — uma limitada pelo dinheiro na conta do Tesouro, outra sem limite algum. Em novembro o governo invocou a que não tem limite, por até um quarto do défice que a lei original previra para o ano.