El 18 de septiembre el presidente de Estados Unidos firmó la H.R. 5334, la «Lindsey O. Graham Sanctioning Russia and Iran Act of 2026». Dos secciones obligan a imponer aranceles: hasta el 500 por ciento sobre todo lo importado de Rusia y hasta el 100 por ciento sobre todo lo procedente de una lista corta de países que la ley vincula al crudo y al gas naturales rusos: los que siguen comprándolos y cumplen las demás condiciones de la ley, y aquellos a los que cuenta entre quienes facilitan la elusión de las sanciones petroleras. Ambos plazos vencen el 18 de octubre de 2026, treinta días después de la firma.
Hemos leído íntegro el texto definitivo (enrolled), la versión firmada. Las cifras del titular son reales, pero son topes. Ambas secciones dicen «up to», «hasta». La ley sólo fija un mínimo una vez: en el apartado que permite modificar después el tipo, que debe ser mayor que cero.
Qué dicen las dos secciones arancelarias
La sección 112 cubre las mercancías procedentes de Rusia:
«SECCIÓN 112. (a) Norma general. — A más tardar 30 días después de la fecha de entrada en vigor de esta Ley, el Presidente, no obstante cualquier otra disposición legal, elevará el tipo arancelario de todas las mercancías, incluidos el petróleo, el gas natural, el gas natural licuado, los productos petrolíferos, los derivados del petróleo, los productos petroquímicos, el carbón y los productos del carbón, importadas a los Estados Unidos desde la Federación de Rusia, hasta un tipo máximo del 500 por ciento ad valorem.»
La sección 113 cubre las mercancías de terceros países. Un país queda sujeto al arancel si cumple dos condiciones a la vez: hace nuevas compras de crudo o gas rusos a partir del trigésimo día y ya figuraba entre sus cinco mayores importadores:
«(c) País descrito. — Un país descrito en este apartado es un país extranjero que — (1)(A) realizó a sabiendas nuevas compras de crudo o gas natural originarios de la Federación de Rusia en una fecha igual o posterior a los 30 días siguientes a la fecha de entrada en vigor de esta Ley; y (B) figuró entre los 5 mayores importadores, por volumen total, de crudo o gas natural originarios de la Federación de Rusia durante el período de 12 meses más reciente anterior a la fecha de entrada en vigor de esta Ley»
Un país también queda incluido, aunque no haya comprado nada, si figuró entre «los 5 principales países que facilitan la elusión de las sanciones petroleras a Rusia» en ese mismo año anterior a la entrada en vigor.
Ninguno de los dos aranceles sustituye a los ya vigentes. Ambas secciones establecen que el nuevo tipo se suma a cualquier arancel existente y citan el título VII del Tariff Act of 1930, las secciones 122, 201 y 301 del Trade Act of 1974 y la sección 232 del Trade Expansion Act of 1962.
El tipo puede modificarse sin una exención
La sección 113(b) determina en qué puede convertirse ese 100 por ciento en la práctica:
«(b) Modificación del tipo arancelario. — En cualquier momento posterior a la imposición inicial de aranceles conforme a los apartados (a) o (e), el Representante de Comercio de los Estados Unidos modificará o ajustará cualquier tipo arancelario impuesto conforme a los apartados (a) o (e) a un tipo mayor que cero y de hasta el 100 por ciento ad valorem, previa presentación a los comités competentes del Congreso de una determinación escrita de que un país descrito en el apartado (c) ha dado pasos significativos — (1) para aumentar la importación, venta, suministro, transferencia o compra de crudo o gas natural originarios de la Federación de Rusia; o (2) para reducir o cesar la importación, venta, suministro, transferencia o compra de dicho crudo o gas natural.»
El texto deja dos cosas claras. El intervalo está abierto por abajo: sirve cualquier tipo superior a cero. Y el supuesto opera en ambas direcciones: el mismo apartado se aplica tanto si un país compra más como si compra menos.
La ley aclara después que ese ajuste no es una exención y no exige sus trámites:
«(4) Aplicabilidad a modificaciones de determinados tipos arancelarios. — El Presidente no está obligado a presentar el informe previsto en el párrafo (1) para una modificación o ajuste de un tipo arancelario conforme a la sección 113(b). Este párrafo no modifica ni anula la obligación de presentar la determinación escrita exigida por la sección 113(b) ni el informe exigido por la sección 113(g)(1).»
Queda la propia determinación escrita y, conforme a la sección 113(g)(1), una justificación presentada al Congreso 10 días antes del cambio, con la motivación y la metodología.
Tres salidas, y no cuestan lo mismo
La ley prevé tres vías distintas para apartarse de un arancel ya impuesto. Cada una exige un procedimiento diferente.
Modificar el tipo, por la sección 113(b), como se explica arriba: una determinación escrita y una justificación con 10 días de antelación. Sin certificación de interés nacional ni período de espera.
Una exención, por la sección 115: el presidente puede eximir «cualquier disposición sancionadora respecto de una persona extranjera, cualquier restricción respecto de una persona o cualquier arancel previsto en este título» tras enviar al Congreso una certificación escrita de que la exención responde al interés nacional de los Estados Unidos, junto con un informe que explique su fundamento. Sin clasificar, con anexo clasificado permitido. La ley no fija caducidad a la exención ni da al Congreso voto alguno sobre ella.
La terminación, por la sección 117, es la única vía sometida al control del Congreso, y sus condiciones son asimétricas. Para poner fin a una medida contra Rusia, el presidente debe certificar que Rusia ha «firmado un acuerdo de paz aceptado por el Gobierno libre e independiente de Ucrania» y ha «cesado todas las hostilidades militares contra el Gobierno de Ucrania y toda actividad dirigida a derrocarlo, desmantelarlo o subvertirlo». Pero para cualquier otro país —es decir, todos los que puede alcanzar el arancel del 100 por ciento— el listón es mucho más bajo:
«(B) en el caso de la terminación de la aplicación de una sanción, restricción o arancel respecto de cualquier persona extranjera o país extranjero (distinto de una persona rusa o de la Federación de Rusia) — (i) la persona extranjera o el gobierno del país extranjero, según el caso, no está realizando la actividad que fue el fundamento de las sanciones u otras medidas que se terminan; y (ii) el Presidente ha recibido garantías fiables de que la persona extranjera o el gobierno del país extranjero, según el caso, no realizará a sabiendas en el futuro actividades sujetas a sanciones u otras medidas previstas en este título»
La terminación es además el único punto donde interviene el Congreso: por la sección 117(b), no surte efecto durante 30 días naturales, plazo en el que el Congreso puede aprobar una resolución conjunta de desaprobación. Para un informe presentado entre el 10 de julio y el 7 de septiembre, el plazo de revisión se alarga a 60 días.
Así, las trabas del procedimiento van en sentido contrario al titular. La salida más difícil —la que exige una paz aceptada por Ucrania— queda sujeta a una votación del Congreso. La más fácil, que no requiere certificación ni espera, es la que fija el tipo efectivo del arancel.
Una disposición entró en vigor de inmediato
La mayor parte de la ley fija un plazo de treinta días. La sección 109 no:
«Al entrar en vigor esta Ley, queda prohibida la compra de deuda soberana del Gobierno de la Federación de Rusia por cualquier persona de los Estados Unidos (incluida una entidad financiera de los Estados Unidos).»
La prohibición surtió efecto el 18 de septiembre, el día de la firma. Cierra una vía que seguía formalmente abierta justo cuando el Ministerio de Finanzas depende más de las emisiones internas, tema de nuestro artículo sobre la brecha entre lo que contabiliza el endeudamiento ruso y lo que recibe el presupuesto.
Lo que la ley aún no decide
Quiénes son los cinco. La sección 113(e) obliga al Representante de Comercio a determinar, dentro de los 180 días siguientes a la primera imposición y cada 180 días después, los cinco mayores importadores de crudo ruso y los cinco mayores importadores de gas ruso, e imponerles aranceles. No se ha publicado ninguna lista. La ley sí fija la clasificación: por la sección 113(g)(2), el crudo es el código 2709 del Sistema Armonizado y el gas natural el código 2711. Las informaciones de prensa que circulan desde la votación nombran candidatos probables; son listas de periodistas, no determinaciones, y no las asumimos.
Hay además una cuestión dentro del texto que no vamos a resolver aquí. La revisión periódica de la sección 113(e) toma «el período de 12 meses más reciente anterior a la determinación», mientras que la condición de entrada de la sección 113(c) está anclada al período de 12 meses anterior a la entrada en vigor, un período que nunca cambia. La sección 113(h) añade que nada en la ley autoriza aranceles sobre mercancías de un país «no descrito expresamente en el apartado (c)». La primera determinación tendrá que mostrar cómo encajan una lista variable y otra fija. La lectura del texto no basta para resolverlo.
Si la excepción del gas vacía la lista. La sección 113(d) exime a un país del arancel por sus compras de gas si sus importaciones de gas ruso fueron menos del 15 por ciento de las exportaciones totales de gas de Rusia en el año previo a la ley y ha dado pasos significativos para reducirlas. Aplicando a la vez el test de los cinco mayores y el del 15 por ciento, el conjunto de países realmente alcanzados por el lado del gas puede ser pequeño.
La sección 114 establece más excepciones: comercio humanitario, actividades de inteligencia y de las fuerzas del orden, cooperación nuclear civil, compras de lanzamientos de la NASA, licencias generales vigentes del Tesoro y —relevante para los flujos de petróleo— el petróleo no ruso que sólo transita por territorio ruso. Un plazo de 270 días, hasta el 15 de junio de 2027, exime el cierre o la venta de operaciones en Rusia.
La mitad iraní y la fecha final
El título de la ley nombra a Irán, pero la sección 201 contiene toda esa parte: prorroga la vigencia del Iran Sanctions Act of 1996 de 2026 a 2031.
Todo lo demás expira antes:
«SECCIÓN 203. CADUCIDAD. — Esta división (salvo la sección 201) quedará sin efecto en la fecha que se cumplan 5 años desde la fecha de entrada en vigor de esta Ley.»
«Esta división» es la unidad que importa en esa frase. La ley Graham es la división A de lo que se firmó; la división B del mismo proyecto contiene una disposición fiscal ajena, sobre la deducción por gastos del personal docente, y la caducidad no la toca. Dentro de la división A la caducidad es general: alcanza a sus dos títulos, y la sección 201 es la única excepción.
Cinco años desde el 18 de septiembre de 2026 es el 18 de septiembre de 2031. Los aranceles, las sanciones y la prohibición sobre deuda soberana terminan entonces salvo que el Congreso vuelva a actuar; la prórroga iraní sigue vigente después.
Qué cambia esto en nuestro modelo
Hoy, nada. La ley no altera ninguna cifra que sigamos, y no puede hacerlo hasta que se impongan aranceles de verdad y los compradores reaccionen de verdad.
El efecto acabaría llegando a los ingresos presupuestarios de petróleo y gas, el segundo más débil de nuestros ocho indicadores, con 14 sobre 100. Conviene precisar el mecanismo porque es fácil entenderlo al revés: la sección 113 no grava a Rusia. Encarece el petróleo ruso para el comprador al imponer un arancel a las exportaciones —no relacionadas— de ese comprador a Estados Unidos. Si un comprador se retira, el presupuesto ruso lo nota por volumen y descuento —el precio de cada barril y el número de barriles vendidos—, no por un tipo impositivo que fije Moscú. Las dos secciones están además construidas de forma distinta: la sección 113 lleva toda la maquinaria —una determinación periódica, una lista de países, una banda ajustable, una metodología publicada—, mientras que la sección 112 es una frase y la instrucción de que su tipo se suma a los ya existentes. No hemos medido cuánto sigue comprando Estados Unidos a Rusia, así que no ponemos tamaño alguno a lo que recaudaría el 500 por ciento.
El índice de solidez está en 47,3 sobre 100, en la zona de estrés, y ningún indicador se movió hoy. Las cuentas por cobrar vencidas siguen siendo el más débil de los ocho, con 9. El estado actual de los ocho puede consultarse en el monitor.
Lo que no sabemos
Si se aplicará algo de esto. Esa es toda la cuestión, y la ley no la responde. La sección 115 permite al presidente eximir cualquier arancel de este título con una certificación y sin votación del Congreso. Nada en el texto obliga a una administración a fijar el tipo en el techo, ni en ningún punto concreto por encima de cero.
Qué tipo se fijará en realidad. Ambas secciones dicen «hasta». Mientras no exista una proclamación o un aviso del Representante de Comercio, no hay tipo: sólo un rango.
Los recuentos de votos desde una fuente primaria. Los resultados del Senado y de la Cámara se han publicado ampliamente; congress.gov nos devolvió un 403 en este proyecto, así que no los hemos verificado contra el registro oficial y no los imprimimos aquí.
Qué hará Rusia. Dentro de nuestra ventana no encontramos respuesta del Gobierno ruso más allá de declaraciones anteriores a la firma.
El número de ley pública. A día de hoy no ha aparecido en govinfo ningún paquete de Public Law para la H.R. 5334, de modo que este artículo cita el proyecto en versión enrolled. La fecha de la firma procede de la propia declaración de la Casa Blanca, publicada el 18 de septiembre a las 21:43 UTC, y de la fecha de emisión que govinfo da al texto enrolled.