9月18日，美国总统签署了H.R. 5334，即《2026年林赛·O·格雷厄姆制裁俄罗斯和伊朗法案》。其中两项条款要求加征关税：对从俄罗斯进口的所有商品加征最高500%，对来自法案与俄罗斯原油、天然气相挂钩的一份短名单国家的所有商品加征最高100%——既包括继续购买且符合其他法定条件的国家，也包括被法案算作协助规避石油制裁的国家。两项措施的期限都是签署三十天后的2026年10月18日。
我们通读了最终文本（enrolled），也就是签署文本。标题中的数字无误，但只是上限。两节用的都是“up to”，即“最高”。法律只在一处规定下限：允许日后调整税率的条款要求税率大于零。
两节关税条款说了什么
第112节针对来自俄罗斯的商品：
“第112节 (a) 一般规定。——不迟于本法生效之日后30日，总统应不顾任何其他法律规定，将从俄罗斯联邦进口到美国的所有商品——包括石油、天然气、液化天然气、石油产品、石油制品、石化产品、煤炭和煤制品——的关税税率提高至最高500%的从价税率。”
第113节针对来自第三国的商品。一个国家须同时满足两个条件才适用该关税：从第三十天起新购俄罗斯原油或天然气，并且此前已位列这些商品的五大进口国：
“(c) 所述国家。——本款所述国家，是指符合下列条件的外国——(1)(A) 在本法生效之日后30日当日或之后，明知而新购买了原产于俄罗斯联邦的原油或天然气；且 (B) 在本法生效之日之前最近的12个月期间内，按总量计位列原产于俄罗斯联邦的原油或天然气的5大进口国之内”
一个国家即使没有购买，也可能适用该关税：只要它在同一个生效前年度内位列“协助规避对俄石油制裁的前5个国家”。
这两项关税都不取代既有关税。两节都规定新税率叠加于任何既有关税之上，并点名了1930年关税法第VII编、1974年贸易法第122节、第201节和第301节，以及1962年贸易扩展法第232节。
调整税率无需豁免
第113节(b)规定那100%在实际执行中可以调整到多少：
“(b) 关税税率的修改。——在依据(a)款或(e)款首次加征关税之后的任何时候，美国贸易代表应在向国会有关委员会提交书面认定、说明(c)款所述国家已采取下列重大举措后，将依据(a)款或(e)款加征的任何关税税率修改或调整为大于零且最高至100%的从价税率——(1) 增加原产于俄罗斯联邦的原油或天然气的进口、销售、供应、转让或购买；或 (2) 减少或停止此类原油或天然气的进口、销售、供应、转让或购买。”
这段文字有两点关键。区间没有最低正值，只要高于零即可。同一款同时适用于两种方向：一国无论增加还是减少购买，均可据此调整税率。
法律随后明确指出，这种调整不是豁免，也无需履行豁免所需的报告手续：
“(4) 对某些关税税率修改的适用。——对于依据第113节(b)对关税税率所作的修改或调整，总统无需提交第(1)项规定的报告。本项不改变、亦不取消提交第113节(b)所要求的书面认定或第113节(g)(1)所要求的报告的义务。”
仍须提交书面认定，以及依据第113节(g)(1)在变更前10日向国会提交载明理由与方法的说明。
三条出路，难易并不相同
法律为已经加征的关税提供三种调整或解除方式，程序要求各不相同。
调整税率，依据第113节(b)，如上：一份书面认定和提前10日提交的理由说明。无需国家利益证明，也没有等待期。
豁免，依据第115节：总统在向国会递交书面证明、说明该豁免符合美国国家利益，并附上解释依据的报告之后，可以豁免“针对外国人的任何制裁规定、针对任何人的任何限制，或本编项下的任何关税”。报告为非密件，允许附密件附件。法律没有为豁免设定有效期，也没有给国会任何表决权。
终止，依据第117节，是唯一须经国会审查的路径，而且条件并不对称。要终止针对俄罗斯的措施，总统必须证明俄罗斯已“签署了为自由独立的乌克兰政府所接受的和平协议”，并且已“停止针对乌克兰政府的一切军事敌对行动以及推翻、瓦解和颠覆该政府的一切活动”。但对于任何其他国家——也就是100%关税能够触及的每一个国家——门槛低得多：
“(B) 就针对任何外国人或外国（俄罗斯人或俄罗斯联邦除外）的制裁、限制或关税终止适用的情形——(i) 该外国人或该外国政府（视情况而定）未从事构成所终止的制裁或其他措施之依据的活动；且 (ii) 总统已收到可靠保证，该外国人或该外国政府（视情况而定）将来不会明知而从事受本编项下制裁或其他措施规制的活动”
终止也是国会唯一能够介入的环节：依据第117节(b)，终止在30个日历日内不生效，国会可在此期间通过不予批准的联合决议。对于在7月10日至9月7日之间提交的报告，审查期延长至60日。
因此，程序障碍的安排与标题给人的印象相反。最难的退出方式——要求达成乌克兰接受的和平协议——须经国会表决。最容易的方式既不需要证明，也不需要等待，却决定了实际关税税率。
一项立即生效的规定
法律大部分条款设有三十天期限。第109节没有：
“本法生效时，即禁止任何美国人（包括美国金融机构）购买俄罗斯联邦政府的主权债务。”
该禁令在签署当日9月18日生效。它关闭了一条此前在形式上仍然开放的渠道，而此时俄罗斯财政部正加大对境内发债的依赖——我们此前关于俄罗斯借款统计额与预算实收额之差的文章讨论的正是这一点。
法案尚未决定的事
这五个国家是谁。 第113节(e)要求美国贸易代表在首次加征后180日内、其后每180日，认定俄罗斯原油的五大进口国和俄罗斯天然气的五大进口国，并对其加征关税。此类名单尚未公布。不过法律确实固定了商品分类：依据第113节(g)(2)，原油是协调制度编码2709，天然气是编码2711。表决以来的媒体报道列出了可能的候选者；那是记者的名单，不是认定，我们不予采信。
条文内部还有一个问题，我们在此不作结论。第113节(e)的定期复核以“认定之前最近的12个月期间”为准，而第113节(c)的准入条件却锚定在生效之前的12个月期间——这个期间固定不变。第113节(h)接着规定，本法任何内容均不授权对“(c)款未明确述及”的国家的商品加征关税。动态名单与固定名单如何衔接，要等第一次认定才能看清，单靠阅读条文无法解决。
天然气例外会不会把名单清空。 第113节(d)规定，如果一国在法律生效前的年度内进口的俄罗斯天然气不足俄罗斯天然气出口总量的15%，且该国已采取重大举措予以削减，则其天然气采购不受该关税约束。把五大进口国的检验与15%的检验叠加适用，天然气一侧真正被覆盖的国家集合可能很小。
第114节还规定了其他例外：人道贸易、情报与执法活动、民用核合作、NASA的发射采购、美国财政部既有的一般许可，以及——与石油流向相关的——仅过境俄罗斯领土的非俄罗斯石油。截至2027年6月15日的270日宽限期，豁免在俄业务的清盘或剥离。
伊朗条款和终止日期
法案名称里有伊朗，但相关内容全部集中在第201节：1996年伊朗制裁法的失效期从2026年延至2031年。
其余条款都更早失效：
“第203节 失效。——本编（第201节除外）自本法生效之日起满5年之日终止效力。”
这句话里真正起作用的单位是“本编”。格雷厄姆法是所签法案的A编；同一法案的B编是一项与之无关的税收条款，关于教育工作者的费用扣除，失效条款并不触及它。在A编内部，失效是普遍的：它及于其中两章，而第201节是唯一的例外。
自2026年9月18日起满五年是2031年9月18日。除非国会再次采取行动，关税、制裁和主权债务禁令届时全部终止；针对伊朗的延期则继续有效。
这在我们的模型里改变了什么
今天什么也没改变。法案没有改变我们追踪的任何一个数字，而且在关税真正落地、买家真正作出反应之前也无从改变。
最终受影响的通道是预算的油气收入，在我们八项指标中以100分中的14分位列次弱。这里的机制必须说清：第113节并不对俄罗斯征税。它对买家与此无关的对美出口加征关税，从而抬高买家购买俄罗斯石油的成本。如果买家退缩，俄罗斯预算感受到的是销量与折价——每桶售价和售出桶数——而不是莫斯科设定的某个税率。两节的构造也不同：第113节承载着整套机器——周期性的认定、一份国家名单、一个可调区间、一套公布的方法论；而第112节只是一句话，外加一条“其税率叠加于既有关税之上”的指令。美国如今还从俄罗斯买入多少，我们没有测量，因此也不给500%可能征到的数额标上任何规模。
韧性指数为100分中的47.3分，处于承压区，今天没有任何指标发生变动。逾期应收账款仍是八项中最弱的一项，为9分。八项指标的实时状态可在监测页查看。
我们不知道的事
这其中是否会有任何一项被真正适用。 这就是全部问题所在，而法案没有回答。第115节允许总统以一份证明、无需国会表决，豁免本编项下的任何关税。条文没有任何地方要求行政当局把税率定在上限，也没有要求定在零以上的某个特定点位。
实际会定多少税率。 两节写的都是“最高至”。在总统公告或贸易代表公告出现之前，并不存在税率，只存在一个区间。
来自一手来源的票数。 参议院和众议院的计票已被广泛报道；congress.gov就这项法案向我们返回403，因此我们没有对照官方记录核实，也不在此印出。
俄罗斯会做什么。 在我们的时间窗内，除签署之前的表态外，没有找到俄罗斯政府的回应。
公法编号。 截至今日，govinfo上尚未出现H.R. 5334的Public Law文件包，因此本文引用的是enrolled版本的法案。签署日期取自白宫自己的声明——发布于9月18日21时43分（UTC）——以及govinfo为enrolled版条文标注的发布日期。