A 21 de agosto o Ministério das Finanças russo publicou no seu próprio site uma entrevista com Ievgueni Dombrovski, diretor do Departamento de Política Orçamental e Planeamento Estratégico, dada à revista Finansy. Nela o ministério admite por escrito, pela primeira vez, que a trajetória atual da regra orçamental — baixar o preço base do petróleo um dólar por barril ao ano até 55 dólares em 2030 — não chega. Não é uma frase solta num fórum: é a posição do departamento competente, publicada um mês antes da apresentação do pacote orçamental de 2027–2029.
O que está lá escrito
O texto está organizado em perguntas e respostas. À pergunta direta «Não é suficiente?» — o departamento responde literalmente:
«A adaptação da regra orçamental anteriormente prevista (redução do preço base do petróleo em 1 dólar americano por barril ao ano, até 55 dólares americanos por barril em 2030) exige uma trajetória de mudanças mais significativa.»
Nenhum nível novo é indicado. O número em discussão pública são 50 dólares por barril a partir de 2027; Siluanov já defendera em junho, no fórum de São Petersburgo, baixar o preço de corte. A trajetória em vigor está fixada nas Orientações da política orçamental, fiscal e aduaneira para 2026–2028.
O mesmo texto dá um segundo número que convém ter ao lado: as despesas fiscais — benefícios e isenções — somaram 14,2 biliões de rublos em 2025, cerca de um terço de toda a despesa do orçamento federal (42,9 biliões).
Porque o preço base determina o limite da despesa
O preço base do petróleo decide que parte das receitas do petróleo e do gás conta como «base» e pode ser gasta, e que parte é «adicional» e vai para o Fundo Nacional de Bem-Estar. Com preços baixos a regra funciona ao contrário: o mesmo número determina quantos ativos do FNB é preciso vender para cobrir a falta.
É esse o mecanismo. Baixar o preço base de 59 para uns 50 dólares reduz automaticamente a despesa base permitida. É um corte anunciado com antecedência e inscrito na fórmula, não uma decisão separada. Um preço base mais baixo também obriga a vender menos ativos do FNB num ano mau. O ministério propõe reduzir a despesa em troca de uma utilização mais lenta da reserva.
O que isto muda no nosso modelo
Por agora nada, e vale a pena dizê-lo com clareza. A declaração não tem força jurídica: mudar o preço base exige alterar o código orçamental, e o número só aparecerá oficialmente nas Orientações de 2027–2029, que o ministério apresenta em setembro.
Se a alteração for aprovada, afetará com atraso o FNB líquido, abrandando a utilização das suas reservas. Também afetará indiretamente o défice, através do limite da despesa permitida. Não afetará as receitas do petróleo e do gás: o nosso indicador mede o nível real efetivo das receitas face a 2021, ao passo que o preço base é um limiar contabilístico. A alteração não cria nem destrói dinheiro real.
O que não sabemos
Não é indicado um novo preço base — o texto fala apenas de «uma trajetória mais significativa». Também não diz se a descida viria acompanhada de subidas de impostos. Não se sabe se os 14,2 biliões em benefícios fiscais são citados como próxima fonte de poupança ou apenas para mostrar a dimensão.