Im Juli beliefen sich die Öl- und Gaseinnahmen des russischen Haushalts auf 934 Milliarden Rubel, gegenüber 787,3 Milliarden ein Jahr zuvor — ein Plus von 18,6 Prozent. Die Zahl wirkt wie eine Erholung. Doch in ihr steckt eine Position, die ein anderes Bild zeichnet.

Die Subvention, die von den Einnahmen abgeht

Minfins Monatsdatei zu den Öl- und Gaseinnahmen enthält eine Komponente namens `Kdemp` — die Dämpferzahlung an Raffinerien, die Kraftstoff im Inland unter Exportparität verkaufen. Sie erscheint als eigene negative Position innerhalb der Öl- und Gaseinnahmen. Die veröffentlichte Summe ist also der Betrag, der nach der Zahlung übrig bleibt.

Die Julizahlen:

Zwei verschiedene Geschichten, leicht zu verwechseln

Im Vorjahresvergleich wuchs der Dämpfer von 59,9 auf 113 Milliarden; der Abzug war damit um 53,1 Milliarden größer. Vor dem Dämpfer stiegen die Einnahmen von 847,2 auf 1 047 Milliarden — um 23,6 Prozent. Danach waren es 18,6. Die Subvention absorbierte ein Drittel des Zuwachses.

Im Monatsvergleich halbierte sich der Dämpfer nahezu: von 210,6 im Juni auf 113 im Juli. Die Einnahmen stiegen im selben Monat um 250,4 Milliarden; 97,6 davon entfielen allein auf die geringere Zahlung — 39 Prozent des Monatszuwachses.

Beide Fakten stimmen, beziehen sich aber auf verschiedene Vergleiche. „Der Einnahmenzuwachs ist eine gesparte Subvention“ trifft für den Monat zu, nicht aber für das Jahr: Im Jahresvergleich minderte die Subvention die Einnahmen, statt sie zu erhöhen.

Was unser Indikator misst

Keines von beidem. Unser Öl- und Gasindikator misst das Niveau im Vergleich zu 2021, nicht die Veränderungsrate gegenüber dem Vorjahr: real 57 Prozent des Vorkriegsniveaus, ein Wert von 14 von 100 bei einer Warnlinie von 50 Prozent. Das ist der zweitschlechteste der acht.

Genau deshalb messen wir ein Niveau. Im Juli des Vorjahres waren die Einnahmen bereits eingebrochen; ein Zuwachs gegenüber dieser Basis sagt also nichts darüber, ob sich die Zahlungsfähigkeit verbessert hat. Das Niveau liegt nahe am historischen Tief. Die übrigen Indikatoren stehen auf dem Monitor.

Was wir nicht wissen

Warum sich der Dämpfer binnen eines Monats halbierte. Die Formel hängt von Börsenpreisen ab, und die Zahlung fällt auf null, sobald ein Preis seine Schwelle überschreitet — welcher Anteil des Rückgangs auf Preise und welcher auf physisch ausgefallene Raffineriekapazität zurückgeht, lässt sich den veröffentlichten Daten nicht entnehmen.

Ebenso wenig wissen wir, ob ein Einfuhrdämpfer auf derselben Position landet. Das Gesetz vom 4. August 2026 dehnte den Mechanismus auf eingeführten Diesel aus, und nur solange ein staatliches Ausfuhrverbot für Diesel und Mitteldestillate gilt. Sein Text steht auf dem amtlichen Portal als Scan-PDF ohne Textebene, sodass wir nicht nachlesen konnten, wie die Zahlung verbucht wird; die Fußnoten zu Minfins Datei erklären nur den Unterschied zwischen kassenwirksamer und periodengerecht verbuchter Erstattung.