Em 17 de outubro o governo russo assinou e publicou o decreto n.º 1369, que reescreve o modelo do acordo de modernização de capacidades de refino e as Regras para celebrá-lo e rescindi-lo. O acordo é o instrumento que, nos termos do artigo 179⁷ do Código Tributário, abre a uma refinaria o prémio de investimento na dedução do imposto seletivo sobre a matéria-prima petrolífera: o decreto n.º 82, de 30 de janeiro de 2021, que o novo texto altera pela sétima vez, foi adotado expressamente com base nesse artigo. Duas coisas mudaram no teste que uma refinaria tem de passar. O acordo passa a vigorar até 1 de julho de 2027, e não até 1 de julho de 2026. E o combustível que conta para o cumprimento deixou de ser definido por uma classe ambiental fixa. Lemos as quatro páginas do decreto e o texto de 2021 que ele altera.

«no segundo parágrafo: depois das palavras “do volume de produção”, acrescentem-se as palavras “de gasolina de alta octanagem (método de pesquisa 92 ou superior)”; substituam-se as palavras “de classe 5” pelas palavras “, cuja colocação em circulação e circulação são permitidas no território da Federação da Rússia”». E: «b) no primeiro parágrafo da secção II, substituam-se as palavras “até 1 de julho de 2026” pelas palavras “até 1 de julho de 2027”».

As palavras que entraram no lugar

A secção I do modelo de 2021 dá à refinaria dois caminhos para cumprir a obrigação de modernização, e basta um deles. O primeiro é um teste de produção: a razão entre o volume de gasolina automóvel de classe 5 produzida a partir da matéria-prima que o investidor enviou para refino e o volume de matéria-prima enviada para refino «não será inferior a 0,1 pelos resultados de cada ano». O 0,1 — esses dez por cento — o decreto deixa exatamente onde estava. O que muda é qual gasolina conta.

A redação substituta não foi inventada para este decreto. É, palavra por palavra, a categoria criada pelo decreto n.º 976, de 5 de agosto de 2026, que voltámos a ler hoje:

«1. Estabelecer que até 1 de julho de 2027 é permitida: a colocação em circulação e a circulação no território da Federação da Rússia de gasolina automóvel das classes ambientais K3, K4, inclusive com fração volumétrica de metanol não superior a 3 por cento, K2 e K5…»

Noticiámos esse decreto em 1 de setembro. Assenta no decreto presidencial n.º 509, de 24 de julho de 2026, cujo texto não consta do portal jurídico. A sua permissão termina em 1 de julho de 2027 — o mesmo dia em que passa a terminar o acordo de modernização, na redação de ontem.

O teste foi, portanto, reapontado. Até este decreto, só a gasolina de classe 5 contava para os dez por cento; a partir de agora conta qualquer gasolina legalmente em circulação e, enquanto o n.º 976 vigorar, isso inclui as classes K2, K3 e K4, metanol incluído. A mudança não é um alargamento puro: a expressão inserida «de alta octanagem (método de pesquisa 92 ou superior)» exclui qualidades de baixa octanagem que a classe 5 não excluía. Uma refinaria passa a ser medida a partir de RON 92, mas com a qualidade que o Estado permite vender no momento.

A mesma substituição é feita sete vezes: nas secções I, III, IV e V do acordo e nos pontos 2, 5 e 7 das Regras. As palavras substituídas são «de classe 5» em quatro delas e «de classe ecológica K5» nas outras três. Uma oitava ocorrência chega por reformulação e não por substituição: o decreto reformula por inteiro o anexo n.º 4, pelo que o título do relatório que uma refinaria apresenta sobre os seus planos de produção traz agora a mesma frase longa sobre a circulação.

Uma segunda entrada, de 100 mil milhões de rublos

O outro caminho da secção I é um teste patrimonial, e ganhou uma alternativa. O texto de 2021 fixava-o em ativos fixos «colocados em serviço no período de 1 de julho de 2014 a 1 de janeiro de 2024», com valor inicial agregado «não inferior a 60 mil milhões de rublos». Como está hoje essa cláusula, mostra-o o próprio decreto ao citá-la: a janela termina agora em 1 de janeiro de 2026, afastada dois anos por uma alteração que não conseguimos isolar — lemos por inteiro os dois decretos anteriores cujo título nomeia o decreto n.º 82, o n.º 763, de 16 de maio de 2023, e o n.º 1601, de 15 de outubro de 2025, e nenhum deles tocou nesta cláusula.

A essa janela o decreto acrescenta outra: «ou de 1 de julho de 2014 a 31 de dezembro de 2026», com o limiar «ou não inferior a 100 mil milhões de rublos, respetivamente». O mesmo par aparece na secção V e no ponto 9 das Regras, ali desdobrado em parênteses: «(até 31 de dezembro de 2026 inclusive, se o valor inicial agregado dos bens do ativo fixo incluídos no Acordo e colocados em serviço no período de 1 de julho de 2014 a 31 de dezembro de 2026 inclusive não for inferior a 100 mil milhões de rublos)». A refinaria que não cumprir o prazo antigo ganha mais doze meses de investimento contabilizável, desde que o total que possa contabilizar chegue a um número bem acima da fasquia original.

Com efeito retroativo, em dois passos

O decreto n.º 1369 entra em vigor no dia da publicação, mas dois grupos dos seus parágrafos recebem efeito retroativo, e os grupos correspondem com limpeza às duas mudanças. Os parágrafos que carregam o caminho dos 100 mil milhões — os parágrafos quinto a sétimo da alínea «a» e os parágrafos correspondentes da alínea «d» do ponto 1, mais os seus homólogos no ponto 2 — aplicam-se às relações surgidas a partir de 1 de janeiro de 2026. Os parágrafos que carregam a redefinição da gasolina — os parágrafos segundo a quarto da alínea «a», as alíneas «v», «g» e «e» do ponto 1 e os seus homólogos no ponto 2 — aplicam-se a partir de 1 de junho de 2026.

A prorrogação não está em nenhum dos grupos. A secção II do modelo, que trazia 1 de julho de 2026 e agora traz 1 de julho de 2027, e o ponto 4 das Regras, onde a mesma data é deslocada, entram em vigor em 17 de outubro de 2026 e não antes. Como o novo termo alcança os acordos já assinados sobre o modelo antigo, ou o que os regeu entre 1 de julho e 17 de outubro, o decreto não diz.

Porque isto é sobre a capacidade de pagar a guerra

O prémio de investimento não é uma despesa orçamental com linha própria. É uma dedução dentro do imposto seletivo sobre a matéria-prima petrolífera, ou seja, reduz o que o orçamento cobra do refino e não o que o orçamento paga — vive dentro das receitas de petróleo e gás e é invisível como custo até as receitas chegarem menores. Um acordo em vigor é o que mantém essa dedução aberta para uma refinaria concreta; um acordo que caduca fecha-a.

Pelo próprio texto do modelo, o instrumento esgotar-se-ia em 1 de julho de 2026. Em vez disso o governo prorrogou-o por um ano, manteve o limiar dos dez por cento e redefiniu o combustível que o satisfaz como aquilo que é legal vender — uma categoria que o próprio governo fixa e que em agosto baixou até K2. Lidos em conjunto, os dois documentos descrevem um Estado que prefere mover a linha de medição a deixar os acordos caducar, e que sincronizou ambas no mesmo dia de 2027. Para o orçamento, o efeito é manter aberta por mais um ano uma saída dentro das receitas de petróleo e gás que o texto de 2021 tinha agendado para terminar.

O que isto muda no nosso modelo

Hoje, nada. As receitas de petróleo e gás da Rússia pontuam 10 em 100: o indicador mede o nível face a 2021, não o ritmo face ao ano passado, e está em 0,549 desse nível, contra uma âncora de pré-guerra de 1× e uma linha zero registada em 0,5×. O nosso próprio monitor leu setembro em 452 mil milhões de rublos contra 582 mil milhões um ano antes, ou seja, −22,3 por cento face ao ano anterior e −17,2 por cento no acumulado do ano. O índice de solidez está em 46 em 100, na zona de stress. Hoje nenhuma leitura se moveu; os oito indicadores estão no monitor. O que está dentro do número mensal de petróleo e gás é explicado no guia.

O que não sabemos

Nenhuma quantia. O decreto não nomeia dinheiro: nem o volume do prémio de investimento, nem o número de acordos em vigor, nem quais refinarias os detêm. Os relatórios que o poderiam avaliar estão atrás de serviços inacessíveis daqui.

O texto consolidado do decreto n.º 82. Verificámos o limiar de 60 mil milhões e a janela até 1 de janeiro de 2024 no original de 2021, e a deslocação dessa janela para 1 de janeiro de 2026 na citação que o próprio decreto faz da cláusula. O decreto que a deslocou é uma das alterações registadas apenas pelas referências à Coletânea de Legislação; se os 60 mil milhões em si sobreviveram intactos, não o pudemos confirmar.

Se alguém usará o caminho dos 100 mil milhões. Doze meses adicionais de contabilização, somados a um limiar bem acima do anterior, são uma porta estreita. Quantas refinarias cabem nela, o texto não diz.

O que acontece em 2 de julho de 2027. A permissão do decreto n.º 976 e o novo prazo do acordo terminam no mesmo dia. Se a categoria de combustível que hoje satisfaz o teste ainda existirá no dia seguinte, nenhum dos documentos responde.