Am 29. September unterzeichnete Wladimir Putin Dekret Nr. 706, das Punkt 1 des Dekrets Nr. 193 vom 25. März 2026 über das besondere Verfahren für die Ausfuhr von Bargeldrubeln und Feingold aus Russland neu fasst. Beide Dokumente haben wir vollständig in der amtlichen Veröffentlichung gelesen — je drei Seiten. Die Neufassung ändert mehreres auf einmal, und eines davon hat es in dieser Dekretfamilie noch nie gegeben: Sie ordnet an, Reisenden das Bargeld an der Grenze abzunehmen.

Das Dekret trat am Tag der Unterzeichnung in Kraft.

Die Obergrenze sinkt um rund den Faktor 8,4

Das Märzdekret verbot die Ausfuhr von Bargeldrubeln in die Mitgliedstaaten der Eurasischen Wirtschaftsunion in einer Summe, die den Gegenwert von 100 000 US-Dollar übersteigt, umgerechnet zum amtlichen Kurs der Zentralbank am Ausfuhrtag. Die Neufassung löst sich vom Dollar und nennt einen Rubelbetrag:

„1. Es wird ein Verbot der Ausfuhr aus der Russischen Föderation in die Mitgliedstaaten der Eurasischen Wirtschaftsunion, die Republik Aserbaidschan, die Republik Tadschikistan und die Republik Usbekistan von Bargeld der Russischen Föderation durch natürliche Personen in einer Summe von mehr als 1 Mio. Rubel, durch juristische Personen und Einzelunternehmer unabhängig von der Summe festgelegt…“

Der amtliche Kurs der Zentralbank für den 29. September, den Tag der Unterzeichnung, lag bei 84,4075 Rubel je Dollar. Zu diesem Kurs betrug die alte Obergrenze 8 440 750 Rubel. Die neue beträgt 1 000 000. Der zulässige Betrag sinkt damit um rund den Faktor 8,4 — und bewegt sich nicht mehr mit dem Wechselkurs, die zweite Änderung, die im selben Satz steckt. Nach dem alten Text hob ein schwächerer Rubel die Rubelgrenze automatisch an; nach dem neuen nicht mehr.

Für juristische Personen und Einzelunternehmer ändert sich nichts: Das Verbot gilt für sie unabhängig von der Summe, wie schon im März.

Drei Länder mehr

Das Märzverbot erfasste nur die EAWU. Die neue Liste nimmt Aserbaidschan, Tadschikistan und Usbekistan auf — drei Staaten, die der EAWU nicht angehören. Einen Grund für die Auswahl gerade dieser drei nennt das Dekret nicht.

Einziehung, zum ersten Mal

Dekret Nr. 706 fügt dem Märztext einen neuen Punkt 1¹ ein:

„1¹. Im Falle eines Verstoßes gegen das in Punkt 1 dieses Dekrets festgelegte Verbot unterliegt das aus der Russischen Föderation ausgeführte Bargeld der Russischen Föderation der Einziehung bei natürlichen Personen in Höhe des 1 Mio. Rubel übersteigenden Betrages, bei juristischen Personen und Einzelunternehmern in voller Höhe.“

Im Märzdekret stand davon nichts. Ein weiterer neuer Punkt 4¹ überträgt die Umsetzung gleich drei Stellen — dem Innenministerium, dem Föderalen Sicherheitsdienst und dem Föderalen Zolldienst — „im Rahmen ihrer Befugnisse“.

Die Zahl der Ausnahmen steigt von einer auf drei. Die Flughafenausnahme bleibt und wird im Wortlaut verschärft: Die Bankauszüge müssen nun die gesamte ausgeführte Summe abdecken, nicht bloß beiliegen. Zwei neue kommen hinzu: die Ausfuhr durch juristische Personen im internationalen Verkehr, der außerhalb Russlands beginnt und endet, sofern die Einfuhr dieses Bargelds nach Russland nachgewiesen ist; und die Ausfuhr auf Grundlage einer Mitteilung des Außenministeriums für diplomatische Vertretungen, konsularische Einrichtungen, Vertretungen bei internationalen Organisationen und Auslandsapparate föderaler Behörden.

Die Regeln zu Feingold — die Punkte 2 bis 4 des Märzdekrets samt der seit 1. Mai geltenden 100-Gramm-Grenze — rührt Dekret Nr. 706 nicht an.

Der Staat befiehlt sich selbst zu zählen

Punkt 2 des Dekrets ist eine eigene Weisung, und er sagt am meisten:

„2. Die Regierung der Russischen Föderation genehmigt im Einvernehmen mit der Zentralbank der Russischen Föderation binnen einer Frist von 3 Monaten das Verfahren zur Erfassung des gemäß diesem Dekret aus der Russischen Föderation ausgeführten Bargelds der Russischen Föderation.“

Ein Staat, der diesen Abfluss bereits im März verboten hat, gibt sich nun, ein halbes Jahr später, Zeit bis etwa zum 29. Dezember, um ein Verfahren zu seiner Erfassung aufzubauen. Die Weisung ist ein Eingeständnis im Dokument selbst: Die Größe des Kanals, der geschlossen wird, kennt die schließende Stelle derzeit nicht.

Warum das die Fähigkeit betrifft, den Krieg zu bezahlen

Ein Bargeldrubel, der in die EAWU oder nach Zentralasien getragen wird, ist die physische Seite von Zahlungen, die nicht über Banken laufen: Grauimporte, Umtausch in harte Währung außerhalb des russischen Kreislaufs, Zahlungen, die die Sanktions-Compliance nicht durchlässt. Diese Seite administrativ zu kappen — mit Verbot, Einziehungsrecht und drei Sicherheitsbehörden an der Grenze — ist für den Haushalt billiger, als es mit Marktmitteln teuer zu machen, und dieses Jahr bevorzugt genau diese Methode.

Bargeld im Umlauf ist der Bestandteil M0 der Geldmenge, und genau darauf zielt das neue Erfassungsverfahren. Unser Geldmengenindikator liest die M2-Schätzung der Zentralbank, und das Dekret ändert daran nichts; der Leitfaden erklärt, was dieses Aggregat umfasst und was nicht. Die Nachfrage nach physischem Bargeld im Inland ist ein Strang, den wir bereits verfolgt haben: Am 16. September hob die Zentralbank ihre Prognose des Liquiditätsdefizits an und nannte die steigende Bargeldnachfrage als einzigen Grund. Dieses Dekret betrifft dieselben Banknoten, wenn sie das Land verlassen — und die in Punkt 2 eingestandene Unfähigkeit des Staates, zu sagen, wie viele es sind.

Was das an unserem Modell ändert

Heute nichts. Keine Zahl, die unsere Indikatoren lesen, hat sich bewegt. Russlands M2-Geldmengenwachstum steht bei 86 von 100, mit 12,9% im Jahr gegenüber einem Vorkriegstempo von rund 10%. Der Belastbarkeitsindex steht bei 47,1 von 100, in der Stresszone; der aktuelle Stand aller acht Indikatoren steht auf dem Monitor.

Was wir nicht wissen

Wie groß der Kanal ist. Das Dekret nennt keine Zahl für tatsächlich ausgeführtes Bargeld — weder für 2026 noch für die Geltungszeit der alten Obergrenze. Wie viel die Kürzung um den Faktor 8,4 abschneidet, lässt sich dem Dokument nicht entnehmen, und nach dessen eigenem Punkt 2 kann der Staat es bislang selbst nicht ermitteln.

Welche Dokumente Bankauszüge ersetzen. Die Liste „sonstiger Dokumente“, mit denen sich die Herkunft des Bargelds belegen lässt, obliegt der Regierung und existiert noch nicht.

Welche Flughäfen. Die Liste der internationalen Flughäfen, an denen die Ausnahme gilt, wurde unter dem Märzdekret festgelegt und hier nicht wiederholt; die Reichweite der Ausnahme ist aus diesem Text daher nicht ablesbar.

Warum gerade diese drei Länder. Aserbaidschan, Tadschikistan und Usbekistan werden ohne Erklärung genannt. Ob die Auswahl gemessene Ströme abbildet oder etwas anderes, sagt das Dekret nicht.