17 вересня указ президента передав під «тимчасове управління» російські компанії «Ашану», Nestlé, FM Logistic і колишнього Leroy Merlin. Указ № 661 додає 29 позицій до переліку, затвердженого указом № 302 від 2023 року. Ці 29 позицій охоплюють 16 російських юридичних осіб — частку кожного іноземного власника внесено окремим пунктом, тому два числа й різняться.

У кожній із 29 позицій названо одного й того самого керуючого: АТ «Л.Е.В. МЕНЕДЖМЕНТ». В указі немає жодної суми, жодної оцінки і жодної згадки про продаж.

Що саме дописує указ

Указ — скан без текстового шару; ми прочитали всі сім сторінок. Він змінює два розділи переліку.

Розділ III — акції акціонерних товариств доповнено пунктами з 50 по 52, і всі три стосуються FM Logistic. У кожному — 100 відсотків акцій: АТ «ФМ Ложистик Восток» і АТ «ФМ Ложистик Кастомс», що належать F.M LOGISTIC für Osteuropa Lagerverwaltungsgesellschaft mbH, та АТ «ФМ Ложистик Рус», що належить FM Logistic Corporate.

Розділ IV — частки в товариствах з обмеженою відповідальністю отримує пункти з 56 по 81, двадцять шість позицій на тринадцять компаній:

Частки всередині групи «Баті» розписані неоднаково. «Бати Азов», «Бати Дон», «Бати Шерна» і «Бати Юг» — це 99 і 1 відсоток; «Батиложистик Рус» — 99,82 і 0,18; «Бати Толбино» — 84,295 і 15,705; «Бати Север» — 61,5 і 38,5; «Бати Лосино» — 63,21 і 36,79. Разом в усіх 29 позиціях названо одинадцять різних іноземних власників.

Пункт 56 показує форму, яку має кожен рядок, — майно ліворуч, керуючий праворуч:

«99,99858 відсотка часток у статутному капіталі товариства з обмеженою відповідальністю „АШАН“, що належить компанії SOGEPAR (SOCIETE PAR ACTIONS SIMPLIFIEE SOGEPAR), — акціонерне товариство „Л.Е.В. МЕНЕДЖМЕНТ“»

Указ набрав чинності того самого дня, коли його опублікували:

«2. Цей Указ набирає чинності з дня його офіційного опублікування.»

Це було 17 вересня, того самого дня, коли його підписали.

Один керуючий на все

Нумерація пунктів показує, скільки дописали за один раз. До цього указу розділ III закінчувався пунктом 49, а тепер закінчується пунктом 52; розділ IV закінчувався пунктом 55, а тепер — пунктом 81.

Незвичайна тут не довжина переліку, а ім’я у правій колонці. Ми повністю прочитали дві попередні поправки до того самого переліку. Указ № 1011 від 31 грудня 2025 року передав дві російські компанії Rockwool — 100 відсотків ТОВ «РОКВУЛ» і 68 відсотків ТОВ «РОКВУЛ-ВОЛГА», що належали ROCKWOOL A/S, — АТ «Развитие Строительных Активов». Указ № 1012 того самого дня передав дві компанії Can-Pack — ТОВ «КЭН-ПАК», що належало CANPACK S.A., і ТОВ «Кэн-Пак Завод Упаковки», що належало TAPON FRANCE, — ТОВ «СтальЭлемент». Два укази, дві групи, два різні керуючі, по дві позиції в кожному.

Указ № 661 передає одній компанії в управління шістнадцять компаній із непов’язаних між собою галузей: мережі гіпермаркетів, харчового виробника, мережі товарів для дому, оператора контрактної логістики і будівельну компанію.

Те, що відомо про цю компанію публічно, походить не з указу — указ називає лише її ім’я. «Ведомости» пишуть, що статутний капітал АТ «Л.Е.В. МЕНЕДЖМЕНТ» становить 15 000 рублів. «Новая газета Европа» пише, що в компанії один працівник, що її власники не розкриті, а генеральний директор — Андрій Краюшкін, генерал-майор, який до 2020 року був заступником начальника управління з питань міграції МВС. Ми не перевіряли нічого з цього за реєстром юридичних осіб, а два видання розходяться щодо дати реєстрації компанії: «Ведомости» пишуть «жовтень 2024 року», «Новая газета Европа» — «кінець 2025 року». Ми подаємо це як їхні твердження, а не як свої.

Що тимчасове управління робить, а чого не робить

Тимчасове управління за указом № 302 не змінює власника. Іноземний власник лишається зареєстрованим власником, але втрачає змогу здійснювати права, які дає частка: призначати керівників, вирішувати, що компанія робить зі своїми грошима, виплачувати дивіденди за кордон. Натомість ці права здійснює керуючий, названий у правій колонці.

Це перший крок ланцюга, який ми вчора описували з іншого кінця. 16 вересня уряд виставив на продаж частки у федеральній власності в 28 компаніях, і покупці платять на рахунок Казначейства — саме в цій точці актив нарешті стає бюджетними грошима, зарахованими як ненафтогазове надходження. Указ № 661 — на протилежному кінці того ланцюга: спершу переходить контроль, а все інше, якщо станеться, станеться пізніше. Ми не стверджуємо, що саме ці компанії йдуть на продаж. В указі про це нічого не сказано, і ми не простежили цей шлях документ за документом.

Безпосередніше питання стосується не капіталу, а грошового потоку. ТОВ «АШАН» керує гіпермаркетами, а ТОВ «Ле Монлид» — магазинами товарів для дому. Це бізнеси, що щодня отримують гроші в касі. Хто контролює компанію, той вирішує, де зберігаються її кошти і чи піде дивіденд за кордон.

Що це змінює в нашій моделі

Сьогодні нічого — і, можливо, ніколи нічого в тому вигляді, який ми можемо виміряти. Передача активів не входить до наших восьми показників, а указ, що не називає жодної суми, не може зрушити жоден із них.

Якщо це колись і проявиться, то в дефіциті бюджету, який має 65 зі 100 при ковзному дванадцятимісячному дефіциті 3,3% ВВП — і лише тоді, коли продаж відбудеться й ціну опублікують. Такі надходження заміщують запозичення, тож порівнювати їх треба було б із квартальним обсягом розміщення облігацій, а не з самим дефіцитом.

Індекс міцності — 47,3 зі 100, у зоні стресу. Прострочена дебіторська заборгованість лишається найслабшою з восьми на позначці 9, нафтогазові доходи — другими найслабшими на 14. Поточний стан усіх восьми — на моніторі.

Чого ми не знаємо

Скільки все це коштує. В указі немає ні оцінки, ні ціни, ні жодної цифри виручки. Оцінки, опубліковані 17 вересня, — 120–125 млрд рублів за російський бізнес Nestlé без грошей на рахунках, 160–170 млрд із ними, а для мережі товарів для дому 300–350 і 370–420 млрд на тих самих двох базах — належать Михайлу Бурмістрову з Infoline і наведені «Ведомостями». Це оцінки аналітика, а не документи, і ми не видаємо їх за власну оцінку.

Хто стоїть за АТ «Л.Е.В. МЕНЕДЖМЕНТ». Указ називає компанію і більше нічого. Її власники в прочитаних нами джерелах не розкриті.

Чи вперше один керуючий отримує шістнадцять компаній. Ми прочитали указ № 661 і дві поправки безпосередньо перед ним. Ми не читали всіх поправок до переліку за указом № 302 від 2023 року — у преамбулі їх понад тридцять, — тож можемо сказати, що змінилося порівняно з двома останніми, але не те, що такого ніколи раніше не було.

Чи «Ле Монлид» — це колишній Leroy Merlin. Указ дає юридичну назву і двох її власників, Scenari Holding LP і Groupe Adeo S.A. Російські медіа ототожнюють цю компанію з тією, що працювала під вивіскою Leroy Merlin, а тепер працює як «Лемана Про». Groupe Adeo — материнська компанія Leroy Merlin, але сам указ такого не стверджує.

Що буде далі з кожною з цих компаній. Указ № 302 не встановлює кінцевої дати тимчасового управління, і указ № 661 її не згадує. У тексті не сказано, коли і за якої умови іноземні власники повернуть свої права.