Le 17 septembre, un décret présidentiel a placé sous « gestion temporaire » les sociétés russes d'Auchan, de Nestlé, de FM Logistic et de l'ancien Leroy Merlin. Le décret n° 661 ajoute 29 entrées à la liste annexée au décret n° 302 de 2023. Ces 29 entrées couvrent 16 personnes morales russes : la participation de chaque propriétaire étranger est inscrite séparément, d'où l'écart entre les deux chiffres.

Les 29 entrées désignent le même gérant : AO « L.E.V. MANAGEMENT ». Le décret ne comporte aucune somme ni valorisation et ne mentionne aucune vente.

Ce que le décret ajoute

Le décret est un scan sans couche de texte ; nous en avons lu les sept pages. Il modifie deux sections de la liste.

Section III — actions de sociétés par actions est complétée par les entrées 50 à 52, qui concernent toutes trois des sociétés de FM Logistic. Chacune porte sur 100 pour cent des actions : AO « FM Logistic Vostok » et AO « FM Logistic Customs », détenues par F.M LOGISTIC für Osteuropa Lagerverwaltungsgesellschaft mbH, et AO « FM Logistic Rus », détenue par FM Logistic Corporate.

Section IV — parts de sociétés à responsabilité limitée est complétée par les entrées 56 à 81, soit vingt-six entrées pour treize sociétés :

Les répartitions à l'intérieur du groupe Bati ne sont pas uniformes. « Bati Azov », « Bati Don », « Bati Cherna » et « Bati Youg » figurent à 99 et 1 pour cent ; « Batilogistic Rus » à 99,82 et 0,18 ; « Bati Tolbino » à 84,295 et 15,705 ; « Bati Sever » à 61,5 et 38,5 ; « Bati Losino » à 63,21 et 36,79. Sur l'ensemble des 29 entrées, onze propriétaires étrangers distincts sont nommés.

L'entrée 56 montre la structure de chaque ligne — le bien à gauche, le gérant à droite :

« 99,99858 pour cent des parts du capital social de la société à responsabilité limitée “AUCHAN”, appartenant à la société SOGEPAR (SOCIETE PAR ACTIONS SIMPLIFIEE SOGEPAR) — société par actions “L.E.V. MANAGEMENT” »

Le décret est entré en vigueur le jour de sa publication :

« 2. Le présent Décret entre en vigueur le jour de sa publication officielle. »

C'était le 17 septembre, le jour même de sa signature.

Un seul gérant pour l'ensemble

La numérotation des positions montre l'ampleur de ce qui a été ajouté d'un coup. Avant ce décret, la section III s'arrêtait à la position 49 et s'arrête désormais à la 52 ; la section IV s'arrêtait à la 55 et s'arrête désormais à la 81.

Ce qui est inhabituel, ce n'est pas la longueur de la liste mais le nom de la colonne de droite. Nous avons lu intégralement les deux modifications précédentes de cette même liste. Le décret n° 1011 du 31 décembre 2025 a placé les deux sociétés russes de Rockwool — 100 pour cent d'OOO « ROCKWOOL » et 68 pour cent d'OOO « ROCKWOOL-VOLGA », détenues par ROCKWOOL A/S — sous AO « Razvitie Stroitelnykh Aktivov ». Le décret n° 1012 du même jour a placé les deux sociétés de Can-Pack — OOO « CAN-PACK », détenue par CANPACK S.A., et OOO « Can-Pak Zavod Oupakovki », détenue par TAPON FRANCE — sous OOO « StalElement ». Deux décrets, deux groupes, deux gérants différents, deux entrées par groupe.

Le décret n° 661 confie seize sociétés à un seul gérant. Elles relèvent de secteurs sans rapport entre eux : une chaîne d'hypermarchés, un industriel de l'agroalimentaire, une enseigne de bricolage, un prestataire de logistique contractuelle et un constructeur.

Ce que l'on sait publiquement de cette société ne vient pas du décret, qui n'en donne que le nom. Vedomosti rapporte que le capital social d'AO « L.E.V. MANAGEMENT » s'élève à 15 000 roubles. Novaïa Gazeta Europe rapporte qu'elle compte un salarié, que ses propriétaires ne sont pas divulgués et que son directeur général est Andreï Kraïouchkine, général-major qui fut jusqu'en 2020 directeur adjoint de la direction des migrations du ministère de l'Intérieur. Nous n'avons rien vérifié de tout cela au registre des sociétés, et les deux titres divergent sur la date d'immatriculation : Vedomosti écrit octobre 2024, Novaïa Gazeta Europe fin 2025. Nous rapportons ces éléments comme leurs affirmations, non comme les nôtres.

Ce que la gestion temporaire fait, et ne fait pas

La gestion temporaire prévue par le décret n° 302 ne transfère pas la propriété. Le propriétaire étranger reste inscrit comme tel au registre, mais ne peut plus exercer les droits attachés à sa participation : nommer les dirigeants, décider de ce que la société fait de son argent ou verser des dividendes à l'étranger. Le gérant nommé dans la colonne de droite exerce ces droits à sa place.

C'est la première étape d'une chaîne que nous avons décrite hier par l'autre bout. Le 16 septembre, le gouvernement a mis en vente des participations fédérales dans 28 entreprises, les acheteurs payant sur un compte du Trésor — le point où un actif devient enfin de l'argent budgétaire, comptabilisé en recette non pétro-gazière. Le décret n° 661 se situe à l'extrémité opposée de cette chaîne : le contrôle change d'abord, et le reste, s'il advient, advient ensuite. Nous n'affirmons pas que ces sociétés-là sont promises à la vente. Le décret n'en dit rien, et nous n'avons pas suivi ce trajet document par document.

La question la plus immédiate porte sur la trésorerie, non sur le capital. OOO « AUCHAN » exploite des hypermarchés et OOO « Le Monlid » des magasins de bricolage — des commerces qui encaissent tous les jours. Qui contrôle la société décide où la trésorerie est placée et si un dividende quitte le pays.

Ce que cela change dans notre modèle

Rien aujourd'hui, et peut-être jamais rien de mesurable. Les transferts d'actifs ne font pas partie de nos huit indicateurs, et un décret qui ne cite aucune somme ne peut en déplacer aucun.

Si cela se voit un jour, ce sera dans le déficit budgétaire, noté 65 sur 100, le déficit glissant sur douze mois étant à 3,3% du PIB — et seulement si une vente a lieu et qu'un prix est publié. De telles recettes se substituent à l'emprunt : le chiffre auquel les comparer serait donc le volume d'émission obligataire du trimestre, et non le déficit lui-même.

L'indice de solidité s'établit à 47,3 sur 100, en zone de stress. Les créances en souffrance restent le plus faible des huit à 9, les recettes budgétaires pétro-gazières le deuxième plus faible à 14. L'état actuel des huit est consultable sur le moniteur.

Ce que nous ne savons pas

Ce que tout cela vaut. Le décret ne porte ni valorisation, ni prix, ni chiffre d'affaires. Les estimations publiées le 17 septembre — 120 à 125 milliards de roubles pour l'activité russe de Nestlé hors trésorerie, 160 à 170 milliards trésorerie comprise, et 300 à 350 puis 370 à 420 milliards sur les deux mêmes bases pour l'enseigne de bricolage — proviennent de Mikhaïl Bourmistrov, d'Infoline, cité par Vedomosti. Ce sont les estimations d'un analyste, pas des documents, et nous ne les reprenons pas à notre compte.

Qui se trouve derrière AO « L.E.V. MANAGEMENT ». Le décret la nomme, rien de plus. Son actionnariat n'est pas divulgué dans les sources que nous avons lues.

Si un gérant pour seize sociétés constitue une première. Nous avons lu le décret n° 661 et les deux modifications qui le précèdent immédiatement. Nous n'avons pas lu toutes les modifications apportées à la liste du décret n° 302 depuis 2023 — son préambule en cite plus de trente : nous pouvons donc dire ce qui a changé par rapport aux deux plus récentes, mais pas que rien de tel ne s'était jamais produit.

Si « Le Monlid » est l'ancien Leroy Merlin. Le décret donne la raison sociale et ses deux propriétaires, Scenari Holding LP et Groupe Adeo S.A. Les médias russes identifient cette société comme celle qui exerçait sous l'enseigne Leroy Merlin et exerce aujourd'hui sous celle de Lemana Pro. Groupe Adeo est la maison mère de Leroy Merlin, mais le décret lui-même ne le dit pas.

Ce qu'il adviendra ensuite de chacune de ces sociétés. Le décret n° 302 ne fixe pas de terme à la gestion temporaire, et le décret n° 661 n'en mentionne aucun. Le texte ne dit pas quand, ni à quelle condition, les propriétaires étrangers retrouveront leurs droits.