16 вересня уряд Росії підписав два розпорядження, якими виставив на продаж частки у федеральній власності у 28 компаніях. Розпорядження № 2534-р спрямовує 19 із них на торги Росимущества. Розпорядження № 2532-р додає ще дев’ять до окремого переліку, де в кожному рядку продавцем вказано ПСБ — банк оборонної промисловості. Сім тижнів тому в тому переліку було десять позицій. Тепер їх 19.

Гроші за першим розпорядженням ідуть на рахунок Казначейства Росії. Ціни не називає жодне з них.

Розпорядження № 2534-р: дев’ятнадцять компаній, і всі цілком

Оперативне речення пояснює продаж мовою інвестиційної політики:

«З метою створення умов для залучення інвестицій, стимулювання розвитку фондового ринку, модернізації і технологічного розвитку економіки відповідно до підпункту 15 пункту 2 статті 3 Федерального закону „Про приватизацію державного і муніципального майна“ прийняти пропозицію Minfin Росії, погоджену з Росимуществом, про відчуження часток у статутних капіталах господарських товариств, які перебувають у федеральній власності, згідно з додатком, на відкритих за складом учасників торгах, що проводяться у формі аукціону і шляхом публічної пропозиції, за процедурами, аналогічними до встановлених Федеральним законом „Про приватизацію державного і муніципального майна“».

Саме посилання на підпункт 15 є ключовим. Це положення закону про приватизацію каже, що закон до цього майна не застосовується. Тому продаж відбувається за процедурами, аналогічними передбаченим у законі, але встановленими урядом, а не законодавцем.

Додаток перелічує 19 товариств з обмеженою відповідальністю, і держава продає 100 відсотків кожного. Шістнадцять мають податкові номери, що починаються на 61 — це код Ростовської області; два починаються на 23 (Краснодарський край), один на 25 (Приморський). Серед них — саме ТОВ «СИНКО», ІПН 6167096100, а також ТОВ «Скачки», ТОВ «Хлебозавод Юг Руси», ТОВ «Донская гофротара Холдинг», ТОВ «Таманское хлебоприемное предприятие» і ТОВ «Рыбачок».

Строки в пункті 2 стислі. Заявки приймають 5 робочих днів. Підсумки, включно з рішенням про допуск претендентів, підбивають протягом доби після закінчення прийому заявок. Якщо аукціон не відбувся, публічну пропозицію оголошують наступного дня. Пункт 3 фіксує оплату: покупці платять на рахунок Казначейства Росії, у рублях, а частки переходять лише після зарахування грошей. Пункт 4 дає Росимуществу чотири місяці на визначення умов відчуження — початкова ціна на рівні ринкової вартості за звітом незалежного оцінювача — і шість місяців на проведення продажу.

Одну вимогу пункту 2 варто прочитати двічі. Інформаційне повідомлення про продаж має розкрити поточний фінансово-економічний стан товариства, включно з даними про витрати на його утримання і про боргові зобов’язання. Продавець має опублікувати, у що обходиться утримання цих активів.

Розпорядження № 2532-р: ще дев’ять для оборонного банку

Друге розпорядження має чотири рядки; все робить додаток. Воно додає позиції з 11 по 19 до переліку федерального майна, затвердженого 28 липня розпорядженням № 1997-р. У кожному новому рядку той самий продавець — «публічне акціонерне товариство „Банк ПСБ“», той самий спосіб (аукціон, а якщо він не відбувся — публічна пропозиція) і той самий строк: 2026–2027 роки.

Найбільша позиція — 74,217800436679 відсотка акцій АТ «Южно-уральский завод магниевых соединений», заводу магнієвих сполук. Найменша — 1 відсоток ТОВ «Бизнес-Сити». Між ними сім цілих компаній, серед них ТОВ «Завод флюсов магнезиальных материалов», ТОВ «ЦЕНТР ДЕРАТИЗАЦИИ Г. ЧЕЛЯБИНСКА», ТОВ «Канц!», ТОВ «Агро-Клевер», ТОВ «Ударник», ТОВ «Земля Сажинская» і ТОВ «Петелино».

Те, що в цьому переліку було в липні, і є мірою швидкості, з якою він наповнюється. Розпорядження № 1997-р затвердило десять позицій: дев’ять сільськогосподарських і транспортних компаній з алтайськими податковими номерами — «Алтайагрополе», «Милк парк», КФГ «Велес», три структури «АлтайАгроСнаб», «ААС-Агро», «Алтайская транспортная компания», «АлтайАгроСнаб» — і 59,9819 відсотка краснодарського курортного оператора АТ «УК „Курорты Горячего Ключа“». Продавець у всіх десяти — ПСБ. Через сім тижнів у переліку 19 позицій.

Режим, до якого належить другий перелік

Розпорядження № 1997-р існує завдяки указу Президента № 693 від 30 вересня 2025 року, а важливий тут той указ, який його переписав, — № 389 від 3 червня 2026 року. Ця поправка називає мету всього режиму в першому ж рядку:

«Установити, що у випадках, передбачених рішенням Президента Російської Федерації, з метою забезпечення обороноздатності і безпеки Російської Федерації реалізація майна, яке перебуває у федеральній власності й визначене таким рішенням, може здійснюватися в тому числі з урахуванням таких особливостей».

Підпункт «в» у новій редакції називає продавців: ПСБ або Росимущество. Новий підпункт «г» дає антимонопольній службі не більш як три робочі дні на розгляд клопотання про згоду на правочин за статтею 32 закону про захист конкуренції. Новий пункт 1¹ визначає решту строків: повідомлення публікують щонайменше за п’ять робочих днів, заявки приймають п’ять робочих днів, претендентів визнають учасниками наступного робочого дня, а продаж відбувається ще наступного робочого дня.

Дві його норми визначають, на що держава врешті може погодитися. За підпунктом «е», якщо аукціон не відбувся, ціна покроково знижується «до 50 відсотків» початкової — це ціна відсікання, нижче якої публічна пропозиція не піде. Додаток до розпорядження № 1997-р фіксує кроки: крок аукціону — 1 відсоток початкової ціни, а кожен крок зниження в публічній пропозиції — 5 відсотків ціни первісної пропозиції. Десять кроків від повної оцінки до дна.

А пункт 1³ прибирає перешкоди, на які наразився б звичайний продаж часток: за такого продажу не діє переважне право інших акціонерів і інших учасників ТОВ, а Російська Федерація не зобов’язана робити обов’язкову пропозицію про викуп акцій у міноритаріїв публічного товариства.

Чому продаж майна — це бюджетне питання

Перехід активу у власність держави грошей не дає. Він дає компанію, якою треба керувати, — і, як визнає сама вимога про розкриття в розпорядженні № 2534-р, компанію, утримання якої коштує грошей і яка може мати борги. Гроші можуть з’явитися лише на наступному етапі, а розпорядження від 16 вересня тільки відкривають до нього шлях: коли покупець зрештою заплатить, готівка піде на рахунок Казначейства — і саме тому це неборгове фінансування, а не облігація, продана з дисконтом.

Саме тому темп важить більше за будь-яку окрему назву в переліку. Два тижні тому ми писали про внутрішній орієнтир заступника міністра фінансів щодо надходжень від приватизації: 500 млрд рублів цього року проти звичної планки 100 млрд, а надходження вже перевищили 300 млрд. Ці два розпорядження — механізм під цим числом, розрахований на швидкість, а не на ціну. П’ять робочих днів торгів, підсумки за добу, три робочі дні на антимонопольну згоду, вимкнені права міноритаріїв і дно на половині оцінки.

Про це дно — одне застереження. У тому самому інтерв’ю заступник міністра сказав про розміщення акцій «Аерофлоту»: «нижче 50% ми не продаємо». Обидві п’ятдесятки — те саме число, отримане різними шляхами: заступник міністра говорив про методи розміщення акцій, а в указі це ціна відсікання публічної пропозиції після аукціону, що не відбувся. Ми не стверджуємо, що документи їх пов’язують. Сказати можна інше: опублікований режим уже передбачає продаж за половину.

Що це змінює в нашій моделі

Сьогодні нічого. Продаж активів не входить до наших восьми компонентів, і жодне розпорядження не стає надходженням, доки покупець не заплатив.

Проявитися це може в дефіциті бюджету, який має 65 зі 100 при ковзному дванадцятимісячному дефіциті 3,3% ВВП. Такі надходження заміщають позику, тож зіставляти їх, коли з’являться суми, треба з квартальним обсягом розміщення облігацій, а не з розміром дефіциту. Індекс міцності — 47,3 зі 100, зона стресу. Сьогоднішнє оновлення даних не зрушило жодного показника; прострочена дебіторська заборгованість залишається найслабшою з восьми з показником 9, а нафтогазові доходи — другим найслабшим із 14.

Чого ми не знаємо

Жодної ціни. У жодному з розпоряджень немає ні початкової ціни, ні оцінки, ні очікуваної виручки. Розпорядження № 2534-р відкладає все це до звітів оцінювачів, яких не публікують, а умови, додані до № 1997-р, дають лише механіку торгів. Доки угода не закрита, фіскальний масштаб цього невідомий.

Як держава стала власником цих компаній. Жодне розпорядження цього не каже. Обидва мовчать про будь-яке судове рішення, і ми такого не читали. Російські ЗМІ повідомляли, що краснодарський суд у квітні 2026 року звернув у дохід держави 19 компаній холдингу «СИНКО», а московський суд у березні 2026-го зробив те саме з магнієвим заводом. Кількість і одна назва збігаються з додатком до № 2534-р, але ми не вважаємо збіг доказом і не змогли підтвердити поточну належність часток через відкриті реєстри.

Чому кошики розділили. Один іде до Росимущества за аналогом закону про приватизацію; другий — до банку оборонної промисловості за президентським указом, заявлена мета якого — обороноздатність і безпека. Нічого в жодному розпорядженні не пояснює, що куди.

Що буде з рештою магнієвого заводу. Перелік охоплює 74,217800436679 відсотка акцій. Решта 25,782199563321 відсотка не згадана в жодному прочитаному нами документі.

Чи розкриють покупців. Обов’язок розкриття в розпорядженні № 2534-р стосується повідомлення продавця перед продажем. Нічого в жодному з розпоряджень не вимагає публікувати переможця після нього.