Em 17 de setembro um decreto presidencial colocou sob «gestão temporária» as sociedades russas da Auchan, da Nestlé, da FM Logistic e do antigo Leroy Merlin. O decreto n.º 661 acrescenta 29 posições à lista aprovada pelo decreto n.º 302 de 2023. Essas 29 posições abrangem 16 pessoas coletivas russas: cada participação é inscrita em separado para cada proprietário estrangeiro, e é por isso que os dois números não coincidem.

Todas as 29 posições nomeiam o mesmo gestor: AO «L.E.V. MANAGEMENT». O decreto não contém qualquer montante, qualquer avaliação nem menção a uma venda.

O que o decreto acrescenta

O decreto é uma cópia digitalizada sem camada de texto; lemos as suas sete páginas. Altera duas secções da lista.

Secção III — ações de sociedades anónimas passa a incluir as posições 50 a 52, todas relativas a sociedades da FM Logistic. Cada uma abrange 100 por cento das ações: AO «FM Logistic Vostok» e AO «FM Logistic Customs», ambas detidas pela F.M LOGISTIC für Osteuropa Lagerverwaltungsgesellschaft mbH, e AO «FM Logistic Rus», detida pela FM Logistic Corporate.

Secção IV — quotas em sociedades por quotas passa a incluir as posições 56 a 81, vinte e seis entradas para treze sociedades:

As repartições dentro do grupo Bati não são uniformes. «Bati Azov», «Bati Don», «Bati Sherna» e «Bati Yug» figuram com 99 e 1 por cento; «Batilogistic Rus» com 99,82 e 0,18; «Bati Tolbino» com 84,295 e 15,705; «Bati Sever» com 61,5 e 38,5; «Bati Losino» com 63,21 e 36,79. No conjunto das 29 posições são nomeados onze proprietários estrangeiros distintos.

A posição 56 mostra a forma que cada linha assume — o bem à esquerda, o gestor à direita:

«99,99858 por cento das quotas no capital social da sociedade por quotas “AUCHAN”, pertencente à empresa SOGEPAR (SOCIETE PAR ACTIONS SIMPLIFIEE SOGEPAR) — sociedade anónima “L.E.V. MANAGEMENT”»

O decreto entrou em vigor no próprio dia da publicação:

«2. O presente Decreto entra em vigor no dia da sua publicação oficial.»

Foi a 17 de setembro, o mesmo dia em que foi assinado.

Um gestor para tudo

A numeração das posições mostra quanto foi acrescentado de uma só vez. Antes deste decreto a secção III terminava na posição 49 e termina agora na 52; a secção IV terminava na 55 e termina agora na 81.

O invulgar não é a extensão da lista, mas o nome na coluna da direita. Lemos na íntegra as duas alterações anteriores dessa mesma lista. O decreto n.º 1011, de 31 de dezembro de 2025, colocou as duas sociedades russas da Rockwool — 100 por cento da OOO «ROCKWOOL» e 68 por cento da OOO «ROCKWOOL-VOLGA», ambas detidas pela ROCKWOOL A/S — sob a AO «Razvitie Stroitelnykh Aktivov». O decreto n.º 1012, do mesmo dia, colocou as duas da Can-Pack — OOO «CAN-PACK», detida pela CANPACK S.A., e OOO «Can-Pak Zavod Upakovki», detida pela TAPON FRANCE — sob a OOO «StalElement». Dois decretos, dois grupos, dois gestores diferentes, duas posições cada.

O decreto n.º 661 entrega a gestão de dezasseis sociedades a uma única empresa. São negócios de setores sem relação entre si: uma cadeia de hipermercados, um fabricante alimentar, uma cadeia de bricolagem, um operador de logística contratual e uma construtora.

O que se sabe publicamente sobre essa sociedade não vem do decreto, que apenas lhe dá o nome. O Vedomosti noticia que a AO «L.E.V. MANAGEMENT» tem um capital social de 15 000 rublos. A Novaya Gazeta Europa noticia que tem um trabalhador, que os seus proprietários não são divulgados e que o seu diretor-geral é Andrei Kraiushkin, major-general que até 2020 foi vice-chefe da direção de migração do ministério do Interior. Não verificámos nada disto no registo comercial, e as duas publicações divergem quanto à data de constituição: o Vedomosti diz outubro de 2024, a Novaya Gazeta Europa diz o final de 2025. Relatamos isto como afirmações deles, não nossas.

O que a gestão temporária faz e o que não faz

A gestão temporária do decreto n.º 302 não transfere a propriedade. O proprietário estrangeiro continua inscrito como tal no registo, mas deixa de poder exercer os direitos que a participação confere: nomear gestores, decidir o que a sociedade faz com o seu dinheiro ou distribuir dividendos para o estrangeiro. O gestor indicado na coluna da direita exerce esses direitos em seu lugar.

É o primeiro passo de uma cadeia que ontem descrevemos pela outra ponta. A 16 de setembro o Governo pôs à venda participações federais em 28 empresas, com os compradores a pagar para uma conta do Tesouro — o ponto em que um ativo se torna finalmente dinheiro orçamental, registado como receita não petrolífera nem de gás. O decreto n.º 661 está no extremo oposto dessa cadeia: primeiro muda o controlo e tudo o resto, se acontecer, acontece depois. Não afirmamos que estas sociedades em concreto sigam para venda. O decreto não o diz e não seguimos esse percurso documento a documento.

A questão mais imediata diz respeito à tesouraria, não ao capital. A OOO «AUCHAN» explora hipermercados e a OOO «Le Monlid» lojas de bricolagem — negócios com receitas diárias em caixa. Quem controla a sociedade decide onde fica a liquidez e se um dividendo sai do país.

O que isto muda no nosso modelo

Hoje nada, e talvez nunca nada que consigamos medir. As transferências de ativos não estão entre os nossos oito indicadores, e um decreto que não nomeia qualquer montante não pode mover nenhum deles.

Se algum dia se vir, será no déficit orçamentário, que pontua 65 em 100 com o défice móvel de doze meses em 3,3% do PIB — e só se houver venda e um preço for publicado. Receitas desse tipo substituem endividamento, pelo que o número com que as comparar seria a emissão de obrigações do trimestre, não o défice em si.

O índice de solidez está em 47,3 em 100, na zona de stress. Os créditos vencidos continuam a ser o mais fraco dos oito, com 9, e as receitas orçamentárias de petróleo e gás o segundo mais fraco, com 14. O estado atual dos oito pode ser consultado no monitor.

O que não sabemos

Quanto vale tudo isto. O decreto não contém qualquer avaliação, preço ou valor de receitas. As estimativas publicadas a 17 de setembro — 120-125 mil milhões de rublos pelo negócio russo da Nestlé sem a liquidez em contas, 160-170 mil milhões com ela, e 300-350 e 370-420 mil milhões nas mesmas duas bases para a cadeia de bricolagem — são de Mikhail Burmistrov, da Infoline, citado pelo Vedomosti. São estimativas de um analista, não documentos, e não as adoptamos como nossas.

Quem está por trás da AO «L.E.V. MANAGEMENT». O decreto nomeia-a e nada mais. A sua estrutura de propriedade não é divulgada nas fontes que lemos.

Se um gestor para dezasseis sociedades é inédito. Lemos o decreto n.º 661 e as duas alterações imediatamente anteriores. Não lemos todas as alterações feitas à lista do decreto n.º 302 desde 2023 — o preâmbulo cita mais de trinta —, pelo que podemos dizer o que mudou face às duas mais recentes, não que nunca antes tenha acontecido algo assim.

Se «Le Monlid» é o antigo Leroy Merlin. O decreto dá a denominação social e os seus dois proprietários, Scenari Holding LP e Groupe Adeo S.A. Os media russos identificam a sociedade como aquela que operava sob a insígnia Leroy Merlin e opera hoje como Lemana Pro. A Groupe Adeo é a casa-mãe da Leroy Merlin, mas o próprio decreto não o afirma.

O que sucederá a seguir a cada uma destas sociedades. O decreto n.º 302 não fixa data de fim para a gestão temporária, e o n.º 661 não menciona nenhuma. O texto não diz quando, nem sob que condição, os proprietários estrangeiros recuperam os seus direitos.