El 14 de septiembre el portal oficial de publicación difundió el decreto n.º 1156, de 12 de septiembre, un documento de dos páginas que leímos entero. Añade un párrafo a las reglas que fijan cuánto combustible debe vender una refinería en bolsa. Ese mínimo no es regulación del mercado, sino una condición fiscal: según el Código Fiscal, a la refinería que no lo alcanza se le aplica un tipo de impuesto especial sobre la materia prima petrolera igual a cero ese mes. A partir de ahora, las ventas fuera de bolsa a propietarios de instalaciones de generación eléctrica y térmica computan para el mínimo, y el decreto tiene efectos retroactivos desde el 1 de julio de 2026, es decir, abarca julio y agosto, meses ya cerrados. El ministerio de Energía debe entregar el registro de esos compradores no solo al servicio de competencia, sino también al Servicio Federal de Impuestos. Ni el gobierno ni el Ministerio de Finanzas anunciaron el decreto.

Qué hace el decreto

El punto 1 añade un octavo párrafo al punto 4² de las Reglas aprobadas por el decreto n.º 669, de 29 de abril de 2021. La nueva categoría de comprador es:

«las organizaciones que posean, en propiedad o por otro título legal, instalaciones de producción de energía eléctrica y (o) térmica (potencia) y que suministren combustible a equipos destinados a la producción de energía eléctrica, incluidas en el registro aprobado por el órgano federal del poder ejecutivo que ejerce las funciones de elaboración de la política estatal y la regulación normativa en el ámbito del complejo de combustibles y energía».

El punto 2 concede al ministerio de Energía 15 días hábiles desde la entrada en vigor para aprobar ese registro, con el formulario anexo al decreto n.º 1003 de 10 de agosto de 2026, y remitirlo «al Servicio Federal de Impuestos y al Servicio Federal Antimonopolio». El punto 3 ordena al servicio de competencia publicarlo en su web. El punto 4 fija el alcance:

«El presente decreto entra en vigor el día de su publicación oficial y se aplica a las relaciones jurídicas surgidas a partir del 1 de julio de 2026».

Lo firma Mijaíl Mishustin. El decreto no modifica nada más.

Por qué una cuota bursátil es una condición fiscal

La cadena pasa por el impuesto especial sobre la materia prima petrolera. El punto 8 del artículo 193 del Código Fiscal dice:

«Con independencia del cumplimiento de las demás condiciones establecidas en este punto, el tipo del impuesto especial sobre la materia prima petrolera (A_NS) para el período impositivo se considerará igual a 0 si en dicho período se cumple al menos una de las siguientes condiciones: […] el volumen de gasolina de automoción de alto octanaje […] y (o) de gasóleo […] vendido […] en el período impositivo en la negociación bursátil realizada por una bolsa (bolsas), y (o) en otros casos establecidos por el Gobierno de la Federación de Rusia, resultó inferior al volumen mínimo de venta en la negociación bursátil […] determinado por el contribuyente de forma autónoma según el procedimiento establecido por el Gobierno de la Federación de Rusia».

Dos formulaciones de esa frase son decisivas. El Gobierno fija el mínimo, de modo que la condición que activa una norma fiscal se establece por decreto y no por ley. Y las palabras «y (o) en otros casos establecidos por el Gobierno de la Federación de Rusia» son nuevas: las insertó en ese párrafo la ley federal n.º 292-FZ, de 4 de agosto de 2026, aprobada por la Duma el 21 de julio y por el Consejo de la Federación el 24 de julio. Leímos la ley: su artículo 2 modifica «el párrafo vigésimo séptimo del punto 8 del artículo 193», y su artículo final extiende esa modificación «a las relaciones jurídicas surgidas a partir del 1 de julio de 2026». Esa es la base jurídica que permite que una venta hecha fuera de bolsa cuente para una cuota bursátil.

Lo que un tipo cero le cuesta a una refinería se ve en el artículo 200. Su punto 27 permite deducir «los importes del impuesto especial, multiplicados por un coeficiente de 2, calculados por el contribuyente» sobre la materia prima enviada a transformación, «incrementados (reducidos) en la cuantía K_DEMP» —el amortiguador— «incrementados en la prima de inversión K_INV […] y reducidos en la cuantía K_VRK». Con el tipo a cero no hay impuesto devengado que el coeficiente 2 pueda duplicar, y la parte de impuesto especial inverso de esa deducción se reduce a nada.

Cuánto debe llegar realmente a la bolsa

El punto 2 de las Reglas fija el mínimo de gasolina en el 15 por ciento de la producción mensual de la refinería, «un 10 por ciento en el período del 1 de julio al 31 de diciembre de 2026». El punto 3 fija el gasóleo en el 16 por ciento.

El propio punto 4², que amplía el decreto 1156, se añadió apenas el 10 de agosto, también con efectos desde el 1 de julio. Permite que los volúmenes vendidos mediante órdenes bursátiles dirigidas y mediante contratos fuera de bolsa computen para esos mínimos, «pero en conjunto no más de 8 puntos porcentuales y 13 puntos porcentuales» para gasolina y gasóleo respectivamente, y solo si el comprador figura en el registro. Hasta el 12 de septiembre ese registro incluía seis categorías: empresas señaladas por el ministerio de Agricultura; empresas del suministro al Norte señaladas por el ministerio para el Extremo Oriente; constructoras señaladas por el ministerio de Construcción; el único importador autorizado por la orden n.º 2679-r de 17 de septiembre de 2022; los suministradores autorizados por el gabinete de crisis de una región conforme al decreto presidencial n.º 757 de 19 de octubre de 2022, si el primer ministro o el viceprimer ministro competente aprueba la entrega; y los Ferrocarriles Rusos. Los propietarios de instalaciones de generación son la séptima.

La aritmética es nuestra: de los 10 puntos de producción de gasolina que hay que vender este semestre, hasta 8 pueden venderse fuera de la bolsa, y quedan 2 puntos que han de ser ventas bursátiles reales. En el gasóleo, 16 menos 13 deja 3. Un párrafo aparte, el punto 4¹ de las mismas Reglas, permite computar hasta un punto porcentual más por recogida por carretera en esa misma ventana de julio a diciembre.

La tercera flexibilización en diez semanas

Las Reglas se han modificado cuatro veces en 2026: por los decretos n.º 574 de 21 de mayo, n.º 825 de 2 de julio, n.º 1003 de 10 de agosto y ahora n.º 1156 de 12 de septiembre. No leímos el n.º 574 y no afirmamos nada sobre lo que hizo. Las otras tres apuntan en la misma dirección y son retroactivas: la 825 y la 1003 reescribieron la cuota y sus excepciones con efectos desde el 1 de junio y el 1 de julio, y la 1156 vuelve a ampliar la excepción desde el 1 de julio.

La retroactividad muestra para qué sirve. Una norma aplicada a julio y agosto no trata de entregas futuras, sino de cerrar períodos impositivos ya terminados. La refinería que esos meses vendió fuera de la bolsa a los compradores recién incluidos puede ahora computar esos volúmenes, dentro del tope de 8 puntos, y cerrar una cuota que había incumplido. La que no hizo tales ventas no obtiene nada de este decreto.

El contexto no está en el decreto. El mismo día, el gobierno publicó la reseña de una reunión presidida por Alexánder Novak sobre el mercado de combustibles: el servicio de competencia «ha abierto 55 expedientes y emitido 83 advertencias, de las que 51 fueron acatadas», el suministro se organiza «en modo manual» para Ekaterimburgo, las regiones de Cheliábinsk, Arjánguelsk, Tver y Bélgorod y los territorios de Perm y Krasnodar, y las petroleras integradas verticalmente «mantienen los precios minoristas del combustible dentro de los parámetros acordados previamente, cercanos al nivel de la inflación». La producción cayó tras los ataques a las refinerías; la cuota es un porcentaje de la producción; pasó a ser difícil cumplirla.

Es la tercera decisión sobre el mercado de combustibles que cubrimos en tres semanas, tras el aplazamiento de una exportación más amplia de gasóleo y la rebaja de las clases de calidad de la gasolina hasta julio de 2027. Llega tres días después del decreto 1155, que fijó el precio con el que Rusia puntúa ahora sus beneficios fiscales de petróleo y gas.

Qué cambia esto en nuestro modelo

Nada, y no porque la cifra sea pequeña. Los ingresos presupuestarios de petróleo y gas son nuestro segundo componente más débil, con 14 sobre 100: los ingresos reales de los doce meses móviles están en el 56,9% del total de 2021, con datos de julio. Pero la línea que lee nuestro analizador es la única fila agregada «Нефтегазовые доходы» de la tabla mensual de ejecución del Ministerio de Finanzas, que se publica sin desglose. Revisamos el fichero de hoy: el impuesto especial inverso y el amortiguador no pueden aislarse en él. Podemos decir que este decreto actúa sobre el canal del petróleo y el gas, pero no podemos mostrar su efecto en nuestra propia serie.

El índice de solidez está en 47,2 sobre 100, en la zona de estrés, frente a 46,8. La actualización de datos de hoy movió dos de los ocho componentes. El déficit federal de los doce meses móviles pasó del 3,27% al 3,29% del PIB hasta agosto, y su puntuación sigue en 65. El saldo regional consolidado móvil mejoró de −1,616 a −1,509 billones de rublos, y su puntuación subió de 28 a 31. El veredicto no cambia: sin disparador.

Lo que no sabemos

Cuánto cuesta. Ni el decreto ni ningún comentario publicado cuantifican en rublos las deducciones que esta norma conserva para julio y agosto. Sin el registro del ministerio de Energía, que aún no existe, y sin los datos del servicio de impuestos, que no son públicos, el importe no puede calcularse desde fuera.

Si el amortiguador cae junto con el tipo. Un tipo cero deja en cero el término del impuesto duplicado de la deducción del artículo 200. El amortiguador entra en la misma fórmula como sumando aparte, y no hemos podido establecer a partir del Código que desaparezca con él. Decimos que el impuesto especial inverso se reduce a nada; no lo decimos del amortiguador.

Cuántas refinerías incumplieron la cuota. Esa cifra está en manos de los servicios de impuestos y de competencia y no se publica; fas.gov.ru no respondió en esta sesión, así que tampoco pudimos comprobar si allí ha aparecido el registro de propietarios de generación.

Por qué no hay memoria explicativa. regulation.gov.ru no devolvió ningún documento sobre este decreto, y el gobierno no lo anunció, aunque ese mismo día sí publicó una nota sobre la reunión de combustibles. El motivo está reconstruido a partir del texto y de las fechas, no declarado en ningún sitio.