Інфляція — це вихід останньої ланки ланцюга фінансування, який відстежує цей монітор: тиск, що врешті стає видимим у цінах, які платять домогосподарства. Це остання ланка ланцюга, а не перша.
Чому темп, а не рівень
Більшість показників цього монітора читають як рівень відносно фіксованої довоєнної точки, бо базовий запас чи потік у принципі може відновитися до довоєнного стану. Ціни так не можуть: вони не повертаються до довоєнного рівня. До довоєнного орієнтира здатний повернутися саме темп, із яким зростають ціни, — тому інфляцію оцінюють як темп рік до року, узятий напряму з місячного ряду індексу споживчих цін Rosstat, а не як рівень.
Звідки беруться якорі
100 — 4,6% на рік, фактичне середнє за 2017–2021 роки до війни. 0 — 40% на рік, поріг інфляційної кризи в літературі про економічне зростання (Bruno–Easterly, 1998). Обидва якорі зареєстровано заздалегідь; обґрунтування наведено на сторінці методології.
Чому інфляція в кінці ланцюга
Нафтогазові доходи бюджету Росії й запозичення — звичайні способи покрити дефіцит бюджету Росії, що зростає. Коли їх не вистачає, розрив поглинає ліквідна частина NWF. Коли державні банки розширюють кредитування, щоб і далі покривати розрив, тиск може проявитися в прирості грошової маси M2 в Росії і в цінах, які платять домогосподарства. Спостереження за всіма чотирма разом дає контекст, якого не дає окремий показник інфляції.
Що не означає пришвидшення інфляції
Зростання темпу інфляції саме по собі не вказує, яка політика його спричинила, і монітор не претендує на виокремлення причини з однієї серії даних. Це підтверджувальний показник: його читають разом з іншими сімома показниками на моніторі, а не як доказ того, що тиск в іншій частині ланцюга спричинив конкретну зміну цін.