ロシア連邦予算の財政赤字とは、政府の支出と歳入の差である。このモニターはこれを「燃焼ペース」として扱う——直近12か月間のこの差の大きさを、GDP比で測ったものである。

なぜ単月の発表ではなくローリング12か月なのか

財務省は連邦収支を、ロシアの石油・ガス予算収入と同様に、各暦年の年初からの累計で公表する。このモニターは公表された累計を単月に戻し、直近12か月分を合計してGDPで割る。結果は、財務省の報告から通常引用される暦年合計ではなく、ローリング年の指標になる。

基準点の由来

100は、開戦前最後の通年である2021年の実績、すなわちGDP比0.34%の小幅な黒字を示す。0はGDP比10%の赤字であり、この戦争が生んだどの値よりもはるかに外側にある。両方の基準点はモニターがデータの採点を始める前に固定されており、実測値に応じて動くことはない。理由は方法論ページにある。

差はどう埋められるか

拡大する赤字は、いつまでも抽象的なままではいない。これを埋める通常の方法は国内借入——OFZを売ることである。その入札で十分な額を調達できなければ、代わりに流動性のある国民福祉基金（NWF）から資金が出る。そして国有銀行に購入を強制すれば、借入は健全に見えても、実際には赤字をマネタイズしていることがある——それを捉えるために作られているのがロシアのM2マネーサプライ伸び率である。財政赤字が示すのは資金調達の必要性であり、他の指標が示すのは、その必要性が満たされる過程でどこにひずみが現れるかである。

赤字の拡大が意味しないこと

「燃焼ペース」が速まることは、特定の日付へのカウントダウンではない。それは八つの指標のうちの一つの読み値にすぎず、システムがどれだけの圧力を受けているかを示す——モニターの要点は、その八つすべてを併せて見ることにあり、単一の数字を単独の判定として読むことではない。