9月15日，俄罗斯政府公布了2026年9月12日第1165号决议。这份44页的文件规定，俄罗斯联邦为一家从事出口保险支持业务的俄罗斯法人的债务提供国家担保。决议共九条。第1条批准相关规则。第2条至第9条的全文都只有一行字：“仅供公务使用”。
第1条批准的规则列明了政府授予该担保的法令必须写明哪些内容——而这份清单恰好就在限制公开的几条里。上限则写在预算法里：3000亿卢布，是俄罗斯2026年卢布国家担保计划中最大的单项。
公开的那一半写了什么
决议的实质内容全在第1条，后面是一列一模一样的句子：
“1. 批准所附《俄罗斯联邦为从事出口保险支持业务的俄罗斯法人的债务提供国家担保的规则》。 2. 仅供公务使用。3. 仅供公务使用。…… 9. 仅供公务使用。”
44页的规则本身是公开的。第1条限定了年份：这是2026年内授予的担保，以卢布计价，担保对象是主债务人在保险合同和再保险合同项下的债务。第2条界定了主债务人——一家100%股份归俄罗斯联邦所有的俄罗斯法人，由政府依据《对外贸易活动国家调节基础法》第46¹条第1¹款赋予其出口保险支持职能。该条第1款点名了三家已知机构：俄罗斯出口中心、EXIAR和俄罗斯进出口银行。第1¹款是适用于“其他组织”的单独条款，所依据的是“2022年和2023年作出的”政府决定。第7条进一步说明两者有别：EXIAR和政府代理人都不能成为该担保项下的受益人。
第9条规定了覆盖范围。对于主债务人自担保签发之日起签订的合同，发生保险事故时，担保以卢布、在保险金额以内，保障主债务人向受益人支付保险赔偿的债务，覆盖比例最高可达100%。第10条把范围收窄到已列入主债务人自行维护的登记册的受益人和合同。第11条排除利息、佣金、违约金、提前履行和损失赔偿。第12条：担保只有一份。
公开文本中的三个数字为这项安排划定了边界。第52条：担保的授予不收取担保人报酬。第53条：俄罗斯联邦对该担保承担补充责任。第54条：担保期限最长至2042年12月31日（含）——这是一条上限，距今十六年有余。
另一面是追偿权。按第13条第(g)项，只有向财政部提供国家追偿权的担保后，国家担保才会授予；担保形式为由政府自行指定的一家俄罗斯法人提供保证。第15条要求该保证金额不得低于国家担保总额加上已提出但尚未清偿的追偿金额。第16条对保证人提出的要求与规则对主债务人的要求相同——没有破产程序、没有重组、对国家没有逾期债务、没有欠税——并追加一条：自保证人设立之日起须已满3年。
赔付链条有明确期限。受益人提出要求后，政府代理人有30个工作日向财政部提交明确结论（第68条）。财政部随后在收到结论后的30个日历日内履行担保义务（第70条）。履行之后，俄罗斯联邦即对主债务人取得追偿权；主债务人须在5个工作日内清偿（第71、72条），否则代理人将向保证人追偿（第73条）。
最后是第27条，它列明政府授予担保的法令必须写明的内容：
“俄罗斯联邦政府授予担保的法令应当写明：a) 主债务人的全称、所在地和地址、纳税人识别号和主要国家登记号；b) 担保所保障的主债务人债务；c) 担保的上限金额和期限；d) 保证合同的上限金额和期限，以及保证人的全称、所在地和地址、纳税人识别号和主要国家登记号。”
谁、多少钱、多长时间、由谁提供保证。这就是第2条到第9条。
上限写在预算法里，而且是最大的一项
金额并非完全不可见。2025年11月28日第426-ФЗ号联邦法（2026年联邦预算）载有卢布国家担保计划，其附件33列出2026年应当授予的担保。第2.1项对主体的描述与第1165号决议用词一致——一家完全由俄罗斯联邦持有、依据第46¹条第1¹款指定的俄罗斯法人——担保对象是保险合同和再保险合同项下的债务。对应金额是3000亿卢布（300 000 000,0千卢布），并附有追偿权：“有”。
整个计划合计6340.6亿卢布。这一项就占47.3%。次大的一项是2960亿卢布，用于俄罗斯法人为政府设定用途所借的贷款，比它小。支持工业品出口的两项——出口商贷款346亿卢布和俄罗斯进出口银行贷款34.6亿卢布——合计380.6亿卢布，约为这一项的八分之一。同一附件重复了2042年的期限和最高100%的覆盖，并补充了一个决议里没有的条件：2026年的这项担保仅在2025年未按类似条件授予过担保的情况下才可提供。
所以上限是公开的，这项安排也早已列入预算。第1165号决议所做的，是让它可以运转——同时限制公开真正将要签发的担保的每一项参数。
一项无法估量的担保为什么是预算问题
只要主体照付，国家担保就不花钱。它是或有债务：它计入国家债务，而不是支出，只有在担保被要求兑付时才变成钱——按第70条，那之后三十天内就变成钱。我们在写政府同一天改写的出口担保规则（第1162号决议，涉及同一附件中的工业品出口各项）时讲过同样的道理。
这里的保障范围更窄，风险也更棘手。主债务人承保出口信贷和投资的商业风险与政治风险，并对这些风险办理再保险。2022年之后，这类风险在全球再保险市场上无处安放。国家以自己的资产负债表替代原有的再保险，按第52条不收取任何费用，并以政府自己指定的保证人保障追偿——因此，最终由谁承担风险，由政府而非市场决定；不过公开的规则从未要求该保证人必须是国有企业。
另一半问题是计量。或有债务只有在读者能估量其规模和期限时才有意义。在这里，上限可以从预算法得知，其余的一切——实际担保金额、实际期限、主债务人的身份、保证人的身份——都带有限制公开标记。这与限制公开预算条目属于同一类决定，只不过这次适用于一份决议。
官方公报的目录本身并不显示这一限制：文件的元数据里没有任何标记。第1165号决议在目录里只是一份44页的普通法令。要看到限制公开标记，只能打开第一页。
这对我们的模型有何改变
没有改变。或有债务不属于我们的八项指标，任何担保在被要求兑付并实际支付之前都不会进入指数。
今天的数据更新使一项指标发生变化：按8月数据，流动性 NWF从462亿美元升至467亿美元，该项得分从28升至29。实力指数为47.3/100，处于压力区间，昨日为47.2。逾期应收账款仍是八项中最弱的一项，得9分；石油和天然气收入次之，得14分。无触发。
我们不知道的事
主债务人是谁。 公开的那一半从未点名。它只说了这家法人不是什么：不是EXIAR，不是政府代理人，也不是第46¹条第1款所列的机构之一。法律提到了2022年和2023年把职能赋予“其他组织”的政府决定，但我们没有找到这些决定的文本。
实际授予的金额和期限，以及保证人是谁。 这些是第2条至第9条。3000亿卢布是预算法为该项设定的上限，不是已签发的金额；2042年是最晚界限，不是实际期限。
2025年是否按类似条件授予过担保。 附件33使2026年这一项以未曾授予为前提。我们没有查阅2025年预算法，也没有查阅任何已签发担保的登记册，而且没有找到任何一方的公开记录。
为什么那八条要限制公开。 没有说明性文件：regulation.gov.ru的项目栏目返回308。规则本身没有给出理由，我们也不去替它设想。
我们没读的那些页上有什么。 我们读了决议正文页和规则的第1至17条、第23至31条、第35、36条、第51至54条以及第68至75条。其余页面是各类表格和附件，我们没有逐页打开。