ロシアの地方予算は黒字である。9月2日、ロシア中央銀行は地域経済報告の9月号を公表した。囲み記事1が示す数字はこうだ。2026年1〜7月、連邦構成主体の連結予算は1880億ルーブルの黒字で執行された。前年同期は2490億ルーブルだった。同じ囲み記事は続けて、その黒字がどこから来たのかを示す。答えは二つの構成主体である。
囲み記事が述べていること
この報告は七つのマクロ地域を対象とする。歳入は七つすべてで増えたが、伸びの差は大きい。ウラルの前年比1.2%から極東の15.3%までの幅がある。歳入も歳出も連邦予算に及ばなかった。5.5%と6.0%に対し、連邦は8.8%と14.5%である。
続いて内訳が来る。
「黒字は主として中央ロシアが形成した。同地域の連結予算は全体として2780億ルーブルの黒字となった（2025年の同期は3690億ルーブル）。ただしそれを支えているのは事実上すべてモスクワ市とモスクワ州であり、両者を除くと管区の各地域の予算は260億ルーブルの赤字で執行された（前年は70億ルーブルの黒字）。」
そして年末の見通し。
「2026年通年では、すべてのマクロ地域で連結予算の収支が赤字になると見込まれる。2026年の計画赤字も上方に修正されており、たとえばヴォルガ・ヴャトカ地域では2280億ルーブルまで拡大した。」
囲み記事が明示していない計算
この数字のうち二つを組み合わせられる。中央ロシアは2780億ルーブルの黒字を出した。モスクワ市とモスクワ州を除くと、同じ管区は260億ルーブルの赤字になる。つまり両者だけで3040億ルーブルを生んだことになる。全国の合計は1880億ルーブルである。したがって国内のそれ以外すべて——中央ロシアの他の地域と、残る六つのマクロ地域——を合わせるとマイナス1160億ルーブルになる。
囲み記事が括弧で示す前年の数字にも同じ計算をあてはめる。モスクワ市と州は3620億ルーブル、国内のそれ以外はマイナス1130億ルーブルだった。二つの年を比べると、悪化のほぼすべてが一か所に集まっている。全国の黒字は610億ルーブル減り、そのうち580億ルーブルがモスクワ市と州の分で、国内のそれ以外は30億ルーブル動いただけである。
これは総額とその構成の違いであり、このサイトが正そうとしている誤解の一つである。ロシアの地方予算は黒字だと聞かされた読者は、正しいことを聞かされている。それが各地域の状態を表すと受け取れば、二つの構成主体が支える集計値に惑わされる。
差はどう埋められているか
囲み記事は財源をはっきり挙げている。第一は口座にすでにある資金であり、その次に各地域は「資金繰りの穴を埋めるため、銀行融資を利用するようになった」。政策金利の低下を背景に商業借り入れは利用しやすくなっており、報告はすべてのマクロ地域で増えていると述べる。極東について中央銀行は、同じ動きの別の形を記す。商業債務の総額は変わらないまま、サハリン州は高金利の融資をより速く返済し、より安いものに置き換えて債務返済費用を下げている。
逆向きに動くのが連邦による免除である。2024年の年次教書を受けた大統領指示の履行として、予算融資の債務を最大3分の2まで帳消しにする仕組みのもと、政府は2026年に60の地域に対し2600億ルーブル超の債務を免除した。
つまり同じ7か月のなかに、債務免除という形でさかのぼって供与された連邦の補助と、地域が何年も返し続ける商業債務への幅広い移行とが同居している。
昨日は見つけられなかった政府決定
昨日は、「必要に応じた」国庫融資が9月1日からすべての地域に広げられたこと、そしてその根拠となる政府決定が法令公示ポータルにないことを書いた。それは誤りであり、訂正のほうが当初の指摘より重い。
当該の法令は2026年8月18日付の政府決定第1015号で、8月20日に公示されている。公示番号は0001202608200045、財務省の発表より11日早い。見つけるにはポータルのブロックを順に読むしかない。表題に発表文が使う語がひとつも含まれていないからである。法律上これは予算法典第93.6条にもとづく「予算の統一口座における資金残高を補填するための予算融資」だ。
政府決定には、発表文にない事柄が三つある。
これは実験であり、期間は1年である。第1項は連邦国庫に「2026年に」実施するよう指示し、第2項は財務省と国庫に対し、2027年3月31日までにその実施状況を政府へ報告するよう義務づけている。予算間関係に恒久的に加わる制度ではなく、そのまま延長されないこともありうる措置だ。
参加者を決めるのは地図ではなく財務省である。
「3. 実験の参加者は次のとおりとする。ロシア連邦財務省。連邦国庫（連邦国庫の地方機関）。ロシア連邦財務省が定めるロシア連邦構成主体。」
商業融資ではなく安価な1か月の当座貸越を望む地域は、連邦省庁の決定に左右される。上の囲み記事——商業借り入れはすべてのマクロ地域で拡大している——と並べると、安価な選択肢は存在するが、対象地域を名指しして提供されるということになる。
そして金利は法令のどこにも書かれていない。第14項は2026年度および2027年・2028年計画期間の連邦予算法第11条第3部が定める利率を参照している。昨日伝えた年0.1%は財務省が発表文で示した数字であって、政府決定の数字ではない。
政府決定は、昨日「分かっていないこと」に挙げた点にも答えている。地域が期限内に返済しない場合、第16項により国庫の地方機関が一方的に契約を解除し、罰金と延滞金を含む債務の取り立ては第93.6条第5項第2段落に従う。返済期限は融資を受けた月の翌月の最初の5営業日以内、申請はその前営業日までに提出、利息の支払いは2026年12月30日までである。第5項はさらに、2013年8月20日付の政府決定第721号で承認された規則の要件に適格性を結び付けている。つまりこれは13年前から存在する制度の変種であって、新しい制度ではない。
なお欠けているのは一覧である。法令は財務省が定めた地域を挙げず、金額も定めていない。第9項は規模が財務省の提案に従い、第93.6条第2項の額を超えられないと述べるだけだ。
その下にある歳入の基盤
同じ日、ロシア統計局は1〜7月の報告を公表した。そこには、地域の自主財源が乗っている法人所得税の課税基盤に何が起きているかが書かれている。2026年上半期の組織の純財務結果は11.6962兆ルーブル、前年同期の86.7%だった。4万2700の組織が17.058兆ルーブルの利益を上げ、2万1500の組織が5.3618兆ルーブルの損失を出した。
「2026年上半期、速報値によれば、赤字組織の割合は前年の対応する期間と比べて3.1パーセントポイント上昇し、33.5%となった。」
三つに一つの組織である。業種別の分かれ方はさらに鋭い。石炭採掘は1533億ルーブルの損失で、赤字企業の割合は67.3%、売上高利益率は−1.2%、資産利益率は−4.1%。冶金生産は379億ルーブルの損失で、赤字企業は41.6%。製造業全体は前年の72.9%にとどまった。逆方向に動いている大きな業種は石油・天然ガス採掘だけである。2.1799兆ルーブル、前年の173.5%だった。
ここで二つの文書が交わる。中央銀行の囲み記事は、法人所得税の税収が減った場所を列挙するなかで、石炭産業の困難が続くケメロヴォ州と、冶金の生産が落ちたスヴェルドロフスク州を挙げている。ロシア統計局は別の資料集から、その同じ二業種の全国の数字を出している。一つの事象についての独立した二つの出所である。
これが私たちのモデルに与える変化
今日は何もない。その理由は正確に述べる必要がある。地方予算は100点中28点であり、12か月移動累計の連結収支は7月時点で−1.616兆ルーブルだった。中央銀行の1880億ルーブルは、この数字の更新ではない。私たちのものは財務省のデータから作る12か月移動収支であり、囲み記事の数字は「電子予算」システムによる1〜7月の累計である。二つは別の量であり、結び付ければ誤りになる。
囲み記事が加えるのは、私たちの系列がまったく持たないもの——内訳である。私たちの数字は、12か月で見れば地方が赤字だと言う。中央銀行の数字は、地方が合計で黒字だった7か月間、その黒字を二つの構成主体が生み出したと言う。
分かっていないこと
囲み記事が絶対額の収支を示すマクロ地域は二つだけである。中央ロシアの+2780億ルーブルと、歳出が伸びないまま自主財源が2.5%増えて赤字が660億ルーブルまで縮んだウラルだ。残りは図に示されるだけで、数値の表示はない。3040億ルーブルをモスクワ市と州に分ける内訳もない。あれは両者の合計である。
商業借り入れの金額も同じく示されない。「利用するようになった」がすべてで、どのマクロ地域についても金額はない。そして2026年にどこも赤字になるという見通しは、独立した推計ではなく地域自身の予算計画にもとづく。中央銀行は、結果は計画に対して歳出がどこまで実際に執行されるか、自主財源がどれだけ集まるかに左右されると付け加えている。
国庫融資については、それを測定可能にする二つの要素が依然として欠けている。財務省がどの地域を指定したのか、そしていくらまで引き出せるのかである。ロシア統計局の数字は速報値であり改定される。同報告は小規模企業を対象としない。中央銀行の地域統計は、同行自身の注記により、ロシアがドネツク、ルハンシク、ザポリッジャ、ヘルソンとして領有を主張する被占領下のウクライナの各州を除いて公表されている。