L'11 settembre il governo ha pubblicato il decreto n. 1155, firmato lo stesso giorno. Modifica otto punti delle regole con cui la Russia registra il costo delle proprie agevolazioni fiscali e giudica se si ripagano da sole. Uno di quei punti fissa il prezzo al quale vengono misurate le agevolazioni su petrolio e gas: il prezzo base del greggio scritto nel Codice di bilancio — 59 dollari al barile quest'anno, destinato a scendere gradualmente fino a 55 dollari nel 2030. L'ufficio stampa del ministero delle Finanze non ha menzionato il decreto e non esiste una relazione illustrativa.

Che cosa dice il decreto

Il punto 20 delle regole disciplina l'effetto di bilancio complessivo, la prova che stabilisce se un'agevolazione si ripaga da sola. Il suo quattordicesimo comma è così riformulato:

«Per le spese fiscali della Federazione Russa derivanti da agevolazioni nel settore del petrolio e del gas, si determina in aggiunta il valore dell'effetto di bilancio complessivo (autofinanziamento) sulla base del calcolo degli indicatori Nij, Boj e gi ai prezzi base del greggio, calcolati conformemente al punto 4 dell'articolo 96⁶ del Codice di bilancio della Federazione Russa».

La parola che regge tutto è in aggiunta. Si tratta di un secondo calcolo posto accanto al primo, non di una sostituzione. Il quindicesimo e il sedicesimo comma dello stesso punto sono abrogati; il decreto non ne riporta la formulazione precedente.

Il prezzo su cui si basa la valutazione

Il punto 4 dell'articolo 96⁶ del Codice di bilancio, nella formulazione datagli dalla legge federale n. 432-FZ del 28 novembre 2025, fissa il prezzo base del greggio come prezzo medio annuo: 59 dollari al barile nel 2026, 58 nel 2027, 57 nel 2028, 56 nel 2029 e 55 nel 2030, indicizzato del 2% l'anno a partire dal 2031. Il prezzo base all'esportazione del gas naturale è di 250 dollari per mille metri cubi, con la stessa indicizzazione.

È questo il prezzo che la regola di bilancio chiama prezzo di taglio. Il 10 settembre il canale Telegram dello stesso ministero delle Finanze ha ripreso una notizia dell'Interfax secondo cui il ministro Anton Siluanov ha definito opzione base l'abbassamento del prezzo di taglio a 50 dollari al barile: il livello al quale, secondo la sintesi del canale, la volatilità dei prezzi inciderebbe al minimo sull'equilibrio del bilancio. 50 dollari è inferiore a ogni valore del percorso oggi fissato dalla legge, compresa la soglia di 55 a cui arriva soltanto nel 2030.

Che cosa comporta una valutazione negativa

Anche il secondo comma del punto 23 viene riformulato, ed è la parte che ne stabilisce le conseguenze:

«I passaporti delle spese fiscali della Federazione Russa, i risultati della valutazione dell'efficacia delle spese fiscali della Federazione Russa, le raccomandazioni derivanti da tale valutazione, comprese le raccomandazioni al Ministero delle Finanze della Federazione Russa sulla necessità di mantenere (modificare, abolire) le agevolazioni concesse ai contribuenti, sono trasmessi dai responsabili delle spese fiscali al Ministero delle Finanze della Federazione Russa, al Ministero dello Sviluppo economico della Federazione Russa e agli esecutori responsabili dei programmi statali della Federazione Russa ogni anno, entro il 30 dicembre, e sono inoltre pubblicati sui siti ufficiali dei responsabili delle spese fiscali nella rete informativa e di telecomunicazione “Internet” (ad eccezione delle informazioni il cui accesso è limitato da leggi federali e delle informazioni di servizio a diffusione limitata) non oltre 5 giorni lavorativi dalla data della loro trasmissione».

Un'agevolazione con una valutazione negativa non viene abolita dalla valutazione. Diventa oggetto di una raccomandazione al ministero delle Finanze: mantenerla, modificarla o abolirla.

Le quattro modifiche alla misurazione stessa

Sparisce la fase dei dati rettificati. Al punto 5¹ le parole «1° dicembre (dati rettificati — entro il 15 febbraio)» sono sostituite da «15 dicembre». Il decreto riporta entrambe le formulazioni, quindi qui non c'è ambiguità: non è più previsto il termine successivo per le cifre corrette.

La prova di utilizzo perde il denominatore più grande. Al punto 13 vengono soppresse le parole «o del numero totale dei contribuenti». Il grado di utilizzo di un'agevolazione può ora essere misurato soltanto rispetto al numero di contribuenti che hanno il potenziale diritto di beneficiarne: una categoria che questo stesso decreto definisce per la prima volta, quelli che «possono avvalersi dell'agevolazione (soddisfano le condizioni necessarie per ottenerla)». Un denominatore più piccolo fa apparire la stessa agevolazione più utilizzata.

Le soglie possono differire. Un nuovo comma del punto 13¹ consente al responsabile di una spesa fiscale di stabilire soglie differenziate per quel rapporto durante i primi 5 anni di vita dell'agevolazione.

Un nuovo punto 16¹ copre le agevolazioni per i residenti dei territori a sviluppo prioritario, del porto franco di Vladivostok, della zona artica, delle zone economiche speciali e della zona della regione di Kaliningrad; per i partecipanti della zona della regione di Magadan e dei distretti curili di Sachalin; per i partecipanti della zona economica franca di Crimea e Sebastopoli; e per i progetti di investimento regionali. La loro efficacia va valutata attraverso il software «Efficacia delle agevolazioni fiscali» del sistema «Nalog-3» del servizio fiscale, e il contributo di un'agevolazione è definito come la differenza tra gli investimenti di capitale complessivi dei beneficiari e gli investimenti di capitale che ci sarebbero stati senza di essa — questi ultimi stimati in base a un coefficiente comparativo di redditività per il corrispondente codice di attività. Il ministero delle Finanze deve fornire entrambe le cifre ai responsabili ogni anno entro il 15 ottobre.

Perché dare un voto alle agevolazioni fiscali è una questione di bilancio

Un'agevolazione fiscale è un'entrata che il bilancio sceglie di non incassare. Il petrolio e il gas sono l'unica categoria a cui questo decreto riserva un secondo calcolo proprio, ancorato a un prezzo fissato dalla legge. Questo decreto non nomina una sola agevolazione né un solo importo, ma fissa il criterio. Arriva mentre il governo prepara le proiezioni di bilancio per il 2027-2029, che, secondo il ministero delle Finanze, saranno presentate alla Duma prima della fine di settembre.

Riguarda la voce di bilancio più debole tra quelle che misuriamo. Le entrate di bilancio da petrolio e gas segnano 14 su 100: entrate reali cumulate su dodici mesi mobili al 56,9% del totale del 2021, a fine luglio. Secondo le cifre preliminari dello stesso ministero, pubblicate sul suo canale, le entrate del bilancio federale da gennaio ad agosto 2026 sono state di 25.929 miliardi di rubli, di cui 5.019 miliardi da petrolio e gas: il 19,4% del totale. La spesa degli stessi otto mesi è stata di 31.724 miliardi, un divario di 5.795 miliardi che il canale del ministero ha presentato come 5,79 mila miliardi di rubli, il 2,5% del PIL.

Nella stessa settimana, la banca centrale ha detto al governo quanto costa un deficit più grande.

Che cosa cambia nel nostro modello

Nulla. Il modo in cui la Russia valuta le proprie agevolazioni fiscali non è una delle nostre otto componenti, e nessuna modifica delle regole entra nell'indice.

Le entrate da petrolio e gas restano il secondo indicatore più debole degli otto, a 14 su 100; solo i crediti scaduti, a 9, stanno peggio. L'indice di solidità è a 46,8 su 100, in zona di stress. L'unico indicatore che è cambiato nell'aggiornamento dati di oggi è l'inflazione annua, dal 6,0% al 6,3% su base annua, con il punteggio che scende da 96 a 95.

Che cosa non sappiamo

Non abbiamo il testo precedente. Il decreto stampa la nuova formulazione del quattordicesimo comma del punto 20, ma non quella vecchia, e abroga il quindicesimo e il sedicesimo senza stamparli. Non siamo riusciti a ottenere il precedente testo consolidato del decreto n. 439. Perciò non possiamo dire a che cosa fosse ancorato il calcolo su petrolio e gas prima dell'11 settembre, e non sosteniamo che l'ancoraggio sia nuovo. La stessa lacuna vale per il punto 23: il secondo comma è stato riformulato e il terzo abrogato, quindi non possiamo dire se l'eccezione per le «informazioni di servizio a diffusione limitata» restringa ciò che veniva pubblicato prima o lo ripeta soltanto.

La formula non è nel documento. Il calcolo dell'autofinanziamento poggia su indicatori che le regole chiamano Nij, Boj e gi. Nessuno di essi è definito nel testo pubblicato. L'effetto di un prezzo base più basso su una singola agevolazione non è quindi calcolabile da questo decreto, e non affermiamo in quale direzione agirebbe.

50 dollari è una dichiarazione, non una norma. Il Codice di bilancio dice ancora 59 dollari per il 2026. Le parole del ministro ci arrivano attraverso una doppia mediazione — il canale del ministero cita un'agenzia — e l'ufficio stampa non ha pubblicato nulla in proposito.

Nessuna data di entrata in vigore è indicata in una clausola separata, e non c'è relazione illustrativa: le schede di progetto su regulation.gov.ru non hanno fornito una risposta.