L'8 settembre il Ministero delle Finanze russo ha pubblicato l'esecuzione delle spese del bilancio federale per i progetti nazionali al 1º settembre, insieme a una tabella che riporta lo stanziamento, i pagamenti di cassa e la percentuale di esecuzione di ciascuno dei 20 progetti nazionali e dei 121 progetti federali che li compongono. Il ministero comunica un numero: 4.047,4 miliardi di rubli, il 62,1% del piano. Dal confronto con la tabella pubblicata il 10 agosto, riferita al 1º agosto, risulta che il solo agosto vale 580,4 miliardi di rubli di pagamenti. Di questi, 82,4 miliardi sono concentrati in un unico progetto federale che nei sette mesi precedenti aveva speso 169,6 milioni di rubli su uno stanziamento di 103,0 miliardi. Lo stanziamento non è cambiato.

Che cosa dice il ministero

«Secondo dati preliminari, l'esecuzione delle spese del bilancio federale destinate alla realizzazione dei progetti nazionali al 1º settembre 2026 è stata pari a 4.047,4 miliardi di rubli, ovvero il 62,1% degli stanziamenti di bilancio previsti. […] Nel complesso, l'esecuzione delle spese destinate alla realizzazione dei progetti nazionali negli 8 mesi del 2026 corrisponde al piano di cassa approvato per l'esecuzione del bilancio federale ed è pari al 100% del piano di cassa».

Un mese prima la stessa frase diceva 3.466,9 miliardi di rubli e 53,1%, e la riga sul piano di cassa diceva 99,5%. Il flusso mensile non viene mai pubblicato. Va preso come differenza fra due comunicati, e quella differenza è di 580,4 miliardi di rubli. I totali arrotondati dei due comunicati danno 580,5; i file che vi stanno dietro danno 580,4, e sono i file che usiamo in tutto l'articolo.

Rispetto ai mesi precedenti, la spesa di agosto è elevata. 3.467,0 miliardi di rubli in sette mesi fanno 495,3 miliardi al mese; agosto è il 17,2% sopra quella media.

Un avvertimento per chi aprirà i file: l'intestazione delle colonne monetarie dice «milioni di rubli», mentre i numeri sono in migliaia. Il totale al 1º settembre si legge 4.047.357.216,1, e sono i 4.047,4 miliardi del ministero stesso solo se letti come migliaia di rubli. Tutte le cifre che seguono sono convertite su questa base.

Il progetto che prima di agosto aveva speso quasi nulla

È il progetto federale «Aumento dell'attività di investimento», parte del progetto nazionale «Economia efficace e competitiva». Entrambi i file gli assegnano lo stesso stanziamento annuo: 103.032,5 milioni di rubli. I pagamenti di cassa al 1º agosto erano pari a 169.633,5 migliaia di rubli — 169,6 milioni, lo 0,16% dello stanziamento annuo. Al 1º settembre sono pari a 82.561,1 milioni di rubli, l'80,13%.

Sono 82,4 miliardi di rubli in un mese e il 14,2% di tutto ciò che i progetti nazionali hanno erogato ad agosto. Rispetto al proprio stanziamento è la variazione più ampia del mese fra tutti i 121 progetti federali: 79,97 punti percentuali. Per importo è al secondo posto, dietro «Sostegno alla famiglia», che ha erogato 223,5 miliardi. È una voce di prestazioni sociali ricorrenti, per la quale un importo mensile elevato è normale.

Il denominatore è ciò che rende solida questa lettura. Quando una percentuale di esecuzione fa un balzo, la spiegazione consueta è un taglio del piano. Qui il piano è identico nei due file fino all'ultimo decimale. Sono soldi usciti dal Tesoro.

La destinazione del pagamento non compare in nessuno dei due documenti. Né il comunicato né la tabella nominano un destinatario, e un progetto che spende lo 0,16% dello stanziamento annuo in sette mesi e l'80% nell'ottavo non viene finanziato via via che procede.

Altri due partiti da zero, quattro non partiti affatto

Lo stesso schema ricompare due volte, a scala molto minore. «Sviluppo del settore dei metalli rari e delle terre rare» era allo 0,00% il 1º agosto e al 45,57% il 1º settembre, con 0,5 miliardi di rubli erogati su uno stanziamento di 1,1 miliardi. «Produzione di trasporti innovativi» è passata dallo 0,00% al 17,58%, cioè 0,2 miliardi su 1,1 miliardi.

Quattro progetti federali segnano ancora 0,00% all'ottavo mese dell'anno: «Sviluppo della rete portuale marittima portante», con uno stanziamento di 2,0 miliardi di rubli; «Creazione di infrastrutture all'estero», 1,3 miliardi; «Produzione nazionale di beni per l'industria turistica», 0,7 miliardi; e «Nuove tecnologie e produzione di sistemi di accumulo elettrico agli ioni di litio e post-litio», 2,4 miliardi.

Nella direzione opposta non accade quasi nulla. Dei 121 progetti federali, esattamente uno mostra meno pagamenti di cassa il 1º settembre che il 1º agosto: «Piattaforme digitali nei settori della sfera sociale», in calo di 184,3 milioni di rubli. Una voce di cassa che arretra è una correzione, non una spesa, e i file non dicono che cosa sia stato corretto.

Una percentuale è salita perché è sceso il suo denominatore

«Infrastruttura di accesso alla rete “Internet”» mostra il meccanismo inverso e va confrontata con il primo caso. La sua esecuzione segna il 45,49% al 1º agosto e il 71,57% al 1º settembre: un balzo di 26,1 punti. Ma nello stesso mese il suo stanziamento è stato tagliato da 45,1 miliardi di rubli a 32,9 miliardi, mentre i pagamenti di cassa crescevano di 3,0 miliardi. Se lo stanziamento fosse rimasto invariato, la lettura di settembre sarebbe del 52,14%. La parte maggiore di quel balzo dipende dal denominatore, non dal pagamento.

Il taglio raggiunge anche il progetto nazionale che lo contiene. «Economia dei dati e trasformazione digitale dello Stato» ha perso nel mese 11,9 miliardi di rubli di stanziamento, di cui 12,2 miliardi tolti proprio a quel progetto federale. «Fornitura industriale della mobilità dei trasporti» ne ha persi 6,9, e gli stessi 6,9 miliardi sono stati tolti a un unico progetto federale al suo interno, «Produzione di aerei ed elicotteri». Nel complesso dei progetti nazionali, lo stanziamento è calato di 13,7 miliardi di rubli mentre i pagamenti di cassa crescevano di 580,4 miliardi. La tabella non dice dove sia finito il denaro tolto da quelle voci: dà uno stanziamento per progetto, mai trasferimenti fra di essi.

La voce degli aerei ha un contraltare di cui abbiamo riferito ieri. Nello stesso mese di agosto il FNB ha collocato 190,3 miliardi di rubli, il 95,8% dei quali nell'aviazione. Una fonte di finanziamento per gli aerei viene ridotta mentre un'altra eroga fondi. Non sosteniamo che le due operazioni siano collegate — nessuno dei documenti stabilisce quel legame —, solo che riguardano lo stesso mese e lo stesso settore.

La spiegazione del ministero stesso, pubblicata il mattino dopo

Il 9 settembre alle 11:00 il Ministero delle Finanze ha pubblicato la sua stima preliminare dell'esecuzione del bilancio federale per gennaio-agosto. La ragione è lì, con le parole del ministero:

«Il ritmo accelerato di esecuzione delle spese del bilancio federale in gennaio-agosto 2026 è dovuto alla rapida conclusione dei contratti e al pagamento anticipato di alcune spese contrattualizzate».

I dati complessivi sono coerenti. La spesa degli otto mesi è di 31.724 miliardi di rubli, il 14,7% in più dell'anno scorso, e dentro di essa gli appalti pubblici valgono 8.996 miliardi contro 6.603 miliardi di un anno prima: +36,2%. Le entrate sono 25.929 miliardi, il 9,2% in più: quelle non petrolifere e non gasifere 20.910 miliardi e +18,1%, quelle di petrolio e gas 5.019 miliardi e −16,7%. Il ministero annota a parte che nel solo agosto sono arrivati 691 miliardi di rubli di dividendi. Sono soprattutto questi a spiegare la crescita delle entrate non petrolifere e non gasifere.

Un anticipo non è un risparmio né una spesa aggiuntiva. È lo stesso impegno pagato prima, e con il denaro se ne va il margine di manovra: ciò che è stato speso ad agosto non si può riassegnare a dicembre, e ciò che a dicembre non sarà speso non si può destinare a qualcosa di più urgente.

Sei giorni fa raccontavamo come la banca centrale descrivesse la situazione opposta nel trimestre precedente. Nella sua rassegna bancaria la CBR scriveva che il credito alle imprese aveva accelerato nel secondo trimestre anche perché la spesa di bilancio era calata di 1,4 trilioni di rubli: le imprese si indebitavano in attesa di pagamenti di appalti statali non ancora arrivati. Ora il ministero dice che la propria spesa corre in anticipo grazie alla rapidità nel firmare contratti e agli anticipi. Entrambe le affermazioni possono essere vere per trimestri diversi. Lette insieme descrivono un calendario di pagamento che si sposta — ed è precisamente per questo che una singola percentuale di esecuzione annua dice così poco sull'anno.

Che cosa cambia nel nostro modello

Oggi nulla. L'indicatore del deficit di bilancio segna 65 su 100 e misura un deficit mobile a dodici mesi del 3,3% del PIL fino a luglio. È una misura diversa da quella del comunicato di stamattina, che dà il cumulato dell'anno solare: un deficit di 5.795 miliardi di rubli in gennaio-agosto, il 2,5% del PIL. Le due non vanno mai mescolate. La seconda cifra risalta per la posizione che già occupa rispetto alla legge di quello stesso anno: la 426-FZ del 28 novembre 2025 prevede un deficit annuo di 3.786 miliardi di rubli, l'1,6% del PIL. All'ottavo mese il deficit cumulato supera del 53% il numero che la legge fissa per dodici.

L'indice di solidità è a 47 su 100, in zona di tensione, e il caricamento dei dati di oggi non ha mosso alcun indicatore. Anticipare la spesa non aumenta di per sé il totale annuo. Può quindi lasciare intatta la misura mobile anche se la distribuzione della spesa nell'anno diventa del tutto diversa dal piano.

Che cosa non sappiamo

Anzitutto, chi abbia ricevuto gli 82,4 miliardi di rubli. Né il comunicato né la tabella nominano un destinatario, indicano una finalità o distinguono un anticipo da un pagamento per lavoro svolto. Una somma di quelle dimensioni dopo sette mesi di spesa quasi nulla sembra un conferimento di capitale una tantum. Ma la forma di un pagamento non ne prova la natura, e i documenti non dicono nulla.

Non sappiamo neppure dove siano andati gli stanziamenti tolti. La tabella dà il piano per progetto a due date e nessun movimento fra di esse, quindi la traccia dei 12,2 miliardi tolti all'infrastruttura di accesso a internet e dei 6,9 miliardi tolti alla produzione di aerei si ferma all'uscita da quelle voci.

E l'affermazione centrale del ministero non è verificabile dall'esterno. Dichiara un'esecuzione al 100% del piano di cassa approvato, dopo il 99,5% di un mese prima. Il piano di cassa non è pubblicato, quindi non esiste un documento su cui controllare nessuna delle due cifre. Ciò che è controllabile — lo stanziamento, la cassa e l'aritmetica fra due date — è quanto questo articolo utilizza.