A par do governo federal, as regiões da Rússia gerem os seus próprios orçamentos. Quando o seu saldo consolidado enfraquece, a tensão pode acabar por recair sobre o próprio governo federal. É por isso que o monitor chama aos orçamentos regionais a segunda frente do orçamento.
Como o número é construído
O anexo 6 do relatório mensal do ministério das Finanças dá o saldo consolidado do conjunto dos orçamentos regionais da Rússia. Tal como o défice federal, o número é publicado de forma acumulada desde o início de cada ano, pelo que é desacumulado e convertido num total de doze meses móveis. O valor mantém-se em rublos e não é deflacionado, porque as duas âncoras registadas são dinheiro nas mesmas unidades — não há aqui a questão de taxa versus nível que existe para a inflação.
De onde vêm as âncoras
100 marca o excedente de 2021, de ₽0,66 bili., o último ano completo antes da guerra, em que os orçamentos regionais, no seu conjunto, registaram um pequeno excedente. 0 marca um défice de ₽2,5 bili., cerca de 1,1% do PIB. Ambas foram fixadas antes de qualquer leitura; o raciocínio está na página de metodologia.
Porque as finanças regionais importam para o panorama federal
Um défice regional crescente pode exercer pressão adicional sobre o mesmo orçamento federal que o défice e as receitas de petróleo e gás já permitem acompanhar. É nesse sentido limitado que os orçamentos regionais formam uma segunda frente, e não uma frente separada.
O que um défice regional crescente não significa
Uma leitura regional mais fraca não diz, por si só, quais as regiões sob maior tensão, nem porquê — o número é um agregado nacional, não uma repartição região a região. O que acrescenta ao monitor é uma segunda visão da pressão orçamental abaixo do nível federal, lida junto com os outros sete indicadores, e não isoladamente.