Accanto al governo federale, le regioni russe gestiscono i propri bilanci. Quando il loro saldo consolidato si indebolisce, la tensione può finire di nuovo sull'uscio del governo federale. Per questo il monitor chiama i bilanci regionali il secondo fronte del bilancio.
Come si costruisce il dato
L'allegato 6 del rapporto mensile del ministero delle Finanze fornisce il saldo consolidato ottenuto sommando tutti i bilanci regionali della Russia. Come per il deficit federale, il dato è pubblicato in forma cumulata dall'inizio di ogni anno, quindi viene decumulato e aggregato in un totale mobile di dodici mesi. Il dato resta in rubli e non è deflazionato, perché entrambe le ancore registrate sono denaro nelle stesse unità — qui non si pone la distinzione tra tasso e livello che vale per l'inflazione.
Da dove vengono le ancore
100 segna l'avanzo del 2021 di 0,66 mila miliardi di rubli, nell'ultimo anno intero prima della guerra, quando i bilanci regionali registravano nel complesso un piccolo avanzo. 0 segna un deficit di 2,5 mila miliardi di rubli, circa l'1,1% del PIL. Entrambe le ancore sono state fissate prima di qualsiasi lettura; il ragionamento è nella pagina di metodologia.
Perché le finanze regionali contano per il quadro federale
Un deficit regionale in aumento può aggiungere pressione sullo stesso bilancio federale già seguito tramite il deficit e le entrate da petrolio e gas. È in questo senso limitato che i bilanci regionali costituiscono un secondo fronte, e non un fronte separato.
Cosa non significa un deficit regionale in aumento
Un dato regionale più debole non dice da solo quali regioni siano sotto la maggiore pressione, né perché — la cifra è un aggregato nazionale, non una ripartizione regione per regione. Ciò che aggiunge al monitor è una seconda prospettiva sulla pressione di bilancio al di sotto del livello federale, da leggere insieme agli altri sette indicatori e non in isolamento.